Много людей сейчас пристально следят за $XPL, задавая лишь один вопрос: сможет ли он снова вырасти. Но меня в последнее время больше интересует другой вопрос — сможет ли цепочка Plasma устоять без ценового стимула. Поскольку позиционирование стабильных монет на публичной цепочке таково, что, если оно отклонится, это будет первым, что рынок выбросит.
Plasma изначально рассматривает стабильные монеты как "дефолтный актив", что напрямую определяет ее инженерную направленность. Приоритет на цепочке, эффективность выполнения, структура затрат теоретически должны служить таким активам, как USDT и USDC, которые отличаются высокой частотой и низкой допустимой ошибкой. В последнее время я больше обращаю внимание не на количество приложений, а на реальное обращение стабильных монет в цепочке: происходят ли переводы постоянно, есть ли заметные колебания в уровне неудач, повышаются ли сборы внезапно, когда нагрузка возрастает. Если с этим не справляться, любое расширение экосистемы окажется ложным.
Еще один момент, который меня очень интересует, это полнота торгового пути Plasma для стабильных монет. Простое осуществление переводов недостаточно; стабильные монеты в конечном итоге должны использоваться для обмена валюты, создания рынка, кредитования и клиринга. Я буду наблюдать за изменениями глубины торговых пар стабильных монет, особенно за показателями проскальзывания при крупных сделках. Если даже небольшое увеличение сделки приводит к прорыву цены, это указывает на то, что структура ликвидности еще не сформировалась, и реальные средства нельзя удержать.
Говоря о $XPL. В настоящее время мои критерии оценки очень просты: является ли он "жизненно необходимым" для работы сети. Если участие узлов, распределение ресурсов, права сортировки или доходы на уровне протокола можно получить только через ставку или использование XPL, тогда его потребность исходит из самой цепочки; если эти связи недостаточно жесткие, XPL легче будет рассматривать как эмоциональный актив для повторных спекуляций. Чтобы Plasma могла следовать долгосрочному пути, XPL должен оцениваться по объему использования, а не по обсуждаемой цене.
Сейчас я смотрю на Plasma не для того, чтобы узнать, сможет ли она создать следующую волну интереса, а для того, чтобы увидеть, сможет ли она стабильно предоставить основные услуги в самой взыскательной области стабильных монет. Пока поток стабильных монет продолжается, торговые пути остаются плавными, а ресурсные характеристики XPL продолжают укрепляться, эта цепочка еще не покинула рынок.
