Tín hiệu mạnh nhất trong vòng này là sự cộng hưởng đồng pha giữa khu vực công và các đầu mối lớn: Báo cáo hàng tháng chính thức tiết lộ rằng Quỹ Ethereum đã ủy thác 2.400 ETH và khoảng 6 triệu đô la Mỹ stablecoin vào hệ sinh thái Morpho, trong khi DeFi Lend của Coinbase đã đạt 350 triệu đô la Mỹ chỉ sau hai tháng cung cấp và mở rộng ra nhiều khu vực hơn ở Mỹ, và Crypto.com đã xác nhận sẽ tích hợp khả năng cho vay của Morpho vào ứng dụng theo cách DeFi Mullet; cùng lúc đó, Hyperliquid đã trở thành chuỗi lớn thứ ba trên Morpho, đội ngũ còn tổ chức hội nghị Vault lần đầu tiên trong thời gian Devconnect, tuyên bố rằng “tạo ra nền tảng có thể kiểm toán cho lợi nhuận và tín dụng” đang hình thành thành đồng thuận trong ngành. Đối với người dùng bình thường, điều này có nghĩa là bạn không cần phải di chuyển khỏi các cổng quen thuộc, nhưng nền tảng đã chuyển sang lãi suất và hệ thống quản lý rủi ro minh bạch hơn.

Tôi đánh giá cao sự chuyển mình về trải nghiệm mà nó mang lại. SDK gói dữ liệu và tính toán của Market, Vault, Position thành các mô-đun, mô phỏng giao dịch trước và Bundler thu gọn nhiều thao tác thành một chữ ký nguyên tử; trong con đường tái cấp vốn của riêng tôi, tôi có thể thấy sự biến đổi về độ khỏe mạnh và khả năng vay trước khi ký, sau khi ký “hoàn thành ủy quyền - gửi vào - vay ra - tái cân bằng” chỉ với một nút bấm, giao độ phức tạp cho backend. Đối với những ví, thanh toán và giao dịch cần nhanh chóng đưa Earn/Loan lên, tốc độ tích hợp “từ vài tuần xuống vài ngày” này sẽ chuyển đổi trực tiếp thành nhiều cổng khả dụng hơn và chi phí chuyển đổi thấp hơn.

Sự lan tỏa của hệ sinh thái cũng đang tăng tốc. Một tuần sau khi mạng Sei ra mắt, giao diện trước Feather đã đẩy tổng số tiền gửi lên tới hàng triệu USD; nhánh thân thiện Bend khởi động trên Berachain cho thấy hình thức giao thức có thể sao chép; đầu cuối Safe với hơn 200 tổ chức kho bạc đã trực tiếp kết nối vốn nhàn rỗi vào Morpho để quản lý lợi nhuận, Gamesquare chạy chiến lược ETH DAT trên Morpho, các kênh phát triển như Stackup/Openfort/rhinestone khiến “việc nhúng lợi nhuận vào bất kỳ ứng dụng nào” trở nên phổ biến. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là “nhiều cổng vào hơn, thoát ra suôn sẻ hơn”, còn đối với các tổ chức thì “miền quy định có thể cấu hình, đường cong rủi ro có thể đọc được”.

Điều cốt lõi hơn là sự tiến triển của tuân thủ và ngân hàng. Ngân hàng Societe Generale đã triển khai EURCV và USDCV chịu sự giám sát của MiCA vào DeFi, chọn Morpho làm nền tảng cho vay, MEV Capital thực hiện việc curating Vault, tài sản thế chấp không chỉ bao gồm BTC/ETH mà còn bao gồm chứng chỉ quỹ ngắn hạn được quản lý ở Mỹ và châu Âu USTBL/EUTBL, điều này tương đương với việc kết nối vốn truyền thống trực tiếp vào đường cong lãi suất trên chuỗi, và cũng đưa tiêu chuẩn “có thể truy xuất, có thể kiểm toán” vào từng nguồn lợi nhuận.

Cập nhật mạng lưới stablecoin tích lũy, lợi nhuận và khả dụng cuối cùng không còn đối lập. Stable thông báo sẽ sử dụng Morpho làm lớp cho vay ưu tiên, kết nối số dư không hoạt động trong mạng lưới thanh toán với đường dẫn lợi nhuận; quy mô của vấn đề này đã được truyền thông định lượng - chỉ riêng số tiền gửi đã đạt 7.75 triệu USD, và sẽ được phân tán bởi các curators chuyên nghiệp vào nhiều Vault khác nhau, có nghĩa là “vốn đang trên đường cũng đang làm việc” sẽ trở thành mặc định trong ngành.

Từ góc nhìn của tôi với tư cách là “người dùng DeFi lâu năm”, những động thái mới nhất mang lại lợi ích rất cụ thể: đầu tiên là “đường cong ổn định hơn” - việc đưa vào các tổ chức và tài sản tuân thủ quy định giúp nguồn vốn trở nên mượt mà hơn, phát hiện thời hạn và lãi suất hiệu quả hơn, APY của tôi có sự biến động rõ rệt; thứ hai là “ma sát thấp hơn” - từ Coinbase đến Crypto.com sắp tới sẽ kết nối, rồi đến giao diện đa chuỗi, trải nghiệm gần như đồng nhất, chi phí học tập đã được phân bổ; thứ ba là “ranh giới rủi ro rõ ràng hơn” - bất kể là hàng rào tham số của RWA Playbook hay các công cụ kiểm soát rủi ro tùy chọn như thanh lý trước, đều làm cho việc xử lý trong thời điểm cực đoan trở nên dễ dự đoán hơn, vị thế không còn bị “cắt đứt” một cách đột ngột.

Nếu muốn thực hiện các đề xuất, tôi đưa ra ba bước: đầu tiên, hãy kích hoạt Morpho's Earn/Loan trong cổng vào mà bạn thường sử dụng, di chuyển thói quen “xem thì gửi” và “vay rồi đi”; tiếp theo, trải nghiệm một tỷ lệ nhỏ trên thị trường có hỗ trợ curating và mô phỏng, quan sát sự thay đổi về độ khỏe mạnh và khả năng vay có phù hợp với kỳ vọng hay không; cuối cùng, chú ý đến khả năng có được stablecoin tuân thủ quy định và thế chấp RWA, nếu miền pháp lý cho phép, di chuyển “quản lý thanh khoản + lợi nhuận ổn định” vào các thị trường này. Nắm bắt khoảng thời gian nâng cấp đồng bộ giữa cổng vào và backend, tương đương với việc đạt được lợi ích hiệu suất tiếp theo với chi phí học tập tối thiểu.

Đây không phải là một tin tức đơn điểm, mà là một thời điểm công nghiệp hóa “kết hợp lợi nhuận, tín dụng, tuân thủ và khả năng kết hợp” thành cùng một bộ backend công cộng. Chào mừng bạn đến thảo luận về cổng vào và sự kết hợp Vault của bạn trong phần bình luận, và đừng quên “đánh thức” số dư trong ví của bạn, để nó tự động làm việc trong backend minh bạch.

\u003cm-7/\u003e \u003cc-9/\u003e \u003ct-11/\u003e