Might Guy_0

Токенизация обещала сделать реальные активы ликвидными, программируемыми и доступными на глобальном уровне. На практике это обещание неоднократно застревало на одной, упрямой точке: доказательствах. Для самых быстрорастущих классов реальных активов — акций до IPO, коллекционных предметов, кредитов на торговое финансирование, юридических записей, страховых требований — запись о праве собственности и стоимости существует в документах и медиа, а не в аккуратных API. Капитальные таблицы находятся в PDF-файлах или на веб-страницах регистраторов. Редкие карты оцениваются по фотографиям, сертификатам о градации и разрозненным спискам аукционов. Кредиты поддерживаются стопками отсканированных счетов, квитанций о доставке и таможенных документов. Эти артефакты неаккуратны, человечески созданы и часто изолированы. Пока не будет решен вопрос с доказательным уровнем, токенизация не сможет безопасно масштабироваться, потому что никто не может надежно доказать, что именно представляет собой токен.

Если вы пропустили одну из самых ожидаемых дискуссий в финансах — столкновение защитника золота Питера Шиффа и основателя Binance CZ (Чанпен Чжао) о будущем денег — этот пост для вас. Дебаты стали мастер-классом в контрасте философий, ставя многовековую мудрость активов против цифровых разрушений.
Хотя разговор оставался вежливым, интеллектуальное соперничество было напряженным. Вот основные моменты этого легендарного дебата.
Основной аргумент: Что придаёт чему-то ценность?

На протяжении многих лет токенизация реальных активов (RWA) обещала революцию. Она должна была преодолеть разрыв между традиционными финансами и блокчейном, превратив всё — от счетов и казначейских облигаций до недвижимости и углеродных кредитов — в программируемые цифровые активы. Миллиарды долларов уже были переведены в блокчейн, создавая иллюзию того, что переход завершён.

Но каждый, кто провел время в этой индустрии, знает правду: революция неполная. Токенизация решила проблему представления, но не проблему верификации. Блокчейн может доказать существование токена, но испытывает трудности с доказательством подлинности актива, который он утверждает представлять. И здесь всё рушится.

Появляется новый класс реальных активов — такой, который отказывается помещаться в электронные таблицы, API или традиционные потоки данных. Эти активы не просто числа или ценовые потоки. Это документы, отсканированные сертификаты, изображения, аудиоклипы, PDF-файлы регистратора, судебные документы, счета и транспортные накладные. Они существуют в хаотичных, неструктурированных форматах, которые никогда не предназначались для обработки блокчейнами или автоматизированными системами. Тем не менее, именно эти активы представляют собой самый быстрорастущий сегмент экосистемы RWA.
Представьте себе оценки акций до IPO, скрытые в таблицах капитала, которые доступны только в виде PDF и скриншотов портала регистратора. Или стоимость редких коллекционных карт, которая зависит от экспертных аннотаций, сертификатов оценки, фотографий высокого разрешения и исторических данных аукционов, разбросанных по рынкам. Стопки отсканированных счетов, таможенных деклараций и складских квитанций часто необходимы даже для базовых кредитов торгового финансирования; эти документы в настоящее время необходимо читать, интерпретировать и вручную вводить в базы данных человеческими аналитиками.

История Ethereum отмечена моментами, когда сеть должна была заново изобрести себя, чтобы не отставать от растущего спроса. Переход на доказательство доли, введение блоб-транзакций и рост роллапов представляют собой фазы, когда Ethereum выбрал эволюцию вместо стагнации. Обновление Fusaka продолжает эту традицию, но делает это с поразительно амбициозной миссией: превратить Ethereum в слой расчётов, мощный достаточно, чтобы поддерживать мир, доминирующий высоким объемом активности Layer-2.

Fusaka появляется в то время, когда роллапы стали движущей силой стратегии масштабирования Ethereum. Эти сети обрабатывают основную часть транзакций, сжимают их и отправляют данные обратно в Ethereum для безопасности и окончательности. Но стремительный рост активности роллапов создал новую точку давления. Объем данных, которые им нужно было публиковать, начал подталкивать пропускную способность и хранилище Ethereum к их пределам. Без вмешательства выполнение узла постепенно становилось бы дороже, и децентрализованный характер сети мог бы erode. Fusaka решает этот баланс с помощью переработки того, как Ethereum управляет и проверяет данные роллапов, обеспечивая возможность масштабирования сети без угрозы доступности.

Проблема
Если вы подумаете минуту, вы поймете, что неспособность блокчейнов естественно воспринимать реальный мир всегда была серьезным недостатком. Хотя мощные, смарт-контракты слепы. Только когда они получают чистые, структурированные и числовые входные данные, они функционируют безупречно. Однако большинство активов реального мира не существует таким простым образом. Контракты, квитанции, сертификаты, фотографии, аудиозаписи и сложные документы, которые гораздо больше представляют человеческое поведение, чем машинное форматирование, являются тем, где они находятся.