Сегодня, понедельник, 30 марта 2026 года, Джером Пауэлл, президент ФРС, участвовал в модерации обсуждения со студентами курса Основы экономики в Гарварде. Подготовленных заявлений не было, но рынки внимательно следили за ним, потому что экономический контекст деликатен: ФРС удерживает ставки на уровне 3,5%-3,75%, инфляция остается высокой (из-за тарифов и теперь энергетического шока), и существует классическая дилемма между инфляцией и ростом из-за конфликта в Иране, который вызвал рост цен на нефть.
Основные заявления Пауэлла
ФРС находится в комфортном положении, чтобы ждать и смотреть, как развивается влияние войны в Иране на экономику и инфляцию.
Исторически, ФРС обычно «игнорирует» (look through) временные шоки цен на энергию, такие как текущий.
Ожидания долгосрочной инфляции «похоже, хорошо закреплены», хотя они продолжат мониторинг.
«Наша политика находится в хорошем положении, чтобы ждать и смотреть, как это получится».
В целом, исследования склонны показывать, что покупка активов на долгий срок снижает ставки и поддерживает экономику, я согласен с тем, что в этом есть доля правды.
Есть риски с обеих сторон мандата
Ожидаемые риски от большого общего баланса не материализовались
Нет признаков того, что покупки облигаций ФРС в прошлом были инфляционными
Мы привержены тому, чтобы вернуть инфляцию к 2% устойчиво
Мы не знаем, каковы будут экономические последствия текущей ситуации
Мы еще не столкнулись с вопросом, что делать
Он не дал намеков на немедленное повышение или снижение ставок; сохранил терпеливый и не срочный хоукский тон.
Краткий анализ перспектив для золота и биткойна:
Золото: Нейтрально-довиший тон и «wait-and-see» положительны. Избегает более сильного доллара или более высоких доходностей (которые давят на золото). Кроме того, геополитический шок от нефти уже действует как бычий катализатор благодаря своей роли убежища. Если Пауэлл не ужесточит политику, золото сохраняет бычий уклон в краткосрочной перспективе.
Биткойн: Также нейтрально-положительный. Как рискованный актив, он выигрывает от отсутствия хоукских сюрпризов (вопрос о повышении ставок не поднимается). Поддерживает надежду на будущие сокращения, если занятость ослабнет. Тем не менее, он остается чувствительным к любым сильным данным по инфляции или занятости в ближайшие дни; сегодня это не было медвежьим катализатором.
Вкратце: Пауэлл успокоил и избежал тревог, что снижает немедленное давление на оба актива, хотя перспектива по-прежнему зависит от нефти и макроэкономических данных.
