1️⃣ Khóa cửa Hải Nam ≠ Thả nổi tài sản số.
Tài khoản EF giải quyết vấn đề lộ trình vốn xuyên biên giới, không phải là sự chứng thực thuộc tính tài sản. Đối với giao dịch, điều này có nghĩa là: phí bảo hiểm không chắc chắn về chính sách không biến mất, chỉ là được diễn đạt theo một cách khác.
2️⃣ “干净的 U”本质是可解释性，而不是去/中心化标签
真正决定能否长期流通的，是在极端审查场景下，能否解释清楚来源、对手方和风险归属。链上透明≠监管可接受，这是两个完全不同的维度。
3️⃣ Lợi suất cao của stablecoin là tín hiệu rủi ro, không phải là thành trì.
Trong chu kỳ thu hẹp thanh khoản, tỷ lệ hàng năm 25%+ phản ánh nhiều hơn về động lực cấu trúc, chứ không phải lãi suất không rủi ro. Trong giao dịch, nên hỏi 'ai đang trợ cấp, trợ cấp có thể kéo dài bao lâu', thay vì 'liệu có chuyển sang dương hay không'.
4️⃣ Thực sự có alpha không phải là tài sản đơn lẻ, mà là cơ sở hạ tầng tuân thủ.
Trong mỗi giai đoạn cửa sổ chính sách lịch sử, những người đầu tiên thu lợi lợi ích thường là hệ thống tài khoản, thanh toán và lưu ký, cũng như các lớp kiểm soát rủi ro, chứ không phải là một mục tiêu nào đó được nói thành 'đường lối chính thức'.
Trong giao dịch, tôi có xu hướng coi loại nội dung này như một chỉ số cảm xúc hơn là xác nhận cơ bản.
Có thể nghiên cứu các thí điểm chính sách, nhưng đừng biến 'khả năng' thành 'độ chắc chắn' ngay lập tức.
