Джером Пауэлл еще не готов объявить о победе над инфляцией. В своих последних высказываниях председатель Федеральной резервной системы ясно дал понять, что, хотя цены охлаждаются, центральный банк не будет спешить с сокращением процентных ставок — независимо от того, как сильно этого хочет Уолл-стрит.
Игра ожидания ФРС
Пауэлл признал, что инфляция значительно снизилась с пика 2022 года, но он придерживался осторожного сценария ФРС: "Нам нужно увидеть больше хороших данных, прежде чем мы сможем быть уверенными." Перевод? Не ожидайте сокращения ставок на следующей встрече — или, возможно, даже на следующей после нее.
Рынки делали ставки на ранние сокращения, но тон Пауэлла предполагает, что ФРС готова подождать до конца 2024 года, если не дольше. "У нас есть возможность быть терпеливыми", — сказал он, указывая на все еще сильный рынок труда как на причину, по которой им не нужно действовать преждевременно.
Большой риск: слишком ранние сокращения
Одно, что Пауэлл подчеркивал многократно? ФРС не хочет повторять ошибки 1970-х годов, когда преждевременные сокращения ставок позволили инфляции вновь разгореться. "Худший исход — это смягчить политику и затем увидеть, как инфляция останавливается или развертывается", — сказал он.
Это означает, что даже если инфляция продолжит замедляться, ФРС может отложить действия до тех пор, пока они не будут абсолютно уверены, что она движется к их цели в 2% — даже если это разочарует заемщиков, покупателей жилья и инвесторов, надеющихся на облегчение.
Что дальше?
Теперь все глаза прикованы к следующему раунду данных по инфляции и занятости. Если цены продолжат снижаться, а рынок труда останется устойчивым, ФРС может начать сигнализировать о сокращениях к середине года. Но если инфляция остановится — или, что хуже, начнет расти — Пауэлл ясно дал понять: ставки никуда не уйдут.
Что вы думаете? Должен ли ФРС оставаться настойчивым, или пришло время начать сокращать ставки? Поделитесь своими мыслями в комментариях.