### Медь выросла на 2%, отражая резкое снижение, которое произошло в пятницу, с фокусом трейдеров на ожидаемом сокращении поставок в 2026 году.
Цена меди на Лондонской бирже металлов поднялась до 11,656.50 долларов за тонну во время середины торгов в Шанхае, после снижения на 3% в предыдущей сессии. Это снижение произошло в результате краха акций технологий, связанных с искусственным интеллектом на Уолл-стрит, что негативно сказалось на ожиданиях спроса в целом.
Восстановление произошло быстро и сильно сегодня, особенно после того, как металл достиг рекорда около 12,000 долларов за тонну перед волной распродаж. Цин также вырос на 1.1%, а алюминий на 0.4%.
### Аналитики предупреждают о разрывах в поставках и увеличении спроса
Цена на медь выросла более чем на 30% в этом году, из-за проблем с шахтами, которые привели к сокращению поставок, и трейдеры начали отправлять огромные объемы в Соединенные Штаты, ожидая возможных пошлин в рамках торговой политики президента Дональда Трампа в 2025 году.
Инвестиции в зеленую энергетику и электрические сети создают ожидания более сильного спроса в долгосрочной перспективе. Аналитики Citi считают, что медь может столкнуться с серьезным дефицитом из-за ужесточения поставок из шахт и продолжающегося "накопления" в Соединенных Штатах.
Аналитики Citi сказали: "Мы ожидаем, что Соединенные Штаты будут накапливать мировые запасы меди, и в бычьем сценарии заберут больше истощенных запасов из Соединенных Штатов", добавив, что цены могут достичь 13,000 долларов за тонну в начале 2026 года, и даже 15,000 долларов к второму кварталу того же года.
Андрю Гласс, генеральный директор Avatar Commodities, сказал, что настрой указывает на "новые астрономические высоты", вызванные накоплением в Соединенных Штатах, что снижает запасы за пределами страны.
Гласс добавил, что рост отражает "очень необычное искажение", вызванное в основном опасениями относительно пошлин, а не обычными потоками поставок и спроса, отметив, что китайский спрос остается слабым. Ива Манти, стратег ING, сказала, что цены могут достичь 12,000 долларов за тонну в следующем году, предостерегая, что более высокие цены повлияют на маржу прибыли в энергоемких отраслях.
Цены на спот составили 11,816 долларов за тонну в пятницу, в то время как трехмесячные контракты Лондона закрылись по 11,515 долларов, что повысило мировые стандарты примерно на 36% в этом году и на 9% за последний месяц.
### Пошлины толкают потоки в Соединенные Штаты и истощают мировые запасы
Основным фактором роста цен на медь являются глобальные опасения, что Трамп введет пошлины на импорт рафинированной меди с 2027 года, что заставило покупателей ускорить отгрузки в Соединенные Штаты. Данные StoneX показали, что потоки в Соединенные Штаты выросли примерно на 650,000 тонн в этом году, что увеличило запасы до примерно 750,000 тонн.
На Лондонской бирже медь в последний раз торговалась примерно по 11,515 долларов за тонну с доставкой через три месяца, в то время как контракты COMEX на март торговались примерно по 11,814 долларов, что создало сильные стимулы для арбитража. Эта разница привела к истощению запасов на Лондонской бирже, которая функционирует как рынок последней инстанции.
Данные о запасах показывают, что запасы меди составляют около 165,000 тонн, из которых около 66,650 тонн (примерно 40%) зарезервированы в заказах на отмену, что означает, что этот металл предназначен для доставки и недоступен для открытого рынка. Запасы на Лондонской бирже снизились примерно на 40% с начала года.
В то же время Deutsche Bank описал 2025 год как "крайне нестабильный", из-за снижения целей производства со стороны крупных производителей. Обновленные прогнозы от крупных производителей привели к снижению ожидаемых поставок на 2026 год примерно на 300,000 тонн. Банк заявил, что рынок будет в дефиците, с самыми жесткими периодами ужесточения, ожидаемыми в четвертом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года.
Glencore снизила свои прогнозы по производству на 2026 год до 810,000-870,000 тонн из-за сокращения поставок из шахты Колахуаси, которой она владеет совместно с Anglo American. Rio Tinto сообщила Reuters, что производство в следующем году может снизиться до 800,000-870,000 тонн, что ниже целевого показателя этого года в 860,000-875,000 тонн.