Washington,D.C.-Ngày 30 tháng 9 năm 2025 - Hoa Kỳ sắp bước vào tình trạng đóng cửa chính phủ liên bang với các hạn chót tài trợ của quốc hội đang treo lơ lửng trên các chỉ số kinh tế quan trọng và các quyết định chính sách khác. Khi tài trợ tài khóa hết hạn vào đúng thời khắc giữa đêm, cả hai phe đều rơi vào tình trạng bế tắc đảng phái, điều này có thể dẫn đến việc dừng lại các hoạt động chính phủ không thiết yếu khác cũng như các dữ liệu quan trọng khác hỗ trợ sự ổn định của thị trường và kế hoạch kinh doanh.

Theo dữ liệu dự đoán do Kalshi cung cấp, có 70% khả năng tồi tệ rằng tình trạng đóng cửa sẽ bắt đầu vào thứ Tư khi các nhà giao dịch trở nên quyết liệt hơn khi các cuộc đàm phán bị đình trệ. Điều này đã gia tăng sau những nỗ lực liên tiếp không thành công để thông qua một nghị quyết tiếp tục, điều này đe dọa các dịch vụ thiết yếu và làm tăng sự mơ hồ trong tất cả các thị trường tài chính. Tình trạng bế tắc xoay quanh những khác biệt sâu sắc về ưu tiên chi tiêu, nơi mà các đảng viên Cộng hòa muốn giảm chi tiêu và các đảng viên Dân chủ muốn bảo vệ các lĩnh vực quan trọng như chăm sóc sức khỏe và cơ sở hạ tầng.

Điều này đã được cảnh báo rõ ràng trong một thông cáo của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) hôm nay, đã xác định kế hoạch ứng phó khẩn cấp của mình đã khẳng định rằng một cuộc ngừng hoạt động sẽ bắt đầu một sự đình chỉ ngay lập tức các hoạt động của nó. Điều này bao gồm việc đình chỉ thu thập dữ liệu của các cuộc khảo sát quy mô lớn và dừng phát hành các báo cáo kinh tế, về cơ bản để lại các nhà phân tích trong một khoảng trống dữ liệu. Một cơ quan trụ cột của thông tin thị trường lao động, BLS sẽ cho nghỉ phép gần như tất cả 2,000 công nhân của mình, chỉ để lại ủy viên tạm quyền làm việc. Một số nạn nhân: báo cáo việc làm tháng 9 được quảng bá rất nhiều, dự kiến sẽ được phát hành vào ngày 3 tháng 10, được kỳ vọng sẽ cho thấy ước tính 50,500 việc làm mới - một con số sẽ rất quan trọng trong việc đo lường các mô hình việc làm trong một nền kinh tế suy thoái.

Các tác động lan tỏa còn xa hơn cả những do dự của quan liêu. Việc ngừng hoạt động sẽ từ chối các nhà hoạch định chính sách, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và các nhà đầu tư những biện pháp quan trọng về việc làm, lạm phát, chi tiêu xây dựng và thương mại quốc tế - các dòng thông tin vô giá trong việc điều hướng qua môi trường toàn cầu không ổn định. Ngay cả Bộ Lao động và Thương mại Hoa Kỳ cũng đã xác nhận rằng các văn phòng thống kê của họ sẽ dừng hoạt động, có thể ngay cả việc gây ra ước tính tổng sản phẩm quốc nội quý ba đầu tiên của Cục Phân tích Kinh tế, sẽ đến với bạn vào ngày 30 tháng 10. Các cú sốc dài hạn, như một nhà phân tích đã nói, sẽ làm mờ các xu hướng kinh tế vĩ mô, buộc các nhà hoạch định chính sách phải đưa ra quyết định trong bóng tối và tăng cường sự biến động của thị trường chứng khoán và lợi suất trái phiếu.

