Основные тезисы

  • Токенизированные акции — это представления традиционных акций компаний на блокчейне, позволяющие инвесторам получать доступ к фондовому рынку через цифровые активы.

  • Они, как правило, обеспечены реальными акциями в соотношении 1:1, находящимися на регулируемом хранении, что позволяет инвесторам отслеживать движение стоимости акций без прямого владения базовым активом.

  • Несмотря на преимущества токенизированных акций — например, дробное владение и глобальный доступ, — они часто не дают права голоса и функционируют в рамках развивающихся правовых норм.

  • Токенизированные акции демонстрируют, как блокчейн может интегрировать традиционные финансы в ончейн-пространство, однако их будущее зависит от наличия четкого регулирования и широкого принятия рынком.

Что такое токенизированные акции?

Токенизированные акции — это цифровые версии традиционных акций компаний, выпускаемые на блокчейне. Они позволяют инвесторам получать доступ к реальным акциям с помощью токенов на блокчейне, без необходимости использовать традиционную фондовую биржу или брокерский счет.

Каждая токенизированная акция предназначена для отражения цены базовой ценной бумаги и зачастую обеспечена реальными акциями в пропорции 1:1, хранимыми у регулируемого института. В некоторых случаях токенизированные акции могут синтетически отслеживать цену через финансовые инструменты или ценовые источники.

Поскольку такие акции функционируют на блокчейн-сетях, их можно торговать 24/7, приобретать в дробных долях и использовать по всему миру, уменьшая зависимость от посредников. Однако их ликвидность, как правило, ниже, а права голоса отсутствуют. Токенизированные акции также существуют в условиях развивающейся нормативной среды, где правила и их применение могут различаться в зависимости от юрисдикции.

Типы токенизированных акций

Токенизированные акции, как правило, структурированы двумя основными способами:

  • Токены, обеспеченные активами: выпущены регулируемыми организациями, которые покупают и хранят реальные акции компаний в условиях регулируемого хранителя. Такие токены отслеживают рыночную стоимость этих акций, а обеспечение подтверждается регулярными аудитами.

  • Синтетические токены: отражают движение цен акций с использованием деривативов, блокчейн-оракулов или смарт-контрактов без владения базовыми акциями. Они предоставляют аналогичное ценовое воздействие, но могут обладать повышенной ценовой нестабильностью и рисками контрагента.

Как работают токенизированные акции

Кастодиальное хранение

Процесс начинается с того, что лицензированные финансовые институты приобретают и надежно хранят реальные акции публичных компаний. Эти акции помещаются на регулируемое хранение и служат обеспечением для соответствующих токенов, выпускаемых на блокчейне.

Кастодианы обязаны соблюдать требования по регулированию ценных бумаг в своих юрисдикциях и обеспечивать надежное хранение активов. Как правило, они проводят регулярные аудиты и публикуют доказательство резервов, чтобы подтвердить, что количество токенов в обращении соответствует числу акций на хранении.

Токенизация и эмиссия

После того как акции помещены на хранение, эмитент выпускает (mint) цифровые токены, представляющие базовые активы на блокчейне. Эти токены предназначены для отслеживания рыночной цены соответствующих акций, а их стоимость обновляется в реальном времени с помощью ценовых источников и блокчейн-оракулов для обеспечения точного ценообразования.

Провайдеры, такие как Chainlink, обычно используются для предоставления проверенных ценовых данных, доказательства резервов и межсетевого взаимодействия через протокол Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP). Эти механизмы обеспечивают сохранение точности и согласованности цен токенизированных акций на различных блокчейн-сетях, включая Solana и Ethereum.

Торговля

После выпуска токенизированные акции могут торговаться как на централизованных биржах (CEX), так и на децентрализованных платформах (DEX). Поскольку они существуют на блокчейн-сетях, такие токены можно переводить и обменивать аналогично другим цифровым активам. Торговля и расчеты осуществляются с помощью смарт-контрактов, которые автоматически исполняют транзакции и фиксируют их в блокчейне.

