Во время коррекций Биткойна торговая активность в BlackRock IBIT Bitcoin ETF, как правило, значительно увеличивается, объемы существенно растут по мере корректировки институциональных позиций.

Во время последней распродажи суточный объем торгов превысил $10 миллиардов, подчеркивая масштаб активного перераспределения институционального капитала.

Быстрое падение Биткойна с $90,000 до $60,000 всего за две-три недели застало многих трейдеров врасплох как по скорости, так и по масштабу.

Резкий рост объема торгов ETF в этот период указывает на то, что движение не было вызвано паникой розничных инвесторов, а скорее крупномасштабными институциональными потоками, хеджированием и распродажей структурированных позиций.

Что наиболее поразительно, так это не величина движения, а то, как мало участников рынка могут ясно объяснить основные причины.

Большая часть обсуждения сосредоточена на изолированных событиях, а не на всестороннем анализе активности в цепочке, позиционирования и структуры рынка, которые предоставляют гораздо более глубокое понимание того, что происходит под поверхностью.

Некоторые наблюдатели указали на рекордные объемы торгов в ETF IBIT от BlackRock и одновременный скачок подразумеваемой волатильности как доказательство того, что потоки, связанные с ETF, вызвали коррекцию.

Другие подчеркивали роль Азии, и в частности хедж-фондов, базирующихся в Гонконге, отмечая, что волатильность в других высокобета-активах, таких как серебро, также была сосредоточена во время азиатских торговых часов.

Как мы уже отмечали, почти все достижения серебра за последние месяцы произошли во время азиатских сессий, что подтверждает мнение о том, что региональная позиционирование и распределение баланса сыграли значительную роль в недавней динамике рынка.

В отсутствие четкой структурной рамки это привело к спекуляциям о том, что потенциальные затруднения или распродажа многомиллиардного хедж-фонда в Гонконге могут быть основной причиной падения Биткойна.

Тем не менее, хотя эти нарративы набирают популярность, они рискуют упрощением гораздо более сложного набора структурных сил.

Ниже мы оцениваем вероятность того, что "распродажа" конкретного хедж-фонда, базирующегося в Гонконге, движет движением и, что более важно, что это раскрывает о истинном состоянии рынка Биткойна и успехе ETF.

Давайте посмотрим на данные и поймем, что на самом деле происходит: https://update.10xresearch.com/p/did-bitcoin-just-break-a-multi-billion-dollar-hong-kong-hedge-fund-here-s-what-s-really-happening