【AI投研】Исторически трижды резкий рост серебра! Куда нам двигаться дальше?
Анализируя три исторических резких роста серебра с помощью ИИ, мы предоставляем ссылки для наших инвестиций и указываем направление. Не является инвестиционным советом, DYOR.
Анализ исторического контекста резкого роста серебра в 1979 году
Резкий рост серебра в 1979 году является одним из самых известных событий на рынке драгоценных металлов в истории, в значительной степени вызванным спекулятивными манипуляциями и макроэкономическими факторами. Ключевыми фигурами этого события были американские нефтяные магнаты братья Хант (Нельсон Бункер Хант и Уильям Херберт Хант), которые начали массово накапливать серебро в конце 1970-х, пытаясь монополизировать рынок.
Причины и процесс: в начале 1979 года цена на серебро составляла всего около 6 долларов за унцию. В то время экономика США сталкивалась с высокой инфляцией (стагфляция, вызванная нефтяным кризисом 1970-х годов), геополитической напряженностью (например, Иранская революция и советское вторжение в Афганистан), инвесторы искали активы-убежища. Братья Хант рассматривали серебро как возможность, через фьючерсные контракты и физическое накопление они контролировали около 70% мировых поставок серебра. К концу 1979 года они владели серебром на сумму около 4,5 миллиарда долларов, что способствовало росту цены с 6 долларов в начале года до почти 50 долларов за унцию в январе 1980 года. Этот резкий рост был не только следствием чистого рыночного спроса, но и искусственного дефицита: покупки братьев Хант привели к дефициту предложения, что привлекло больше спекулянтов и создало пузырь.
Ключевые факторы:
Инфляция и обесценивание валюты: в 1970-х годах доллар ослаб, инвесторы обращались к твердому активу как средству защиты.
Промышленный спрос: серебро используется в фотографии, электронике и других отраслях, но спекулятивный спрос значительно превышает реальный.
Отсутствие регуляции: правила на фьючерсном рынке были гибкими, что позволяло использовать кредитное плечо для увеличения роста.
Пик и крах: 18 января 1980 года цена достигла пика в 49,45 долларов за унцию. Однако Чикагская товарная биржа (COMEX) затем повысила требования к марже, и братья Хант не смогли внести дополнительные средства. 27 марта 1980 года ("Серебряный четверг") цена упала с 21 доллара до 10,80 долларов, братья Хант обанкротились, а рынок потерял десятки миллиардов долларов.
Это событие выявило риски спекулятивных манипуляций, что привело к ужесточению регулирования на фьючерсном рынке, например, к ограничениям на позиции. Резкий рост продолжался около 1 года, точка разворота произошла под воздействием регуляторного вмешательства.
Анализ исторического контекста резкого роста серебра в 2010 году
Резкий рост серебра в 2010 году больше соответствовал бычьему рынку, вызванному последствиями глобального финансового кризиса и восстановлением промышленности. В отличие от единой манипуляции 1979 года, этот рост стал результатом множественных факторов, цены на серебро выросли с около 17 долларов за унцию в начале года до 30,63 долларов за унцию в конце года, что составило рост на 78%, и продолжался до пикового значения в 49,82 долларов в апреле 2011 года.
Причины и процесс: после финансового кризиса 2008 года глобальная экономическая неопределенность возросла, кризис с потолком государственного долга в США и проблема суверенного долга в Европе увеличили спрос на активы-убежища. Цена на серебро восстановилась после минимума 2009 года, в 2010 году инвестиционный спрос резко возрос: приток средств в ETF (например, iShares Silver Trust) стал рекордным, промышленный спрос восстановился (в электронике, солнечных батареях и т.д.). К началу 2011 года цена преодолела 40 долларов, но окончание количественного смягчения Федеральной резервной системы (QE2) и сигналы экономического восстановления привели к коррекции.
Ключевые факторы:
Экономическая неопределенность: после кризиса инвесторы обратились к драгоценным металлам, серебро как "золото для бедных" привлекло розничных инвесторов.
Восстановление промышленного спроса: серебро используется в фотовольтаике, медицине и автомобильной промышленности, спрос увеличился на 21% с минимума 2009 года.
Инвестиционный спрос ведет: чистые длинные позиции резко увеличились, спекуляции на фьючерсах усилили волатильность.
Пик и точка разворота: в апреле 2011 года цена на серебро достигла 49,82 долларов, затем она упала из-за ожиданий повышения процентных ставок Федеральной резервной системы и замедления промышленного спроса, к концу года цена снизилась до 26 долларов. Весь цикл длился около 2 лет, точка разворота произошла, когда произошел поворот в политике (окончание QE) и произошло перераспределение спроса и предложения.
В отличие от 1979 года, этот цикл более устойчив, но все же подвержен влиянию макроэкономической политики, резкий рост может быстро исправляться.
