Fraților, recent Tom Lee a spus că strategia de a construi o rezervă de numerar de 14 miliarde este "o alegere înțeleaptă", ceea ce a reaprins speranțele multor oameni. Dar Akong a analizat datele, și asta nu este o alegere înțeleaptă, ci clar ultima salvare a unui înecat. Să nu ne lăsăm păcăliți de cele patru cuvinte "rezervă de numerar", hai să facem un calcul clar.
📊 Capcana evaluării: capitalizarea de piață este sub "iluzia" deținătorilor de bitcoin
Capitalizarea de piață a Strategy este de 59 de miliarde, deține bitcoin în valoare de 62.3 miliarde, aparent pare o supraprețuire, dar fraților, treziți-vă! Această sumă de 62.3 miliarde este calculată la prețul actual al bitcoin-ului, odată ce scade sub 90.000, acest număr se va micșora. Mai important, Strategy are datorii enorme, doar în 2025 a înregistrat o pierdere netă de 1.167 milioane, și mai are zeci de miliarde de obligațiuni convertibile de plătit.
Compară: raportul numerar/datorii al unei companii sănătoase ar trebui să fie mai mare de 1, dar rezervele de numerar de 1,44 miliarde ale Strategy se confruntă cu datorii de miliarde și dividende preferențiale. E ca și cum ai avea o datorie de 100.000 la cardul de credit, dar ai 500 de lei în buzunar și spui "am rezerve", cât poate ține asta? Odată cu noile reglementări MSCI, începând cu ianuarie 2026, companiile cu un procent de active cripto de peste 50% vor fi excluse din indice, iar bitcoinul reprezintă deja peste 90% din Strategy, ceea ce înseamnă că va fi abandonată de investitorii instituționali.
🔪 Bombă cu fise: 650.000 de bitcoin "sabia lui Damocles"
Strategy deține 650.000 de bitcoin, costul mediu fiind de aproximativ 33.000, iar prețul actual fiind de aproximativ 90.000, având un profit de aproape 20 de miliarde. Dar băieți, nu vă bucurați prea devreme. Luna trecută, când bitcoinul a scăzut sub 95.000, Strategy a scăzut cu 32% într-o lună, iar valoarea de piață a evaporat 30 de miliarde. Ceea ce este și mai mortal, noile reglementări MSCI vor forța fondurile de indice să se vândă înainte de ianuarie 2026, adică 20% din capitalul circulant va fi vândut.
Costul investitorilor timpurii era doar câteva mii de dolari, acum chiar și cu o scădere de 50% există profit de 50%. Crezi că acești "bani inteligenți" vor aștepta să îți recuperezi investiția? Datele istorice vorbesc: în 2022, când bitcoin a scăzut dramatic, Strategy a fost nevoită să vândă o parte din bitcoin, provocând o scădere de 20% a prețului acțiunilor într-o singură zi. Aceste 1,44 miliarde de rezerve, calculând 200 de milioane de dobândă și dividende pe lună, susțin maximum 7 luni. Ce se va întâmpla după 7 luni? Fie vând monede, fie faliment.
🌪️ Scenariul de operare: rezervele de numerar sunt o perdea de fum, nu un colac de salvare.
Tom Lee spune că este "o alegere înțeleaptă", dar Akong a descoperit datele și a aflat: Strategy a anunțat pe 1 decembrie că a stabilit rezerve de 1,44 miliarde, iar acțiunile au scăzut cu 12% în aceeași zi. De ce? Pentru că piața a descoperit această manevră. De unde provin cele 1,44 miliarde? Au fost strânse prin vânzarea de acțiuni! E ca și cum ai lua de la o mână și ai da cu cealaltă, folosind banii de la investitorii noi pentru a plăti dividende investitorilor vechi.
Mai ironic este că, în timp ce Strategy spune "niciodată nu vând bitcoin", acum exprimă pentru prima dată că ar putea "vinde bitcoin", iar prețul a scăzut cu 12%. Nu este acesta un scenariu tipic "mai întâi promitem, apoi tăiem"? Scopul real al creării rezervelor de numerar este de a câștiga timp pentru MSCI, permițând instituțiilor să vândă treptat. Vezi, BitMine deține 12 miliarde de ethereum, dar nu își construiește rezerve în dolari, de ce? Pentru că stakingul ethereum aduce profit, iar bitcoinul nu poate face decât să aștepte. "Rezervele de numerar" ale Strategy sunt, de fapt, o tactică de amânare, nu o soluție.
Sugestia lui Akong:
Dacă ești un acționar MSTR agățat de vârful muntelui:
Fugi repede! Nu crede în prostiile despre "a deține pe termen lung". Excluderea MSCI este o bombă cu ceas, după 7 luni rezervele de numerar se vor termina, fie vând bitcoin, fie faliment. Acum, dacă tai pierderile, mai poți obține câțiva bitcoin, așteptând ca în ianuarie anul viitor instituțiile să vândă în masă și să nu rămână nimic.
Cei care nu au bunuri și vor să parieze:
Trezește-te, frate, această acțiune nu mai este o investiție, ci un joc cu viața. mNAV-ul (raportul dintre valoarea de piață și valoarea bitcoinului) al MSTR a scăzut la 0,95, atingând un minim istoric, ceea ce arată că piața nu mai crede în logica "bitcoin = valoarea companiei". Dacă intri în această poziție, nu ești curajos, ești prost.
Oamenii care se uită la spectacol:
Ține minte acest caz clasic: când o companie începe să pună accent pe "rezerve de numerar" în loc de creșterea afacerii, este un semnal de apocalipsă. Modelul DAT (trezorerie de active digitale) s-a prăbușit, șase săptămâni de pierderi de 600 de miliarde nu sunt o glumă. În loc să te uiți la MSTR care se zbate, mai bine studiază proiectele care au cu adevărat flux de numerar.
În final, să spunem ceva dureros: Strategy s-a transformat dintr-o companie software în "banca centrală" bitcoin, și acum s-a transformat în "dependența de rezerve de numerar", aceasta nu este o transformare, ci o sinucidere lentă. Fluctuațiile prețului bitcoin nu sunt un risc, ci punctul critic al companiei DAT. Odată cu implementarea noilor reglementări MSCI în ianuarie 2026, aceste companii DAT fie se vor transforma, fie vor ajunge la zero. Investitorii, nu mai fiți fraieri, adevărata oportunitate este în altă parte.
$BTC $ETH $BNB #美联储重启降息步伐 #ETH走势分析 #加密市场观察