Binance alpha trong năm qua đã biến việc airdrop từ một phúc lợi ngẫu nhiên thành một cơ chế phân phối tài sản sớm có thể định lượng. Nhiều người coi nó như một cổng để kiếm lợi, nhưng nếu chỉ dừng lại ở việc nhận một đợt token rồi đi, rất dễ bỏ qua việc nó đang thay đổi không phải hình thức thưởng, mà là con đường khởi động lạnh của dự án và hình thành tính thanh khoản. Hệ thống điểm liên kết hành vi giao dịch của người dùng và ngưỡng tham gia với nhau, hoạt động không còn chỉ dựa vào tốc độ mà còn xem xét đóng góp liên tục và chịu rủi ro trong một khoảng thời gian. Điều quan trọng hơn là Binance đã liên kết cơ chế này với hệ thống ví của mình, yêu cầu sử dụng hình thức ví cụ thể để tham gia vào một số hoạt động và tập trung việc mua bán sớm vào các tài khoản độc lập, điều này có nghĩa là họ không muốn có sự nóng bỏng một lần, mà là một vòng lặp tăng trưởng có thể lặp lại.
Khi nói về con đường airdrop alpha của Binance, không chỉ nên chú ý đến lần phát hành token tiếp theo mà còn nên xem những hành động nào cuối cùng muốn trở thành động tác chuẩn mực. Đến nay, cách thức thưởng của alpha đã hình thành một số đường chính rõ ràng. Một là airdrop trực tiếp, thường yêu cầu đạt một ngưỡng điểm nhất định và tiêu tốn điểm khi nhận. Hai là các hoạt động liên quan đến việc tạo ra token, bao gồm cả mô hình đặt hàng với giá cố định và mô hình định giá đường cong thay đổi theo nhu cầu. Ba là các hoạt động trước bán hàng sớm hơn, token sẽ có thời gian khóa, khuyến khích việc đưa chi phí thời gian vào cuộc chơi. Bốn là các hoạt động tăng tốc theo nhiệm vụ trên chuỗi, nhấn mạnh vào việc hoàn tất tương tác trên chuỗi chứ không chỉ đơn thuần tăng khối lượng ở đầu giao dịch. Nhìn chung, alpha giống như một sơ đồ quy trình đưa tính thanh khoản, giáo dục người dùng, chuyển đổi trên chuỗi và lựa chọn dự án vào cùng một bàn.
Mặt dữ liệu cũng có thể chứng minh rằng sự thay đổi này không phải là sửa chữa nhỏ. Binance từng công bố một thống kê quan trọng, tính đến tháng mười năm hai nghìn hai mươi lăm, đã có hai trăm hai mươi một loại token thông qua airdrop, các hoạt động tạo ra token và các dự án tăng tốc trên alpha, trong đó khoảng bốn mươi tám phần trăm sau đó vào thị trường hợp đồng, khoảng mười bảy phần trăm sau đó vào thị trường giao ngay. Tỷ lệ này có ý nghĩa rất trực tiếp, alpha không phải là bảo đảm cho việc niêm yết giao ngay, mà giống như một bể quan sát sớm, liệu dự án có thể tiến tới sân khấu lớn hơn hay không sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và kiểm soát rủi ro tiếp theo. Đối với người tham gia, con đường đi đâu cũng có nghĩa là chiến lược cần phải nâng cấp, không thể coi mỗi lần nhận là lợi nhuận chắc chắn, mà phải coi đó như một cách để đổi điểm thành quyền chọn trong các dự án không chắc chắn.
Khi cơ chế chuyển từ phúc lợi sang thị trường, vấn đề sẽ trở nên sắc nét hơn. Thứ nhất, điểm số có thể thúc đẩy tiếng ồn giao dịch vô nghĩa, khiến các hành vi trên chuỗi thực sự có giá trị bị pha loãng. Thứ hai, dự án có thể coi phân phối là một marketing một lần, dẫn đến việc thiếu bối cảnh sử dụng liên tục sau airdrop. Thứ ba, người dùng có thể bị khóa trong hành động tần suất cao trong thời gian ngắn, chỉ theo đuổi điểm số mà bỏ qua chất lượng tài sản. Để trả lời những câu hỏi này, cách tốt nhất không phải là thảo luận trừu tượng, mà là xem một trường hợp điển hình đã thực hiện như thế nào trên con đường này. Một trong những dự án gần đây được đưa lên sân khấu là Fogo.
