Injective's INJ 3.0 este un experiment foarte interesant care încearcă să rezolve o problemă fundamentală în lumea criptografică: cum poate valoarea pe termen lung a unui token să nu depindă de emoțiile pe termen scurt, ci de veniturile generate de ecologia sa. În trecut, multe blockchain-uri și proiecte DeFi, chiar dacă ecologia era prosperă, prețul tokenului putea să nu urmeze creșterea, din cauza unui model inadecvat de capturare a valorii. Încercarea principală a INJ 3.0 este să creeze un ciclu închis între tranzacțiile de pe lanț, aplicațiile și veniturile protocolului, astfel încât tokenul să devină în mod real o parte a economiei ecologiei.
În funcționare reală, acest ciclu închis include mai multe niveluri. În primul rând, toate taxele de tranzacție și taxele de utilizare pentru participarea la protocol sau la dApp sunt parțial încasate într-un fond de venituri ale protocolului, iar apoi protocolul utilizează aceste venituri pentru a cumpăra periodic INJ și a-l distruge, ceea ce nu doar reduce cantitatea de tokeni în circulație, dar crește și raritatea pe termen lung. În plus, INJ poate fi pledat pentru a participa la securitatea rețelei și pentru a primi recompense de validator; tokenii pledați sunt temporar blocați în piața de tranzacționare, ceea ce reduce și mai mult ofertă de tokeni disponibili pentru tranzacționare. Prin această arhitectură, INJ nu mai este doar un token funcțional sau un activ speculative, ci un instrument de valoare susținut de venituri. Cu cât ecologia este mai activă, cu atât crește venitul, cu atât mai frecvent au loc cumpărările și distrugerile, cu atât mai mare este rata de pledare, iar cu atât mai probabil este reevaluarea valorii tokenului de către piață.
Observând dezvoltarea ecosistemului INJ, vei constata că nu se limitează doar la proiectarea unui model economic, ci mai degrabă la ajustarea comportamentului participanților. Dealerii de piață, echipele de quant, dezvoltatorii și utilizatorii obișnuiți pot găsi locul lor pe lanț, iar participarea lor influențează direct valoarea tokenului. Acest mecanism de feedback pozitiv face ecosistemul mai solid și face ca valoarea tokenului să crească mai ușor odată cu dezvoltarea ecosistemului, fără a depinde de speculații scurte sau de atenția temporară a pieței. Acest model este rar în întreaga lume criptografică, deoarece majoritatea proiectelor lipsesc de închiderea veniturilor, iar valoarea tokenului este determinată pe termen lung de emoțiile externe și de așteptările pieței.
Desigur, INJ 3.0 se confruntă și cu numeroase provocări practice. Mecanismul de deflație și de răscumpărare depinde de veniturile ecosistemului; dacă volumul tranzacțiilor se oprește sau cererea pentru produse derivate scade, ritmul răscumpărării și arderii poate încetini, afectând astfel creșterea valorii tokenului. În plus, riscurile reglementare legate de produse derivate pe mai multe lanțuri și tranzacții cu efect de levier, volatilitatea pieței criptografice la nivel macro și evenimentele de eliberare a tokenurilor pot avea un impact asupra lichidității pieței și a prețului. Cu toate acestea, designul INJ rămâne mai sistematic decât majoritatea tokenurilor care depind de narative și speculații, încercând să lege valoarea tokenului de activitatea ecosistemului în mod real, astfel încât deținătorii și participanții să poată beneficia de creșterea ecosistemului.
Din punct de vedere al analizei cantitative, structura ofertei INJ și mecanismul de răscumpărare și ardere creează o forță ascendentă pe termen lung. Deși canalele publice nu oferă date complete pe termen lung, în baza anunțurilor oficiale și observațiilor comunității, se poate vedea că protocolul efectivizează răscumpărarea și arderea tokenurilor periodic, în timp ce rata de staking rămâne la un nivel relativ ridicat, ceea ce înseamnă că numărul de tokenuri circulante scade, iar raritatea crește. Dacă ecosistemul continuă să se extindă, iar mai multe dApp și activități de tranzacționare se alătură rețelei Injective, atunci răscumpărarea, arderea și blocarea prin staking vor continua să se întărească, consolidând astfel închiderea valorii INJ. Se poate presupune rațional că, în următorii ani, valoarea pe termen lung a INJ va fi determinată în principal de volumul tranzacțiilor ecosistemului, dimensiunea veniturilor și raritatea tokenului, nu de emoțiile pieței pe termen scurt.
Experimentul INJ 3.0 a oferit și întregii industrie criptografice o învățătură: tokenurile pot evolua din instrumente simple de funcționalitate sau de speculație în vehicule economice susținute de venituri. Acest lucru nu doar că a schimbat logica valorii tokenurilor în sine, dar a influențat și comportamentul dezvoltatorilor și al participanților. Cu cât ecosistemul este mai activ și cu cât sunt mai mulți participanți, cu atât veniturile sunt mai stabile și cu atât valoarea tokenului poate fi susținută în mod intern. Acest model este similar cu acțiunile sau certificatele de venit din finanțele tradiționale, dar în lumea lanțului, este realizat automat și descentralizat prin contracte inteligente și mecanisme transparente.
INJ 3.0 nu caută o creștere bruscă și imediată, ci construiește o structură de valoare sustenabilă pe termen lung. Încearcă să stabilească o corelație pozitivă stabilă între prețul tokenului, veniturile ecosistemului, volumul tranzacțiilor, staking-ul și raritatea, astfel încât tokenul să devină cu adevărat un suport al creșterii ecosistemului. Pentru deținătorii pe termen lung, investitorii instituționali și echipele care participă la construirea ecosistemului, acest design oferă o logică de investiție relativ rațională și sustenabilă. Pe măsură ce ecosistemul devine mai mare, participanții cresc și mecanismele se perfecționează, închiderea bazată pe venituri a INJ poate deveni un nou standard pentru designul tokenurilor financiare pe lanț, dar și o sursă valoroasă de referință pentru modelarea economiei publice și a modelelor DeFi.
