魔方量化

自2020年以来，该公司已完成105笔比特币交易，并且在通过公司债务和股权融资继续增持BTC的同时，采取了逆向投资策略

比特币（BTC）财库公司 Strategy 联合创始人迈克尔·塞勒发出信号，称公司正在增持更多 BTC，此前比特币价格从本周创下的逾 73000 美元局部高点回落。

塞勒周日表示：“Think bigger,”，同时分享了 Strategy 的 BTC 买入历史图表，这一图表已成为公司即将买入 BTC 的标志性信号。
Strategy 最近一次购买 BTC是在 4 月 6 日，当时公司以超过 3.298 亿美元买入 4871枚比特币，使其总持仓增至 766970枚BTC。据公司称，按发布时的市场价格计算，这部分持仓价值约为 545亿美元。
这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司持续增持 BTC，即便在熊市中，比特币价格一度跌至两年低点，使 Strategy 的 BTC 财库陷入浮亏。
Strategy 的比特币买入历史。来源： Strategy
Strategy 持有近 145亿美元未实现亏损
Strategy 每枚 BTC 的平均买入成本为 75644美元，比本文撰写时的市场价格低近 5000美元。
根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该公司在 2026 年第一季度的 BTC 持仓上录得近 145亿美元亏损。
尽管存在未实现亏损，Strategy 仍以快于矿工产出新币的速度持续增持 BTC，一些分析师因此预测，比特币供应可能出现挤压。
3 月份矿工产出约 16200枚BTC，而 Strategy 在同一时期累计增持 46233枚BTC，几乎是新增挖矿供应的三倍。
Strategy 季末 BTC 持仓。来源： Strategy
塞勒 4 月表示：“全球共识是，比特币是数字资本。四年周期已经终结。现在的价格是由资本流动驱动的。银行和数字信贷将决定比特币的增长轨迹。”
据BitcoinTreasuries数据，Strategy 持有的 766970枚BTC 使其成为持仓规模最大的 BTC 财库公司。排名第二的是 Twenty One Capital，持有 43514枚BTC。
在持续的熊市中，Strategy 逆势继续增持，而其他 BTC 财库公司在艰难的经营环境下则出现投降迹象。MARA Holdings 3 月以约 11亿美元出售 15133枚比特币，以折价回购 10亿美元零息可转债。
董事长兼首席执行官 Fred Thiel 评论称，此次交易增强了公司的“财务灵活性”，并提高了其“战略选择权”，因为 MARA 正在扩展“超越纯粹的比特币挖矿，拓展到数字能源和人工智能/高性能计算基础设施。”
#迈克尔塞勒买入比特币

由于可能存在日程冲突，一些参议员想知道，总统是否计划出席在佛罗里达州为 memecoin 持有者举办的午餐会，还是只是想借此收取费用。

据报道，三名美国参议员已要求美国总统唐纳德·特朗普的迷因币幕后人士之一说明，总统是否打算在一场午宴活动上“以接触机会作诱饵”，因为他当天已经计划出席白宫记者协会晚宴。 
据《政客》周四报道，参议员Elizabeth Warren、Richard Blumenthal和Adam Schiff致信官方特朗普（TRUMP）迷因币发行幕后人士Bill Zanker。该法案提出者质疑，特朗普是否借助自己出席定于4月25日举行的午宴活动进行宣传，而该迷因币项目已于3月宣布这一活动。
据《政客》报道，致赞克的信中写道：“组织者为了宣传会议，向潜在的与会者抛出与特朗普总统见面的机会（这样做是为了鼓励他们购买他的表情包币，这将为总统及其家人带来交易费），而他本人可能实际上无法出席。”
特朗普在佛罗里达州海湖庄园的迷因币活动定于4月25日举行，而华盛顿特区的白宫记者协会晚宴也安排在同一天。特朗普3月2日曾表示，在首个任期内抵制该活动后，他计划首次出席。即便在就任前，特朗普也参加过多场加密货币主题活动，从 Bitcoin 2024 大会到2025年5月首场 TRUMP 迷因币持有者晚宴。
根据该迷因币项目的条款与条件，特朗普“可能无法出席”4月25日的活动，而且该活动可因任何原因被取消。Cointelegraph 就总统行程和差旅费用向白宫寻求置评，但未立即收到回复。
美国加密货币市场结构讨论仍在推进
在参议员对潜在利益冲突和“出售总统接触机会”的担忧之下，立法者和行业领袖尚未公开宣布一项折中方案，以推动数字资产市场结构法案在国会继续推进并最终签署成法。
2025年7月，美国众议院通过了 CLARITY 法案，旨在为美国加密货币建立市场结构框架。该法案随后提交参议院，参议院农业委员会于1月推进了该立法，但参议院银行委员会因对代币化股票、稳定币收益和伦理问题的担忧而无限期推迟了审议。
截至周四，参议院银行委员会尚未就该法案安排审议，而这一步骤对于在可能进行全院表决前处理证券法问题至关重要。白宫周三发表声明称，针对银行业和加密货币行业担忧，该法案中对稳定币收益的禁令“对保护银行放贷几乎没有作用”。
#特朗普与迷因币

高需求资产能够实现持续结算、抵押和网络效应。美元和债券的可编程性压缩了金融摩擦，而数万亿美元的资金本已在其中流动。

观点作者：Ripio 创始人兼首席执行官Sebastián Serrano
在过去十年中的大部分时间里，加密行业一直试图将小众资产代币化，以重塑金融。尽管这一思路颇具创意，但它在很大程度上忽视了代币化真正创造价值的核心经济逻辑。
在区块链采用的早期阶段，代币化最有效的应用并不在经济边缘，而是在其中心。行业最初的直觉——将流动性差的资产代币化——是一次误判。最成功的代币化尝试，涉及的是世界上流动性最强的资产，即以美元计价的稳定币形式的美元。

稳定币供应持续攀升。来源： Artemis
如今，企业正在试点国库券、较小货币以及越来越多股票等其他高流动性资产的代币化版本。这并非偶然。代币化在应用于那些本就拥有巨大需求、且具备标准化法律和金融框架的资产时，威力最大。流动性是代币化从新奇概念走向基础设施的前提。
代币化人们真正想要的资产
代币化应从已经拥有高需求的资产开始。货币、主权债务和主要金融工具是全球经济的基础层。政府、企业和个人每天都在使用它们。将这些资产代币化，并不是从零创造需求，而是在升级数万亿美元资金已经流动的轨道。
回顾近代历史可以发现，电力显然最初并不是用来驱动华丽的艺术装置，而是工厂。区块链也没有不同。它们在代币化货币和核心金融原语时才能发挥潜力，而不是边缘资产。 
稳定币取得了成功。它们直接对应一个既有且规模庞大的应用场景。稳定币能够快速、低成本地在全球范围内转移美元。代币化国债也正在获得关注，原因相同。它们代表的是机构已经大规模持有的真实高需求资产。
代币化在摩擦大且成本高的地方最能创造价值。债券每年流转数万亿美元，但效率并不高。代币化可将结算周期从数天压缩到数分钟。代币化还能让资产和现金实时同步流动，而无需依赖中介。这改变了金融运作的成本结构和风险状况。
网络效应只会围绕货币和主权债务这类需求极高的资产出现。将它们代币化后，就能立即实现互操作性。所有人都可以围绕同一计价单位进行建设。这也是稳定币成为链上金融支柱的原因。

