Trong thị trường giảm giá, bạn đang nắm giữ rất nhiều tài sản现货, ngoài việc chờ đợi thị trường tăng, còn có thể làm gì khác?
Thỏa thuận vay có thể là câu trả lời. Là một trong những dịch vụ tài chính cốt lõi, thỏa thuận vay giúp các tài sản đang bỏ không được vận hành, tạo ra dòng tiền chuỗi khối bền vững cho những người nắm giữ dài hạn bằng chiến lược rủi ro thấp 'vay và gửi cùng loại'.
Bài viết này sẽ giới thiệu ngắn gọn về cơ chế của thỏa thuận vay và chia sẻ các phương pháp định chế rủi ro thấp phù hợp với những người nắm giữ lâu dài.
Phân tích cơ chế: Những kiến thức vay mượn mà người mới cần biết
Khi người dùng gửi (supply/deposit) tài sản đảm bảo, họ thường sẽ nhận được lãi suất, với Sui thì Suilend, NAVI, AlphaLend đều hoạt động theo cơ chế này.
Tỷ lệ giá trị vay mượn (LTV) và độ khỏe
Mỗi tài sản có tỷ lệ giá trị vay mượn (LTV) khác nhau, có thể hiểu rằng tôi gửi BTC và gửi một đồng chó đất, tỷ lệ tài sản tôi có thể vay từ đồng trước sẽ cao hơn, vì nó là tài sản đáng tin cậy hơn; đồng sau chỉ có thể cho vay một chút, vì nó có tỷ lệ giảm giá cao hơn dẫn đến tình trạng giá trị thế chấp không đủ.
Ví dụ: Gửi vào SUI, LTV là 80%. Gửi vào FUD, LTV là 10%
Sau khi bắt đầu cho vay tài sản, sẽ xuất hiện độ khỏe, hiểu đơn giản là tỷ lệ giữa khả năng vay và nợ, vay càng nhiều hoặc giá trị tài sản thế chấp giảm, độ khỏe càng thấp, càng gần đến thanh lý.
Ví dụ: Gửi vào 100U của SUI, LTV là 80%, thì tối đa có thể vay 80U của USDC.
Nếu chọn cho vay 60U của USDC, độ khỏe sẽ là 1.33 (= 80U / 60U).
Ngoài ra, SUI được gửi vào sẽ tạo ra lãi suất, USDC được cho vay sẽ tạo ra nợ.
Lưu ý: Thanh lý thường sẽ không xảy ra khi độ khỏe giảm xuống vừa đúng 1, vì vậy cần đặc biệt để lại một khoảng đệm.
2. Vay vòng lặp và chiến lược vay vòng lặp (Suilend Strategies / NAVI Strategies)
Trong quá khứ Suilend, NAVI đã hỗ trợ vay vòng lặp, tức là tài sản tôi cho vay có thể được đưa vào lại, rồi lại cho vay và gửi vào.
Cách này sẽ tạo ra hiệu ứng domino khi giá giảm mạnh, cần phải thao tác rất cẩn thận. Hiện tại, trong điều kiện thông thường, vay vòng lặp thủ công cũng không có động lực, không được khuyến nghị tiến hành.
Ví dụ: Cho vay 60U của USDC, sau đó chuyển đổi thành SUI và gửi vào sinh lãi, và từ đó nhận thêm hạn mức cho vay tài sản, tiếp tục lặp lại.
Tuy nhiên, Suilend và NAVI hiện đã cung cấp chiến lược tự động, một cú nhấp chuột để chuyển đổi giữa vay vòng lặp. Chiến lược này có thể nâng cao lợi nhuận vị trí, nhưng cũng vì vay vòng lặp mà rủi ro tăng lên đáng kể. Ở đây không nói nhiều.
3. Cơ chế đấu trí: Tìm kiếm điểm cân bằng giữa "tỷ lệ sử dụng vốn" và "an toàn tài sản" của Scallop.
Scallop đã áp dụng cơ chế khác, nếu người dùng muốn vay mượn cần phải đưa vào bể thế chấp không sinh lãi. Có tài sản thế chấp, vẫn có LTV và có thể cho vay tài sản.
Nếu là gửi thông thường thì đưa vào bể vay mượn, chỉ đơn thuần sinh lãi, không thể dùng làm tài sản thế chấp.
Ví dụ 1: Gửi vào 100U của SUI vào bể thế chấp, có thể vay ra 60U của USDC để sử dụng. Ở đây SUI không tạo ra lãi suất, USDC một bên tạo ra nợ.
