@TermMaxFi bài viết hỏi 4 câu trước khi gửi tiền, đúng lúc này luôn.
Xem xong mình thấy có nhiều điều để suy ngẫm, giờ mọi người đã thay đổi tâm lý với DeFi. Trước đây, khi thấy APY cao, nhiều người lập tức nhảy vào mà không nghiên cứu về cấu trúc collateral, cách sử dụng vốn, hay những rủi ro tồi tệ nhất có thể xảy ra. Kết quả là sau này nhiều người có lợi nhuận nhưng không rõ mình đang gánh chịu những rủi ro gì.
Đặc biệt bây giờ sản phẩm PT ngày càng nhiều, như reUSD, apxUSD, ynRWAx, những collateral này phức tạp hơn so với trước. Thực sự làm người ta đau đầu không phải là nhìn APY hôm nay bao nhiêu, mà là ba ngày nữa cấu trúc rủi ro của pool này có còn như hôm nay không? Utilization đã thay đổi, nhu cầu vay mượn cũng thay đổi, trạng thái của pool sẽ tự nhiên điều chỉnh theo. Những thứ hôm nay nhìn có vẻ ổn, nhưng thị trường rung chuyển một cái có thể đã khác rồi.
Nhiều giao thức không thể một lần công khai tất cả các quân bài, không phải vì không muốn, mà là thiết kế sản phẩm vốn đã cần phải theo dõi thị trường theo thời gian thực.
#TermMax Những nội dung gần đây, cốt lõi thực sự xoay quanh lãi suất cố định, collateral đơn, và lối thoát linh hoạt. Họ đã đưa ra những câu hỏi mà người dùng nên hỏi trước tiên, thứ tự này hiện tại nhìn qua rất quan trọng.
Bởi vì hiện tại có rất nhiều người tham gia DeFi, điều mà họ lo lắng không phải là lợi suất thấp, mà là không hiểu rõ. Tiền là của mình, nhưng rủi ro thì lại cảm giác như là của người khác. Bạn biết mình đang kiếm tiền, nhưng không biết phía sau lợi suất đang bị đè nén bởi điều gì.
Họ đặc biệt nhấn mạnh đến single collateral, tôi nghĩ đây là điểm mấu chốt. Ít nhất bạn có thể rõ ràng biết rằng bể này tương ứng với tài sản nào, thời hạn khoảng bao lâu, và lối thoát như thế nào. Nếu tạm thời không thoát ra, bạn còn có thể roll vào Morpho, phía trước tận hưởng sự chắc chắn của lợi suất cố định, trong khi nền tảng vẫn duy trì hiệu quả vốn với lãi suất biến động. Điều này khác biệt khá nhiều so với kiểu chơi vào trước, sau đó từ từ tìm hiểu.
Họ còn công khai dashboard Dune. Thực sự điều này có thể nói lên vấn đề. Trước đây, nhiều dự án thích chỉ trình bày kết quả cuối cùng, giờ bắt đầu để mọi người tự xem dữ liệu nền tảng và quy trình. Tâm lý thị trường đang thay đổi, mọi người không chỉ quan tâm đến con số APY, mà còn muốn biết liệu lợi suất này có thể hiểu được, rủi ro có được thông báo trước không, và worst case có đột ngột lộ ra không.
Tất nhiên, bây giờ cũng đừng nói quá nhiều. TermMax hiện tại đang làm việc là đưa những câu hỏi quan trọng này ra trước. Sau này khi TVL tăng trưởng, liệu thanh khoản thoát có theo kịp không, trong trường hợp cực đoan, có cần đánh giá lại worst case hay không, những điều này vẫn cần tiếp tục quan sát.
Nhưng điều mà tôi hiện tại khá chắc chắn là, độ minh bạch trong lĩnh vực lãi suất cố định đã từ một tùy chọn trở thành tiêu chuẩn cơ bản. Trong tương lai, có thể mọi người sẽ không chỉ cạnh tranh với lãi suất cao thấp, mà còn là ai sẵn sàng trình bày rõ ràng rủi ro.
Các bạn khi gửi tiền hoặc sử dụng sản phẩm lãi suất cố định, quan tâm đến điểm nào nhất? Rất hoan nghênh ý kiến của các bạn.🐬