@Lorenzo Protocol $BANK #LorenzoProtocol
Mỗi chu kỳ tiền điện tử đều có một câu nói cũ:
Nhà đầu tư cá nhân quyết định nhiệt độ, tổ chức quyết định hướng đi.
Trong vài năm qua, sự tham gia của các tổ chức vào tài chính trên chuỗi vẫn ở mức rất nông -
Phân bổ các đồng tiền chính, làm một phần thanh khoản, chạy arbitrage cơ bản.
Nhưng trong ba năm tới sẽ có một sự thay đổi lớn:
Các tổ chức sẽ bắt đầu thực sự sử dụng stablecoin trên chuỗi như một phần của cơ sở hạ tầng tài chính:
Phát hành nợ
Tài chính thế chấp
Sản phẩm cấu trúc
Thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán trên chuỗi
Điều phối vốn
Quản lý tài sản và nợ
Bạn sẽ nhận ra, khi hệ thống vốn thực sự bước vào chuỗi, họ không quan tâm đến:
APY cao?
Truyền thuyết mới?
TVL?
Đường cong tăng trưởng?
Không phải.
Các tổ chức quan tâm đến năm điều:
Liệu rủi ro có thể định lượng được không
Việc thanh lý có thể thực hiện được không
Tính đáng tin cậy của tài sản thế chấp
Tham số có thể dự đoán không
Hệ thống có thể kiểm toán được không
Cấu trúc của Lorenzo Protocol vừa vặn chiếm ưu thế ở cả năm chiều này.
Điều này không phải vì nó 'tiếp thị tốt',
Mà là vì phương pháp hệ thống của nó cơ bản được thiết kế cho 'tài chính có thể kiểm toán'.
Trong bài này, tôi sẽ chia sẻ rõ hơn:
Tại sao Lorenzo lại là cấu trúc đồng tiền ổn định được các tổ chức lớn chấp nhận nhất trên chuỗi?
Phần đầu tiên: Các tổ chức ghét 'rủi ro không rõ ràng' hơn bất kỳ ai khác
Nhà đầu tư cá nhân có thể cá cược, tổ chức thì không.
Nhà đầu tư cá nhân có thể chấp nhận sự không minh bạch, nhưng tổ chức thì không.
Các tổ chức tài chính không sợ rủi ro bản thân,
Điều mà tôi sợ là rủi ro không thể định lượng.
Hầu hết các đồng tiền ổn định trên thị trường đều gặp vấn đề này:
Tài sản không minh bạch
Lợi nhuận không thể giải thích
Tham số thay đổi thường xuyên
Cơ chế thanh lý phức tạp
Thiếu tiêu chuẩn thống nhất cho tài sản thế chấp
Hành vi của hệ thống không thể dự đoán
Hệ thống như vậy đối với tổ chức chính là:
Không thể tính toán
Không thể mô hình hóa
Không thể thông qua phê duyệt kiểm soát nội bộ
Và Lorenzo đã làm ba điều mà các tổ chức quan tâm nhất:
Tài sản thế chấp đơn giản và minh bạch
Các tham số thanh lý cố định có thể dự đoán
Cấu trúc mô hình rủi ro có thể kiểm toán
Điều này có nghĩa là các tổ chức có thể biết trước:
Tình huống xấu nhất ở đầu nợ
Ranh giới ở đầu tài sản
Điều kiện thanh lý khi nào được kích hoạt
Liệu rủi ro có thể chấp nhận được không
Nói cách khác,
Lorenzo là đồng tiền ổn định 'có thể tính toán rõ ràng' ở cấp độ tổ chức.
Phần thứ hai: Các tổ chức sợ rằng chuỗi thanh lý quá dài, nhưng con đường thanh lý của Lorenzo là một trong những ngắn nhất trong toàn ngành.
Chuỗi thanh lý càng dài, rủi ro càng lớn.
Hầu hết các đồng tiền ổn định trên chuỗi đều có vấn đề tương tự:
Tính thanh khoản của tài sản thế chấp quá dài
Thanh lý phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường bên ngoài
Quá nhiều bước dẫn đến sự chậm trễ
Cấu trúc phái sinh nhiều tầng làm tăng sự không chắc chắn
Tài sản xuyên chuỗi gây ra rủi ro thực hiện
Các tổ chức sẽ trực tiếp đánh dấu cấu trúc này là:
Tài sản rủi ro hệ thống cao.
Và con đường thanh lý của Lorenzo cực kỳ đơn giản:
Tài sản thế chấp → Người thanh lý → Kết toán giao thức
Không có tài sản thế chấp vòng lặp
Không có phân tách phức tạp
Không có rủi ro xuyên chuỗi
Không có tài sản bị trì hoãn
Không có nhiều cấp độ tài sản
Đây là cấu trúc mà các tổ chức thích nhất:
Ít bước, ít biến số, ít hộp đen.
Nó cho phép các tổ chức xây dựng trước:
Mô hình kiểm tra áp lực
Mô hình xác suất thất bại thanh lý
Mô hình yêu cầu vốn trong trường hợp xấu nhất
Nói đơn giản:
Lorenzo là đồng tiền ổn định 'có thể thực hiện kiểm soát rủi ro'.
Phần thứ ba: Các tổ chức cần 'tài sản thế chấp có thể kiểm toán' hơn bất kỳ ai khác
Có một quy luật sắt: Các tổ chức tham gia vào đồng tiền ổn định,
Tài sản thế chấp phải là thực, có thể kiểm tra và có thể định giá.