Nếu nói rằng Binance alpha đang xây dựng một cơ chế phân phối và sàng lọc dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, thì Fogo đang cố gắng trả lời một câu hỏi cơ bản hơn, tại sao giao dịch trên chuỗi luôn khiến người dùng phải chịu thuế độ trễ. Thuế độ trễ, bản chất là tổn thất ẩn về chất lượng thực thi. Giá cả được cập nhật chậm trên chuỗi, xác nhận khối chậm, cơ chế khớp lệnh dễ bị cướp hoặc bị ăn trượt, cuối cùng thể hiện là cùng một chiến lược trên chuỗi khó có thể đạt được kỳ vọng hơn so với trên sàn giao dịch tập trung. Nhiều chuỗi công coi thông lượng là tiêu chí, nhưng điều mà các nhà giao dịch thực sự nhạy cảm là độ trễ từ đầu đến cuối, thời gian xác nhận, tính ổn định của báo giá, và có tồn tại lợi thế sắp xếp có thể bị khai thác hay không. Fogo tự định vị là chuỗi giao dịch, câu chuyện cốt lõi không phải là tính toán chung, mà là làm cho trải nghiệm giao dịch trên chuỗi gần gũi hơn, thậm chí trong một số cấu trúc còn vượt qua các sàn giao dịch tập trung.
Về mặt thời gian, Fogo đã hoàn thành một số hành động liên kết quan trọng vào giữa tháng một năm hai nghìn hai mươi sáu. Binance đã thông báo rằng giao dịch giao ngay của họ sẽ mở vào ngày mười lăm tháng một, các cặp giao dịch bao gồm FOGO với USDT, FOGO với USDC và FOGO với TRY. Việc gửi tiền sẽ mở một giờ trước khi mở cửa, và việc rút tiền sẽ mở vào ngày mười sáu tháng một. Binance cũng đã xác định rõ rằng sau khi mở cửa giao ngay, sẽ không còn hiển thị tài sản này trên alpha, và khối lượng giao dịch trong alpha cũng sẽ không còn được tính vào điểm số, và trong vòng hai mươi bốn giờ, các tài sản liên quan trong tài khoản alpha của người dùng sẽ được chuyển vào tài khoản giao ngay. Những quy tắc này rất rõ ràng về vị trí của alpha như một bể chọn lựa trước khi niêm yết. Đáng chú ý hơn, Fogo không chỉ đơn thuần chờ đợi niêm yết, mà còn đồng bộ hóa phát hành token, ra mắt mạng chính và khuyến khích sinh thái trước và sau khi niêm yết, tạo thành một cú đấm giống như nhịp độ ra mắt sản phẩm.
Từ góc độ phát hành và cấu trúc phân phối token, tổng cung của Fogo là một trăm tỷ token, với tổng cung ban đầu là ba mươi sáu tỷ hai triệu sáu trăm nghìn token. Tổng cung ban đầu rất phù hợp với cấu trúc mở khóa của nó, chủ yếu được tạo thành từ quỹ dự trữ, khởi động thanh khoản, airdrop cộng đồng và Bán hàng Prime của Binance. Phần Bán hàng Prime bán ra hai trăm triệu token, chiếm hai phần trăm tổng cung, hạn mức đặt hàng tối đa cho mỗi người dùng ví Binance là tương đương sáu token BNB, cửa sổ đặt hàng được đặt vào ngày mười ba tháng một, với giá mỗi token khoảng không điểm không ba năm đô la Mỹ. Quy mô huy động vốn là bảy triệu đô la Mỹ tương đương với BNB. Token sẽ được airdrop vào tài khoản alpha của người dùng vào trưa ngày mười lăm tháng một, và cho phép giao dịch qua lệnh giới hạn alpha, sau đó có thể chuyển vào tài khoản giao dịch tự do sau khi thị trường mở cửa. Cấu trúc này, với việc khóa hạn mức bằng chứng từ trước, sau đó hoàn tất giao dịch bằng airdrop từ nền tảng, đã giảm tiếng ồn giao dịch thứ cấp trong giai đoạn đặt hàng, đồng thời biến hành vi của người dùng từ việc chạy đua trở thành gánh chịu rủi ro sau khi đặt hàng.
Tính đến ngày mười ba tháng hai năm hai nghìn hai mươi sáu, FOGO dao động xung quanh mức không điểm không hai hai đô la Mỹ trên các nguồn tin chính. Dựa trên mức giá này, ước tính giá trị pha loãng hoàn toàn khoảng hai trăm hai triệu đô la Mỹ, thấp hơn mức định giá ba trăm năm mươi triệu đô la Mỹ khi Bán hàng Prime. Giá cả không thể tự mình giải thích thành công hay thất bại, nhưng nó nhắc nhở chúng ta hai thực tế. Thứ nhất, nhịp độ phân phối sớm càng nhanh, thị trường càng dễ dàng hoàn thành định giá và điều chỉnh kỳ vọng trong thời gian ngắn, mức phí bảo hiểm trong câu chuyện sẽ được điều chỉnh nhanh chóng. Thứ hai, cấu trúc token của Fogo quyết định rằng giá ngắn hạn không hoàn toàn bị chi phối bởi đường cong mở khóa, mà nhiều hơn bởi tốc độ giải phóng khuyến khích sinh thái và nhu cầu giao dịch thực tế. Bởi vì phần lớn của đội ngũ và nhà đầu tư có thời gian khóa rõ ràng, phần thực sự có thể lưu thông trên thị trường chủ yếu đến từ những người nhận airdrop, những người tham gia Bán hàng Prime, cũng như các sắp xếp liên quan đến khởi động thanh khoản.
