Что если реальный альфа в крипте не там, где доходность самая высокая, а там, где ликвидность остается тихо нетронутой?

Большинство участников рынка, с которыми я общаюсь, все еще оптимизируют свои стратегии под заголовочные APY, гонясь за теми протоколами, которые рекламируют самую высокую доходность на стейкинге Ethereum или обертках Bitcoin. Но я продолжаю думать, не устарела ли уже такая парадигма. Например, Bedrock (BR) строит вокруг многослойного ликвидного рестейкинга, где доходность распределяется между Ethereum, Bitcoin и DePIN стимулами, при этом ликвидность сохраняется. Однако разговоры редко фокусируются на самой композабельности ликвидности.

Я начал думать, что рынок может переоценивать доходность как единственный параметр, недооценив рефлексивную ценность ликвидности, которую можно перераспределить по нескольким слоям наград. В системах, таких как BR, настоящее преимущество может заключаться не в самой ставке доходности, а в опциональности, создаваемой, когда активы остаются продуктивными одновременно по нескольким потокам стимулов.

Я не уверен, что рынок правильно оценил подобную слоистую ликвидность, и я задаюсь вопросом, измеряем ли мы успех все еще неправильным мерилом. Если ликвидность станет доминирующим источником композабельности в экосистемах, что это подразумевает для того, как мы будем оценивать протоколы в будущем, на мой взгляд, действительно

@Bedrock $BR #Bedrock

{alpha}(560xff7d6a96ae471bbcd7713af9cb1feeb16cf56b41)

$RIF

{spot}(RIFUSDT)
$TAO

{spot}(TAOUSDT)