广外大专生

Дата отчета: 2026年2月20日
Резюме основных точек зрения
С начала 2026 года рынок криптовалют пережил резкое переосмысление ценности. Биткойн упал с исторического максимума в 126,000 долларов в прошлом октябре до уровня около 60,000 долларов, и такие основные токены, как Ethereum, также претерпели глубокую коррекцию, настроения на рынке погрузились в ледяную тишину. Тем не менее, именно в этом состоянии крайнего пессимизма идет скрытая борьба сил быков и медведей — краткосрочные негативные факторы сосредоточены, а долгосрочная логика положительных факторов постепенно накапливается. Текущий рынок находится на ключевом перекрестке, выбор направления может определить тональность движения в ближайшие месяцы.

Краткий обзор ключевых точек
В последнее время биткойн продолжает колебаться в ключевом диапазоне, рыночные настроения достигли нуля, обе стороны застряли в бездействии. В краткосрочной перспективе техническое давление, продолжающийся вывод средств институциональных инвесторов и макроэкономическая неопределенность ограничивают ценовое движение вверх, не исключено дальнейшее снижение в поисках поддержки; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективах факторы, такие как сокращение предложения после халвинга, инверсия институциональных закупок и ожидания изменения макроэкономической политики, накапливают энергию для следующего ралли. Текущая точка является ключевой для битвы между быками и медведями, как только направление будет определено, волатильность может резко увеличиться.