Trong kinh tế token của Fogo có một số điểm đáng chú ý và dễ bị bỏ qua. Thứ nhất, quyền sở hữu cộng đồng được xác định rõ ràng là một thùng hợp nhất, chiếm mười sáu phẩy sáu tám phần trăm, trong đó bao gồm hai vòng tài trợ của nền tảng Echo, chiếm tám phẩy sáu tám phần trăm, phần này hoàn toàn bị khóa khi tạo token, và bắt đầu tính từ ngày hai mươi sáu tháng chín năm hai nghìn hai mươi lăm với bốn năm mở khóa tuyến tính, kèm theo mười hai tháng thời gian treo. Hai vòng tài trợ lần lượt là tám triệu đô la Mỹ tại mức định giá toàn pha loãng một trăm triệu đô la Mỹ, và một triệu hai trăm năm mươi ngàn đô la Mỹ tại mức định giá toàn pha loãng hai trăm triệu đô la Mỹ, xung quanh ba ngàn hai trăm người tham gia. Thứ hai, phần Bán hàng Prime của Binance chiếm hai phần trăm, hoàn toàn mở khóa. Thứ ba, airdrop cộng đồng chiếm sáu phần trăm, cũng hoàn toàn mở khóa, trong đó airdrop vào ngày mười lăm tháng một chiếm khoảng một phẩy năm phần trăm tổng cung, phần còn lại bốn phẩy năm phần trăm được giữ lại làm dự trữ phần thưởng tiếp theo. Ngoài ra, nhà đầu tư tổ chức chiếm mười hai phẩy không sáu phần trăm, hoàn toàn bị khóa, thời gian mở khóa bắt đầu từ ngày hai mươi sáu tháng chín năm hai nghìn hai mươi sáu. Những người đóng góp cốt lõi chiếm ba mươi bốn phần trăm, hoàn toàn bị khóa, với bốn năm mở khóa bắt đầu từ ngày hai mươi sáu tháng chín năm hai nghìn hai mươi lăm, kèm theo mười hai tháng thời gian treo. Các cố vấn chiếm bảy phần trăm, cũng là mở khóa trong bốn năm và có thời gian treo mười hai tháng. Quỹ chiếm hai mươi một phẩy bảy sáu phần trăm, cung cấp tài chính cho khuyến khích và chương trình tài trợ sinh thái, hoàn toàn mở khóa. Việc khởi động tính thanh khoản chiếm sáu phẩy năm phần trăm, hoàn toàn mở khóa để hỗ trợ làm thị trường của bên thứ ba và tính thanh khoản. Còn lại hai phần trăm đã bị tiêu hủy. Binance trong thông báo niêm yết giao ngay cũng đã đề cập đến việc sẽ dự trữ thêm năm triệu token cho các hoạt động tiếp thị tiếp theo, tương đương với khoảng không phẩy năm phần trăm tổng cung, cho thấy phía Binance vẫn có thể có thêm nhiều hoạt động và sắp xếp thanh khoản liên quan đến token này trong tương lai.
Khi kết hợp tất cả những điều này, sẽ có được một kết luận giai đoạn khá rõ ràng. Trong thời gian ngắn, biến số tiềm năng lớn nhất không phải là việc đội ngũ mở khóa gây ra đổ vỡ, vì việc mở khóa quy mô lớn chỉ xảy ra sau tháng chín năm hai nghìn hai mươi sáu. Trong thời gian ngắn, điều thực sự quyết định nguồn cung thị trường là hai loại chủ thể. Một loại là airdrop của cộng đồng và những người tham gia Bán hàng Prime đã hoàn toàn mở khóa, hành vi của họ nhiều hơn bị ảnh hưởng bởi giá cả và kỳ vọng. Một loại khác là quỹ giữ một lượng lớn token đã mở khóa, nó vừa có thể trở thành nguồn cung cấp khuyến khích liên tục, cũng có thể trở thành bộ ổn định cho quản lý giá trị lâu dài. Cách mà quỹ chuyển đổi hai mươi mốt phần trăm bảy mươi sáu phần trăm đã mở khóa thành sự sử dụng thực tế, thay vì chỉ đơn giản là rải tiền, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc Fogo có thể hiện thực hóa câu chuyện của một chuỗi giao dịch hay không.
