$8 ТРИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ США В ДОЛГЕ ИСЧЕЗНЕТ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ.
И большинство людей не понимает его влияние.
В 2026 году более $8 триллионов долларов США в долге (T-bills) истечет.
Большинство людей думает, что это приведет к массовому краху, так как правительство США не сможет погасить свой долг, но они ошибаются.
Правительство США не погашает свой долг; оно его рефинансирует.
Большая часть долга, который истекает в 2026 году, была выпущена в период пандемии 2020-2021 годов, которая была намеренно краткосрочной.
Облигации и 2-3-летние ноты были выпущены в большом объеме для финансирования экстренных расходов.
Но называть это бомбой замедленного действия показывает непонимание суверенного финансирования.
США не является компанией, а казначейские облигации США не являются корпоративными облигациями.
Казначейские облигации США: • Глобальное обеспечение • Резервные активы • Базовый уровень репо и денежных рынков • Поддерживаются ФРС, которая может печатать столько, сколько хочет
Вот почему нет сценария, при котором США не могут рефинансировать свой долг.
Но процентные ставки сейчас значительно выше, чем в 2020-21 годах, так что разве вы не думаете, что это негативно скажется?
Когда долг рефинансируется по более высоким ставкам, то следующее: • Более высокие дефициты • Большее количество выпусков • Давление на удержание реальных ставок низкими • Политический запрос на более легкие финансовые условия
Исторически это приводит к: • Более низким реальным доходностям • Поддержке ликвидности • Постепенному обесцениванию валюты
И это самый оптимистичный случай для рискованных активов.
Большое переоформление долга не является сигналом о крахе; это сигнал о том, что политические деятели выберут рост и ликвидность вместо строгой экономии.
И именно поэтому ФРС уже меняет тон сейчас.
Вы не начинаете инъекции резервов, если не готовите систему к будущему усвоению казначейских облигаций.
В этой среде облигации, фиксированный доход и сбережения в наличных — это те, кто страдает больше всего.
В то время как акции, реальные активы, товары и держатели криптовалют получают наибольшую выгоду благодаря низким ставкам и инъекциям ликвидности.
Вот почему я остаюсь оптимистом во 2-й половине Q2 2026 года, так как нет остановки поезда «печатания денег».