În această postare, vreau să discut despre un subiect puțin mai profund, despre „determinism”.
În acest cerc, ne-am obișnuit cu fluctuațiile. Bitcoin a crescut cu 5% astăzi, va scădea cu 10% mâine, toată lumea consideră că este normal; randamentul minării DeFi este de 20% astăzi, mâine devine 2%, toată lumea este de asemenea obișnuită cu asta. Dar te-ai gândit vreodată de ce acele mari instituții tradiționale, care dețin sute de miliarde de dolari, ezită să intre pe piață în masă? În afară de problemele de conformitate, cea mai mare barieră este, de fapt, că nu pot face „previziuni financiare”.
Pentru o companie listată sau un fond de pensii, în comparație cu „posibilitatea de a câștiga 50%”, preferă „sigur că pot câștiga 5%”.
Acesta este cel mai sexy, dar și cel mai subestimat punct de valoare al Lorenzo Protocol în ochii mei: încearcă să introducă conceptul de venit fix într-o lume a Bitcoin-ului caracterizată de volatilitate.
Cum s-a realizat acest lucru? Trebuie să ne întoarcem la geniul designului său de „separare a capitalului și dobânzii”.
Să privim YAT (token de profit) dintr-o altă perspectivă. Am spus anterior că poate fi vândut pentru a genera lichiditate anticipată. Dar dacă privim din perspectiva ingineriei financiare, atunci când vinzi YAT, care reprezintă profituri viitoare incerte, la un preț fix astăzi, ai realizat o transformare magică: ai transformat „rata dobânzii variabile” în „rata dobânzii fixe”.
Să luăm un exemplu simplu: să presupunem că ai pus în garanție 1 BTC, iar piața anticipează că rata anualizată a rentabilității va fluctua între 5% și 10%. Ca investitor conservator, nu vrei să pariezi pe această volatilitate. Așadar, pe piața lui Lorenzo, ai vândut direct YAT-ul pentru următorul an, care reprezenta 1 BTC, unui speculator dispus să riște pentru rentabilitate mare, primind în schimb 0.06 BTC în numerar.
În acest moment, indiferent de cum se va schimba rata reală de rentabilitate a Babylon în viitor, ai blocat deja o rentabilitate de 6% fără risc. Bitcoin-ul tău a devenit un „obligațiune cu dobândă”.
Nu sună cumva ca obligațiile guvernamentale sau obligațiile corporative din finanțele tradiționale? Exact, Lorenzo a replicat de fapt o piață uriașă de obligațiuni pe lanțul Bitcoin.
Acest lucru are o semnificație de nivel nuclear pentru ecosistemul Bitcoin.
În primul rând, le oferă celor care sunt avari în privința riscurilor un habitat perfect. Nu trebuie să cerceteze strategii complexe DeFi, nu trebuie să se îngrijoreze de o scădere bruscă a rentabilității, ci doar să blocheze profitul prin mecanismul Lorenzo, pentru a obține un flux de numerar stabil asemănător cu cel al deținerii de obligațiuni de stat americane. Acesta este asul suprem pentru atragerea capitalului din TradFi (finanțe tradiționale) în arena.
În al doilea rând, pentru jucătorii agresivi de la cealaltă extremă, Lorenzo oferă un cazinou pentru a obține profituri prin leverage. Dacă judeci că ecosistemul Bitcoin va exploda, că taxele de gaz vor crește și câștigurile nodurilor se vor dubla, poți achiziționa YAT în cantități mari la prețuri mici pe piață. Practic, faci o investiție pe termen lung în prosperitatea ecosistemului Bitcoin.
Așadar, Lorenzo în ochii mei nu este deloc un simplu DApp de „depunere pentru dobândă”. Este o piață a ratelor de dobândă.
Într-un sistem financiar matur, dimensiunea pieței obligațiunilor este adesea de câteva ori sau chiar zeci de ori mai mare decât cea a pieței de acțiuni. De ce? Pentru că rata dobânzii este piatra de temelie a evaluării activelor financiare. Ceea ce face Lorenzo acum este să definească „rata de bază” pentru Bitcoin. Când volumul de tranzacționare al stBTC și YAT devine suficient de mare, piața va descoperi automat care este costul capital pentru Bitcoin și care este rata de rentabilitate fără risc.
Asta este imaginea pe care ar trebui să o aibă „nivelul financiar”. Nu este doar despre a-ți face monedele să se miște, ci despre a le face „previzibile, planificate, structurate”.
În zilele viitoare, când vom vedea pe cineva construind pe baza Lorenzo „produse financiare cu capital garantat”, „programe de swap de rentabilitate” sau chiar „depozite pe termen fix pentru Bitcoin”, nu te mira. Deoarece din momentul în care Lorenzo a separat capitalul de dobândă, Bitcoin nu a mai fost doar aur digital; a dobândit capacitatea de a construi temelia unei mari clădiri financiare moderne.
În această lume plină de incertitudini, a vinde „incertitudini” este adesea cea mai bună afacere.
