Scepticismul a fost reacția mea implicită când am văzut prima dată Falcon vorbind despre supra-colateralizare ca pe o caracteristică, nu ca pe un compromis.
Cele mai multe protocoale încearcă să ascundă colateralele excesive în spatele narațiunilor de levier, dar Falcon face opusul—expune ineficiența.
În schimb, ceea ce pare a fi capital irosit se dezvăluie încet ca opțiuni păstrate, nu valoare distrusă.
Falcon tratează lichiditatea ca pe o resursă pe termen lung, nu ca pe muniție de folosit în războaiele de randament pe termen scurt.
A observa cum funcționează sistemul părea mai puțin ca o tranzacție și mai mult ca o observație a unui bilanț care respiră.
În cele din urmă, mi-am dat seama că inovația reală nu era USDf sau rezistența la lichidare — era redefinirea confortului pentru capitalul care urăște să fie grăbit.
