“그들이 합의를 위반하면 우리는 그들을 강하게 폭격할 것입니다.” 도널드 트럼프는 미국-이란 평화 협정을 발표한 바로 그 기자회견에서 이렇게 말했습니다. 이 발언은 일종의 명시적 위협이 함께 전해진 휴전에 트레이더들이 대응해야 하는 상황을 만들었습니다.

최근 평화 합의에 따라 브렌트유 가격은 크게 하락했습니다. 금과 S&P 500은 사상 최고치를 기록했고, 호르무즈 해협 재개방의 영향으로 비트코인도 급등했습니다. 이로 인해 올해 초 배럴당 100달러를 넘겼던 유가 급등 원인이 사라졌습니다. 하지만 트럼프는 이러한 조치들 모두에 조건을 부여했습니다.

트럼프가 의견을 바꿨던 마지막 시점에 시장이 목격한 일

이와 비슷한 상황이 미리 있었습니다. 4월에 트럼프가 휴전을 발표하자 시장은 환호했습니다. 하지만 그 이후 합의는 무너졌습니다. 다시 충돌이 발생하자 브렌트유는 배럴당 126달러까지 치솟았습니다. 이것은 전쟁 시기의 최고가였습니다. 주식은 급락했고, 금은 4,800달러까지 급등했습니다. 비트코인은 위험 회피 심리가 확산되며 하락했습니다. 4월의 휴전은 트레이더들에게 평화가 정착되기 전에 가격에 반영하는 것은 위험하다는 교훈을 남겼습니다.

합의 무산 시 유가, 금, 비트코인의 시나리오

브렌트유는 분쟁 절정기에 126달러까지 올랐었습니다. 6월 18일 현재 약 75달러에 머물러 있습니다. 이 가격 차이가 시장에서 평화 프리미엄으로 작용하는 부분입니다. 트럼프가 위협을 실행한다면 이 프리미엄은 빠르게 사라질 수 있습니다. 유가는 다시 분쟁 시기 가격대로 되돌아갈 가능성이 높습니다.

금 가격은 평화 소식에 올랐으나 전투가 가장 심각할 때 약 4,800달러에 도달했습니다. 충돌이 재개되면 그 고점이 다시 현실화될 수 있습니다.

비트코인도 유사한 경험이 있습니다. 평화 합의 소식에 3% 반등했지만, 올해 초 트럼프가 상황을 고조시킬 때마다 크게 하락했습니다. 현재 약 64,000달러로 비교적 안정적인 거시 환경을 반영하고 있습니다. 이 역시 다른 자산들과 마찬가지로 불안정한 전제 위에 서 있습니다.

합의가 계속 유지된다면 IEA는 2027년에 세계 석유 공급량이 하루 1억 240만 배럴에서 1억 1,030만 배럴로 증가할 것으로 내다봤습니다. 수십 년 만의 최악의 에너지 공급 충격이 오히려 남는 상황으로 바뀔 가능성도 있습니다. 이러한 결과는 현재 트럼프가 조건부로 만든 바로 그 전제에 달려 있습니다.

시장은 이미 평화를 가격에 반영했습니다. 이후의 결정은 전적으로 테헤란과 트럼프가 합의를 유지할 것인지 여부에 달려 있습니다.