Economistul Keynes a dat odată un exemplu celebru: Să ne imaginăm că într-un ziar se organizează un concurs de frumusețe. Regula este de a alege cele mai frumoase 6 fotografii din 100. Cine are rezultatul cel mai apropiat de "alegerea medie a tuturor participanților", va câștiga marele premiu. Aceasta a dus la un proces de gândire interesant. Primul nivel de gândire: Mie îmi place cel mai mult această fotografie. Cred că ea este cea mai frumoasă, așa că o aleg pe ea. Aceasta este cea mai instinctuală alegere. Al doilea nivel de gândire: Estetica mea personală nu este importantă. Trebuie să analizez preferințele estetice ale mulțimii. De obicei, oamenii preferă blonde cu ochi albaștri, așa că aleg blonde cu ochi albaștri. Chiar dacă în interiorul meu nu o consider frumoasă. Al treilea nivel de gândire: Stai puțin, și ceilalți gândesc la fel! Cu siguranță, se gândesc și ei "ce îi place mulțimii". Așa că, ceea ce trebuie să ghicesc nu este cine este cea mai frumoasă. Ci — "Cine cred ceilalți că va fi ales de către mulțime". Acest joc poate continua la nesfârșit. În acest concurs, ceea ce alegi nu este „frumusețea”. Chiar nu este „frumusețea în ochii mulțimii”. Ci „frumusețea pe care mulțimea o prezice în ochii mulțimii”. Aceasta este adevărul piețelor financiare. Prețul activelor nu depinde adesea de fundamentele lor. Ci depinde de așteptările participanților cu privire la comportamentul altora. Dacă vezi doar „această companie este bună” și cumperi, s-ar putea să pierzi. Numai când anticipezi că „piața va realiza că este bună luna viitoare” poți face profit. Nu fi acela care caută adevărul ca un judecător. Fii acela care ghicește gândurile oamenilor ca un parior. Aceasta este ceea ce a spus Howard Marks — „Gândirea de nivel doi”.