Xem xét airdrop vào ngày mười lăm tháng một, Fogo đã đưa ra một bộ phương pháp phân phối rất nhấn mạnh vào người dùng thực tế. Chính thức tiết lộ rằng airdrop này đã bao phủ khoảng hai mươi hai ngàn ba trăm người dùng độc lập, mỗi ví trung bình khoảng sáu ngàn bảy trăm token, token hoàn toàn được mở khóa. Cổng nhận chỉ công nhận claim.fogo.io, và cửa sổ nhận kéo dài chín mươi ngày, ngày đóng là mười lăm tháng tư năm hai nghìn hai mươi sáu. Để chống lại các hành vi công nghiệp hóa, dự án đã sử dụng lịch sử ví và dữ liệu kết nối để xác thực chéo, phân tích hành vi và phân tích cụm, loại bỏ các địa chỉ có tốc độ tương tác không phù hợp với hành vi của con người, và rõ ràng loại trừ ví của quỹ và các nhà đóng góp cốt lõi. Cũng đã đặt ra ngưỡng nhận tối thiểu là hai trăm token, các địa chỉ dưới ngưỡng này sẽ bị hủy tư cách, và hạn mức của chúng sẽ quay trở lại quỹ để phân phối lại cho các địa chỉ hợp lệ. Hiệu quả của thiết kế này là biến phát phần bụi thành một vị trí nắm giữ có ý nghĩa hơn, và biến việc chống lại các hành vi công nghiệp hóa thành một phần của logic phân phối, thay vì là một bản vá sau đó.
Airdrop được chia thành nhiều loại, mỗi loại tương ứng với các đóng góp sớm khác nhau. Season 1 Flames phân phối năm triệu chín trăm tám mươi bảy ngàn sáu trăm năm mươi sáu token, với sáu ngàn năm trăm tám mươi bảy tài khoản đủ điều kiện, trung bình khoảng chín ngàn không chín mươi token. Season 1.5 Flames phân phối năm triệu bảy trăm hai mươi sáu ngàn ba trăm chín mươi tám token, với mười ba ngàn sáu trăm sáu mươi bảy ví đủ điều kiện, trung bình khoảng hai ngàn sáu trăm hai mươi bốn token. Early Fishers, tức là năm ngàn bốn trăm người tham gia trò chơi câu cá sớm nhất, phân phối một triệu không trăm tám mươi ngàn token, trung bình mỗi người hai ngàn token. Phần đóng góp cộng đồng được chia thành hai phần: vai trò Discord và Lil Fogees NFT, lần lượt phân phối một triệu hai trăm tám mươi chín ngàn ba trăm hai mươi tám token và một triệu không trăm ba mươi ba ngàn tám trăm tám mươi lăm token, phần trước có tám trăm chín mươi lăm tài khoản đủ điều kiện, trung bình khoảng mười bốn ngàn ba trăm chín mươi token, phần sau có một ngàn hai trăm ba mươi ba tài khoản đủ điều kiện, trung bình khoảng tám ngàn ba trăm tám mươi lăm token. Tổng hợp các con số này, lượng phát hành thực tế khoảng một trăm năm mươi một triệu một trăm mười bảy ngàn token, gần với một điểm năm phần trăm tổng cung. Nói cách khác, quy mô airdrop không quá phóng đại, nhưng đã cung cấp đủ cảm giác quyền sở hữu rõ ràng cho những người tham gia thực sự sớm.
Từ góc độ liên tục của khuyến khích, Fogo không coi airdrop là điểm kết thúc. Hệ thống điểm Fogo Flames sẽ tiếp tục hoạt động sau khi ra mắt trên mạng chính, và đã đưa ra kế hoạch rõ ràng hơn trong Season 2. Season 2 sẽ được thống kê theo tuần, chu kỳ từ thứ hai đến chủ nhật, mỗi tuần sẽ phân phối năm mươi ngàn token Flames như một quỹ điểm, và đã đặt ra hai trăm triệu token như một hạn mức khuyến khích cho Season 2. Bảng xếp hạng được cập nhật vào mỗi thứ tư hàng tuần, cập nhật đầu tiên sau khi kết thúc tuần đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày hai mươi tám tháng một. Các ứng dụng đủ điều kiện trong Season 2 bao phủ các mô-đun tài chính cơ bản như giao ngay và cho vay, bao gồm Valiant, một DEX hướng về giao dịch, các sản phẩm cho vay như Pyron và Fogolend, cũng như các sản phẩm staking thanh khoản như Brasa và Ignition, và các cơ chế khuyến khích tương tác và giới thiệu đi kèm. Phần thưởng giới thiệu áp dụng một thiết kế tương đối tiết chế, cứ bốn token Flames đến từ giới thiệu thì sẽ nhận thêm một token Flames, tránh việc biến hệ thống thành một cuộc gọi kéo người. Đối với những người đã bỏ lỡ airdrop tháng một, Season 2 có nghĩa là vẫn còn cơ hội nhận được phần thưởng tiếp theo thông qua việc sử dụng thực tế, trong khi đối với những người đã nhận được airdrop, nó cung cấp một con đường để biến token từ nắm giữ thành yếu tố sản xuất.