报告日期：2026年2月20日
当前价格：已跌破 1,905.6 美元
核心观点摘要
以太坊已跌破1,905美元，进一步远离2,000美元心理关口，市场情绪陷入冰点。然而，链上数据却呈现出罕见的背离信号：价格走弱与基本面走强同时发生。短期看，技术面与资金面仍承压，不排除进一步下探至1,770美元甚至1,367美元的可能；但中长期维度，质押率创新高、机构逆势吸筹、RWA代币化加速等因素，正在为下一轮行情积蓄能量。当前点位或是“黎明前最黑暗的时刻”。
一、短期利空因素：为何ETH还在跌？
1. 技术面：所有关键均线均已失守
从日线图看，ETH当前价格1,905美元远低于关键移动平均线。卖方保持着明显的技术优势，1,780美元是目前最关键的直接支撑位，若失守则下一支撑在1,770美元，极端情况下看至1,367美元。2,000美元已从前期支撑转化为强压力位，多次反弹测试均未能有效突破，形成典型的“支撑阻力互换”结构。
短期预计ETH将在1,770-2,000美元区间震荡，向上突破2,000美元概率低于20%。
2. 资金面：ETF持续失血
2026年2月18日，美国现货以太坊ETF录得4,250万美元净流出，其中贝莱德旗下iShares Ethereum Trust占撤资的70%以上。过去四个月，以太币现货ETF累计流出超过26亿美元。
周线图上已确认死亡交叉形态，加剧了下行风险。
3. 市场情绪：极度恐惧
当前恐惧与贪婪指数仅为9分（极度恐惧），散户普遍离场甚至唱空。ETH已连续第六个月下跌，创下自2018年熊市以来最长连跌纪录。
4. 基于当前价格的亏损测算
以当前1,905美元计算：
· 投资者平均成本（2,241美元）对应的平均亏损为 15%
· 对比历史回撤：2022年最大平均亏损39%，2025年为21%
· 按此推算，若重复2025年回调幅度（21%），ETH可能下探至 1,770美元；若重复2022年极端情况（39%），则可能触及 1,367美元
二、长期利多因素：聪明钱在买什么？
1. 质押率首破50%，流通盘持续收缩
数据显示，以太坊历史上首次有超过50%的ETH总供应量被锁定在PoS质押合约中，目前已质押超8,095万枚ETH。
这意味着市场上可自由交易的流动性ETH正在减少。从历史经验看，质押规模往往在市场平静阶段加速增长，投资者更倾向于赚取收益而非频繁交易。
2. 机构逆势吸筹，巨鲸地址激增
就在散户恐慌离场的同时，机构却在2,000美元下方大举买入：
· 有机构单日增持35,000枚ETH（约6,670万美元），其投资组合持有437万枚ETH，约占流通供应量的3.62%，价值约83亿美元
· 另有机构关联钱包从交易所买入20,000枚ETH（约3,810万美元）
· 长期囤币地址方面，2月份超250万枚ETH流入长期囤币地址，2026年以来相关地址持仓规模由2,200万枚增至2,670万枚
数据显示，过去六个月ETH累计地址资金流入量已达到历史最活跃阶段。
3. RWA代币化：万亿级赛道启动
以太坊上发行的实体资产代币（RWA）总价值已突破170亿美元，同比增长约300%。
BlackRock、JPMorgan、Franklin Templeton等大型金融机构已在以太坊上测试或推出代币化产品。RWA规模到2028年或达2万亿美元，2030年有望升至11万亿美元。以太坊正成为这一万亿级赛道的核心基础设施。
4. 网络基本面显著改善
周交易笔数创下1,730万次历史新高。中位Gas费降至0.008美元，较2021年高峰下降约3,000倍，网络效率大幅提升。Dencun升级及现货ETF获批等前期技术及监管里程碑为后续发展奠定基础。
三、综合研判：1,905美元是底了吗？
短期（1-4周）：震荡探底，考验1,770支撑
ETF持续流出、均线压制、市场情绪冰点，技术上尚未确认底部。当前价格1,905美元距离关键支撑1,770美元仅约7%空间，若失守1,780美元，可能触发更多卖盘涌入1,700-1,770美元区域。
但衍生品结构显示，2,000美元上方聚集超20亿美元空单清算压力，而1,800美元附近多单清算仅约10亿美元，上方挤空风险相对更高——这意味着一旦反弹启动，力度可能超预期。
中期（1-3个月）：变盘窗口临近
价格与基本面严重背离，这种状态难以持续。若有效站回2,000美元上方，将确认短期企稳；若能突破2,150美元，则反转形态确立。震荡收敛后大概率迎来方向选择。
长期（6-12个月）：配置价值凸显
以当前1,905美元为基准：
· 质押率超50%、RWA赛道爆发、机构持续吸筹，结构性利好明确
· 连跌六个月后，历史经验（2018年连跌七个月后反弹）值得参考
· 当前平均亏损15%，若参照历史周期，12个月隐含回报较为可观
· 若反弹至3,500美元（2024年高点附近），对应涨幅约 +84%
四、风险提示
1. 宏观情绪风险：若整体加密市场情绪无法企稳，ETH难独善其身
2. 竞争链分流：Solana等高性能公链持续争夺生态份额
3. 监管不确定性：SEC对质押服务的态度可能影响质押率增长
4. 清算连锁反应：若跌破1,770美元关键支撑，可能触发连环清算
结语
以太坊当前正处于一个奇特的十字路口：价格跌至1,905美元，创下数月新低，基本面却走向历史高位。散户在恐慌中离场，机构在黑暗中吸筹；ETF在持续流出，质押量在持续流入。
从交易角度看，1,905美元距离1,770支撑仅一步之遥，短线博弈难度加大，右侧信号出现前保持谨慎更为稳妥。但从配置角度看，当前点位或已进入“聪明钱”的击球区——向下空间约7%-28%，向上空间（12个月）看80%以上，风险回报比正在转正。
---
免责声明：本报告基于公开信息整理，不构成任何投资建议。加密货币市场波动剧烈，请独立判断并谨慎决策。$ETH

Недавно в朋友圈 снова обсуждали "новые правила перевода", мнения разнятся: "если сумма свыше 5000 юаней и без примечания, карта будет заморожена" "в будущем переводы крупной суммы станут настоящей проблемой"... Это заставило многих людей бояться переводить деньги даже своим близким.
С 16 февраля 2026 года, совместно с другими ведомствами, Центральный банк действительно ввел (особые меры по предотвращению отмывания денег) в действие. Но в чем на самом деле правда? Как обычные пользователи, как нам действовать, чтобы было и законно, и удобно? Сегодня мы подробно расскажем, без создания тревоги, только факты.
Во-первых, что на самом деле изменилось в новых правилах?

