Федеральная резервная система в третий раз подряд снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, Джером Пауэлл определил переход к «выжидательной» стратегии
По местному времени 10 декабря Федеральная резервная система вновь объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3.5%-3.75%. Это третье подряд снижение после сентября и октября, в результате чего общая величина снижения составила 75 базисных пунктов.
Однако это решение сопровождалось значительными внутренними разногласиями, трое членов комитета проголосовали против, что произошло впервые с сентября 2019 года, подчеркивая значительные разногласия внутри комитета по поводу дальнейшего политического курса.
На пресс-конференции после заседания комитета председатель Джером Пауэлл сделал ключевое заявление, которое было интерпретировано рынком как сигнал о том, что его политическая позиция изменяется с «предустановленного курса» на «гибкое выжидание».
Он подчеркнул, что текущая процентная ставка «находится на хорошем уровне», чтобы справиться с изменениями в экономических перспективах, и что Федеральная резервная система сейчас «также находится в выгодной позиции, чтобы дождаться дальнейшего развития экономики».
Особенно важно, что Пауэлл также заявил: «в настоящее время никто не рассматривает повышение ставок как основное ожидание», в то время как он также не дал никаких указаний относительно того, будет ли еще одно снижение ставок в ближайшее время.
Он повторил: «монетарная политика не является заранее установленным фиксированным курсом», и будущие решения будут «приниматься постепенно в зависимости от ситуации на каждом заседании».
В то же время, отражая долгосрочные прогнозы ставок чиновников Федеральной резервной системы, «точечная диаграмма» показывает, что политический курс, вероятно, станет крайне пологим. Согласно прогнозу диаграммы, в 2026 году ожидается лишь одно снижение ставок, в 2027 году еще одно, в конечном итоге достигая долгосрочной цели около 3%, что совпадает с прогнозом сентября.
Эта достаточно умеренная долгосрочная «точечная диаграмма», в сочетании с стратегией «выжидания», подчеркиваемой Пауэллом, кажется, передает рынку общее мнение о том, что текущая фаза интенсивного снижения ставок Федеральной резервной системы может близиться к завершению, а будущие коррекции политики будут более осторожными, более зависимыми от данных и с явно замедленным темпом.
Проще говоря, в краткосрочной перспективе рынок проявляет относительно оптимистичные настроения, исключая возможность повышения ставок; но с точки зрения среднесрочной перспективы рынку нужно постепенно адаптироваться к тому, чтобы поддерживать относительно высокий уровень процентных ставок в более длинные сроки.