Выкуп (редемпция)

Держатели токенизированных акций могут обменивать свои токены на стейблкоины или фиатную валюту исходя из текущей стоимости базовых акций. При редемпции соответствующие токены сжигаются, что поддерживает общее количество токенов в соответствии с количеством реальных акций на хранении.

Преимущества токенизированных акций

  • Круглосуточная торговля: токенизированными акциями можно торговать в любое время, что позволяет инвесторам мгновенно реагировать на события на рынке, не ожидая открытия традиционных бирж.

  • Дробное владение: токенизация позволяет инвесторам приобретать небольшие доли акций, а не целые единицы, снижая порог входа на рынок.

  • Глобальная доступность: инвесторы могут получить доступ к токенизированным акциям через платформы на блокчейне, без необходимости обращаться к локальным брокерам или оформлять большое количество документов. Однако доступность может быть ограничена региональным регулированием и лицензиями платформы.

  • Быстрые расчёты: транзакции проводятся ончейн и могут завершаться в течение нескольких секунд, что обеспечивает более высокую скорость расчёта по сравнению со стандартными рыночными циклами.

  • Интеграция с DeFi: токенизированные акции могут взаимодействовать с протоколами децентрализованных финансов, позволяя держателям использовать их как залог, участвовать в пулях ликвидности или применять стратегии получения доходности.

Риски и вызовы

Токенизированные акции упрощают доступ и торговлю традиционными акциями компаний через блокчейн, но с ними также связаны определённые риски, которые необходимо учитывать. Нормативная среда для токенизированных активов продолжает развиваться и различается от страны к стране, что влияет на процесс выпуска, торговлю и доступ для инвесторов.

Владение токенизированной акцией может обеспечить воздействие на цену базового актива, но обычно не предоставляет тех же прав, что и у обычных акционеров — например, права голоса или участия в собраниях компании. Токенизированные акции зависят от работы кастодианов, эмитентов и смарт-контрактов, и такие факторы, как технические сбои, некачественное управление или недостаточный объем торговли, могут повлиять на их стабильность и надёжность.

Поскольку рынок токенизированных акций пока сравнительно небольшой, ликвидность ограничена, что усложняет быструю покупку или продажу больших объёмов. Перед инвестированием важно провести собственное исследование, выбирать надёжные платформы и изучить применимые региональные регуляции.

Итоговые мысли

Токенизированные акции объединяют традиционные ценные бумаги и технологии блокчейна, предоставляя более доступный и гибкий способ выхода на глобальные рынки. Круглосуточная торговля, дробное владение и быстрая расчётность открывают новые возможности для инвесторов, желающих объединить традиционные финансы с цифровыми активами.

Однако токенизированные акции всё ещё являются новым продуктом, и такие факторы, как отсутствие уверенности в регулировании, малые объёмы рынка и риски кастодиального хранения, требуют тщательного анализа. Необходимо изучить, как они работают, следить за изменением нормативных норм и инвестировать только те средства, которыми вы готовы рискнуть.

Дополнительные материалы

Отказ от ответственности: данный материал представлен «как есть» исключительно в информационно-образовательных целях, без каких-либо заявлений или гарантий. Он не должен рассматриваться как финансовая, юридическая или иная профессиональная рекомендация, а также не подразумевает призыв к приобретению конкретных продуктов или услуг. Рекомендуется получить независимую консультацию у соответствующего специалиста. Указанные в статье продукты могут быть недоступны в вашем регионе. Если материал был подготовлен третьей стороной, учтите, что выраженная точка зрения принадлежит автору и не обязательно отражает позицию Binance Academy. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим полным отказом от ответственности для получения подробной информации. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может снизиться или вырасти, возможно, вы не вернете вложенные средства. Вы несёте полную ответственность за принятые решения об инвестировании; Binance Academy не несет ответственности за возможные убытки. Данный материал не является финансовой, юридической или иной профессиональной рекомендацией. Для получения информации ознакомьтесь с Условиями использования и Предупреждением о рисках.