Рыночная капитализация Nvidia достигла 5.7 триллионов долларов, но индекс китайских акций в тот же день упал на 3.37%.
Эти два показателя вместе более значимы, чем "новый максимум американских акций".
Потому что это говорит о том, что сейчас рынок не совсем рискованный.
А скорее экстремально предпочитает один актив:
активы, которые могут конвертировать спрос на ИИ в доход и прибыль.
Nvidia выросла на семь подряд, Broadcom увеличилась более чем на 5%, TSMC поднялась более чем на 4%.
Деньги продолжают поступать в ИИ вычислительные мощности, чипы, облачную инфраструктуру.
Но на стороне китайских акций, B站 упала более чем на 9%, Century Interconnect упала более чем на 7%, Kingsoft Cloud и Vipshop упали более чем на 5%.
Хотя это тоже технологические активы, система оценки, которую дает рынок, уже совершенно другая.
Американские акции в области ИИ продают определенность.
Гонконгские акции и китайские технологии больше говорят о восстановлении, трансформации и ожиданиях.
Alibaba на самом деле также представила очень интересные данные:
Внешний доход Alibaba Cloud увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом, доходы, связанные с ИИ, уже 11 кварталов подряд показывают трехзначный рост, а будущие инвестиции в инфраструктуру ИИ должны превысить 380 миллиардов юаней.
Но проблема в том, что сейчас рынок не просто вознаграждает "я вкладываюсь в ИИ".
Ему больше интересно увидеть:
После вложений, может ли это превратиться в прибыль.
Может ли рост в облаке продолжиться.
Могут ли ИИ-приложения быть коммерциализированы.
Может ли оценка перейти от "восстановления" к "росту".
Поэтому я считаю, что самое неловкое место для гонконгских технологий сейчас в том, что:
У них есть история ИИ.
Но стандарты, установленные американскими акциями в области ИИ, уже слишком высоки.
Nvidia продает лопаты, доходы и прибыль уже конвертируются.
Гонконгским технологиям еще нужно доказать, что после больших затрат на лопаты они действительно могут выкопать золото.
Это также касается крипты.
На следующем этапе рынок не будет давать оценку просто потому, что вы говорите о ИИ, RWA, DeFi.
Он спросит вас:
Есть ли доход?
Есть ли реальные пользователи?
Есть ли удержание?
Есть ли денежный поток?
Сейчас рынок не без денег.
Просто деньги хотят течь только к тем, кто может подтвердить свои истории.
Эти два показателя вместе более значимы, чем "новый максимум американских акций".
Потому что это говорит о том, что сейчас рынок не совсем рискованный.
А скорее экстремально предпочитает один актив:
активы, которые могут конвертировать спрос на ИИ в доход и прибыль.
Nvidia выросла на семь подряд, Broadcom увеличилась более чем на 5%, TSMC поднялась более чем на 4%.
Деньги продолжают поступать в ИИ вычислительные мощности, чипы, облачную инфраструктуру.
Но на стороне китайских акций, B站 упала более чем на 9%, Century Interconnect упала более чем на 7%, Kingsoft Cloud и Vipshop упали более чем на 5%.
Хотя это тоже технологические активы, система оценки, которую дает рынок, уже совершенно другая.
Американские акции в области ИИ продают определенность.
Гонконгские акции и китайские технологии больше говорят о восстановлении, трансформации и ожиданиях.
Alibaba на самом деле также представила очень интересные данные:
Внешний доход Alibaba Cloud увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом, доходы, связанные с ИИ, уже 11 кварталов подряд показывают трехзначный рост, а будущие инвестиции в инфраструктуру ИИ должны превысить 380 миллиардов юаней.
Но проблема в том, что сейчас рынок не просто вознаграждает "я вкладываюсь в ИИ".
Ему больше интересно увидеть:
После вложений, может ли это превратиться в прибыль.
Может ли рост в облаке продолжиться.
Могут ли ИИ-приложения быть коммерциализированы.
Может ли оценка перейти от "восстановления" к "росту".
Поэтому я считаю, что самое неловкое место для гонконгских технологий сейчас в том, что:
У них есть история ИИ.
Но стандарты, установленные американскими акциями в области ИИ, уже слишком высоки.
Nvidia продает лопаты, доходы и прибыль уже конвертируются.
Гонконгским технологиям еще нужно доказать, что после больших затрат на лопаты они действительно могут выкопать золото.
Это также касается крипты.
На следующем этапе рынок не будет давать оценку просто потому, что вы говорите о ИИ, RWA, DeFi.
Он спросит вас:
Есть ли доход?
Есть ли реальные пользователи?
Есть ли удержание?
Есть ли денежный поток?
Сейчас рынок не без денег.
Просто деньги хотят течь только к тем, кто может подтвердить свои истории.