Chỉ cách đây vài tháng...
Cuộc trò chuyện chủ yếu xoay quanh việc cắt giảm lãi suất.
Hạ cánh mềm.
Giảm chi phí vay mượn.
Nhiều thanh khoản hơn.
Nhiều rủi ro hơn.
Bây giờ?
Sau báo cáo PPI hôm nay, xác suất tăng lãi suất #Fed vào năm 2026 đã tăng gần 70%.
Và đột nhiên thị trường đang đặt ra một câu hỏi rất khác.
Nếu lạm phát chưa kết thúc thì sao?
...
Lịch sử có thói quen kỳ lạ là làm mất mặt sự đồng thuận.
Vào cuối năm 2021, nhiều người tin rằng lạm phát là "tạm thời."
Sau đó xảy ra một trong những chu kỳ thắt chặt quyết liệt nhất trong nhiều thập kỷ.
Đám đông đang nhìn về một hướng.
Thực tế đã đến từ hướng khác.
...
Nó làm tôi nhớ một chút về những năm 1970.
Mỗi lần lạm phát có vẻ bị đánh bại, nó lại tìm cách trở lại trong cuộc trò chuyện.
Thị trường muốn sự chắc chắn.
Nền kinh tế mang đến sự phức tạp.
Và các nhà hoạch định chính sách buộc phải phản ứng.
Không phải vì họ muốn.
Bởi vì họ phải làm vậy.
...
Điều thú vị không phải là số liệu PPI tự nó.
Mà là cách kỳ vọng có thể đảo ngược nhanh chóng.
Thị trường thường hành xử như một chiếc con lắc.
Đầu tiên là quá lạc quan.
Rồi lại quá bi quan.
Hiếm khi cảm thấy thoải mái ở giữa.
⚖️
Vài tháng trước, các trader đang tranh luận xem có bao nhiêu đợt cắt giảm sẽ đến.
Hôm nay, một số người đang tranh luận xem động thái tiếp theo có thể thực sự là tăng.
Chỉ riêng sự chuyển dịch đó đã kể một câu chuyện.
...
Tâm lý con người không bao giờ thay đổi.
Mọi người buộc bản thân vào xu hướng gần nhất.
Khi lạm phát giảm, mọi người kỳ vọng nó sẽ tiếp tục giảm.
Khi lãi suất ngừng tăng, mọi người giả định rằng các đợt cắt giảm sẽ đến tiếp theo.
Tương lai bắt đầu có vẻ rõ ràng.
Ngay trước khi nó không xảy ra.
...
Tiền thông minh thường chú ý đến xác suất.
Đám đông thường tập trung vào những câu chuyện.
Một nhóm hỏi:
"Điều gì có thể xảy ra?"
Người khác hỏi:
"Tôi đã tin điều gì rồi?"
Đó là những câu hỏi rất khác nhau.
...
Tất nhiên, còn một khía cạnh khác của điều này.
Một báo cáo PPI không viết lại toàn bộ bức tranh vĩ mô.
Tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại.
Nhu cầu tiêu dùng có thể yếu đi.
Dữ liệu lạm phát trong tương lai có thể lại giảm.
Ngân hàng Trung ương đã thay đổi hướng đi trước đây.
Vậy nên coi xác suất 70% như một điều chắc chắn có thể cũng nguy hiểm như việc phớt lờ nó.
🤔
Đó là điều làm cho khoảnh khắc này trở nên hấp dẫn.
Không phải vì việc tăng lãi suất là điều chắc chắn.
Nhưng vì thị trường đã chuyển từ việc tự tin định giá các đợt cắt giảm...
Để bắt đầu thảo luận nghiêm túc về việc tăng lãi suất một lần nữa.
Những biến động lớn thường bắt đầu khi sự chắc chắn bắt đầu nứt vỡ.
Vậy đây mới là câu hỏi thật sự...
Chúng ta có phải đang chứng kiến sự trở lại của nỗi sợ lạm phát...
Hay đây là một ví dụ khác về việc thị trường phản ứng thái quá với dữ liệu mới nhất?
#Binance @Binance Academy @Binance Square Official #FederatedHermesLaunchesGENIUSActMMF #USJoblessClaimsRiseTo229K #USMayPPIRises65PctYoY