🚨 Токенизированные казначейские облигации США тихо выросли в 50 раз с 2024 года
Появление казначейских облигаций США не было особенно зрелищным. Они вошли через боковой вход, своего рода.
В начале 2024 года цифры едва регистрировались. Несколько сотен миллионов в цепочке. Легко проигнорировать. Легко назвать интересным, но не срочным. Затем прошло время. Капитал продолжал накапливаться. Теперь общая сумма колеблется около 7 миллиардов долларов. Никаких волн хайпа. Никаких веток победы. Просто стабильный рост, который не требовал внимания.
И это не DeFi, внезапно развивающий вкус к государственным облигациям.
Что изменилось, гораздо проще.
Учреждения наконец увидели что-то в цепочке, что ведет себя так же, как их балансовые отчеты. Облигации с коротким сроком погашения не являются увлекательными активами. В этом и суть. Предсказуемая доходность. Минимальные колебания цен. Ясные границы соблюдения норм. Как только вы токенизируете это, добавьте ежедневное накопление, почти мгновенное расчеты и исключите старые задержки расчетов, это перестает казаться экспериментальным. Это начинает ощущаться как инфраструктура.
Вот почему BUIDL от BlackRock так быстро масштабировался. Это намеренно скучно. Капитал поступает. Доходность накапливается. Ликвидность остается доступной. Средства перемещаются, когда это необходимо. USYC от Circle и OUSG от Ondo следуют той же логике. Регулируемый доступ к доходности T-биллов, без ожидания дней для очистки наличных.
Более интересный сдвиг в 2025 году не в том, насколько велик этот рынок.
А в том, где эти активы используются.
#TokenizedTreasury больше не сидят пассивно. Они появляются внутри рамок обеспечения. Системы маржи. Казначейские операции. Даже внутренние процессы расчетов в банках, таких как DBS. Это не спекулятивное поведение. Это операционное поведение.
И здесь обычно происходит ошибка в формулировке.
Эти инструменты не пытаются превзойти доходность DeFi. Они стабилизируют её. Когда учреждения могут зарабатывать соответствующую, стабильную доходность в цепочке, им не нужно постоянно вращать капитал обратно в TradFi. Они могут оставаться развернутыми, тихо.
Это не нарративная сделка.
Это логика балансовых отчётов, наконец, работающая на блокчейн-рельсах.
#UStreasury