Tại đây có thể thấy sự đồng cấu thú vị giữa Fogo và Binance alpha. Binance alpha liên kết ngưỡng phân phối với hành vi bằng điểm, Fogo liên kết phần thưởng dài hạn với việc sử dụng sinh thái bằng Flames. Binance sử dụng Bán hàng Prime để đưa huy động vốn và phân phối lên trước, Fogo sử dụng quỹ và phần thưởng sau đó để đưa ngân sách sinh thái xuống sau. Điểm chung của cả hai là họ đều cố gắng chuyển đổi độ nóng ngắn hạn thành dữ liệu hành vi có thể đo lường, và dùng quy tắc để loại bỏ việc cắt xén công nghiệp. Sự khác biệt là phía Binance nhấn mạnh nhiều hơn vào vòng kín hành vi trong nền tảng và hệ thống ví, trong khi phía Fogo nhấn mạnh việc tạo ra nhu cầu giao dịch và cho vay bền vững trong sản phẩm trên chuỗi. Kết hợp hai cơ chế này lại, có thể trả lời câu hỏi trước đó, con đường airdrop của alpha đi đâu. Nó sẽ ngày càng giống như một lối vào thị trường vốn sớm dành cho công chúng, nhưng dự án thực sự có thể đi xa, phải hình thành khả năng tự sản xuất trên chuỗi hoặc cấp độ kinh doanh, chứ không chỉ dựa vào phân phối từ nền tảng.
Tiếp theo, việc thảo luận về công nghệ và sản phẩm của Fogo là cần thiết để xác định khả năng tự sản xuất này có thể xảy ra hay không. Fogo sử dụng kiến trúc máy ảo Solana, có nghĩa là nó kế thừa những lợi thế của việc thực thi song song và chuỗi công cụ phát triển trưởng thành, nhiều khung chương trình và thành phần chuẩn trong hệ sinh thái Solana có thể di chuyển một cách tương đối mượt mà. Quan trọng hơn, Fogo không chỉ hài lòng với việc sao chép, mà còn đặt hiệu suất là yếu tố hạn chế đầu tiên, và đã thực hiện một số lựa chọn quan trọng xung quanh các tình huống giao dịch. Chính thức đã nhấn mạnh thiết kế đồng thuận, sự đồng địa của các xác thực viên, cũng như việc thực hiện khách hàng dựa trên Firedancer ngay từ giai đoạn thử nghiệm mạng ban đầu. Trong mạng phát triển, Fogo đã đạt được thời gian xuất khối hai mươi mili giây và mức TPS bốn mươi năm ngàn, điều này không phải để so sánh với bất kỳ chuỗi nào khác, mà là để cho thấy mục tiêu thiết kế của nó là giảm độ trễ đến mức có thể chấp nhận được trong hệ thống giao dịch.
Sau khi vào giai đoạn mạng chính, trình duyệt chuỗi cho thấy thời gian slot trung bình khoảng bốn mươi mili giây, TPS dao động quanh mức nghìn, tổng số giao dịch gần đạt tám mươi tỷ. Điều thú vị hơn nữa là cấu trúc phí giao dịch, phí giao dịch thông thường trong trình duyệt nằm trong khoảng không điểm không không không không một năm token FOGO. Theo ước tính giá đã đề cập trước đó, điều này tương đương với khoảng không điểm không không không không không không ba ba đô la Mỹ cho chi phí trên chuỗi, tức là hầu hết người dùng gần như không cảm thấy phí trên phương diện trải nghiệm. Đối với chuỗi công giao dịch, độ trễ thấp và chi phí thấp không nhất thiết sẽ mang lại giao dịch lớn, nhưng ít nhất nó đã giảm ma sát cơ bản của giao dịch trên chuỗi xuống một mức đủ thấp, cho phép cạnh tranh sản phẩm có thể quay trở lại cơ chế khớp lệnh, kiểm soát rủi ro và hiệu quả thanh khoản.
Độ trễ thấp không phải là bữa trưa miễn phí. Fogo đã đưa ra ý tưởng đồng thuận nhiều địa điểm và đồng địa động, tức là kích hoạt các xác thực viên theo khung thời gian ở các khu vực khác nhau, sử dụng phương pháp tương tự như theo dõi mặt trời để phủ các khung thời gian ở châu Á, khung thời gian chồng chéo ở châu Âu và Mỹ, cũng như khung thời gian ở Mỹ, mỗi khung thời gian được chia thành tám giờ. Lợi ích của việc này là rõ ràng, khối lượng giao dịch cao thường tập trung vào các cửa sổ chồng chéo của múi giờ cụ thể, đặt trung tâm đồng thuận gần với tính thanh khoản và nguồn báo giá có thể giảm đáng kể độ trễ từ đầu đến cuối. Đối với các chiến lược giao dịch tần suất cao, độ trễ giảm từ một giây xuống bốn mươi mili giây, nếu sử dụng mô hình chuyển động Brown để gần đúng, biên độ dao động dự kiến trong cửa sổ chờ sẽ giảm theo căn bậc hai, biên độ dao động giảm xuống khoảng một phần năm so với mức ban đầu. Nói cách khác, nhiều điểm trượt bị động và rủi ro bị cướp sẽ giảm đáng kể về mặt thống kê.
