-BTC vechii bani ies rapid din piață?
-În ultimele 30 de zile, a fost cea mai intensă perioadă de vânzare pentru cei care dețin de mai mult de cinci ani?
-Trei moduri de a acționa în 26 de ani. De ce probabilitatea maximă este aceasta? Colectare - comparare - ușor de criticat

În octombrie, BTC a atins un maxim istoric. Toată rețeaua strigă „această rundă poate ajunge la 200.000”.

Două luni au trecut:
-BTC a scăzut la 86,000 (-31%)
-ETH a scăzut la 2,800 (-30%)

Grayscale spune „în 26 de ani BTC va atinge un nou maxim”.
Wall Street spune „25 de ani se încheie fără evenimente”.

Deținătorii pe termen lung vând; ETF-urile se luptă; micii investitori falimentează și ies din piață.

Deci, întrebarea este: va mai exista un bull market în 26 de ani? Cum va evolua în 26 de ani? Și cum să facem față?

———
01｜Cum s-a prăbușit narațiunea pieței de taur în două luni

Punctul maxim din octombrie: 126000 de dolari.

Despre ce discuta piața atunci?
„Această rundă de ciclu este diferită, instituțiile au intrat pe piață.”
„ETF-urile aduc cumpărături continue, BTC ajunge întâi la 15 apoi la 20.”
Toată lumea calculând câte ori poate câștiga.

Începând cu luna noiembrie, a început corecția.
Declarațiile dure ale lui Powell de la ședința FOMC au făcut ca piața să înceapă să ezite. Așteptările de reducere a dobânzii s-au transformat din „fiecare reducere de 25bp” în „s-ar putea să se oprească reducerea dobânzii”.

Dar în acel moment, majoritatea oamenilor strigau încă „corecția este oportunitatea de a intra”.

În decembrie, narațiunea s-a schimbat complet.
Pe 11 decembrie, Fed a redus dobânda cu 25bp, dar graficul punctat arată că în 2026 s-ar putea să reducă dobânda o singură dată. Piața cere „apă continuă”, iar Powell oferă „o reducere simbolică a dobânzii, urmată de înăsprire în viitor”.

Pe 16 decembrie, BTC a scăzut sub 85,000 de dolari. În ultimele 24 de ore, 184,600 de persoane au fost lichidate, totalizând mai mult de 600 de milioane de dolari.

Pe 18 decembrie, BTC se lupta în jurul valorii de 86,000 de dolari, cu o scădere săptămânală de 6.5%. Ethereum a fost și mai rău, scăzând sub 2,900 de dolari, cu o scădere săptămânală de 15%.

De la „se poate ajunge la 200,000” la „se poate menține 80,000”, au fost necesare doar două luni.

Aceasta este viteza de prăbușire a narațiunii pieței de taur.

———
02｜Aceasta nu este o corecție obișnuită

Mulți spun „corecția este normală, piața de taur este încă activă”.
Dar de data aceasta, sunt trei semnale diferite de cele anterioare.

Semnalul 1: Deținătorii pe termen lung fug.

@K33Research datele arată că, din 2023 până acum, numărul de bitcoini deținuți timp de mai mult de 2 ani a scăzut cu 1,6 milioane, în valoare de aproximativ 140 de miliarde de dolari.

@cryptoquant_com datele arată că, în ultimele 30 de zile, a fost una dintre cele mai intense perioade de vânzare pentru deținătorii pe termen lung din ultimii cinci ani.

Aceștia sunt „mâinile de diamant”, cei care au traversat piața bearish din 2022, cei care cred că „ținerea pe termen lung va aduce câștiguri”.

Ce fac ei acum? Vând.

Și nu vând la un vârf (realizare de profit), ci vând la această poziție (retragere).

Semnalul 2: Cumpărăturile instituțiilor au intrat într-un „război de uzură”, transfuzia continuă a fost întreruptă.

Conform celor mai recente date de la @SoSoValue_CN, fondurile instituționale nu mai cumpără fără cap, ci au intrat într-o perioadă turbulentă.

Până pe 17 decembrie, săptămâna aceasta, fluxul net săptămânal al ETF-ului de bitcoin a fost de aproximativ -177 milioane de dolari.

Privind datele din ultima lună, fondurile instituționale au arătat o stare de salturi repetate (săptămâna trecută a fost un flux net de 286 milioane, iar săptămâna aceasta a fost un flux net de -177 milioane).

Narațiunea de „flux net continuu” pe care piața s-a bazat în trecut s-a prăbușit.

Fluxurile de fonduri ETF de acum lipsesc de continuitate, iar această atitudine de ezitare „intră cu doi, iese cu trei” a dus la pierderea celui mai solid suport de bază pentru prețul BTC.

Între timp, volumul de tranzacționare pe piața derivatelor a scăzut. Fondurile spot ezită, fondurile cu levier se retrag, iar piața se află într-o etapă de penurie de lichiditate.

Semnalul 3: Aceasta nu este o prăbușire provocată de efectul de levier, ci o presiune de vânzare pe piața spot.

Prăbușirile anterioare au fost adesea provocate de efecte de levier mari, generând lichidări rapide.

