Gần đây, Morpho Labs (tức là Morpho) đã công bố hợp tác chiến lược với Pharos Network, triển khai cơ sở hạ tầng cho vay của mình lên chuỗi Pharos Layer-1, để hỗ trợ thị trường cho vay tài sản thực (tức RWA, Tài sản Thực tế).
Đây là một bước đi đột phá, có nghĩa là Morpho không chỉ dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay tài sản số, mà còn chính thức bước vào ‘dịch vụ tài chính trên chuỗi cho tài sản truyền thống + DeFi hỗn hợp’.
Lợi ích từ sự hợp tác lần này rất rõ ràng. Đầu tiên, đối với người dùng, điều này có nghĩa là giao thức cho vay mà bạn tham gia có thể không còn đơn thuần chỉ là vay mượn tài sản ảo (như thế chấp ETH / USDC), mà là kết nối trực tiếp với các hoạt động kinh tế thực — chẳng hạn như chứng khoán hỗ trợ tài sản, danh mục tín dụng có thể thế chấp, cho vay thế chấp bất động sản, v.v. Thiết kế ‘các bể cho vay tách biệt rủi ro (risk‑isolated lending pools)’ trên chuỗi Pharos có thể đảm bảo rằng rủi ro của một loại tài sản hoặc chiến lược không làm ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống.
Điều này mang lại lợi ích thực sự cho người dùng mong muốn có được cơ hội lợi nhuận ổn định và khác biệt hơn trong DeFi.
Thứ hai, điều này cũng có nghĩa là cấu trúc thanh khoản của Morpho và quy mô tiềm năng đang mở rộng. Nếu giao thức cho vay có thể hỗ trợ nhiều loại tài sản đa dạng, tham gia chiến lược cấp tổ chức, triển khai liên chuỗi, thì độ rộng của nguồn vốn, khả năng tiếp cận người dùng và tính linh hoạt của chiến lược trong toàn bộ hệ sinh thái sẽ được nâng cao đáng kể. Việc bạn tham gia gửi tiền hoặc vay không chỉ đơn thuần là ‘kiếm lãi / trả lãi’, mà có thể trở thành một phần trong ‘tham gia tài sản thực lên chuỗi + khớp lệnh thanh khoản cho vay’. Nói cách khác, rào cản tham gia đã được hạ thấp hơn và cơ hội tham gia cũng phong phú hơn.
Từ góc độ trải nghiệm thực tế: nếu bạn là bên cho vay (Deposit), bạn hiện có thể chú ý đến những Vaults hoặc Markets được đánh dấu là ‘Hỗ trợ RWA’, vì những điều này có thể có hiệu suất phân bổ vốn mạnh mẽ hơn và tiềm năng mở rộng trong tương lai. Nếu bạn là bên đi vay (Borrow), lần nâng cấp này có nghĩa là bạn có thể sử dụng nhiều loại tài sản hơn làm tài sản thế chấp, tương tác với nhiều cấu trúc cho vay đa dạng hơn, hoặc hưởng lợi từ các điều khoản cạnh tranh hơn. Tất nhiên, trước khi chọn, bạn cần lưu ý đến cơ chế thanh lý của loại tài sản đó, độ sâu thanh khoản, điều khoản hợp đồng và các rủi ro cấu trúc liên quan.
Tuy nhiên, cũng có những điều cần cảnh giác trong đó. Đầu tiên, việc đưa RWA lên chuỗi dù có tiềm năng lớn, nhưng tính tuân thủ, độ minh bạch của định giá tài sản và cơ chế thanh lý vẫn còn nhiều thách thức. Thứ hai, mô hình Morpho + Pharos vẫn đang trong giai đoạn quảng bá, quy mô người dùng thực tế, loại tài sản và kỳ vọng lợi nhuận có thể chưa được thực hiện hoàn toàn. Hơn nữa, ngay cả những giao thức trưởng thành như Morpho, việc thêm chức năng / cấu trúc thường có nghĩa là quy trình hoạt động mới hoặc chi phí giáo dục người dùng, vì vậy người dùng nên tìm hiểu cơ bản trước khi tham gia.
Là một người chơi DeFi trung cấp / người dùng bình thường, tôi khuyên bạn nên bắt đầu từ một số phương hướng sau:
Đăng nhập vào trang web chính thức của Morpho hoặc giao diện ứng dụng của nó, tìm kiếm các mô-đun liên quan đến ‘Hỗ trợ RWA’ hoặc ‘Hợp tác Pharos’, xem hiện tại có những Vaults hoặc Markets nào có thể tham gia.
So sánh tài sản bạn quen thuộc (như USDC, ETH) xem liệu có được hỗ trợ trong hệ sinh thái hợp tác này hay không, và đánh giá tỷ suất lợi nhuận, thời gian khóa, cấu trúc rủi ro của chúng.
Chú ý đến thông báo của giao thức: chẳng hạn như tài sản nào được phân loại là có thể vào bể RWA? Điều khoản thanh lý như thế nào? Tính thanh khoản ra sao? Những chi tiết này quyết định trải nghiệm tham gia của bạn có suôn sẻ hay không.
Phân tán cấu hình, không nên đặt tất cả vốn vào một mô hình mới đang trong giai đoạn mở rộng. Bạn có thể thử nghiệm một phần vốn, phần còn lại giữ ở những thị trường mà bạn đã quen thuộc và biết rõ rủi ro.
Cố định xem DAO / chủ đề cộng đồng quản trị: như gần đây tại diễn đàn Morpho DAO, đã có các cuộc thảo luận công khai về mô hình RWA, cấu trúc tài sản thế chấp và cơ chế khuyến khích.
Tóm lại, sự hợp tác lần này giữa Morpho và Pharos Network đánh dấu một bước tiến thực chất trong cấu trúc cho vay của Morpho hướng tới ‘tài sản thực + tài chính trên chuỗi’. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là có nhiều con đường tham gia hơn, cấu trúc lợi nhuận phong phú hơn và tiềm năng tương lai mạnh mẽ hơn. Nếu bạn có tài sản nhàn rỗi và sẵn sàng khám phá những cơ hội mới trong DeFi, thì bây giờ là thời điểm tốt để chú ý đến hệ sinh thái mới của Morpho và chuẩn bị cho sự phát triển trước.