Thông tin sáng nay, SEC Mỹ đã phê duyệt việc DTCC lưu trữ và xác nhận các tài sản cổ phiếu và tài sản RWA được mã hóa trên chuỗi khối.
Với tuyên bố của Chủ tịch SEC Mỹ Paul Atkins sáng nay, cùng với việc chính thức cho phép hoạt động lưu trữ trên chuỗi khối của DTCC, thị trường tài chính Mỹ đã mở cửa bước vào kỷ nguyên của Internet giá trị. Điều này không chỉ đơn thuần là sự tiến hóa công nghệ, mà còn là sự tái cấu trúc hoàn toàn hệ điều hành nền tảng của Wall Street.
Khi tổ chức lưu ký chứng khoán lớn nhất thế giới bắt đầu chuyển tài sản quy mô hàng nghìn tỷ đô lên blockchain, chúng ta không còn bàn về tương lai của tiền điện tử nữa, mà đang chứng kiến tương lai của tài chính.
I. Sự kiện chính: Cửa xanh từ cơ quan quản lý và nâng cấp cơ sở hạ tầng
Phát biểu của Paul Atkins rất rõ ràng: đơn giản hóa, loại bỏ rườm rà, đón nhận chuỗi khối.
Trước đây, mối quan hệ giữa ngành mã hóa và cơ quan quản lý giống như trò chơi mèo vờn chuột. Nhưng chính sách miễn trừ sáng tạo do Atkins đề xuất đánh dấu sự thay đổi căn bản trong tư duy quản lý – từ mô hình 'tuân thủ trước, sáng tạo sau' chuyển sang 'sáng tạo trong phòng thí nghiệm, sau đó hoàn thiện tuân thủ'.
Đồng thời, hành động thiết thực nhất là SEC đã chấp thuận hoạt động chuỗi khối của DTCC (Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ). Điều này có nghĩa là:
Thứ nhất, được công nhận chính thức. Các cổ phiếu và RWA (tài sản thực tế) được mã hóa trên chuỗi khối không còn là thí nghiệm viễn cảnh nữa, mà đã trở thành tài sản có giá trị pháp lý. Thứ hai, ví điện tử chính là tài khoản. Các tổ chức tham gia có thể chuyển chứng khoán trực tiếp vào ví đăng ký. Thứ ba, nguồn dữ liệu duy nhất. Ghi chép trên blockchain trở thành cơ sở thanh toán có giá trị pháp lý.
II. Giải thích đơn giản: DTCC là ai? Trái tim của Wall Street
Để hiểu được mức độ gây chấn động của sự kiện này, ta cần hiểu trước DTCC là gì.
Với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ, việc mua bán cổ phiếu diễn ra tức thì: nhấp chuột mua, tài khoản liền hiện cổ phiếu. Nhưng thực tế, đằng sau đó là một quy trình hậu trường cực kỳ phức tạp.
DTCC là hệ thống hậu cần và sổ sách tổng thể của thị trường tài chính Mỹ và toàn cầu. Nó độc quyền xử lý thanh toán, thanh toán và lưu ký hầu hết các giao dịch chứng khoán tại Mỹ. Những cổ phiếu Apple hay Tesla mà bạn mua thực tế phần lớn đều tồn tại dưới dạng chứng từ điện tử trong kho bạc của DTCC, thường được giữ dưới danh nghĩa Cede & Co. Mỗi năm, DTCC xử lý giá trị giao dịch chứng khoán lên tới hàng nghìn tỷ USD.
Hãy hình dung: nếu Nasdaq và NYSE là những nhân viên thu ngân ở phía trước, thì DTCC chính là người quản lý kho, ghi sổ và chịu trách nhiệm chuyển hàng thực sự từ người bán đến người mua ở phía sau.
Chỉ cần DTCC không động tới, blockchain vẫn chỉ là trò chơi viễn cảnh trong tài chính; nhưng một khi DTCC hành động, cả Wall Street buộc phải thay đổi theo.