Dar de data aceasta, este diferit.

BTC a scăzut de la 100,000 la 86,000, nu pentru că într-o zi a avut loc o lichidare bruscă, ci din cauza unei scăderi continue, lente, determinate de piața spot.

Analiștii de la Bloomberg au numit această scădere „sângerare lentă”. Este mai greu de inversat decât o prăbușire provocată de efectul de levier, deoarece vânzătorii nu sunt forțați să lichideze, ci aleg să plece.

Ce au văzut ei, ce nu am văzut noi?
———

03｜Grayscale vs Wall Street, cine minte?

Acum există două voci pe piață.

Optimismul Grayscale

Grayscale a declarat clar în raportul de previziune pentru 2026 că piața cripto va intra în zori de „era instituțiilor”, iar prețul bitcoin ar putea atinge un nou maxim istoric în prima jumătate a anului 2026.

Care este logica lor?
- Vânzările deținătorilor pe termen lung au intrat în faza finală
- Cererea instituțională va crește în 2026 (pensiile, fondurile suverane etc.)
- Politicile favorabile cripto ale guvernului Trump se vor implementa în 2026
- Efectul de reducere a bitcoin-ului se va manifesta în 2026

Prudența Wall Street-ului

Dar analiștii de pe Wall Street au dat o evaluare complet opusă: 2025 se va „încheia plictisitor”, fiind precauți în fața unei posibile reveniri puternice a pieței înainte de sfârșitul anului.

Ce văd ei:
- Numărul de scăderi de dobândă ale Fed în 2026 ar putea fi mai mic decât se aștepta
- Creșterea dobânzii în Japonia va continua să absoarbă lichiditatea globală
- Îngrijorările legate de bula AI vor pune presiune asupra activelor riscante
- Corelația ridicată între BTC și acțiunile tehnologice îl face un „activ riscant” și nu un „activ de refugiu”

Cine minte?

Poate că nimeni nu minte.

Grayscale este o companie de gestionare a activelor, iar poziția lor este „optimistă”, deoarece activele pe care le administrează trebuie să crească pentru a genera taxe de administrare.

Poziția analiștilor de pe Wall Street este „prudentă”, deoarece dacă ei sunt optimiști, dar piața scade, clienții îi vor critica.

Adevărul ar putea fi undeva la mijloc: 2026 nu va fi un mare bear market, dar nu va fi nici o piață de taur violentă. Cel mai probabil va fi un an de stagnare, obositor, care va face pe toată lumea să sufere.

———

04｜Trei posibilități pentru 2026

Pe baza structurii actuale a pieței și a mediului macro, am dedus trei posibilități.

Posibilitatea 1: Bear market profund (probabilitate mai mică de 20%)

Condiții declanșatoare:
Fed nu va reduce dobânzile în 2026, ba chiar le va crește
Japonia va continua să crească dobânzile, iar tranzacțiile de arbitraj în yen vor fi lichidate pe scară largă
Bula acțiunilor tehnologice din SUA se va prăbuși, Nasdaq scăzând cu peste 30%

În acest scenariu:
BTC ar putea scădea la 60,000 de dolari sau chiar mai jos
ETH ar putea reveni sub 2,000 de dolari
Multe altcoins ar putea ajunge la zero
Micii investitori vor ieși complet, rămânând doar instituțiile care cumpără la fund

Aceasta este cea mai gravă situație, dar probabilitatea nu este ridicată. Pentru că Fed nu va crește dobânzile în timpul unei încetiniri economice, iar guvernul Trump va exercita presiuni pentru politici de stimulare.

Posibilitatea 2: Stagnare în consolidare (probabilitate 60%)

Aceasta este cea mai probabilă situație.
În întreaga anul 2026, BTC va oscila între 70,000 și 100,000 de dolari. Fără creșteri rapide, fără prăbușiri, ci doar o stagnare.

Caracteristici:
De fiecare dată când ajunge la 95,000, deținătorii pe termen lung vând
De fiecare dată când ajunge la 75,000, instituțiile cumpără puțin
Fluxurile de ETF-uri sunt în mare parte echilibrate
Volumul de tranzacționare rămâne constant scăzut, volatilitatea scade

Aceasta este cea mai chinuitoare situație. Cei care cumpără la creșteri sunt prinși, cei care cumpără la minime nu pot aștepta o mare creștere, iar jucătorii cu levier sunt lichidați repetat.

Dar acesta este și un moment bun pentru acumularea de capital. Dacă ai răbdare, stagnarea și consolidarea sunt cele mai potrivite etape pentru a face investiții regulate.

Posibilitatea 3: Piața de taur instituțională (probabilitate 20%)

Condiții declanșatoare:
Fondurile de pensii sau fondurile suverane din SUA alocă pe scară largă BTC
Guvernul Trump lansează un plan strategic de rezervă bitcoin
Fed reia QE sub presiunea recesiunii economice

În acest scenariu:
BTC ar putea depăși 150,000 de dolari în a doua jumătate a anului 2026
Dar de data aceasta, micii investitori nu vor câștiga bani.
Pentru că viteza de acumulare a instituțiilor este prea rapidă, iar micii investitori nu vor reuși să intre la timp.
Aceasta este situația pe care Grayscale o așteaptă, dar probabilitatea nu este ridicată. Pentru că necesită prea multe „dacă-uri” să se întâmple simultan.

