Trước sự kiện tạo ra token giao thức, Solstice đã đẩy tổng giá trị bị khóa lên trên 400 triệu đô la, và trong vài ngày trước sự kiện 'TGE' của chúng tôi, một nhà đầu tư tổ chức mới mang tên 'BLSH' (mã chứng khoán NYSE: BLSH) đã gia nhập.
Sự phân bổ của BLSH đánh dấu một cột mốc mới trong việc đầu tư chuỗi trên, với vốn được quản lý thông qua cơ sở hạ tầng lợi nhuận của Solana, hiện đã có hơn 30 nhà đầu tư tổ chức triển khai vốn qua giao thức Solstice.
Phân bổ lần này củng cố vị thế của Solstice như một lớp dịch vụ lợi nhuận trên Solana.
Solana vẫn thiếu một lớp thứ gì đó: một nền tảng mà tài sản đô la có nơi để đi, có lợi nhuận để nhận, và vẫn có thể lưu động trong hệ sinh thái. Mà @solsticefi, chính là làm điều đó.
Đầu tiên nói về logic sản phẩm của nó, tôi nghĩ phần này thực sự được thiết kế rất thông minh.
Người dùng khi gửi USX vào YieldVault sẽ nhận được eUSX.
Điểm mấu chốt không phải là "có thể nhận được lợi nhuận", mà là tài sản eUSX này còn có thể tiếp tục sử dụng — đi Raydium làm LP, đi Kamino vay mượn, đi Exponent để phân tách cấu trúc lợi nhuận. Một khoản vốn, có thể cùng lúc tạo ra nhiều nguồn lợi nhuận khác nhau.
Nó không đóng băng tài sản mà cho phép nó tiếp tục vận hành trong hệ sinh thái. Cách nghĩ này hoàn toàn khác với hầu hết các Vault chỉ "gửi vào và chờ đợi".
Tôi cũng đã xem xét kỹ lưỡng nguồn thu này.
Chiến lược của Solstice được cấu thành từ ba phần: chênh lệch tỷ lệ tài trợ, lợi nhuận staking sau khi hedging, và trái phiếu được token hóa.
Ba nguồn này có logic nền tảng khác nhau, không phụ thuộc vào cùng một điều kiện thị trường. Thị trường bò có cấu trúc lợi nhuận riêng, thị trường rung lắc có không gian chênh lệch riêng, và môi trường lãi suất hỗ trợ lợi nhuận từ trái phiếu. Kết hợp lại, khả năng chống rủi ro của chiến lược không phải chỉ dựa vào một điều kiện mà là dựa vào nhiều nguồn khác nhau hỗ trợ nhau.
Thiết kế này, tôi nghĩ là vững chắc hơn nhiều so với nhiều giao thức khác dựa vào trợ cấp để duy trì APY.
Rồi đến dữ liệu mà tôi thật sự không thể bỏ qua.
Từ tháng 1 năm 2023 đến nay, chiến lược của Solstice mỗi tháng đều có lãi, không có tháng nào thua lỗ.
APY 8.4% trong 12 tháng qua, lợi nhuận cả năm 2024 là 21.5%, tổng hợp Sharpe là 6.6.
Mọi người đều biết những gì đã trải qua trong vài năm qua — chu kỳ tăng lãi suất, dư chấn từ sự sụp đổ của FTX, thị trường gấu kéo dài, và rồi lại là đợt tăng giảm mạnh. Băng qua tất cả những điều này và vẫn có lãi, tôi thực sự chưa thấy sản phẩm nào trên chuỗi có thành tích như vậy.
APY cao trong ngắn hạn thì dễ làm, chỉ cần đổ trợ cấp vào là có. Nhưng mà để có lợi nhuận dương liên tục trong ba năm, mỗi tháng đều có lãi, và còn có bên thứ ba kiểm toán độc lập hàng tháng — thì ngưỡng này, hầu hết các giao thức còn chưa thử nghiệm.
Hành động của các tổ chức, tôi nghĩ cũng rất minh chứng cho vấn đề.
DFDV và Fasanara Digital đã có ghi nhận công khai về việc tham gia.
Các tổ chức thường có chu kỳ ra quyết định rất dài, họ phải xem xét nhiều thứ: độ minh bạch, độ an toàn của việc lưu ký, khả năng xác minh vị trí độc lập, và cách xử lý thanh khoản trong các tình huống cực đoan. Chứng nhận hàng tháng của Solstice bao gồm vị thế trên chuỗi, số dư lưu ký, và tỷ lệ thế chấp vượt mức, tất cả đều được công khai.
Các tổ chức sẽ không vì APY đẹp mà vào. Họ vào là vì cơ sở hạ tầng này đã qua kiểm tra thẩm định của họ.
Cuối cùng, nói về $SLX.
$SLX là token quản trị và quyền lợi của Solstice, tổng cung cố định là 1 tỷ token.
Nắm giữ SLX không chỉ là tham gia quản trị, mà còn tương ứng với quyền truy cập vào giao thức, quyền rút vốn ưu tiên, và trọng số quyền truy cập vào thị trường tín dụng trong tương lai. Với sự ra mắt của strcUSX — sản phẩm này sẽ mang các công cụ tín dụng niêm yết trên Nasdaq đến Solana — SLX không chỉ tham gia quản trị, mà còn tương ứng với quyền truy cập vào giao thức, quyền rút vốn ưu tiên, và trọng số quyền truy cập vào thị trường tín dụng trong tương lai. Với sự ra mắt của strcUSX — sản phẩm này sẽ mang các công cụ tín dụng niêm yết trên Nasdaq đến Solana — SLX có thể kích hoạt nhiều kịch bản hơn nữa.
Nắm giữ SLX không chỉ là tham gia quản trị, mà còn tương ứng với quyền truy cập vào giao thức, quyền rút vốn ưu tiên, và trọng số quyền truy cập vào thị trường tín dụng trong tương lai. Với sự ra mắt của strcUSX — sản phẩm này sẽ mang các công cụ tín dụng niêm yết trên Nasdaq đến Solana, SLX có thể kích hoạt nhiều kịch bản hơn nữa.
Ngoài ra bây giờ tham gia còn có thể tích lũy điểm Flares, Season 2 có 3% $SLX được phân bổ cho các nhà nắm giữ điểm, nắm giữ eUSX, làm LP, tham gia vào Exponent đều có tương ứng phần thưởng gấp đôi.
Hệ sinh thái Solana đã phát triển đến hôm nay, tầng giao dịch đã rất cạnh tranh.
Nhưng để tài sản đô la trên chuỗi thật sự ở lại, vận hành, và có lợi nhuận trong hệ sinh thái — điều đó, Solstice là cái mà tôi thấy làm nghiêm túc nhất hiện tại.
Ba năm ghi chép ở đó, các tổ chức cũng đã bắt đầu tham gia. $SLX thời điểm này, tôi nghĩ là đáng để chú ý.