Khoảng đầu năm 2025, tôi nhớ mình đã dành khá nhiều thời gian để so sánh APY giữa các giao thức khác nhau với hy vọng tìm ra cơ hội tốt nhất. Nhưng sau một thời gian, tôi nhận ra mình gần như chỉ tập trung vào nơi lợi suất xuất hiện mà chưa bao giờ thực sự tự hỏi những quỹ lớn đang tạo ra lợi nhuận bằng cách nào.
Càng tìm hiểu, tôi càng thấy một thực tế khá thú vị. Nhiều tổ chức không phụ thuộc hoàn toàn vào việc dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng hay giảm. Thay vào đó, họ sử dụng market making để cung cấp thanh khoản, arbitrage để khai thác chênh lệch giá và các chiến lược delta-neutral nhằm tìm kiếm lợi nhuận mà không phải đặt cược vào một hướng đi cụ thể của thị trường.
Điều đó khiến tôi nghĩ rằng BTCfi đang bước vào một giai đoạn trưởng thành hơn. Thay vì chỉ cạnh tranh bằng những mức APY ngắn hạn, ngày càng nhiều dự án đang tập trung vào việc đưa các chiến lược vốn thuộc về tổ chức chuyên nghiệp lên blockchain và mở ra cơ hội tiếp cận cho nhiều người dùng hơn.
Đây cũng là lý do tôi thấy mô hình mà @Bedrock đang xây dựng khá đáng chú ý. Thông qua sự kết hợp giữa Selini Capital, Cap và Symbiotic, mục tiêu không chỉ là tạo thêm một nguồn yield mới mà là kết nối Bitcoin với các chiến lược market making, arbitrage và covered credit vốn đã được sử dụng trong môi trường tổ chức suốt nhiều năm.
Có lẽ bước tiến tiếp theo của BTCfi không phải là tạo ra nhiều yield hơn. Mà là mở ra quyền tiếp cận với những chiến lược tạo ra yield đó.