Trong một đánh giá gần đây, Stephen Stanley, Kinh tế trưởng tại Santander U.S. Capital Markets, đã chỉ ra nguy cơ của việc xác định thời điểm. Stanley nhận xét rằng cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra vào ngày 28-29 tháng 10 và điều này sẽ phụ thuộc vào dữ liệu chính phủ mới để xác định hướng đi của lãi suất. Trong trường hợp thiếu những dữ liệu này, một sự giảm thêm lãi suất, điều mà nhiều người dự đoán khi lạm phát giảm, sẽ rất khó để biện minh. Cục Dự trữ, đã đi trên một dây căng giữa nhu cầu kích thích tăng trưởng bằng cách giữ lãi suất thấp và mối đe dọa của lạm phát, đang gặp rủi ro khi bay mù, như các chiến lược gia của Nomura đã gọi, và có thể sẽ chọn giữ lãi suất ổn định và kéo dài những cơn gió ngược kinh tế.

Ngay cả các giám đốc doanh nghiệp cũng đang kêu gọi cảnh giác về hậu quả. Neil Bradley, Phó Chủ tịch Điều hành và Giám đốc Chính sách của Phòng Thương mại Hoa Kỳ, đã củng cố quan điểm rằng, một cuộc ngừng hoạt động ngắn hạn sẽ không gây ra sự khởi đầu của một cuộc suy thoái toàn diện, nhưng vẫn sẽ có chi phí thực sự và tăng thêm sự không chắc chắn hiện tại. Cuộc ngừng hoạt động của chính phủ sẽ không khiến nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái nhưng sẽ đến với một cái giá đắt và gia tăng sự không chắc chắn đã áp đảo các doanh nghiệp và giám đốc điều hành, Bradley viết trong một lời kêu gọi khẩn cấp để cả hai bên hợp tác. Việc hoãn các khoản vay liên bang, hủy bỏ các thử nghiệm lâm sàng, đóng cửa các công viên quốc gia và đình chỉ các phê duyệt quy định chỉ là một số xúc tu của cuộc ngừng hoạt động vào hoạt động kinh doanh thông thường của các doanh nghiệp nhỏ và đa quốc gia.

Những nỗi lo này được củng cố bởi những trải nghiệm trong quá khứ. Cuộc ngừng hoạt động dài nhất trong lịch sử vào năm 2018-2019, đã làm tê liệt nền kinh tế với ước tính khoảng 11 tỷ đô la, theo dữ liệu của Văn phòng Kiểm toán Chính phủ, đã phá hủy niềm tin và hoạt động của người tiêu dùng trong khu vực tư nhân. Các nhà phân tích như Ryan Sweet, Kinh tế trưởng Mỹ tại Oxford Economics, cảnh báo rằng một cuộc ngừng hoạt động kéo dài một tuần sẽ kéo giảm tăng trưởng, hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng và làm rối loạn chuỗi cung ứng trong thời gian phục hồi yếu.

Đồng hồ gần điểm giữa đêm và các lãnh đạo quốc hội đang chịu áp lực để đạt được một thỏa hiệp. Những lời kêu gọi để ưu tiên sự ổn định quốc gia thay vì sự khác biệt về tư tưởng đang ngày càng gia tăng giữa lãnh đạo đa số Thượng viện Chuck Schumer và Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson, và một dự luật tài trợ tạm thời có vẻ như là chiến lược thoát hợp lý nhất. Tuy nhiên, khi những cơn bão cát chuyển mình hướng tới sự lật đổ, các bên liên quan đang chuẩn bị để bị ảnh hưởng: thị trường có thể dao động theo mọi hướng, chi phí vay mượn có khả năng tăng vọt, và kế hoạch kinh doanh trong mọi ngành, bao gồm sản xuất và công nghệ, sẽ cần phải tăng tốc đánh giá lại.

Cái giá không phải là chính trị, mà thực sự nó chạm đến trái tim của sự thịnh vượng của Mỹ. Dù nhỏ bé, một cuộc ngừng hoạt động là một bài học mạnh mẽ về sự dễ bị tổn thương của quản trị, sự chậm chạp trong dữ liệu và tiền tệ có thể được chuyển hóa thành những cú sốc kinh tế rộng lớn hơn nhiều. Khi các cơ quan liên bang đang tiến hành biên soạn danh sách nghỉ việc, điều này có khả năng khiến hàng trăm nghìn công nhân bị ảnh hưởng, toàn bộ đất nước đang chờ đợi để xem kết thúc của nó với hy vọng ngăn chặn một cuộc khủng hoảng có thể có tác động lâu dài hơn nhiều so với thời điểm mà đèn được bật ở Washington.

#GovernmentShutdown #FederalReserve