Rezumat Executiv: Semnalul "Destul de Mult Spațiu"
Directorul Consiliului Național Economic al Casei Albe (NEC) Kevin Hassett a declarat explicit că Rezerva Federală are "destul de mult spațiu" pentru a reduce ratele dobânzilor. Venind cu puțin înainte de întâlnirea FOMC din 10 decembrie, acesta nu este doar un comentariu - este un semnal clar al preferinței politice a administrației și o schimbare de orientare pentru 2026.
Pentru comercianți, acest lucru schimbă calculul. Narațiunea se schimbă de la "lupta împotriva inflației" la "păstrarea pieței muncii." Această pivotare deschide oportunități specifice în îngustarea curbei, jocuri imobiliare și acoperiri de active dure.
Știrea: Un porumbel în Casa Albă
Vorbind recent cu rețele majore, Kevin Hassett a susținut că datele economice actuale—în special semnalele de slăbire a muncii—justifică un ciclu de relaxare mai agresiv.
Citatul: Hassett a subliniat că există "mult" spațiu pentru tăieri, sugerând că rata neutră este semnificativ mai mică decât ținta actuală a Fed Funds (în prezent 3.75%–4.00%).
Contextul: Cu mandatul lui Jerome Powell încheindu-se în mai 2026, Hassett este văzut pe scară largă ca un favorit pentru funcția de președinte al Fed. Comentariile sale sunt probabil prețuite de piețe nu doar ca "sfaturi" ci ca o previzualizare a regimului monetar din 2026.
Catalizatorul: Piața prețuiește deja o tăiere la întâlnirea de mâine (10 decembrie), dar comentariile lui Hassett sugerează că viteza tăierilor în T1 și T2 2026 ar putea fi mai rapidă decât abordarea "graduală" prețuită în prezent.
Analiza Comerțului Inteligent: "Comerțul Hassett"
Dacă piața se întoarce să creadă că Fed (actual sau viitor) va tăia ratele agresiv pentru a susține creșterea, iată planul tactic:
1. Venit Fix: Bull Steepener
Dacă Fed tăie agresiv ratele pe termen scurt (randamentele de pe termen scurt scad) dar așteptările de creștere/inflatie pe termen lung cresc din cauza stimulentelor (randamentele pe termen lung rămân persistente sau cresc), curba randamentelor se îngustează.
Comerțul: Long 2-Year Treasuries / Short 10-Year sau 30-Year Treasuries.
De ce: Randamentul pe 2 ani este cel mai sensibil la politica Fed (tăieri), în timp ce randamentul pe 10 ani reflectă riscul inflației pe termen lung. Poziția pro-creștere, pro-tăiere a lui Hassett este rețeta clasică pentru o curbă mai abruptă.
2. Acțiuni: Rotatia "Refinanțării"
Ratele mai mici beneficiază disproporționat companiile cu datorii mari sau cele care depind de finanțare.
Acțiuni mici (Russell 2000): Acțiunile mici au datorii cu dobândă variabilă care au zdrobit marjele. O cale confirmată către rate mai mici este un vânt favorabil masiv pentru acest sector.
Locuințe și Construcții: Hassett a menționat explicit că va face ipotecile mai ieftine. Constructorii de locuințe și acțiunile materialelor de construcție sunt beneficiari direcți ai ratelor ipotecare sub 6%.
ITB (ETF pentru construcția de locuințe) sau constructori specifici cu stocuri mari.
3. Materii prime și Crypto: Protecția "Eroare de Politică"
Riscul de a tăia ratele în timp ce inflația este încă considerată "persistentă" (peste 2%) este că inflația se va reaprinde (ca în anii 1970).
Aur (XAU/USD): Rămâne protecția supremă împotriva unei bănci centrale care prioritizează creșterea în detrimentul stabilității prețurilor. Dacă ratele reale (Rata nominală minus Inflație) scad, aurul explodează.
Bitcoin: Adesea corelează cu lichiditatea globală. Dacă Fed relaxează "mult", lichiditatea se extinde, favorizând activele digitale rare.
4. Forex: Zâmbetul Dolarului se estompează
Slăbiciunea USD: Dacă Fed depășește ECB sau BoE în politica de relaxare, avantajul randamentului care a susținut Dolarul se va estompa.
Perechea de urmărit: USD/JPY. Banca Japoniei a fost hawkish/neutru. Dacă SUA taie agresiv, spread-ul se îngustează, trimițând potențial USD/JPY mai jos (puterea Yen-ului).
Riscul contrarian: Ce se întâmplă dacă se înșală?
Cel mai mare risc pentru "Comerțul Hassett" este inflația persistentă. Dacă datele CPI surprind în sus în ianuarie/februarie 2026, piața obligațiunilor va revolta. Randamentele pe termen lung (10Y, 30Y) ar putea să crească agresiv pe măsură ce "vigilantele obligațiunilor" cer o primă pentru riscul inflației. Aceasta ar afecta evaluările acțiunilor (în special tehnologie) în ciuda tăierilor de rate.