III. Phân tích sâu: Những lợi ích và rủi ro liên quan
Việc SEC chấp thuận chuyển đổi của DTCC là kết quả của một cuộc đấu tranh lợi ích đa phương, chứa đựng lợi ích hiệu quả lớn, nhưng cũng ẩn chứa nguy cơ làm thay đổi cục diện cũ.
Cách mạng về hiệu quả thị trường (lợi ích)
Đầu tiên là bước nhảy vọt về tốc độ thanh toán. Hiện tại, thanh toán T+1 có nghĩa là tiền và cổ phiếu phải đến chậm một ngày. Sau khi DTCC chuyển lên chuỗi khối, mục tiêu là đạt được thanh toán nguyên tử – giao tiền và giao cổ phiếu cùng lúc, tức thì. Điều này sẽ giải phóng hàng trăm tỷ USD thanh khoản bị khóa trong ký quỹ, nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn.
Thứ hai là loại bỏ cổ phiếu ma. Trong hệ thống cũ, do độ trễ ghi sổ và cấu trúc cấp bậc phức tạp, đôi khi xảy ra các vấn đề như bán khống trần, do sự không khớp giữa các sổ sách. Tính bất khả xóa của dữ liệu trên chuỗi khối sẽ nâng cao đáng kể tính minh bạch thị trường, mỗi cổ phần đều có thể truy xuất nguồn gốc.
Bùng nổ trong lĩnh vực RWA (tài sản thực tế) (lợi ích)
Đây là lợi thế lớn nhất cho lĩnh vực RWA (tài sản thực tế). Trước đây, điểm đau lớn nhất của RWA là có tài sản nhưng thiếu thanh khoản. Bây giờ, khi DTCC đã xây dựng kênh chuỗi khối tuân thủ pháp luật, thì bất động sản, trái phiếu, tín chỉ carbon... có thể được chuẩn hóa thành token và giao dịch trên tuyến đường cao tốc này, trong một bể thanh khoản cấp quốc gia.
Tác động đến các trung gian (thách thức)
Đây là cơn đau của việc loại bỏ trung gian. Trong chuỗi tài chính truyền thống, hàng loạt trung gian như ngân hàng lưu ký, đại lý vận chuyển, đại lý chuyển nhượng... sống dựa trên sự bất cân xứng thông tin và quy trình rườm rà để thu phí. Nếu DTCC cho phép các bên tham gia chuyển chứng khoán trực tiếp qua ví điện tử theo kiểu điểm-điểm, mô hình kinh doanh của những trung gian này sẽ đối mặt với đe dọa hủy diệt.
Tái cấu trúc cơ chế giám sát (trật tự mới)
Chiến lược của Paul Atkins là dùng công nghệ để quản lý công nghệ. Thay vì phải dùng con người để lục lọi đống hồ sơ giấy tờ chất đống, hãy trực tiếp giám sát các nút trên chuỗi khối. Điều này khiến việc giám sát trở nên thực thời hơn, nhưng cũng đòi hỏi cơ quan quản lý phải có trình độ công nghệ cực kỳ cao.
IV. Kết luận
Bước đi của Chủ tịch SEC Paul Atkins thực chất là tuyên bố toàn cầu: Hoa Kỳ không định cấm công nghệ mã hóa, mà thay vào đó sẽ quốc hữu hóa và hệ thống hóa công nghệ này, đưa nó vào hệ thống tài chính chính thống do DTCC làm trung tâm.
Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là chúng ta sẽ không còn cần phân biệt tài sản mã hóa và tài sản truyền thống nữa. Không xa nữa, tài khoản cổ phiếu, tài khoản trái phiếu kho bạc và giấy chứng nhận bất động sản của bạn có thể chỉ đơn giản là những Token trong ví số của bạn.
Đây không chỉ là việc đưa tài sản lên chuỗi khối, mà còn là sự tái cấu trúc niềm tin.
