Gần đây, đội ngũ Morpho Labs (đằng sau Morpho) đã công bố một nội dung lớn trên blog chính thức của họ mang tên (The Morpho RWA Playbook: make tokenized RWAs productive via DeFi lending).
Bài viết này không chỉ đơn thuần là bản cập nhật, mà trực tiếp xác định việc
Sự thay đổi này mang lại nhiều lợi ích. Trước hết, nó đánh dấu rằng bạn không còn chỉ có thể tham gia cho vay với 'tài sản số thuần túy' trong DeFi (như ETH, USDC), mà còn có thể thông qua các giao thức tiếp cận các tài sản mang tính chất tài chính truyền thống (như danh mục tín dụng, tài sản thế chấp bất động sản, tài sản cầm cố tư nhân) – điều này có nghĩa là loại tài sản đa dạng hơn, các con đường sinh lời phong phú hơn. Thứ hai, thị trường cho vay có thể trở nên sâu sắc và ổn định hơn: trong tài chính truyền thống, quy mô định giá tài sản lớn, hệ thống uy tín của các bên tham gia đã trưởng thành, khi những yếu tố này được chuyển lên chuỗi, thanh khoản của giao thức, cấu trúc vốn và cơ chế kiểm soát rủi ro đều có thể 'nâng cấp', và bạn, với tư cách là người gửi tiền hay người vay, có cơ hội chia sẻ lợi ích từ cây cầu nối giữa tài sản truyền thống và tài chính trên chuỗi. Ngoài ra, vì RWA thường liên quan đến các hoạt động kinh tế thực tế, nguồn thu nhập (như tiền thuê, lãi suất, hoàn trả) có thể ổn định hơn, điều này đặc biệt đáng chú ý đối với những người dùng muốn đảm bảo lợi nhuận trung hạn, ổn định trong DeFi.
Xét về trải nghiệm thực tế, khi tham gia cho vay liên quan đến RWA trong sinh thái Morpho, bạn sẽ nhận thấy: tài sản của bạn có thể được sử dụng để hỗ trợ một quỹ đầu tư tư nhân hoặc dự án tín dụng nào đó (ví dụ: mF-ONE), còn stablecoin bạn cho vay/lưu trữ có thể trực tiếp tương ứng với dòng tiền từ các tài sản thực tế này. Nói cách khác, quy trình tham gia không đơn thuần là 'gửi tiền → vay', mà là chuỗi 'gửi tiền → khớp nối giao thức → tạo ra lợi nhuận từ tài sản thực tế → bạn chia sẻ lợi nhuận'. Các module Vault hoặc Markets của giao thức có thể hỗ trợ các tài sản RWA này, giúp bạn tham gia bằng các tài sản quen thuộc như USDC, ETH, quan trọng hơn là danh mục tài sản bạn tham gia không còn giới hạn trong các tài sản thế chấp truyền thống trong DeFi. Điều này có nghĩa là cấu trúc lợi nhuận, chiều hướng rủi ro, chính sách thanh khoản và cơ chế thanh lý có thể được 'định nghĩa lại' – đối với người dùng, đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức.
Vì vậy, với tư cách là người dùng bình thường hoặc người chơi DeFi trung cấp, tôi khuyên bạn nên bắt đầu từ những khía cạnh sau để nắm bắt con đường nâng cấp RWA này:
Trước tiên, hãy theo dõi sát sao các tài sản liên quan đến 'RWA' trên trang web hoặc ứng dụng khách hàng của Morpho (ví dụ: mF-ONE, sACRED...); kiểm tra xem các tài sản này đã được liệt kê là tài sản thế chấp hoặc tài sản có thể tham gia cho vay trong Morpho hay chưa.
Thứ hai, dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân, hãy quyết định bạn sẽ tham gia dưới vai trò người cho vay (gửi tiền) hay người đi vay: nếu bạn ưu tiên sự ổn định, có thể chọn gửi stablecoin như USDC vào Vault để tham gia hỗ trợ RWA; nếu bạn muốn tích cực hơn, hãy theo dõi các cơ hội vay liên quan đến các tài sản RWA này.
Thứ ba, hãy tập trung theo dõi chiến lược, cơ chế quản trị, điều khoản thanh lý, đặc tính tài sản thế chấp và hỗ trợ thanh khoản của giao thức đối với RWA: so với tài sản DeFi truyền thống, RWA có thể tiềm ẩn các rủi ro như thời gian khóa dài hơn, thanh khoản thấp hơn, định giá thị trường không minh bạch hơn.
Cuối cùng, hãy duy trì sự nhạy bén với các sự kiện công nghệ và sinh thái: như đã đề cập gần đây, Morpho từng gặp sự cố gián đoạn hiển thị giao diện người dùng (mặc dù không ảnh hưởng đến chức năng cho vay cốt lõi), vì vậy bất kể bạn tham gia vào con đường nào, bạn cũng nên chủ động theo dõi vị thế đầu tư và có kế hoạch ứng phó rủi ro.
Tóm lại, nỗ lực của Morpho trong hướng đi RWA không chỉ đơn thuần là 'nhiều loại tài sản hơn để tham gia', mà thực sự là bước tiến đáng kể trong việc kết hợp cho vay trên chuỗi với 'tài sản thế giới thực + tài chính trên chuỗi'. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là con đường tham gia trở nên rộng mở hơn, cấu trúc lợi nhuận đa dạng hơn và tiềm năng tương lai lớn hơn. Nếu bạn muốn nắm bắt lợi ích của giai đoạn tiếp theo trong DeFi, đây là thời điểm đáng để bạn quan tâm đến sinh thái Morpho, nghiên cứu sâu về các tài sản RWA và chuẩn bị bố trí chiến lược sớm.