Rủi ro cũng rất thực tế. Mạng thử nghiệm Fogo đã từng gặp phải một sự cố ngừng hoạt động kéo dài vào tháng tám năm hai nghìn hai mươi lăm, nguyên nhân là do khu vực đồng thuận chuyển đổi giữa Tokyo và London gây ra sự không ổn định của đường liên mạng xuyên đại dương, dẫn đến khối bị trễ khi đến ranh giới chuyển đổi, gây ra phân nhánh và cuối cùng ngừng hoạt động. Nhóm dự án sau đó đã khôi phục mạng bằng cách loại bỏ một khu vực tham gia vòng quay, và nhấn mạnh sẽ làm việc với nhà cung cấp hạ tầng để khắc phục đường liên mạng và cải thiện chiến lược chuyển đổi. Sự kiện này đưa ra một nhắc nhở rất cụ thể cho chuỗi công giao dịch, rằng hiệu suất không chỉ đến từ khách hàng và sức mạnh tính toán, mà cấu trúc mạng và ổn định giữa các khu vực cũng là một phần của đồng thuận. Càng theo đuổi độ trễ thấp, càng cần phải chịu trách nhiệm với các chi tiết hạ tầng, nếu không, người dùng không phải chịu thuế độ trễ, mà là thuế ngừng hoạt động.
Thiết kế xác thực cũng phản ánh sự lựa chọn này. Báo cáo nghiên cứu liên quan đến Fogo đã đưa ra một mức ngưỡng phần cứng khá cao, yêu cầu tối thiểu bao gồm CPU cao tần hai mươi bốn nhân hỗ trợ AVX512, bộ nhớ một trăm hai mươi tám GB, ổ cứng thể rắn tốc độ cao bốn TB. Cấu hình đề xuất còn cao hơn, với CPU ba mươi hai nhân, bộ nhớ năm trăm mười hai GB có ECC, và khuyên nên phân tách tài khoản và sổ cái, băng thông mạng tối thiểu là một Gbps. Ngoài phần cứng, báo cáo còn đề cập rằng xác thực viên cần có kinh nghiệm với các mạng hiệu suất cao như Solana hoặc Hyperliquid, quỹ trong giai đoạn đầu sẽ phân phối phần thưởng ủy quyền đều cho bảy nhà vận hành, và tưởng tượng sẽ dần đưa vào nhiều người tham gia có thể cung cấp giá trị qua việc quản lý. Về mặt khuyến khích, đề xuất tỷ lệ trích xuất cố định cho xác thực viên trong giai đoạn đầu, tránh cạnh tranh tỷ lệ xấu, và trừng phạt các hành vi rò rỉ khối và hiệu suất thấp, đồng thời thưởng cho sự đa dạng địa lý và các nhà vận hành hiệu suất cao. Sau đó còn đề xuất một ý tưởng lạm phát giảm nhanh, từ sáu phần trăm giảm dần đến bốn rồi đến hai, và giữ lại không gian để giảm xuống một. Tất cả những thiết kế này đều hướng tới một mục tiêu, đó là dùng quy chế để củng cố yêu cầu hiệu suất, khiến cho hành vi kém hiệu suất và cướp bóc về mặt kinh tế trở nên không khả thi.
Về cơ chế thực thi giao dịch, điều hấp dẫn nhất trong hệ sinh thái Fogo là những nỗ lực xung quanh việc thực hiện công bằng. Các sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu như Ambient dự kiến sẽ áp dụng một cấu trúc đấu giá hàng loạt theo hai luồng, trong đó mỗi khối kết thúc sẽ được thanh toán hàng loạt theo giá oracle, thay vì khớp lệnh liên tục. Thanh toán hàng loạt sẽ chuyển đổi sự cạnh tranh từ việc ai nhanh hơn thành ai có giá báo tốt hơn, đồng thời giảm độ khó bị cướp thông qua thời gian yên tĩnh và oracle không thể dự đoán. Đối với các nhà giao dịch, lợi ích trực quan nhất là giảm nguy cơ bị nhắm đến bởi các chiến lược độ trễ thấp và có cơ hội nhận được giá tốt hơn thay vì bị lấy đi giá trị. Đối với các nhà tạo lập thị trường, nó giống như chuyển đổi khớp lệnh từ chiến tranh tốc độ thuần túy sang cạnh tranh về khả năng định giá và quản lý rủi ro. Nếu hướng này có thể thành công, nó sẽ khiến giao dịch trên chuỗi không còn coi MEV là gánh nặng thuế mặc định nữa, mà là giữ giá trị nhiều hơn giữa hai bên giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản.