Сегодня вечером в 21:30 будут опубликованы данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США за неделю до 14 февраля, предыдущее значение 22.7 миллионов, ожидание 22.5 миллионов. Эти данные являются высокочастотным индикатором состояния рынка труда в США и влияют на ожидания денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, что, в свою очередь, передается на рынок виртуальных валют. Ниже приведен конкретный анализ двух сценариев:
Во-первых, если данные ниже ожиданий (сильная занятость выше ожиданий) — склоняются к неблагоприятным прогнозам
Если количество первичных заявок будет ниже 22.5 миллионов, даже как в декабре прошлого года, когда оно «неожиданно» упало до 19.1 миллионов, это будет означать, что устойчивость рынка труда превышает ожидания. Это укрепит позицию Федеральной резервной системы по поддержанию высоких процентных ставок или откладыванию их снижения.

В конце февраля 2026 года эфир (ETH) колебался в диапазоне от 1900 до 2000 долларов, обе стороны рынка застряли в противостоянии. Технический анализ показывает формирование "сжатого треугольника", данные блокчейна указывают на то, что долгосрочные держатели продолжают наращивать свои позиции, но макроэкономическое давление и отток капитала создают давление. В этой статье, основываясь на последних рыночных данных, мы проанализируем будущее эфира с двух сторон: быков и медведей.
1. Логика короткой позиции: нисходящие риски под тройным давлением.
1. Технический анализ: структура под контролем медведей, восстановление не имеет силы.
С точки зрения дневного графика, эфир с начала февраля продолжает ослабевать после пробоя уровня в 2700 долларов и по-прежнему находится ниже ключевой скользящей средней, образуя структуру "нисходящего канала". На 4-часовом графике цена формирует "сжатый треугольник" в диапазоне от 1900 до 2000 долларов, эта форма обычно рассматривается как продолжение падения — если произойдет пробой вниз, теоретическая цель направится к области 1740-1750 долларов, в экстремальных случаях может протестировать 1400 долларов или даже 1200 долларов.

近日，中国人民银行联手七部门投下重磅监管炸弹——《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》正式落地。这一次，监管层没有留给市场任何想象空间：虚拟货币相关业务活动被明确定性为非法金融活动，境内一律“零容忍”严格禁止。
虚拟货币，这个裹挟着“金融革命”“去中心化”等华丽外衣的产物，十多年来在投机者眼中始终是“一夜暴富”的代名词。从比特币的过山车行情到层出不穷的炒作神话，巨幅波动的高收益像磁石一样吸引着海量资金涌入。然而剥开这些光环，虚拟货币的本质从未改变：它不是货币，没有国家信用背书，缺乏有效监管，却天然具备匿名、跨境、不可追溯等特性——这些“优势”恰恰让它成为洗钱、恐怖融资等非法交易的温床。
此次《通知》的升级之处在于“全链条绞杀”。从金融机构到支付平台，从互联网企业到市场监管部门，从生产端的“挖矿”到流通端的交易服务，监管网织得密不透风。更值得关注的是，政策不再局限于境内闭环，而是将触角伸向跨境领域——境外机构不得向境内提供相关服务，境内主体也不能通过“出海”绕道监管。就连新兴的现实世界资产代币化（RWA）也被纳入视野，防止以创新之名行非法集资之实。
虚拟货币无国界，但监管有边界。对于普通投资者而言，这是一记清醒的警钟。多地司法实践早已明确：虚拟货币交易不受法律保护。那些鼓吹“暴富神话”的币圈猎场，进去的人大概率不是猎人，而是猎物。从存款理财到债券股票，合法合规的投资渠道千千万，何必踏进那个没有规则、没有保障的陷阱？$BTC

2月19日最新消息显示，美对伊朗军事行动“迫在眉睫”，美军已在中东部署双航母打击群，以色列正为谈判破裂做准备。这一地缘政治“黑天鹅”直接触动了加密市场的敏感神经——就在此前特朗普放话“若谈判失败将支持以色列空袭伊朗”后，比特币连夜跳水，近12万投资者爆仓。
表面看，冲突升级理应利好“数字黄金”比特币，但市场反应却恰恰相反。2月17日美伊谈判传出“切实进展”时，原油、黄金直线跳水，比特币同样跌破6.7万美元，近7.7万人爆仓。这说明在当前宏观环境下，加密货币更多被视为高风险资产，资金在地缘动荡时会优先撤离高波动品种，转向黄金、铜等实物“硬通货”。
更深层看，2026年市场定价逻辑已从“买增长”转向“买安全”。美元流动性质量恶化，长期融资成本居高不下，与美元杠杆紧密绑定的加密货币自然承压。若美伊真的开战，短期可能加剧市场恐慌抛售，但若冲突持续扩大，比特币作为非主权资产的避险属性或将重新激活——这取决于战事是“闪电战”还是“持久战”。$BTC