NFT 和高度定制化的 RWA 则恰恰相反。它们在设计上就是碎片化的。每项资产都独一无二，法律上界定模糊，且难以标准化。这使它们无法成为共享的经济层。它们或许具有文化或投机价值，但无法支撑广泛的金融网络效应。
代币化流动性资产的市场效应
为流动性差的资产增加可编程性，可以实现所有权分割或自动化某些工作流程。但这并不会解锁新的经济协同形式。该资产仍然交易不频繁，仍然缺乏深度市场。 
而对于流动性资产，代币化则能解锁全新的金融行为。持续结算、流式支付、自动化抵押管理。这些只是代币化能够带来的部分新变化。
还有其他考量。某种代币化资产能否用作抵押品？这是一个重要问题，答案在很大程度上取决于流动性。毕竟，流动性资产可以安全地作为抵押品接入自动化系统。其估值透明，并可实时更新。 
约960亿美元的流动性资产被锁定并用于各类 DeFi 协议。来源： DefiLlama
不过，流动性差的资产交易零散、估值主观，买卖价差也很大。其特性使其很难作为抵押品使用。代币化并不能解决这一问题。这会降低市场对该资产的需求。
对于流动性资产而言，资本效率也会显著提升。代币化流动性工具有可能被再质押、按比例部署，并以程序化方式实时分配。资本在系统中的流动速度更快。但代币化并不会为流动性差的资产带来持续性市场。 
通过清晰性降低风险
美元、政府债券和大型公司债务拥有成熟的法律地位、发行人责任和监管框架。代币化可以嵌入现有金融法律体系，使机构采用变得容易得多。
NFT 则更难。围绕所有权、托管、可执行性和投资者保护的问题，可能会盖过技术优势。在实践中，这些不确定性提高了风险，而不是降低风险。大型机构性的代币化项目优先聚焦流动性资产，是很自然的选择。 
代币化的未来将由经济上处于核心地位的资产定义。显然，加密行业早期对 NFT 的尝试是必要且可以理解的。NFT 很难在长期内取得成功，因为它们聚焦的是错误类型的资产。
稳定币通过升级世界上流动性最强的资产证明了这一点。代币化政府债券和股票是合乎逻辑的下一步。这就是区块链从实验性技术走向基础金融基础设施的路径。
#代币化流动性

机构投资者对比特币的大规模采纳已经恢复，但全球不稳定局势以及美国通胀上升的风险限制了比特币突破7万美元的走势。

比特币（BTC）的盘整行情持续到周四，随着看涨投资者努力守住70000美元关口，比特币当前的市场结构与其不断增长的机构采纳度形成了对峙，整体看跌因素则持续对美国股市产生负面影响。
彭博社分析师表示，数据表明，机构投资者大量重返比特币市场，强化了比特币已经“筑底”的观点，引用伯恩斯坦对到2026年底比特币将涨至150000美元的预期。
三月初，比特币现货ETF连续一周资金净流入接近10亿美元。与此同时，Strategy通过其新推出的永久优先股Stretch（STRC），购入了22237枚比特币，总价值16亿美元。除了STRC取得的成功之外，Strategy还公布计划筹资再买入441亿美元的比特币。
更多机构重返加密市场的迹象还来自于拥有10万亿美元资产管理规模的摩根士丹利递交申请，计划推出自家现货比特币ETF。摩根士丹利建议投资者将2%至4%的资产配置于加密货币。3月26日，美国劳工部提议的一项新规推进至白宫监管审批流程，拟允许服务和管理10万亿美元401(k)退休金计划市场的经纪商投资比特币。
周四，Coinbase也上线了以代币作为支付的房贷首付服务，允许比特币和USDC持有者用于房贷融资。此举让持有比特币的用户在不出售或触发税务事件的情况下释放流动性。
比特币70000美元支撑位有多重要？
尽管机构投资者对比特币的购买兴趣已明显回归，但比特币的价格波动以及近六个月的下行趋势仍是主要阻力。美以与伊朗冲突持续，以及特朗普总统威胁要向伊朗派出地面部队，继续对股市和加密货币市场造成负面影响。
周四，特朗普总统在Truth Social平台发文称，伊朗谈判人员“最好尽快认真对待，否则为时已晚，一旦发生就无法挽回，结果不会好看！”美国向中东大规模增兵，令市场担忧地面行动可能本周末就会开始。
特朗普总统在Truth Social发帖。来源：Truth Social
在总统一系列表态后，美国股市普遍下跌，道琼斯指数下挫400点，标普500与纳斯达克分别下跌1.49%和2.07%。另一方面，WTI原油和布伦特原油均大幅上涨，涨幅均超过4%。
随着美以与伊朗局势不明朗加剧，以及高油价对美国通胀和更广泛经济体的长期影响，投资者选择降低对波动性的敞口。
BTC/USD日线图。来源：TradingView
这解释了比特币反复跌破70000美元以及71000至76000美元区间反弹难以持续的原因。利好因素在于，无论是机构还是散户投资者，似乎都将70000美元及以下区域视为理想买入区间，从而进一步巩固该价位作为支撑。
#比特币底部

在2024年成功动员加密货币支持者后，“与加密同行”表示将在中期选举中优先关注美国两个州的众议院竞选。

由加密货币交易所Coinbase发起的倡议组织Stand With Crypto（SWC）表示，其在2026年美国中期选举中争取加密货币支持者投票的策略，将优先聚焦俄亥俄州和宾夕法尼亚州的选战。
SWC于周四宣布称，2026年11月的关键选区将包括爱荷华州、内华达州、纽约州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州等地的获得行业支持的候选人，上述州内“加密货币选民构成整体选民中的重要且可能具有决定性的一部分”。
该倡议组织补充道，其中期选举的优先支持对象是俄亥俄州第九国会选区和宾夕法尼亚州第十大选区，分别现任民主党人Marcy Kaptur和共和党人Scott Perry，“在加密政策方面有令人担忧的记录”。Perry在2025年投票反对GENIUS法案，Kaptur则反对支付稳定币法案和CLARITY市场结构法案。
Stand With Crypto表示，将通过“积极的选民动员工作”推动支持者投票，措施包括“覆盖数字和直邮渠道的付费媒体活动、定向短信触达、通过电子邮件和社交平台进行广泛的数字化组织”，同时也会在草根层面催化加密货币选民投票。该组织的平台展示了候选人在加密政策方面的立场，依据其公开发言、投票记录及对该组织问卷的反馈。
SWC于2023年发起，旨在“团结全球加密货币倡导者”。这一组织是2026年预计有望影响选民的多个加密货币相关组织之一。该组织报告称，2024年中，大约有270位“支持加密货币”的候选人赢得了美国众议院和参议院席位，其中许多人今年将再次参选。
Stand With Crypto于2025年11月表示，美国立法者对加密市场结构法案的投票表现可能影响其连任前景。当时，参议院有望推进该市场结构立法，但目前仍不明朗法案能否或何时能通过委员会并进入全院表决环节。
“随着市场结构立法在国会持续协商，74%的加密资产持有者表示，他们更有可能支持主张出台更明确加密货币监管规定的候选人，其中接近三分之一（31%）表示很大可能会支持此类候选人，“ SWC在二月一项针对1000位加密货币持有者的调查中表示。
2026年选举被视为考验加密行业对候选人影响力
通过类似Fairshake等政治行动委员会（PAC）输送的加密行业资金，或已在首轮初选中影响2026年选民。
Fairshake旗下Protect Progress投入150万美元，反对德克萨斯州众议员Al Green的连任。Green自2005年以来一直在国会任职。尽管Green未在民主党初选中失利，但他将与Christian Menefee于五月进入决选。SWC将Menefee评级为“强力支持加密货币”。
不过在伊利诺伊州，副州长Juliana Stratton赢得民主党参议院初选，击败了众议员Raja Krishnamoorthi和Robin Kelly。尽管受加密行业关联的说客斥巨资在媒体投放支持Krishnamoorthi，但Stratton依然获胜。预计Stratton将在大选中胜出，接任即将退休的民主党参议员Dick Durbin席位。
2024年，俄亥俄州是加密货币行业和其他PAC砸下巨额资金欲挑战参议员Sherrod Brown的重点战场之一。尽管这位民主党人在与共和党人Bernie Moreno的对决中失利，但他在2025年8月宣布有意再次参选，这无疑令业界将美国该州视为加密货币竞逐新战场。
“鉴于俄亥俄州的政治生态和候选人情况，我认为这里再次会花出去一大笔钱，” 俄亥俄州前众议员、同时担任Coinbase全球咨询委员会成员的Tim Ryan对Cointelegraph表示。
#Coinbase倡导选举

