management_return_on_investment

Легализация майнинга в России привела к результату, противоположному ожидаемому государством. Появившиеся вместе с легализацией запреты и рост издержек вынудили часть майнеров отказаться от развития бизнеса или полностью прекратить работу, рассказали изданию РБК представители рынка. Одним из заметных примеров последствий применения новых правил стала ситуация вокруг крупнейшего промышленного майнера, компании BitRiver. Запрет на добычу криптовалюты в Бурятии оказался одной из причин прекращения деятельности компании. BitRiver инвестировала более 1,4 млрд рублей в строительство центра обработки данных мощностью 100 МВт в Мухоршибирском районе республики в особой экономической зоне «Бурятия». Проект поддержала государственная «Корпорация развития Дальнего Востока и Арктики». Запуск объекта был намечен на вторую половину 2024 года. Однако сначала правительство России ввело в регионе сезонный запрет на майнинг, а с 1 января 2026 года ограничения стали круглогодичными. В результате дата-центр так и не начал работу. Затем к структурам BitRiver подали многочисленные иски контрагенты и энергетики. Добыча криптовалюты остановилась и на других объектах группы. Сотрудникам перестали выплачивать зарплату, а основатель компании Игорь Рунец оказался под домашним арестом по делу об уклонении от уплаты налогов. Проблемы затронули и других участников рынка. Согласно информации российского агрегатора данных для бизнеса RusProfile, по итогам 2025 года ряд крупных майнинговых компаний зафиксировал заметное снижение прибыли. Выручка Intelion выросла на 183%, однако прибыль сократилась на 48%. У Promminer при росте выручки на 31% прибыль снизилась на 76%. Выручка BitCluster по итогам 2025 года оказалась на 80% ниже уровня предыдущего года, а прибыль — на 143%. У Sibmain выручка сократилась на 15%, прибыль — на 32%. По словам бывшего коммерческого директора BitRiver Игоря Гордеева, рынок промышленного майнинга переживает один из самых сложных периодов за последние годы. Услуги хостинга для розничных клиентов фактически сошли на нет, а многие дата-центры работают с недозагрузкой из-за дефицита новых заказов, рассказал экс-топ-менеджер. Среди причин Гордеев назвал отсутствие иностранных клиентов, осторожность крупных российских инвесторов, высокие процентные ставки по кредитам, укрепление рубля и рост тарифов на электроэнергию. По его оценке, такая ситуация может сохраниться как минимум до середины года.

«Маржинальность бизнеса с начала наступившего года стремится к нулю, и многие операторы майнинговой инфраструктуры сегодня работают на себя, добывая и сохраняя биткоины до лучших времен», — рассказал Гордеев.

Владелец GIS Mining Василий Гиря сообщил РБК, что многие компании оказались не готовы к резкому изменению рыночной конъюнктуры. В начале года часть игроков была вынуждена сокращать расходы и заниматься судебными разбирательствами. В первом квартале объем новых заказов на услуги промышленного майнинга сократился примерно на 80%. Только во второй половине апреля появились признаки оживления рынка. Начал расти спрос на майнинговое оборудование, а также на консультационные услуги по запуску дата-центров и юридическому сопровождению бизнеса, рассказал бизнесмен. Управляющий фондом «Майнинг» УК «Рекорд Капитал» Александр Барышников связал ухудшение ситуации с падением курса биткоина почти на 50%. Это привело к уходу майнеров с высокими операционными затратами.

«Укрепление рубля и снижение цен китайских производителей оборудования для майнинга в текущих рыночных условиях обеспечивает окупаемость оборудования в пределах полтора-два года для новых проектов. В среднем тарифы для крупных институциональных заказчиков варьируются в относительно комфортном диапазоне пока еще заметно ниже 6 рублей за 1 кВт⋅ч», — сообщил Барышников.

Председатель комиссии по майнинговой деятельности и технологии блокчейн совета Торгово-промышленной палаты России по финансовому рынку и инвестициям Сергей Безделов считает, что часть проблем связана с действующими ограничениями для бизнеса. По его оценке, около 80% майнеров работают «в серой зоне».