Về cơ sở hạ tầng sinh thái, Fogo không chỉ nói về câu chuyện. Trang sinh thái của nó liệt kê nhiều loại cơ sở hạ tầng và ứng dụng đã ra mắt hoặc đang tích hợp, bao gồm các sản phẩm giao ngay và phái sinh liên quan đến giao dịch, cho vay và staking thanh khoản, cũng như dịch vụ chuỗi chéo và dữ liệu. Cổng vào trực tiếp nhất cho các nhà giao dịch là các sản phẩm liên quan đến giao ngay và vĩnh viễn, chẳng hạn như Valiant và Ambient. Điều quan trọng nhất đối với hiệu quả vốn là các mô-đun cho vay và staking, chẳng hạn như Pyron, Fogolend và các sản phẩm staking thanh khoản như Brasa và Ignition. Điều quan trọng nhất đối với chuyển vốn là cầu nối và thích ứng ví, chẳng hạn như Wormhole như cầu nối gốc của mạng chính, có thể đưa tài sản từ nhiều mạng vào Fogo, và mở rộng trần thanh khoản của sinh thái từ một chuỗi đơn lẻ đến các bể chuỗi chéo lớn hơn. Về mặt dữ liệu và công cụ, cũng có các dịch vụ chỉ mục và dữ liệu như Birdeye, Goldsky, cũng như việc kết nối nhiều ví, giảm bớt rào cản gia nhập cho người dùng mới.
Về mặt trải nghiệm người dùng, Fogo Sessions là một nguyên ngữ khác đáng được quan sát. Nó kết hợp trừu tượng hóa tài khoản và phí giao dịch, mục tiêu là giúp người dùng sử dụng ứng dụng trên chuỗi mà không cần ký từng giao dịch, không trực tiếp trả phí nhiên liệu. Nó hỗ trợ việc tạo thông điệp ý định bằng bất kỳ ví Solana nào để chứng minh quyền sở hữu khóa riêng, từ đó bỏ qua việc ví có hỗ trợ chuỗi gốc hay không. Đồng thời, Sessions đã giới thiệu một Paymaster tập trung để thanh toán phí cho người dùng và thêm một số cơ chế bảo vệ, chẳng hạn như yêu cầu tên miền trong thông điệp ý định phải khớp với tên miền nguồn ứng dụng, ngăn chặn việc bị dụ ký vào các kịch bản chéo, và cũng có thể đặt các token có thể tương tác và giới hạn hạn mức trong các phiên, cũng như đặt thời gian hết hạn. Một chi tiết dễ bị bỏ qua nhưng rất quan trọng là, Sessions chỉ cho phép tương tác với token SPL, không cho phép tương tác trực tiếp với FOGO gốc, ý định là để thống nhất các hoạt động tài sản của người dùng ở mức SPL, trong khi để FOGO nhiều hơn cho các mục đích thanh toán và staking ở cấp độ nền. Thiết kế này giảm độ phức tạp cho người dùng thông thường, đồng thời tạo ra một nhu cầu cấu trúc nghiêng về B cho FOGO, ứng dụng muốn cung cấp trải nghiệm miễn phí nhiên liệu thì cần phải nắm giữ và tiêu thụ FOGO như một nguồn phí cơ bản.
Ghép những điều này lại, có thể hiểu rằng câu chuyện giao dịch của Fogo không chỉ là một khẩu hiệu, mà là một tập hợp các thiết kế hệ thống liên kết với nhau. Thời gian khối bốn mươi mili giây giảm độ trễ, đấu giá hàng loạt giảm lợi thế tốc độ, oracle gốc nâng cao tính nhất quán của báo giá, truyền thông và thanh toán giảm ma sát cho người dùng, hệ thống xác thực ghi yêu cầu hiệu suất vào quy tắc, quỹ và mô hình bánh đà đưa thu nhập sinh thái quay trở lại giá trị mạng. Điểm khó khăn của nó cũng rõ ràng, đồng địa động sẽ gặp thách thức về ổn định liên khu vực, Paymaster tập trung sẽ mang lại một số trung tâm hóa ở giai đoạn đầu, hiệu quả sử dụng vốn của quỹ cần phải minh bạch và có thể xác minh, ứng dụng sinh thái cần phải chứng minh mình trên khối lượng giao dịch thực, chứ không chỉ bùng nổ trong giai đoạn khuyến khích.