纳斯达克与纽交所齐聚Web3战场，前者获准交易代币化指数ETF，后者联手Securitize铸造原生数字证券。美股双雄通过代币化消除结算延迟，旨在实现24/7全天候交易，利用技术迭代重塑全球流动性清算路径，开启新金融时代。

3 月 18 日，美国证券交易委员会（SEC）的一纸批准文件打破了纳斯达克（Nasdaq）长久以来的审慎沉默。文件显示，纳斯达克获准以代币化形式交易罗素 1000（Russell 1000）成分股及核心指数 ETF。
正当市场还在消化这一信息的深远影响时，3 月 24 日，纽交所（NYSE）集团总裁林恩·马丁（Lynn Martin）宣布与代币化平台 Securitize 签署战略合作备忘录。与纳斯达克的温和改良不同，纽交所选择了一条近乎推倒重来的道路：通过数字转让代理，在区块链上铸造原生证券。
来源：Securitize
这是美股历史上最重要的两家交易所，在同一个月内，正式在 Web3 的战场上短兵相接。
保守派的“新衣”与激进派的“地基”
在这场变革的棋局中，两位操盘手的背景决定了截然不同的落子风格。
一、纳斯达克的“实用主义者”
纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼（Adena Friedman）一直以技术立行著称。作为全球第一家电子交易市场的掌舵人，她的逻辑始终是：技术必须为效率服务，而非颠覆秩序。
在纳斯达克的方案中，区块链被精妙地设计成了一层“可选的包装”。即便你选择在钱包里持有罗素 1000 的代币，底层的清算管道依然是美国存管信托公司（DTC）那套运行了几十年的系统。这种方案像是在马车上安装了最先进的 GPS，虽然动力系统没变，但导航精度和用户交互界面已经步入数字时代。
二、纽交所的“铁腕推手”
相比之下，林恩·马丁领导下的纽交所展现出了某种不破不立的狠辣。马丁在新闻稿中的措辞极具张力，她略过了所有关于“探索”或“试点”的陈词滥调，直截了当地谈论“新基础设施的开发”。
马丁很清楚，作为全球市值最大的交易所，纽交所背负着沉重的历史资产。但她更明白，如果不能实现 24/7 全天候交易和近即时结算，华尔街在面对来自新兴加密力量的竞争时，将毫无还手之力。她找来的盟友是 Securitize——这家由贝莱德（BlackRock）撑腰的代币化先锋，以及纽约梅隆银行和花旗，它们试图在旧世界的废墟上直接起造一座新城。
来源：Google
为什么代币化是美股的终局？
第一，在传统的金融体系中，交易虽然是毫秒级的，但结算往往需要一个工作日（T+1）。这意味着在任何给定时刻，都有数以千亿计的美元处于“在途”状态，既不能产生利息，也不能被再次抵押。
代币化的本质，是消灭在途时间。纽交所和纳斯达克争夺的，其实是定义未来全球流动性周转速度的权力。这种效率的飞跃不仅是财务报表上的利息节省，更是对资本利用率的极限榨取。当抵押品可以在几秒钟内完成跨平台的转移和再抵押，金融市场的流动性将呈现出一种“超流体”状态，彻底改变机构投资者的仓位管理逻辑。
第二，这个问题关乎信任的“介质转移”。过去，我们信任纽交所，是因为它拥有 SEC 颁发的牌照和两百年的信誉。但在代币化时代，这种信任正由事后追溯向实时验证转移。
如林恩·马丁所言，新基础设施必须保留投资者期望的透明和保护。当所有权记录在区块链上公开可查，当股息分配由不可篡改的代码自动触发，交易所的角色正从权威中介演变为代码治理者。这种转型意味着，未来的合规将不再是厚重的法律条文堆砌，而是嵌入智能合约的自动化审查。
第三，通过代币化，昂贵的指数 ETF 可以被拆分为极其微小的份额。这意味着一个持有 50 美元的个人投资者，可以与百亿规模的基金享受同样的底层资产流动性和透明度。这种“原子化”不仅扩大了市场容量，更重要的是，它改变了权力的分配。
两家巨头都在试图通过降低门槛，在全球范围内收割下一代原生的链上投资者。这种长尾效应的释放，将使得美股的触角深入到此前传统金融难以覆盖的边远市场。代币化证券不再仅仅是华尔街精英的玩物，而是一种可以像信息一样自由流动的全球标准品。这种对全球散户资金的“数字抽水机”效应，正是两大交易所不惜成本也要抢占的技术高地。
清算系统成为国家竞争力的边疆
宏观来看，这不仅是两家公司的商业竞争，更是美国金融霸权的防御战。
金融基建竞赛
近年来，新加坡、伦敦、香港都在代币化债券和基金领域快速突进。如果美股继续维持过时的结算机制，其吸引力终将被稀释。
SEC 的表态反映了监管层态度的微妙转向，从过去的严防死守到如今批准纳斯达克的规则修订，华盛顿显然意识到了，在数字资产的叙事中，沉默即是退却。如果美元资产不能率先完成链上化，那么非美元锚定的稳定币和去中心化金融（DeFi）协议，将会在传统体系之外野蛮生长，最终反噬美元的清算地位。
监管的双线实验
纳斯达克与纽交所的方案差异，本质上是监管逻辑的两种尝试。纳斯达克的兼容模式是试图给旧引擎换个数字外壳，确保在可控的边界内缓慢演进；而纽交所的原生模式则是试图在数字荒原上重建法治。
这种双线并行的实验，实际上是美国在为未来的全球数字金融监管出口“美标”。正如高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）所言：“金融体系的未来不是资产的改变，而是基础设施的重塑。”当纽交所和纳斯达克同时下场，意味着美国已经选定了区块链作为下一代全球金融霸权的底层操作系统，旨在通过技术迭代，继续锁死全球资本的清算路径。
24/7 时代的流动性收割
在更宏观的视角下，代币化证券是国家金融主权的延伸。当美股实现 24/7 全天候交易，它将打破地理时区的限制，直接在其他国家的深夜时段抽离资金。这种全天候的金融压制力，使得传统意义上的金融防线变得脆弱。两家交易所的“刺刀战”，实质上是在为美国搭建一套绕过传统银行电汇系统（如 SWIFT）的、更具隐蔽性和高效性的数字分发网络。
结语
纽交所与纳斯达克的这一战，标志着华尔街“古典时代”的正式落幕。
我们即将进入一个永不停歇的金融世界，没有了周六周日的休市，没有了结算日的缓冲，资金将以近乎疯狂的速度在全球范围内穿梭。机构投资者得以在秒级内完成跨平台抵押与再平衡，而全球散户则能以极低门槛参与顶级资产配置。这无疑是效率的胜利，但效率的极致往往伴随着系统脆弱性的增加。技术安全性、跨境监管协调、以及传统中介机构的转型阵痛，都需在推进中逐步化解。
接下来要发生的事情很简单，一切能被代币化的资产，可能都会被代币化；一切可以被压缩的时间，都会被压缩。而在这个过程中，赢家不会是最早入场的人，而是最先掌握“新清算秩序”的那一方。
#证券代币化