———

05｜Ce ar trebui să faci în fiecare dintre cele trei scenarii

Dacă este un bear market profund:
Oprește imediat investițiile regulate, păstrează lichiditățile
Cumpără treptat când BTC scade sub 60,000
Nu cumpăra altcoins, ele ar putea ajunge la zero
Așteaptă cu răbdare 2027, atunci va fi cu adevărat oportunitatea

Dacă este stagnare în consolidare:
Reduci așteptările, acceptă realitatea că „nu vei câștiga mulți bani”
Investește regulat în BTC și ETH, nu atinge levierul
Fiecare scădere mare este o oportunitate de acumulare, fiecare creștere mare este o oportunitate de reducere
Menține un nivel de lichiditate de peste 30%, pregătit pentru situații neprevăzute

Dacă este piața de taur instituțională:
Nu urmări prețurile mari, caracteristica unei piețe de taur instituționale este „creșteri rapide, sfârșit rapid”
Dacă BTC depășește 120,000, setează un punct de realizare a profitului, nu fi avar
Urmărește datele de deținere ale instituțiilor, când ele vând, trebuie să vinzi și tu
Această piață de taur nu este un beneficiu pentru micii investitori, ci o capcană

Dar, indiferent de scenariul ales, sunt trei reguli de fier:
Nu aloca mai mult de 50% din activele tale în criptomonede
Nu folosi un levier mai mare de 2x
Nu crede în „de data aceasta nu este la fel”

———

06｜Istoria nu se repetă, dar întotdeauna are aceeași rimă

În noiembrie 2021, BTC a atins un maxim istoric de 69,000 de dolari.
Atunci, toată lumea striga „100,000 de dolari este doar începutul”.

Și apoi?

Începând din ianuarie 2022, a început corecția, scăzând până la 17,600 de dolari în iunie. O piață bearish de un an și jumătate.

Cât de asemănătoare este situația actuală cu noiembrie 2021?
Ambele au avut o corecție rapidă după atingerea unui maxim istoric.
Ambele au început să scadă în momentul în care narațiunea despre intrarea instituțiilor era cea mai intensă.
Ambele au avut deținători pe termen lung care au început să vândă.
Ambele au avut așteptări de la piață care s-au schimbat de la „200,000” la „poate să susțină suportul cheie”.

Istoria nu se repetă pur și simplu, dar rimele sunt întotdeauna asemănătoare.

Dacă 2026 este cu adevărat o replică a anului 2022, atunci:
BTC ar putea scădea la 60,000 sau 70,000 de dolari în 2026.
Apoi, la sfârșitul anului 2026 și începutul anului 2027, va începe să se stabilizeze.
O adevărată piață de taur ar putea să apară abia în a doua jumătate a anului 2027 sau chiar în 2028.

Dar există și diferențe:
În 2022, prăbușirea Luna și falimentul FTX au fost provocate de lebede negre.

În 2025, nu vor exista lebede negre, ci doar o restrângere a lichidității macro și retragerea deținătorilor pe termen lung.

Acest lucru înseamnă că, chiar dacă scade, nu va fi o prăbușire brutală ca în 2022. Dar, de asemenea, înseamnă că, chiar dacă crește, nu va fi o creștere brutală ca în 2021.

În 2026, ar putea fi un an în care „nu se va întâmpla nimic”.

———

07｜Ultimele sfaturi

Dacă ai cumpărat la punctul maxim din octombrie, acum ai o pierdere de 31%.
Dacă ai încercat să cumperi în panică în decembrie, s-ar putea să continui să pierzi.

Dar dacă ai înțeles logica acestui articol, vei înțelege:
Anul 2026 nu este un an de câștig, ci un an de supraviețuire.

Într-un bear market profund, a-ți păstra capitalul este o victorie.
Într-o stagnare în consolidare, a-ți acumula capital este o victorie.
Într-o piață de taur instituțională, a-ți realiza profitul la timp este o victorie.

Piața nu va merge conform așteptărilor tale, nici conform așteptărilor Grayscale sau Wall Street.

Va merge conform lichidității, fluxurilor de capital și naturii umane.

Și singura certitudine este: în 2026, nu există certitudine.
Așa că, reduce așteptările, păstrează răbdarea, nu te juca.

Istoria ne învață că cei care câștigă cu adevărat mulți bani nu sunt cei care cumpără la vârf în piața de taur, ci cei care continuă să investească regulat la fund în bear market.

Dacă 2026 este într-adevăr un an de bear market sau de stagnare, atunci felicitări, ai un an întreg pentru a acumula capital.

Dacă 2026 este într-adevăr o piață de taur instituțională, atunci felicitări, știi cel puțin când să te retragi.

Îți recomand să salvezi acest articol. În fiecare trimestru din 2026, scoate-l și compară-l o dată.

Atunci, vei ști în ce etapă se află piața sau îmi vei putea spune în mod convenabil.