Quay lại với Binance alpha, ở đây có một xu hướng cấu trúc lớn hơn. Binance đang kết hợp lối vào lưu lượng của sàn giao dịch và lối vào tài sản của ví trên chuỗi thành một con đường, điểm alpha là vé vào cửa, Bán hàng Prime là nghi thức huy động vốn và phân phối, và các nhiệm vụ trên chuỗi tiếp theo là để giữ chân. Trường hợp của Fogo cho thấy một dự án hoàn toàn có thể tận dụng con đường này để hoàn thành huy động vốn, phân phối ban đầu của token và khởi động tính thanh khoản trên sàn giao dịch, đồng thời trên chuỗi tiếp tục thúc đẩy tương tác thực tế bằng hệ thống điểm. Đối với người dùng, con đường airdrop alpha không còn là một lần nhấp để nhận, mà là lựa chọn một số ít dự án có khả năng sản phẩm hóa dài hạn, theo nhịp độ trên chuỗi của họ để tập trung vào dữ liệu bền vững. Đối với dự án, ý nghĩa của alpha cũng sẽ từ việc phơi bày trở thành bài kiểm tra áp lực, liệu có thể chuyển đổi độ nóng của sàn giao dịch thành địa chỉ hoạt động trên chuỗi, khối lượng giao dịch thực, quy mô cho vay và tỷ lệ tham gia staking hay không, quyết định xem nó có thể vượt qua giai đoạn làm mát sau airdrop.
Dựa trên thông tin công khai hiện tại, tôi cho rằng một số chỉ số quan sát Fogo tiếp theo quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ xem giá. Đầu tiên là các chỉ số cơ bản trên chuỗi, chẳng hạn như thời gian xuất khối trung bình có thể ổn định lâu dài ở mức khoảng bốn mươi mili giây, TPS trong khoảng dao động thực tế dưới tải, tỷ lệ giao dịch thất bại và tỷ lệ tái cấu trúc có thể kiểm soát. Thứ hai là các chỉ số dòng tiền và dòng vốn giữa các chuỗi, chẳng hạn như quy mô tài sản vào thông qua cầu nối như Wormhole, tốc độ tăng trưởng nguồn cung stablecoin, cũng như sự trầm tích vốn của các ứng dụng giao dịch chính. Thứ ba là dữ liệu ở cấp độ ứng dụng, khối lượng giao dịch và hợp đồng chưa thanh lý của Ambient và Valiant, quy mô cho vay và tình trạng thanh lý của Pyron và Fogolend, quy mô staking và bối cảnh sử dụng tài sản phái sinh của Brasa và Ignition. Thứ tư là dữ liệu ở cấp độ token, tỷ lệ staking, thay đổi trong nguồn cung lưu thông, nhịp độ chi tiêu của quỹ và độ minh bạch trong công bố, cũng như sự thay đổi kỳ vọng của thị trường trước và sau khi khóa bắt đầu vào tháng chín năm hai nghìn hai mươi sáu. Thứ năm là dữ liệu của hệ thống khuyến khích, liệu Flames của Season 2 có thể tiếp tục thu hút người dùng thực sự, hay trở thành việc tăng khối lượng ngắn hạn, liệu cơ chế giới thiệu có dẫn đến lạm dụng cấu trúc hay không.
Trong phần kết luận, tôi muốn lần nữa căn chỉnh con đường của alpha với con đường của Fogo. Airdrop alpha trong tương lai rất có thể sẽ đi theo hai hướng kết hợp, một là ngưỡng nghiêm ngặt hơn và chứng minh hành vi tinh tế hơn, giúp phân phối gần gũi hơn với thị trường vốn sớm có quyền hạn, một là nhiệm vụ trên chuỗi mạnh mẽ hơn và khuyến khích dài hạn hơn, giúp dự án giữ chân người dùng trong sản phẩm trên chuỗi. Fogo đáng được xem xét như một trường hợp điển hình vì nó bắt đầu tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch từ cơ sở, đồng thời áp dụng cả Bán hàng Prime từ phía sàn giao dịch và hệ thống Flames từ phía trên chuỗi trong phân phối token, tạo thành một sơ đồ vòng khép kín từ huy động vốn đến duy trì sinh thái. Liệu nó có thành công hay không, cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc những thiết kế này có thể chịu được hai bài kiểm tra trong thế giới thực hay không, liệu hiệu suất và độ tin cậy có đồng thời tồn tại, liệu khuyến khích và sản phẩm có thể chuyển từ trợ cấp sang tự động.
Thứ nhất, phải chỉ nhận các cổng và kênh chính thức, đặc biệt là các trang như claim.fogo.io có nguy cơ cao, bất kỳ tên miền tương tự nào cũng nên mặc định là lừa đảo. Thứ hai, bài viết này chỉ thực hiện phân tích cơ chế và dữ liệu, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, và trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào, cần đánh giá khả năng chịu rủi ro của bản thân và quản lý tài chính.
