Bối cảnh chính trị hiện nay được xác định bởi một loạt các đề xuất kinh tế cấu trúc chưa từng có, báo hiệu rằng năm 2026 sẽ không phải là một năm thay đổi từng bước, mà là một năm tái thiết hệ thống. Trong cuối tuần qua, ba chính sách khác nhau—về nhà ở, kích thích, và chăm sóc sức khỏe—đã được đẩy lên phía trước, mỗi chính sách mang theo những tác động lớn đối với nền kinh tế Mỹ, sự ổn định của thị trường, và nợ quốc gia.
Đây là một bình luận chuyên gia về sự hội tụ của những ý tưởng này và sự bất ổn sâu sắc mà chúng mang lại.
1. Khoản Vay Thế Chấp 50 Năm: Giải Quyết Khả Năng Chi Trả Với Nợ Vĩnh Viễn
Đề xuất giới thiệu khoản vay thế chấp cố định 50 năm là một phản ứng trực tiếp đối với cuộc khủng hoảng khả năng chi trả đang ảnh hưởng đến thị trường nhà ở. Bằng cách kéo dài thời gian vay vượt xa 30 năm truyền thống, khoản thanh toán hàng tháng giảm đáng kể, rõ ràng cho phép nhiều người mua đủ điều kiện hơn.
Lập Luận Ủng Hộ Khả Năng Chi Trả: Như được các quan chức chính quyền ủng hộ, sản phẩm này là một "thay đổi lớn" cho tiêu chí đủ điều kiện, cung cấp sự cứu trợ dòng tiền ngay lập tức cho hàng triệu người bị khóa bởi lãi suất cao và giá nhà.
Cảnh Báo Kinh Tế: Chính sách này là một con dao hai lưỡi. Trong khi nó giúp với việc đủ điều kiện, nó đồng thời tạo ra một cấu trúc tài chính đảm bảo các khoản thanh toán lãi suất tối đa trong nửa thế kỷ—thưởng cho các chủ nợ và tăng thời gian nợ cho người tiêu dùng. Hơn nữa, những người vay tích lũy vốn chủ sở hữu chậm hơn nhiều, làm chậm khả năng của họ để xây dựng giá trị ròng có ý nghĩa thông qua ngôi nhà của họ. Rủi ro cấu trúc này thách thức chính nền tảng của mô hình thị trường nhà ở Mỹ.
2. Cổ Tức Thuế Quan: Một Phương Trình Tài Chính Không Cân Bằng
Chính quyền đã kết hợp một kế hoạch doanh thu khổng lồ—thuế quan—với hai cam kết chi tiêu lớn và mâu thuẫn: 2.000 đô la cho mỗi người nhận chi phiếu kích thích và cam kết trả nợ quốc gia Mỹ.
Nghịch Lý Doanh Thu: Kế hoạch dựa trên giả định rằng thuế quan sẽ tạo ra hàng nghìn tỷ đô la, một con số mà các chuyên gia tài chính cho rằng bị phóng đại rất nhiều. Phân tích hiện tại cho thấy rằng thuế quan, đã tiếp cận 20% đối với hàng nhập khẩu, sẽ chủ yếu hoạt động như một đợt tăng thuế được chuyển cho người tiêu dùng Mỹ, làm tăng chi phí sinh hoạt trung bình của hộ gia đình lên hơn 1.900 đô la mỗi năm.
Vòng Lặp Lạm Phát Kích Thích: Gửi các chi phiếu 2.000 đô la (chỉ loại trừ những người có thu nhập cao) trong khi thực hiện các thuế quan rộng rãi tạo ra một vòng lặp phản hồi lạm phát trực tiếp. Người tiêu dùng chi tiêu cổ tức thuế quan ngay lập tức, nhưng chi phí của hàng hóa nhập khẩu đã được thổi phồng bởi thuế quan. Chính sách này thực chất hoạt động như một loại thuốc giảm đau tạm thời sau đó là thiệt hại kinh tế kéo dài, làm trầm trọng thêm chính vấn đề chi phí sinh hoạt mà nó cố gắng giải quyết.
Nỗi Dilemma Nợ: Sử dụng doanh thu thuế quan còn lại, gây tranh cãi để giảm bớt nợ quốc gia—hiện đã vượt quá 35 nghìn tỷ đô la—là không khả thi về mặt tài chính nếu đồng thời tài trợ cho các khoản chi phiếu kích thích lớn. Đề xuất hứa hẹn những kết quả mâu thuẫn: một khoản tặng lớn và sự thận trọng tài chính.
3. Sự Lật Ngược Chăm Sóc Sức Khỏe: Bỏ Qua Các Nhà Bảo Hiểm
Trong bối cảnh chính phủ đang ngừng hoạt động, một đề xuất kịch tính đã xuất hiện để chuyển hướng hàng trăm tỷ đô la đã trả cho các công ty bảo hiểm theo Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA) trực tiếp cho công dân.
Mục Đích: Mục tiêu được nêu ra là loại bỏ các công ty bảo hiểm "mập mạp", trao quyền cho công dân mua các kế hoạch chăm sóc sức khỏe của riêng họ và có tiền dư.
Rào Cản Triển Khai: Các khoản trợ cấp này hiện đang cần thiết để làm cho phí bảo hiểm trở nên hợp lý cho hơn 20 triệu người Mỹ. Chuyển trực tiếp quỹ cho cá nhân yêu cầu một hành động của Quốc hội rất phức tạp. Hơn nữa, các cá nhân vẫn cần phải mua bảo hiểm từ cùng một công ty bảo hiểm, có thể mất đi các quyền bảo vệ ACA thiết yếu (như bảo hiểm đảm bảo) mà không có khuôn khổ quy định cấu trúc hiện tại thực thi chúng. Sự chuyển đổi này có nguy cơ tạo ra hỗn loạn và làm mất ổn định thị trường bảo hiểm cá nhân.
🛑 Lời Cuối: Phí Không Ổn Định
Tập hợp lại, những đề xuất này—khoản vay thế chấp 50 năm, cổ tức thuế quan và sự chuyển đổi quỹ chăm sóc sức khỏe—không đại diện cho những điều chỉnh chính sách nhỏ; chúng báo hiệu một mong muốn sâu sắc, rủi ro cao để thiết lập lại nền tảng kinh tế Mỹ một cách cơ bản.
Thị trường và công chúng Mỹ phải chuẩn bị cho một khoản phí không ổn định vào năm 2026. Các thời gian biểu quyết liệt và tính chất gây tranh cãi của các ý tưởng này đảm bảo các cuộc chiến lập pháp kéo dài, thách thức tư pháp (đặc biệt là liên quan đến tính hợp pháp của các thuế quan rộng rãi), và sự nhầm lẫn công chúng mạnh mẽ. Thách thức thực sự không phải là liệu các đề xuất này có được thông qua hay không, mà là liệu hệ thống tài chính có thể hấp thụ những cú sốc hệ thống đồng thời và mang tính cách mạng như vậy mà không tạo ra sự chậm lại nghiêm trọng trong lòng tin của người tiêu dùng và đầu tư kinh doanh. Năm 2026 sẽ kiểm tra khả năng chịu đựng cấu trúc của nền kinh tế Mỹ như ít năm trước đó.