随着伊朗和石油供应不稳定导致黄金进入熊市，比特币交易员仍将BTC价格目标维持在低于5万美元的水平。

比特币（BTC）新一周迎来新的宏观风险，黄金大幅下跌，交易员等待5万美元关口。

BTC价格走势周线收于关键趋势线下方，交易员普遍认为本周初看涨情绪仅会带来短暂反弹。价格愈发呈现出一月份“看跌旗形”重演迹象，目前目标指向新的多年低点。黄金进入技术性看跌区域，随着伊朗局势持续紧张，油价重返100美元。市场开始考虑美联储2026年加息可能，但历史或仍为风险资产带来一线曙光。三月以来，比特币长期持有者一直在亏损卖出。
比特币周线收盘失守200周趋势线
经历了一个艰难的周末后，比特币在传统金融交易员重返市场开启新一周时，仍难以重获支撑。
TradingView数据显示，周线收盘时价格跌至约6.74万美元附近，失去对关键的200周指数移动平均（EMA）趋势线的掌控。
此前分析指出，当前位于6.83万美元的200周EMA上方收盘，被认为是后市保护看涨方的关键。
BTC/USD一小时图，含200周EMA。来源：Cointelegraph/TradingView
在周日发布的最新X平台分析中，交易员CrypNuevo预测市场依然受地缘政治主导。
“感觉下个月我们也会被困在这个区间。”
“下周如果出现某些冲突升级（不确定性），我们可能会看到价格再度探底，目前4小时图上的长下影线依然在那。”
BTC/USDT四小时图。来源：CrypNuevo/X

CrypNuevo提到，比特币2月初曾跌破6万美元的低点。
“在LTF方面，我倾向于下周价格可能回转至6.5万美元，”他补充道。
“如果本周初出现短暂冲高，我想在7万美元附近布局，但要保持谨慎，因为若接受度高于7.1万美元，则此策略失效，届时我将看涨至7.3万-7.4万美元。”
加密货币爆仓历史（截图）。来源：CoinGlass
根据CoinGlass数据，截至周一，24小时内爆仓超过4亿美元。
由于上方流动性堆积，交易员Castillo Trading关注到潜在的空头挤压可能。
另一方面，链上分析平台CryptoQuant评论了最新价格变动，暗示周末波动属于常态。
“周末机构参与显著下降，现货需求——尤其是ETF流量——几乎暂停，导致市场更依赖衍生品仓位和短期流动性状况，”XWIN Research Japan在博客中写道。 
“流动性不足也加剧了价格敏感性。订单簿变薄后，较小的卖单即可带来较大价格波动，常常导致连锁反应如止损触发或爆仓事件。”
比特币周日价格走势（截图）。来源：CryptoQuant

XWIN强调，周末价格走势“不能作为趋势延续或反转的信号”。
交易员关注一月看跌旗形再现
对比特币多头而言，历史本周恐将重演——正如之前一样，看跌情绪占据主导。
市场担忧的焦点在于日线图上又一个看跌旗形形态。
在此，宏观下跌趋势中出现一段回暖期，令部分投资者误以为趋势逆转，随后价格跌破旗形下沿，下跌行情继续创出新低。
正如Cointelegraph报道，交易员早已警告过二次看跌旗形完成后的影响。
“几乎一模一样。看跌旗形破位并回测，上升时成交量低迷，”交易员Roman在BTC/USD触及六周高点7.6万美元后，上周在X平台表示。
周末过后，交易员Jelle认为支撑位已经破坏。
“如果你是多头，这可不是好的开局。这里盘整一两天，未触及的下方低点很有可能被跌穿，”他在X平台警告。
BTC/USD图表。来源：Jelle/X
周六，Material Indicators联合创始人Keith Alan表示，看跌旗形破位目标可能低于5万美元。
伊朗油价担忧，黄金进入看跌市场
中东的全球能源危机本周已对风险资产和避险品种带来新冲击。
亚洲股市在首个交易时段大幅下跌，黄金与白银亦承压走低。比特币同步下挫，周日周线收盘时跌至两周新低。 
交易资源The Kobeissi Letter评论称，黄金下跌或导致市场内大体量参与者被清算。
“价格的断续波动，预示该领域一位大户正在遭遇爆仓，”其在X平台表示。
Kobeissi补充说，美国10年期国债收益率上升“开始拖累各类资产表现”。
“叠加头条疲劳和市场流动性‘口袋’效应，双向波动区间愈发扩大，”其补充道。 
“大宗金属市场现在正在发生大事。”
XAU/USD周线图，含50EMA。来源：Cointelegraph/TradingView
自历史高点以来，XAU/USD累计下跌超20%，正式进入看跌市场，盘中最低至4099美元/盎司，为2025年11月以来新低。
与此同时，油价则力求守稳100美元关口，霍尔木兹海峡运输不确定性持续。
在最新一期定期通讯“The Market Mosaic”中，交易资源Mosaic Asset Company强调其对未来美国通胀数据的影响。
“油价与头条通胀高度相关，每桶油价上涨10美元，可推高通胀0.20%或更多。而且中东冲突爆发之前，已有迹象表明通胀回升，”报告指出。
WTI原油差价合约日线图。来源：Cointelegraph/TradingView
美联储鹰派仍存，风险资产尚存希望
本周重要通胀数据稀缺，失业金及S&P闪现采购经理指数（PMI）数据将成为市场关注焦点。
加密市场近期对PMI发布高度敏感，而美国制造业在多年收缩后开始回升。
与此同时，伊朗战争带来的阻力正加剧，上周美国联邦储备释放鹰派信号反映于上次议息会议。
利率维持不变后，主席鲍威尔指出松动政策与否如今取决于通胀“取得的进展”。 
“因此，市场正迅速重新定价降息预期，”Mosaic Asset Company评论道。 
“虽然市场隐含概率暂无一年内加息预期，但另一关键指标暗示加息或许就在日程上。”
美联储目标利率概率（截图）。来源：CME集团 FedWatch Tool
尽管美国劳动力市场走弱，这一传统上会促使政策放松的情况，美联储立场仍趋于保守。
而历史模式或许能为风险资产带来一线希望。正如Cointelegraph报道，加密资产与美股的相关性近期有所增强。
“市场广度和情绪正酝酿S&P500反弹。与此同时，重大地缘政治事件前后，历史经验也暗示美股或存在回暖可能，”Mosaic补充道。
Kobeissi亦持类似观点，称股票交投“飙升”，上周巨量期权到期释放了大量资金。
“周五的成交量亦受大约5.7万亿美元美股、指数及ETF期权到期影响，为至少30年来最大三月‘三巫日’，”其在X平台写道。 
“如此巨量期权到期释放了数十亿美元资金，本周或推动市场波动加剧。请做好波动准备。”
S&P 500 ETF图表及成交量数据。来源：The Kobeissi Letter/X
比特币老玩家亏损卖出
比特币长期持有者（LTH）在当前价格区间承受压力——即便未再度跌至区间底部。
CryptoQuant研究显示，花费产出利润率（SOPR指标）发出“投降”信号。该指标衡量链上转移比特币的成本价和之前转账时价格之间的关系。
SOPR低于1，意味着观察样本——本例中为长期持有者——整体处于亏损转移。
“3月11日，比特币长期持有者SOPR降至0.64，意味着长期持有者以较其成本价亏损36%卖出。这是近几个月最极端的LTH投降信号之一，”撰稿人The Enigma Trader评论。 
“该值远低于1.0，表明即使是有耐心和信仰的持有者也被洗出，市场真正出现恐慌情绪。”
比特币LTH-SOPR指标与30日均线。来源：CryptoQuant
LTH-SOPR的30日移动均线依然低于1——即便大量比特币自交易所转出，或预示新阶段归集趋势初现。
“一种可能的解读是：3月10日至20日期间，长期持有者投降时，另一批投资者正在默默吸纳筹码并将其转出交易所，”文中继续写道。 
“分化与归集同步发生，典型的阶段转换特征。”
#黄金与比特币关系