Прогноз тренда и точки разворота на рост серебра в 2025-2026 годах
Рынок серебра в 2025 году уже вступил в сильный бычий рынок: цена выросла с около 29 долларов за унцию в начале года до текущих примерно 64 долларов, увеличившись более чем на 120%, что стало рекордом за последние годы. Этот рост аналогичен промышленному драйву + инвестиционному буму 2010 года, но также имеет характеристики дефицита предложения 1979 года. Глобальное производство серебра отстает от спроса, структурный дефицит продолжает расширяться пятый год подряд (ожидается, что в 2025 году дефицит составит 265 миллионов унций), что способствует росту цен.
Текущие тенденции и историческое сходство:
Промышленный спрос ведет (как в 2010 году): использование серебра в солнечной энергетике (фотовольтаика составляет 40% от спроса), батареях для электромобилей и электронике AI резко увеличилось. В 2025 году глобальный переход к чистой энергии ускорится, спрос в Китае и Индии будет сильным, аналогично восстановлению после кризиса 2010 года.
Дефицит предложения и спекуляции (как в 1979 году): недостаток поставок полезных ископаемых (основные регионы, такие как Перу и Мексика, снижают объемы производства), сокращение запасов привлекает ETF и спекулятивные операции с фьючерсами. Геополитические события (такие как напряженность в торговле между США и Китаем, продолжение конфликта между Россией и Украиной) усиливают неопределенность и повышают спрос на активы-убежища.
Макроэкономические факторы: высокая инфляция (хоть и не такая, как в 1970-х, но ожидания мягкой политики Федеральной резервной системы в 2025 году аналогичны эпохе QE), ослабление доллара и связь с золотом (соотношение золота и серебра снизилось с 80:1 до примерно 40:1) поддерживают рост. В отличие от истории, на этот раз серебро было классифицировано многими странами как "стратегический полезный ископаемый", что усиливает долгосрочный спрос.
Прогноз трендов на 2025-2026 годы:
Продолжение роста: исходя из текущих тенденций и консенсуса аналитиков, ожидается, что цена на серебро в 2025 году будет колебаться в пределах 60-80 долларов, в среднем около 75 долларов (прогноз CoinCodex 72-77 долларов; IG и группа deVere 50-65 долларов, но учитывая, что спрос может превысить ожидания, это может быть выше). В 2026 году может начаться стадия "обнаружения цен", с преодолением 80 долларов, в среднем 56-70 долларов (пиковое значение 65 долларов от Bank of America; оптимисты, такие как Роберт Кийосаки, прогнозируют 75 долларов, обсуждения на Reddit даже говорят о 150 долларов). Рост будет обусловлен промышленным спросом, аналогично росту на 78% в 2010 году, но масштабы будут больше, поскольку дефицит предложения глубже.
Потенциальные максимумы: если спрос останется высоким (ожидается, что установка солнечных панелей в 2026 году вырастет на 20%), цена может достичь 90-100 долларов в первой половине 2026 года, аналогично пиковым значениям пузыря 1979/2011 годов. Однако рост не будет бесконечным: история показывает, что у серебра высокая эластичность, и оно подвержено резким колебаниям из-за спекулятивного плеча.
Прогноз точки разворота:
Восходящая точка: первый квартал 2026 года может ускориться, если Федеральная резервная система США продолжит снижать процентные ставки или геополитические события усилятся, подобно пику покупки Hunt в 1979 году.
Нисходящая точка: ожидается, что в середине 2026 года (в конце лета или начале осени) произойдет коррекция, аналогичная окончанию QE в 2011 году. Факторы, способствующие этому, включают: экономическую рецессию, снижающую промышленный спрос (если глобальный ВВП замедлится), выход новых горнодобывающих мощностей (ожидается увеличение предложения на 5-10% в 2026 году), регуляторные вмешательства (например, ограничения на фьючерсы, чтобы предотвратить повторение 1979 года) или связь с медвежьим рынком золота. В крайних случаях, если спекулятивный пузырь лопнет, цена может упасть на 30-50% от пика, достигнув 40-50 долларов.
Риски и неопределенности: оптимистичный сценарий предполагает сильный спрос, но исторические уроки (например, крах 1980 года) напоминают о спекулятивных рисках; если инфляция остынет или появятся альтернативные материалы (например, медь заменит серебро в некоторых применениях), точка разворота может произойти раньше. В целом, этот цикл более устойчив, чем в 2010 году, но необходимо быть настороже к признакам манипуляций, подобным 1979 году (например, накопление у крупных игроков).
В целом, в 2026 году цена на серебро, вероятно, продолжит бычий рынок, но точка разворота будет зависеть от макроэкономического поворота. Инвесторы должны обратить внимание на промышленную статистику и сигналы политики, чтобы избежать чрезмерного кредитного плеча.
