Sfârșitul Neutralității Financiare și Creșterea Tangenței
Asistăm la "armarea registrului contabil." De decenii, economia globală a funcționat pe baza presupunerii că datoria suverană—în special Titlurile de Tezaur ale SUA—era cel mai sigur activ fără risc. Această presupunere se dizolvă.
Într-o lume definită de fricțiuni geopolitice în intensificare, deținerea hârtiilor unei alte națiuni nu mai este o decizie pur financiară; este o vulnerabilitate strategică. Când încep "Războaiele de Capital", rezervele străine pot fi înghețate și datoria poate fi devalorizată. De aceea vedem o migrație masivă, tăcută a capitalului:
De la "Hârtie" la "Fizic": Băncile centrale nu doar că își diversifică portofoliile; se retrag în aur și mărfuri pentru a elimina riscul contrapartei. Dacă nu o deții, nu o posed.
Capcana Datoriei: Pe măsură ce cumpărătorii internaționali părăsesc piața obligațiunilor, băncile centrale interne sunt forțate să intervină. Acest lucru creează un "ciclul de feedback monetar" unde singura modalitate de a finanța guvernul este să tipărească bani pentru a cumpăra datoria, erodând inevitabil puterea de cumpărare a monedei.
Noua Ierarhie a Pieței: Dominanța istorică a tehnologiilor cu creștere rapidă este contestată de stabilitatea banilor duri. Într-o eră a instabilității, piața prețuiește certitudinea valorii mai presus de proiecția câștigurilor.