Galaxy Digital 的 Will Owens 表示，大多数加密钱包并未暴露于量子风险，漏洞仅限于公开密钥被泄露的情况。

Owens在周四的报告中表示，理论上，量子计算机可以通过公钥推导出私钥，这样攻击者就能够冒充所有者身份、伪造签名并盗取币。
然而，他指出，并非所有钱包都同样容易受到这类风险的影响。
“事实上，今天大多数钱包并不脆弱。只有当公钥在链上被公开时，资金才会面临风险，”他表示。
Owens指出，这导致钱包暴露主要有两种情况：一种是公钥已可见的钱包，另一种是花费时公钥被披露的钱包。
来源：Alex Thorn
量子计算对加密货币的威胁长期以来在社区内被视为即将到来的转折点。先进的计算机如果能破解加密算法，将可能揭示用户密钥、暴露敏感数据并窃取用户资金。
开发者正积极应对量子风险
批评者认为，量子计算机构成的威胁被夸大了，因为该技术真正可行尚需数十年，且银行巨头及其他传统目标很可能会在比特币之前被攻破。
欧文斯指出，线上还有讨论认为比特币核心开发者在“无视和把关”有关量子的提案，例如软分叉BIP 360，但他称发现事实并非如此，并注意到“自2025年底以来，相关提案递交速度明显加快。”
“我们的评估与部分公开批评相反，发现开发者已大量投入到量子脆弱性及其缓解措施的相关工作中。”他说。
“整个生态系统现已拥有一套具体且日益成熟的提案，全面覆盖风险问题。这些提案并非理论层面，而是由比特币生态内最有经验的贡献者积极开发、审核和讨论的实际项目。”
业内其他参与者也提出了解决方案。比特币分析师Willy Woo去年十一月曾表示，将比特币（BTC）长期存放在SegWit钱包内有助于降低与量子计算相关的风险。
治理仍将是挑战
欧文斯表示，即便开发者社区提出了后量子解决方案，治理仍将带来挑战，因为“比特币没有CEO、没有董事会，也没有可以强制推动软件升级的中央机构。”
“但此次威胁的性质——外部、技术且影响面广——使各方激励机制出现了与以往比特币经济方向争议不同的变化。”他说。“网络中的每一位诚实参与者，无论是矿工、持有者还是交易所，都对比特币网络的持续安全有直接的财务利益。”
“对于投资者来说，核心结论非常明确：风险是真实存在的，但已经被广泛认知，最有能力应对的人正在积极行动。”
#量子威胁

布宜诺斯艾利斯一家法院指示阿根廷电信监管机构ENACOM在全国范围内封锁Polymarket，理由是其涉嫌未获得授权的赌博活动。

阿根廷一家法院已下令在全国范围内封锁主要基于加密货币的预测市场平台Polymarket，原因是涉嫌未经授权的赌博活动。
阿根廷国家通讯与媒体监管机构Ente Nacional de Comunicaciones（ENACOM）收到法院命令，要求在全国范围内封锁Polymarket及其不同版本网站的访问，据 3月11日判决文件显示。
该命令由布宜诺斯艾利斯第31刑事、违反治安及轻罪初审法院（Buenos Aires Court of First Instance in Criminal, Contravention and Minor Offenses No. 31）发布，法院正在根据阿根廷刑法对Polymarket进行调查，涉嫌在无授权的情况下提供赌博服务。
法官要求ENACOM直接或通过互联网服务提供商（ISP）执行该措施，并在遇到技术或其他阻碍无法完全实施的情况下，立即通知法院或专业赌博检察官办公室。
布宜诺斯艾利斯监管方发起此案
据本地媒体报道，此案由布宜诺斯艾利斯市彩票公司（LOTBA）提起，该公司是负责城市博cai活动监管的国有企业。
LOTBA 就 Polymarket 涉嫌无证经营向有关部门投诉后，布宜诺斯艾利斯市专门博cai娱乐检察官 Juan Rozas 展开调查，最终促成了法院命令。
监管机构认为，Polymarket 允许用户在缺乏充分身份与年龄验证的情况下下注，引发未成年人可能接入平台的担忧。
“实际上，这意味着任何人——包括儿童和青少年——都可以不受任何控制地访问并开始下注。”当局如是表示。
通胀投注加剧审查力度
据报道，除了指示 ENACOM 封锁 Polymarket 访问外，法院还要求谷歌和苹果在阿根廷全境下架和限制该平台的 Android 与 iOS 移动应用，包括已安装的用户。
社交媒体消息显示，用户正讨论利用 VPN 等方式绕过封锁；观察人士指出，此次命令由布宜诺斯艾利斯市法院发布，而非阿根廷全国法院。
来源： ImpuestosyE (translated by Grok)
据当地媒体报道，继Polymarket的涉通胀预测市场与阿根廷官方统计数据高度一致、引发潜在内幕交易担忧后，此举加剧了对Polymarket的关注。
Polymarket尚未就Cointelegraph的置评请求做出回应。
阿根廷的行动是全球针对预测市场收紧监管的最新案例，包括荷兰、匈牙利、葡萄牙和乌克兰等国家均采取了类似措施限制访问。
在拉丁美洲，哥伦比亚是率先行动的国家之一，该国赌博监管机构据称 曾在2025年9月警告Polymarket未经授权经营。
#阿根廷封禁令