Ba điểm này nghe có vẻ đơn giản, nhưng phần lớn trong ngành không làm được:
Có những tài sản thế chấp quá phân tán
Có những tài sản dài hạn
Có những tài sản có lợi nhuận trong tương lai không thể dự đoán được.
Có những tài sản phụ thuộc vào mức độ sức khỏe của các giao thức khác
Có những tài sản thế chấp xuyên chuỗi và không thể xác minh theo thời gian thực
Kết quả là - các tổ chức không thể kiểm toán.
Cấu trúc thế chấp của Lorenzo vừa vặn là 'cấu trúc thân thiện với kiểm toán':
Loại tài sản có thể định giá rõ ràng
Tỷ lệ thế chấp có thể mô phỏng
Chi phí thanh lý tài sản thế chấp cố định
Sự biến động giá ảnh hưởng đến con đường rõ ràng
Điều này có nghĩa là tổ chức có thể trực tiếp đưa dữ liệu của Lorenzo vào hệ thống của mình.
Điều này thuộc về đặc điểm của 'đồng tiền ổn định cấp tổ chức' trong ngành tiền điện tử.
Phần thứ tư: Các tổ chức cần 'tính ổn định tham số' khi sử dụng đồng tiền ổn định, trong khi tham số của Lorenzo hầu như không bao giờ nhảy số.
Trong ngành có một vấn đề cực kỳ nghiêm trọng:
Nhiều tham số rủi ro của các đồng tiền ổn định sẽ được điều chỉnh thủ công trong điều kiện thị trường cực đoan.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, đây là 'cứu hỏa giao thức',
Đối với tổ chức, đây là 'hệ thống không thể kiểm soát'.
Sự nhảy số tham số sẽ ngay lập tức làm cho mô hình nội bộ của tổ chức không còn hiệu lực,
Trong hệ thống kiểm soát tài chính, đây là vấn đề 'không dung thứ' cấp độ.
Các tham số của Lorenzo có ba đặc điểm lớn:
Không nhảy số
Không bị ảnh hưởng bởi hành vi của người dùng
Không điều chỉnh theo cảm xúc thị trường
Điều này có nghĩa là tổ chức có thể coi Lorenzo như một 'sản phẩm tài chính' để mô hình hóa,
Và không phải được coi như 'rủi ro dự án' để mô hình hóa.
Phần thứ năm: Trong kỷ nguyên quản lý tương lai, cấu trúc minh bạch sẽ trở thành đồng tiền ổn định duy nhất có thể tồn tại.
Đừng hiểu lầm:
Quản lý không phải là để đàn áp đồng tiền ổn định,
Quản lý cần:
Độ minh bạch
Có thể giám sát
Con đường truyền dẫn rủi ro có thể nhìn thấy
Tài sản có thể xác minh
Quy mô nợ có thể theo dõi
Những điều này Lorenzo vốn dĩ đã sở hữu.
Cấu trúc của nó bản thân đã là 'mô hình tài chính thân thiện với kiểm toán',
Và không phải là 'mô hình tăng trưởng hộp đen kiểu tiền điện tử'.
Trong tương lai sẽ xuất hiện một sự phân chia ngành:
Các đồng tiền ổn định minh bạch cao gia nhập chính thống
Các đồng tiền ổn định độ minh bạch thấp bị gạt sang một bên
Lorenzo thuộc về nhóm đầu tiên.
Phần thứ sáu: Tại sao Lorenzo cuối cùng lại phù hợp trở thành 'tầng nợ của tổ chức'?
Bởi vì nó đáp ứng tất cả các chỉ tiêu mà tổ chức yêu cầu:
Tài sản có thể định giá
Thanh lý có thể thực hiện
Rủi ro có thể mô hình hóa
Tham số có thể dự đoán
Hệ thống có thể kiểm toán
Lợi nhuận có thể giải thích
Mở rộng nợ không phản hồi
Đây là tín hiệu duy nhất mà các tổ chức sẵn sàng vay tiền trên chuỗi, xây dựng sản phẩm và thực hiện kiểm soát rủi ro.
Đồng tiền ổn định không phải là một sản phẩm,
Đây là một hệ thống tài chính.
Cấu trúc của Lorenzo chính là một 'hệ thống có thể được tổ chức sử dụng'.
Phần thứ bảy: Đánh giá của tôi - Lorenzo là một trong số ít các đồng tiền ổn định 'thân thiện với tổ chức'
Không phải dựa vào câu chuyện,
Không phải dựa vào thương hiệu,
Không phải dựa vào lưu lượng,
Mà là dựa vào cấu trúc.
Hệ thống thế chấp, cấu trúc thanh lý, thiết kế tham số, độ minh bạch và mô hình lợi nhuận của nó đều phù hợp với logic cơ bản của việc tổ chức tham gia vào tài chính trên chuỗi.
Điều này khiến nó sở hữu:
Tính khả đoán cấp tổ chức
Khả năng kiểm toán cấp tổ chức
Độ minh bạch cấp tổ chức về rủi ro
Độ tin cậy thanh lý cấp tổ chức
Mô hình bền vững lâu dài cấp tổ chức
Loại đồng tiền ổn định này sẽ không đột nhiên nổi lên vì 'điểm nóng của thị trường bò',
Nhưng nó sẽ trở thành thứ thiết yếu trong chu kỳ tiếp theo vì 'cấu trúc đúng'.