当中国人还沉浸在春节的喜庆氛围中时，特朗普又一次用他特有的方式登上了新闻头条。这一次，他敲响的不是关税大棒，而是日本这只“冤大头”的钱袋子。2月17日，特朗普在他的社交媒体上高调宣布：日本承诺的5500亿美元对美投资正式启动，第一批资金已经到位。消息一出，全球舆论哗然。
乍一看，这似乎是一场双赢的贸易协议：日本获得了美国的“友谊”，美国则得到了巨额投资。然而，仔细剖析特朗普钦点的三个项目，不难发现其中的政治算计。得克萨斯州的液化天然气接收站、俄亥俄州的天然气发电厂、佐治亚州的关键矿物设施——每一个都精准地落在了共和党的票仓和特朗普的选举版图上。尤其是俄亥俄州，特朗普曾三次在这里赢得选举，如今用日本的钱为这里打造“历史上最大的工厂”，这无疑是在为自己的政治基本盘输血。
佐治亚州的稀土项目更是意味深长。特朗普宣称这将“终结我们对外国资源的愚蠢依赖”，而舆论普遍解读这是直指中国在稀土加工领域的垄断地位。然而，讽刺的是，终结一种依赖的同时，日本却陷入了另一种更深的依赖——对特朗普政治意志的依赖。
日本真的心甘情愿吗？从日本国内的舆论来看，答案显然是否定的。有日本网友痛斥，这笔5500亿美元的投资约占日本GDP的12%，足以让日本“沉沦半个世纪”。与特朗普频繁互动的高市早苗，虽然在选举中得到了特朗普的公开支持，但如今却只能沉默以对。日本民众心知肚明：这所谓的“历史性协议”，不过是特朗普关税威胁下的赎金，是一场披着商业外衣的政治勒索。
更值得警惕的是，日本正在深度卷入美国的内政。特朗普钦点的项目，既是给共和党的政治献金，也是给民主党的定时炸弹。一旦未来政权更迭，这些项目的命运将充满变数。日本的巨额投资，很可能随着美国政局的风向而打了水漂。
从更广的视角看，日本并非唯一的“冤大头”。按照特朗普的“交易艺术”，韩国承诺了3500亿美元，却因批准协议太慢而被特朗普威胁将关税从15%提高到25%。韩国的遭遇，是对日本的警示；日本的妥协，又成了对其他国家的示范。特朗普用这套“胡萝卜加大棒”的手法，总计撬动了约9万亿美元的全球承诺投资。然而，这些钱究竟是投向真正的合作，还是落入政治交易的深渊，恐怕只有时间能给出答案。
历史的教训一再重演：试图用金钱买平安的国家，最终往往连平安也一并失去。日本选择了妥协，但妥协之后，是特朗普更加响亮的竹杠声。而全世界也在观望：这种靠威胁和勒索维系的“投资”，究竟能走多远？
特朗普宣布了一个“大消息”，得意洋洋；日本则打落牙齿和血吞，欲哭无泪。在这个弱肉强食的国际政治舞台上，规则似乎很简单：谁的拳头硬，谁就能敲得响。但历史的另一面也在提醒我们：站错牌桌的下注者，输掉的不仅是筹码，更是未来的选择权。

$ETH

Вчера криптовалютный рынок столкнулся с резкой волатильностью, цена биткойна показала "глубокое падение". После кратковременного достижения 71000 долларов за монету, биткойн резко пошел вниз и на момент написания упал ниже уровня 69000 долларов, дневное снижение составило более 1.8%. Это падение затронуло не только биткойн, но и вызвало общее падение на рынке, эфириум на некоторое время упал почти на 6%, а такие основные криптовалюты, как догкойн, также не смогли избежать этого.
Резкая волатильность на рынке вызвала жесткий процесс декорреляции. Согласно статистике, на криптовалютной платформе за последние 24 часа количество ликвидаций превысило 118000, а общая сумма ликвидаций достигла 334000000 долларов (примерно 2.3 миллиарда рублей), множество высоколиквидных длинных позиций было принудительно ликвидировано на фоне резкого падения рынка, потеряв все вложенные средства.