过去的十一年表明，比特币在应对随机的洲际海底光缆故障时表现出了强大的韧性，但可能会受到有针对性的攻击影响。

根据今年早些时候发布的一项研究，近四分之三的海底光纤互联网电缆（承担约99%的国际互联网流量）需要同时失效，才会对比特币产生显著影响。
剑桥另类金融研究中心的吴文彬和Alexander Neumueller在2月首次发表并于3月12日最后修订的研究中表示，他们利用2014年至2025年的P2P网络数据和68起已核实的电缆故障事件，采用国家级的级联模型，以评估比特币物理基础设施的韧性。
他们称，这是首个针对比特币应对海底电缆失效韧性的长期研究，有助于解答关于“如果互联网中断，比特币会发生什么”的长期问题。
海底电缆分布图。来源：SubmarineCableMap 
研究人员发现，随机移除海底光缆导致的关键性失效阈值在0.72至0.92之间，也就是说，需要有72%至92%的“国家间”海底电缆失效，才会导致超过10%的网络节点断开。
然而，比特币网络在部分特定海底电缆瓶颈点遭到针对性攻击时更为脆弱，研究人员称此类攻击“高一个数量级更有效”，关键性失效阈值为0.05至0.20。
Tor路由提升了韧性
研究还发现，Tor（洋葱路由）“为网络干扰设置了复合屏障”，原因是当前中继基础设施高度集中于连接良好的欧洲国家。
Tor类似于虚拟专用网络（VPN），网站流量通过全球志愿者运营的服务器链路转发，每经过一跳都加上一层隐私加密，类似洋葱的多层结构。
比特币网络通过Tor隐藏节点物理位置，研究显示64%的比特币节点对研究人员而言几乎处于“不可见”状态。
“目前的中继地理结构下，Tor的应用提升了网络韧性，而非带来潜在脆弱性。”研究称。
这是因为Tor中继基础设施主要集中在德国、法国和荷兰——这些国家拥有广泛而冗余的海底光缆连接——因此光缆故障几乎不会影响中继能力。
伴随Tor采用率提升，比特币网络韧性逐步增加。来源：吴文彬与Alexander Neumueller
电缆事件与BTC价格几乎零相关
研究人员总结，68次已证实的历史性电缆故障事件中有87%对节点的影响低于5%，且电缆事件与比特币（BTC）价格的相关性基本为零，统计相关系数仅为-0.02。
他们还指出，BTC挖矿地域多元化“并未实质性改变基础设施韧性”，这与物理电缆拓扑更相关，而非算力分布。
#比特币电缆事件

最新数据显示，比特币在市场上显示出超越黄金的初步迹象，这一机会基于美国中期选举期间的历史回报。

比特币（BTC）相较于黄金的长期价格趋势，在回落至2017年、2022年和2023年曾见过的水平后，显示出看涨转向。分析师认为，这一潜在趋势变化正与“风险中的机遇”同时出现。
比特币-黄金比率出现看涨背离
MN Capital创始人Michaël van de Poppe指出，比特币与黄金的比率在日线图上与相对强弱指数（RSI指标）形成看涨背离后展现出支撑力。
BTCUSD/黄金比率日线图。来源：X
看涨背离通常指价格创新低时，诸如RSI指标等动能指标却出现更高的低点，这一结构暗示卖压减弱。
今年2月，该比率回落至12-13的关键支撑区域，此前该区域在2017年曾作为阻力，随后在2022年及2023年转为支撑。因此，目前的水平或将成为比特币对黄金长期趋势的潜在底部。
比特币/黄金比率月线图。来源： Cointelegraph/TradingView
此外，过去一个月比特币与黄金的交易型基金（ETF）资金流变化也为上述看法提供了依据。
例如，美国黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），于3月6日录得30亿美元资金流出。The Kobeissi Letter表示，
“这超过了过去两年任何单日大额资金流出的记录，涨幅高达200%。”
黄金ETF资金流。来源：世界黄金协会
与此同时，比特币ETF 30日资金流变化改善为3月11日净流入9.06亿美元，较前一个月19亿美元流出明显反弹。
按原生单位计算的持仓也体现出另一种背离。比特币ETF 30日余额从-34197枚比特币改善至12909枚比特币，而黄金ETF持仓则自2月13日的约140万盎司下降至约60.685万盎司。
宏观层面为比特币带来机遇窗口
币安研究院指出，当前的宏观波动可能为比特币提供“风险中的机遇”。报告称，BTC价格在美以与伊朗战争期间，与原油和美国股市等宏观资产走势趋同，反映全球事件正成为主导行情走向的关键因素。
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尽管波动显著，资本正开始回流BTC。美国产品现货ETF在比特币交易量中所占比重近期上升，显示机构投资活动增强。
不过，ETF目前仅占比特币现货总交易量约9%，远低于美国股票市场ETF占总股权交易的30%至40%，这表明机构扩张空间依然可观。
比特币在中期选举前后一年的收益率。来源：币安研究院
历史数据显示，地缘政治动荡时期往往孕育着强劲回暖。例如，美国中期选举年市场多出现回调，标普500平均最大跌幅为16%，比特币同期历史最大跌幅约为56%。
不过，自1939年以来，中期选举后12个月标普500从未录得负收益，平均上涨19%；比特币在有记录的三次中期选举年后，均实现平均54%的涨幅。
正如Cointelegraph报道，7.8万美元水平如今是BTC市场潜在趋势反转的关键点位。
#比特币追赶黄金

Ray Dalio认为，比特币无法取代黄金作为价值储存手段，原因在于央行需求、市场成熟度以及比特币的风险资产属性。

重点摘要
Ray Dalio认为，比特币无法取代黄金成为全球主要的价值储存手段，因为黄金拥有数千年的货币历史，并且深深扎根于全球金融体系。黄金在央行储备中的地位赋予其制度合法性，这是比特币目前所缺乏的，使得各国政府在经济不确定时期更倾向于依赖黄金。Dalio认为比特币更像一种风险资产，走势往往与科技股和其他投机性投资一致，而不是像传统避险资产在市场动荡时期表现出避风港属性。黄金市场的规模和成熟度远超比特币，黄金受益于央行、主权基金、工业需求和数百年来不断发展的投资市场的支持。
多年来，投资者和分析师一直在讨论，比特币能否有朝一日取代黄金，成为全球主要的价值储存手段。
比特币的支持者常常称其为“数字黄金”，认为其固定供应量和去中心化设计，将其打造成了现代通胀对冲工具。
然而，亿万富翁投资者Ray Dalio对此一直持反对意见。Dalio虽认可比特币的独特属性及其在金融市场上的影响力，但他认为比特币无法取代黄金。他的观点基于黄金悠久的历史角色、在全球市场中的地位、央行的行为以及其数百年来在世界货币体系中的作用。
Dalio的观点为投资者思考黄金等传统避险资产与比特币等数字替代品之间持续争论提供了有益框架。
本文将解析为什么Ray Dalio认为比特币无法取代黄金成为全球主要的价值储备手段。文章将突出央行采纳、市场表现、隐私及技术风险等担忧，同时解释为何他依然视比特币为多元化投资组合中的补充资产。
Ray Dalio是谁，以及他观点为何重要
Ray Dalio是Bridgewater Associates（桥水基金）的创始人，这是全球顶级对冲基金之一。多年来，他因在宏观经济和金融领域的深刻见解，成为最具影响力的思想家之一。
Dalio以对长期债务周期、货币政策和全球经济权力转移的深入研究而闻名。他对货币数百年兴衰规律的分析，影响了机构、政府和主要资产管理者的投资决策。
凭借其专业能力，Dalio对价值储备手段的看法，尤其是在经济不确定时期，备受关注。

