Ключевое слово последнего прогресса - «ускорение распределения». Официально обновленный TypeScript SDK стал набором модульных блоков: данные и вычисления сложных объектов, таких как рынок, позиции и Vault, уже упакованы, включая встроенные симулятор и Bundler. Раньше на изучение протокола, написание логики выборки и сделок уходило несколько недель, теперь за несколько дней можно интегрировать Earn или Borrow в продукт, разработчики могут просто взять необходимые пакеты, что значительно ускоряет темп итераций фронтенда и эффективность взаимодействия с институциональными клиентами.

Реакция цепной реакции, вызванная ускорением распределения, разворачивается на внешних платформах. Coinbase объединил кредитование USDC и криптозалоговое кредитование с помощью Morpho: пользователи могут одним нажатием кнопки в доверенном интерфейсе вносить USDC, средства маршрутизируются в Vault, кураторством Steakhouse, к наиболее подходящим требованиям заемщиков, а с другой стороны заемщики (включая BTC-залоговых заемщиков) платят проценты, формируя доход. Это классический замкнутый цикл «финансовых технологий на переднем плане и DeFi на заднем», а также стандартная реализация так называемого DeFi Mullet.

Платежи и расчетная сторона также были активированы. Команда Stable интегрирует Morpho в Stable Pay, превращая долгосрочные остатки стабильных монет в устойчивый доход, доступный по запросу, не жертвуя при этом доступностью; для организаций, занимающихся глобальными расчетами или управлением крупными резервами, это означает, что "средства в пути" также могут функционировать, а затраты на простои в платежной сети систематически снижаются.

Наиболее знаковым является приход традиционных банков. Цифровой активный отдел Société Générale SG-FORGE выбрал Morpho в качестве своего базового актива для кредитования стабильных монет EURCV и USDCV, соответствующих требованиям MiCA, и в первый день обеспечил маркетинг и ликвидность, а MEV Capital курирует Vault для управления рисками и распределения, таким образом, банковские книги действительно выходят на блокчейн. Это не "перенос TradFi для пробного тестирования", а интеграция регуляторной структуры, разделения рисков и открытой ликвидности в одном стеке.

На концептуальном уровне команда Morpho также внедрила идею "деньги должны работать сами" в

Продуктовая парадигма: стабильные монеты уже являются "обновленной валютой", а Vault становится стандартной формой "обновленного управления активами", первая из которых наделяет остатки естественной платежной доступностью, а вторая позволяет остаткам автоматически генерировать проверяемый доход на блокчейне во время простоя; вместе они представляют собой "общественный бэкэнд", который доступен повсюду.

Внедрив эти достижения в мой практический опыт, самым очевидным изменением стало то, что барьер был устранен бэкэндом: я завершил авторизацию, внесение и заимствование на знакомом фронтенде, шаги, которые раньше требовали многократной подписи, были объединены Bundler в атомарную транзакцию, и одна подпись позволяет перенести позицию на новую структуру сроков или процентных ставок; в то же время, имитационные возможности SDK заранее рассчитывают, что произойдет после подписи, предоставляя диапазоны по здоровью, кредитоспособности и ожидаемому APY, что делает принятие решений неслепым.

У обычных пользователей и учреждений разные преимущества. Обычные пользователи получают "низкофрикционные хорошие доходы" и "ликвидность, доступную в любое время", не нужно прыгать по различным страницам в поисках APY; учреждения получают "глобальный пул средств, совместимый с соблюдением норм и прозрачностью", который позволяет сохранять опыт своих клиентов в знакомом приложении, одновременно подключая открытые ставки и обнаружение кредитов в бэкэнде. Более того, этот стек естественным образом расширяется на большее количество фронтендов благодаря стандартизации SDK и Vault, чем больше распространение и чем больше средств, тем эффективнее ставки и сроки, создавая положительный цикл.

В следующем шаге я продолжу отслеживать три вещи: во-первых, больше кошельков и торговых платформ внедряют Earn/Loan в модульной форме, чтобы посмотреть, станет ли "недельная интеграция" новой нормой; во-вторых, банки и крупные хранилища рисков раскрытия и управления ликвидностью после массового подключения резервов стабильных монет и позиций RWA к Vault; в-третьих, скорость и масштаб воспроизведения модели Mullet в большем количестве регионов (особенно в платежных сетях развивающихся рынков). Если эти ритмы совпадут, то в 2026 году мы увидим, возможно, "цветущий фронтенд и постепенно стандартизированный бэкэнд" в промышленной специализации.

Это не спекулятивная новость, а момент индустриализации инфраструктуры. Превращение доходов, кредитов и соблюдения норм в доступный для всех бэкэнд — вот истинный прирост DeFi.

\u003cm-26/\u003e \u003cc-28/\u003e \u003ct-30/\u003e