Выступая на Дельфийском экономическом форуме, член Федеральной резервной системы Мирон прямо включил стейблкоины в обсуждение будущего денежного влияния США. Его замечания указывают на растущее признание внутри кругов центральных банков, что цифровые активы, привязанные к доллару, больше не являются узкой инновацией, а представляют собой потенциальную структурную силу, формирующую глобальный спрос на американские финансовые инструменты.
Стейблкоины как новый двигатель спроса на доллар
Мирон утверждал, что стейблкоины, поддерживаемые долларами США или краткосрочными казначейскими облигациями, эффективно экспортируют доллар в цифровую экономику. Каждый выпущенный стейблкоин требует резервов, которые часто хранятся в виде наличных или казначейских облигаций, что создает дополнительный спрос на безопасные активы США. По его мнению, этот механизм может масштабироваться в огромных масштабах. Он оценил, что рынок стейблкоинов может вырасти до 1–3 триллионов долларов к концу десятилетия, против текущих 150–200 миллиардов долларов.
В отличие от традиционного использования доллара, которое опирается на корреспондентские банки или резервы суверенных государств, стейблкоины циркулируют нативно через границы. Их используют для переводов, торговли на блокчейне, платежей и расчетов, особенно в регионах, где доступ к банковской инфраструктуре США ограничен. Миран описал это как тихое укрепление доминирования доллара, а не как угрозу ему.
Контекст монетарной политики: Снижение процентных ставок и производительность
Замечания Мирана прозвучали на фоне снижения инфляции и растущей дискуссии о пути политики Федерального резерва. Он упомянул призывы к снижению ставок до 150 базисных пунктов в этом году, что свидетельствует в уверенности в том, что давление инфляции ослабевает. Снижение ставок, по его мнению, может сосуществовать со сильным долларом, если глобальный спрос на долларовые активы останется высоким.
Он также связал стейблкоины с более широкой инициативой по дерегулированию и росту производительности. Уменьшая издержки при платежах и расчетах, цифровые инструменты в долларах могут снизить транзакционные издержки и повысить эффективность капитала, поддерживая экономический рост без полной зависимости от монетарной стимуляции.
Почему крипторынки обратили внимание
Участники крипторынка быстро интерпретировали замечания Мирана как косвенное одобрение стратегической роли цифровых активов. Стейблкоины, долгое время рассматривавшиеся преимущественно как инфраструктура для торговли, были представлены как макроэкономические инструменты, расширяющие финансовое влияние США. Для отрасли, часто позиционирующей себя в оппозиции к центральным банкам, идея того, что стейблкоины могут укрепить существующую долларовую систему, означала заметный сдвиг тона.
Эта история соответствует недавним дискуссиям в Вашингтоне, в которых различаются спекулятивные криптоактивы и стейблкоины, обеспеченные долларом, которые всё чаще рассматривают как финансовую инфраструктуру, а не как системные угрозы.
Сомнения и открытые вопросы
Не все были убеждены. Критики утверждают, что хотя стейблкоины могут в небольшой степени повысить спрос на казначейские облигации, они не решают более глубокие фискальные проблемы, такие как рост государственного долга США или долгосрочные дефициты. Другие предупреждают, что концентрация резервов у нескольких эмитентов может создать новые системные риски, особенно в периоды рыночной нестабильности.
Существует также нерешенный вопрос регулирования. Чтобы стейблкоины достигли масштабов, которые предложил Миран, необходима четкая федеральная регуляция, стандарты резервов и гарантии выкупа. Без этого рост может застопориться или фрагментироваться по юрисдикциям.
Тонкий, но значимый сигнал
Замечания Мирана не стали официальной политикой, но они имели значение. Они отражали эволюционирующее мышление в части Федерального резерва: что цифровые финансы при правильной структуре могут укрепить, а не подорвать глобальную роль доллара. Будут ли стейблкоины в конечном итоге основой доминирования доллара или спорным экспериментом — зависит не столько от технологии, сколько от регулирования, доверия и исполнения в течение ближайшего десятилетия.
#FedRateCut #TrumpCrypto #Stablecoins #MarketRebound #CryptoNews