Dalio的核心观点：“黄金只有一个”
在表达对比特币可能在全球金融体系中作用的看法时，Dalio对黄金作为货币资产的独特地位一直十分明确。
他认为，不应将黄金与比特币等同对待（好像二者可以相互替代）。在他看来，黄金不仅仅是另一种商品或投机性资产。
Dalio将黄金描述为“人类历史上最被认可的货币形式”。数千年来，黄金一直作为不同文明、金融体系和政治变迁中的可靠价值储存工具。
正因其悠久的历史角色，Dalio认为没有任何新资产——无论数字化与否——能够取代黄金。
你知道吗？ 黄金作为货币已被使用超过4000年。古埃及和美索不达米亚等早期文明因其稀有、耐久和可分割性，视黄金为最早获得普遍认可的财富储存手段之一。
央行需求如何成就黄金的特殊性
Dalio指出，央行对黄金的需求，使其成为独一无二的资产。全球各地的央行作为外汇储备持有大量黄金，用于分散资产并在金融压力时期保持稳定。
黄金在机构层面的广泛使用，使其拥有了国家层面的合法地位，而这是比特币目前尚未获得的。
Dalio对央行短期内大规模囤积比特币作为储备资产持怀疑态度。各国政府通常更青睐有悠久历史、流动性充足且市场体系成熟的资产。
而比特币作为较新的资产，不论是在技术还是监管层面都仍在不断发展。Dalio认为，如若得不到央行采纳，比特币难以获得和黄金同等的货币地位。
比特币更像风险资产
Dalio还指出了比特币在不同市场周期中的表现差异。
黄金常被视为避险资产。在市场波动、币值贬弱或地缘政治紧张时期，投资者往往会把黄金作为对冲工具。
但比特币展现出了不同规律。
Dalio观察到，比特币经常与科技股等风险资产价格同步。在市场压力或流动性收紧时期，投资者倾向于抛售比特币和股票，而不是像对待避险资产一样持有。
在Dalio看来，这一模式意味着比特币目前更像是一种投机性成长资产，而不是传统意义上的价值储存工具。

黄金市场的规模与成熟度
黄金市场规模庞大、历史悠久，远超比特币。
全球黄金市场数千年来不断发展，吸引了大量机构参与，包括央行、主权财富基金、珠宝业需求、工业用户和各类投资基金。
这种深度带来了强大的流动性和更高的价格稳定性。
相比之下，虽然比特币在加密货币领域具有重要地位，但其市场规模要小得多，更容易受投资者情绪波动影响。比特币依然面临剧烈价格波动、杠杆交易和投机周期，这些都会极大左右其价值。
Dalio认为，这种市场成熟度的差距是黄金之所以长期扮演价值储备主角的又一重要原因。
你知道吗？ 比特币的总供应量被永久限定为2100万枚，这一设计特征模仿了贵金属的稀缺性。正因如此，支持者才常常把比特币与黄金相提并论。
比特币的隐私问题
Dalio还指出了比特币透明性方面的隐忧。
由于比特币基于公有区块链，每一笔交易都被永久记录，可用链上分析工具追踪。虽然用户仅以钱包地址识别，但交易模式往往仍能被关联和监控。
Dalio认为，这种可见性或许会让比特币对一些机构或政府作为长期储备资产失去吸引力。
而黄金作为实物资产，不依赖任何公开可见的交易账本。
量子计算带来的潜在威胁
Ray Dalio也强调了量子计算对比特币的风险。
比特币的安全性依赖于加密算法，以保护私钥和验证交易。未来量子计算上的突破，理论上可能破坏现有的加密体系。
尽管量子计算目前仍属于理论风险，Dalio认为，评估比特币长期作为价值储存手段时，不能忽略这类技术性威胁。
黄金作为实物资产，不涉及软件或密码学，因此不受此类技术漏洞影响。
你知道吗？ 央行在其储备中持有黄金。各国建立这些储备，以对抗货币不稳定、地缘政治风险以及金融危机。
Dalio的宏观经济视角
Dalio之所以偏好黄金而非比特币，也与他对全球经济的宏观视角密切相关。
他警告说，世界可能正在进入一个经济和地缘政治剧烈动荡的时代，这包括债务负担加剧、货币不稳和全球权力格局的变化。
在这种情况下，Dalio认为投资者应优先选择在金融体系承压时期有着经验证记录的价值储备资产。
几个世纪以来，黄金在通胀、币值贬值和地缘不确定中，始终扮演着这一角色。
这段长久的历史正是Dalio喜欢黄金作为财富储存资产的重要原因。
比特币在资产配置中的地位
尽管Dalio对于比特币超越黄金持怀疑态度，但他依然认为比特币可以作为投资组合中的可行配置。他承认，比特币具有一些与黄金相似的优势，比如固定总量和去中心化等属性。
Dalio的建议不是二选一，而是两者兼而有之：
资产配置比重：Dalio建议投资者可将约15%的资产配置于黄金和比特币的组合。对冲策略：这一配置可以作为对抗购买力丧失和整体经济不稳定的保险。互补资产：在他看来，比特币并非替代黄金，而是两者可在多元化中发挥互补作用。
比特币与黄金持续的争论
比特币与黄金的定位凸显了金融界的重要分歧。比特币强调数字化流通、新型稀缺性和技术创新，而黄金则代表着跨世代的历史积淀、实物特质以及机构信任。
归根结底，这一争论关乎社会如何定义并信任货币。新技术可以创造高效的金融工具，但用作全球货币标准所需的深层信任，往往是数百年积累下来的，而非一蹴而就。
#比特币与黄金

据报道，参议员John Thune表示，参议院将在处理加密货币市场结构等两党法案投票前，优先考虑《拯救美国法案》。

据报道，美国参议院多数党领袖John Thune表示，他预计参议院在四月之前不会推进制定数字资产市场结构的立法进程。
据Punchbowl News周四报道，Thune表示，参议院计划优先对“拯救美国法案”进行表决，这是一项要求选民在现场登记时需出示美国公民身份证明的议案。
这位多数党领袖周四在记者会上表示，该法案将于下周提交参议院审议，并补充称，议员们将在“拯救美国法案”表决后，将重点转向数字资产市场结构法案及其他两党法案。
“市场结构法案，我希望将很快从银行业委员会审议出来，但我预计大概率不会早于四月份，”Thune在Punchbowl的报道中说道。
多数党领袖的上述表态与俄亥俄州参议员Bernie Moreno此前的言论有所不同。Moreno今年二月曾表示，他希望该市场结构法案能在四月前通过国会。参议院农业委员会已推进其版本的法案，但银行业委员会则推迟了原定于一月举行的关键合并法案修订会议，导致尚未能提交全体表决。
另外，美国参议院周四表决通过，将在《21世纪住房法案》中增设一项修正案，禁止美国联邦储备发行中央银行数字货币（CBDC）。若该禁令最终通过并签署为法律，将有效至2030年12月。
市场结构法案争议焦点何在？
该法案在去年七月通过众议院时被称为“CLARITY法案”，市场预计将赋予美国商品期货交易委员会——即监管衍生品和大宗商品的金融监管机构——更多数字资产监管权限。然而，参议院许多议员在该法案涉及代币化股票、伦理规范以及稳定币收益等核心条款上分歧明显。
上周，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体发文中指责银行“劫持”该法案。尽管白宫已召集加密行业与银行业代表召开三场会议，但截至周四，政策制定者是否达成任何让市场结构法案推进的协议仍未有定论。
#加密货币法案

美国总统特朗普最近有关伊朗的言论引发了比特币的上涨，导致社交媒体上关于比特币的情绪回升。

社交媒体对比特币的情绪在周二已重新转向乐观，受美国前总统特朗普最新表态推动，比特币回暖至70000美元以上。特朗普称与伊朗的战争可能接近尾声。
市场情报平台Santiment周二在X平台分享数据显示，经过周一的低谷后，社交媒体上正面讨论数量持续上升。
“在X、Reddit、Telegram以及其他与加密货币相关的讨论中，由于特朗普关于战争即将结束的言论以及油价的逆转，市场情绪受到提振，” Santiment表示。
该公司在另一则发文中补充说：“不确定时期常常促使投资者寻找替代资产，加密市场反应迅速，因为其全天候全球交易，不受单一政府或金融体系限制。”

来源： Santiment
上月，在美国和以色列对伊朗发动打击后，中东地区局势升级。据悉，伊朗随后对多个邻国进行了报复行动。
不过，美国总统特朗普周一的言论暗示战争可能很快结束，他表示：“我认为这场战争实际上已经快结束了。”随后在Truth Social发文称，如果伊朗采取措施阻碍石油供应，美国将对其施加更大军事压力。
比特币在地缘冲击中保持坚挺
澳大利亚加密投资管理公司Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin在接受Cointelegraph采访时表示，乐观情绪回升背后可能还有其他因素。
McMillin指出，比特币对于地缘政治冲击表现出强劲韧性，以及Strategy等机构推动因素也有助于市场回暖。Strategy上周购买了近18000枚比特币，本周又进行了二次买入，同时比特币仍保持在2月低点之上。
“比特币在艰难环境下展现了真正的实力，通胀回落，油价风险之外，美联储新主席数月后上任，Clarity Act也正逐步推进，都为其带来助力。”
“空头头寸承压，空头流动性有望在比特币冲向8万美元前被挤压。熊市持续数月后，如今空头或将迎来本轮周期的首次考验。”McMillin补充道。
加密货币交易所BTC Markets的加密分析师Rachael Lucas对Cointelegraph表示，比特币重新突破70000美元也构成催化，因为这是个“重要阻力位，在社交媒体和价格提醒中公开夺回，重新引发了错失行情的恐惧。”
与此同时，她还表示，伊朗冲突有望解决、油价大幅回落、稳定币监管取得进展，则共同提振了整个生态，也正在扭转此前压制市场情绪的宏观逆风。
“多重利好因素同时落地，社交情绪迅速反馈，FOMO加速蔓延。”
FOMO或预示整体向好
尽管社交媒体关于比特币的话题转向积极，但用于衡量整体加密情绪的Crypto Fear & Greed指数显示仍维持在15，处于“极度恐惧”区域。
Crypto Fear & Greed指数参考比特币波动性、主导地位、市场动能、社交媒体及谷歌趋势等多项数据综合打分。

加密贪婪与恐惧指数周三仍显示极度恐惧。来源：alternative.me
与此同时，“比特币”一词在Google Trends数据中，周三分数为71，较3月5日的高点100有所回落。
McMillin表示：“FOMO在加密行业中经常自我实现。情绪由恐惧转向贪婪吸引新买家，带动交易量增加，推动短期价格上行，这在过往周期中已屡见不鲜。”
“在经历五个月下跌、距离10月创下的12.6万美元历史高位连续回调后，比特币目前已极度超卖，至少为反弹奠定了基础。”他补充道。
Lucas表示，除情绪转为积极外，链上数据也有所改善，资金费率已回归健康，机构通过ETF持续流入。
“这一轮FOMO背后的基础与以往主要由散户杠杆推动的周期完全不同。”她补充道。
“当然，这个市场变化非常迅速。地缘政治风险并未消失，任何导致油价回升的紧张局势升级都可能把情绪从FOMO迅速拉回到FUD。”
#比特币走势分析

与埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普有关的Dominari证券是国会调查中被点名的经纪公司之一。

美国国会议员已对包括Dominari Securities在内的多家华尔街承销商展开调查。这些承销商的母公司与特朗普家族存在关联，被指在协助中国企业赴美上市的过程中，涉及后续与操纵股票相关的案件。
本周一，由John Moolenaar担任主席、Ro Khanna任首席成员的众议院中国特别委员会，致信三家美国公司——D. Boral Capital、Dominari Securities和Revere Securities，要求其提供协助中国企业首次公开募股（IPO）承销相关的信息。
“这些诈骗中心通过涉及在美国交易所上市的中国空壳公司实施协调的“拉升出货”股票操纵骗局，从而欺诈美国家庭，而贵公司似乎为此提供了便利，”国会议员写道。
据称，这些中国公司利用在美国的IPO，通过联合交易和市场推广人为拉升股价，随后在散户投资者遭遇暴跌前抛售股份套现。在部分案例中，有数十个账户以高于IPO价格下类似买单，短暂推高估值后，内部人士随即减持。
中资上市操纵案致投资者损失数十亿美元
国会议员援引相关估算称，自2023年以来，此类操纵已让美国投资者损失约160亿美元。他们还指出，FBI数据显示涉及中国股票操纵案件的投诉数量增长了300%。
此次调查要求承销商提交包括通讯往来、交易记录、资金来源及涉及中国企业IPO的尽职调查政策等文件。

信件提及FINRA此前的警告。来源：众议院
委员会表示，正调查美国金融中介机构是否在不经意间协助了与中资发行人相关的操纵行为。这些公司被要求于本周五前递交所需资料。
Dominari因中资操盘调查受到关注
被点名调查的券商之一Dominari，与特朗普家族关系密切。该公司位于纽约特朗普大厦，由Dominari Holdings控股，而埃里克·特朗普，美国前总统唐纳德·特朗普之子，是其第四大股东。埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普于2025年2月加入公司顾问委员会。
去年，Dominari曾协助Thumzup募集资金。该上市企业采用比特币（BTC）资产配置策略，同时吸引了小唐纳德·特朗普投资数百万美元。
#特朗普家族股票

2025年末，金融与保险行业的职位空缺有所下滑，The Kobeissi Letter称该行业应“做好裁员准备”。

据圣路易斯联邦储备银行2月数据显示，2025年末金融与保险行业的职位空缺降至13年来新低，市场评论媒体The Kobeissi Letter周六表示，该行业可能正“准备迎接更多裁员”。
在X平台的帖文中，The Kobeissi Letter强调数据显示，自12月以来，金融与保险岗位空缺减少了117000个，上月降至134000个，整体金融与保险领域职位空缺接近经济衰退水平。
“The Kobeissi Letter”表示：“自2022年高点以来，这些行业的可用岗位空缺减少了410000个，降幅达75%。目前空缺岗位数甚至低于2001年经济衰退的最低点。”并补充称：
“相比之下，2008年金融危机期间最大单月降幅为125000个。因此，金融与保险行业岗位空缺率跌至1.9%，即每100个职位中仅有不到2个空缺，这一比率为2010年2月以来最低。”
金融岗位逆势增长
尽管12月金融行业职位空缺减少，但根据美国劳工统计局周五公布的报告，金融板块实则成为亮点之一。报告显示，尽管美国2月就业岗位意外减少9.2万个，“金融活动”板块净增就业1万个。
2月就业市场数据分解。来源：CNN
该局则指出，医疗保健板块是9.2万个净减少岗位的主要驱动因素之一。这一局面源于Kaiser Permanente员工长达四周的医疗保健罢工，该事件于上月底结束。该板块当月减少2.8万个岗位，占全月净减少的30%。
与此同时，信息、运输与仓储及联邦政府领域分别减少了1.1万个、1.1万个和1万个岗位。
CNN周六报道称，极端天气或对数据产生了 影响，但劳工统计局报告亦指出，天气因素的具体影响难以量化。
疲弱的就业市场可能增加美国联邦储备降息以缓解压力的可能性，这或将成为加密市场的利好。
但这也可能是一把双刃剑，其脆弱性或促使投资者采取避险策略以应对不确定性。
#美国失业人数