Ví dụ 2: Nếu SUI được gửi vào bể vay mượn, thì có thể tạo ra lãi suất, nhưng không thể dùng làm tài sản thế chấp để vay USDC.
Scallop để thu hút người dùng tiếp tục tham gia vay mượn, sẽ sử dụng nhiều tiền hơn để trợ cấp cho bên vay, chẳng hạn như lãi suất khuyến khích lên đến bốn lần cho người dùng cho vay, nghĩa là bạn vay tiền mặc dù sẽ phát sinh nợ, nhưng lãi suất bổ sung dư thừa sẽ khiến bạn muốn tiếp tục vay.
Muốn nhận được phần thưởng cho vay với tỷ lệ cao hơn thì cần phải thế chấp token SCA, cần đánh giá sự biến động giá và cơ chế khóa.
Ví dụ: Cho vay 60U của USDC, mặc dù USDC sẽ sinh ra nợ, phần thưởng SUI thêm vào vượt quá sự tích lũy nợ, từ đó có lợi nhuận.
Tương tự, Suilend, NAVI, AlphaLend cũng có cơ chế thưởng tương tự. Người dùng thông qua hành vi cho vay để nhận trợ cấp từ thỏa thuận, từ đó nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn của toàn bộ thỏa thuận, đạt được mục đích kích hoạt cơ chế vay mượn.
Ví dụ: Cho vay 60U của USDC phát sinh nợ, nhưng nhận được sSUI bổ sung đã bù đắp nợ mà ngược lại có lợi nhuận.
Xây dựng chiến lược: Từ việc rút không khí đến kiếm chênh lệch lãi suất, chiến thuật dòng tiền có rủi ro thấp.
Từ bối cảnh trên và môi trường hiện tại, chúng ta có thể rút ra ba kết luận:
Hiện tại, các động lực chính của các thỏa thuận tập trung vào hành vi vay mượn, thu nhập từ gửi đơn thuần tương đối hạn chế. Nếu muốn rút trợ cấp từ dự án, nhất định cần tham gia vay mượn.
Rủi ro thấp nhất chỉ là gửi vào bể cho vay, tương tự như khái niệm gửi tiền, không cần xem xét độ khỏe.
Tiếp theo, rủi ro là gửi tài sản cùng loại, chẳng hạn như gửi sSUI vay SUI, không cần xem xét nhiều biến động, khoảng đệm độ khỏe lớn.
Vì vậy, áp dụng vào các thỏa thuận khác nhau, tôi sẽ thực hiện như sau:
Suilend, NAVI, AlphaLend: Chuyển SUI thành sSUI / haSUI / vSUI / stSUI, sau khi gửi vào thỏa thuận, cho vay SUI, sau đó chuyển gửi vào thỏa thuận khác, hoặc ví thứ hai trong cùng một thỏa thuận để rút lãi. Chỉ cần đảm bảo thu nhập lãi suất từ gửi lớn hơn chi phí lãi suất từ vay thì có nghĩa là có lãi. Tương tự, gửi USDC sau đó cho vay suiUSDT cũng là cùng một lý do.
Scallop: Chuyển SUI trên Haedal thành haSUI, sau đó gửi vào bể thế chấp Scallop cho vay SUI, gửi vào bể vay mượn Scallop, như vậy có thể rút phần thưởng cho vay và lãi suất gửi vào. Cần đặc biệt lưu ý rằng phần thưởng cho vay đến từ số lượng thế chấp SCA, chính thức có cung cấp máy tính khuyên bạn nên thử tính toán chi phí trước; phần thưởng điều chỉnh hàng tuần, cần lưu ý thông báo chính thức.
Sau khi thiết lập vị trí, chỉ cần kiểm tra định kỳ độ khỏe và biến động phần thưởng.
Băng qua chu kỳ: Tại sao thỏa thuận vay mượn là "máy tạo tiền mặt" tốt nhất cho những người theo chủ nghĩa dài hạn?
Kể từ khi bắt đầu đầu tư định kỳ vào năm 2023, tôi đã cầm một đống hàng hóa nằm trong Binance. Đối với những người nắm giữ tiền mã hóa như một viên kim cương, ngoài việc giữ tiền cho đến khi bán ở đỉnh, dường như không còn gì để làm.
Tuy nhiên, thỏa thuận vay mượn đã cho tôi một lối thoát: Ngoài việc nắm giữ, tôi còn có thể rút.
Chỉ cần kiểm soát rủi ro tốt, thỏa thuận vay mượn rất thích hợp để tham gia lâu dài.
Tuy nhiên, trong thời gian này tôi vẫn thấy nhiều người trong cộng đồng gặp khó khăn vì thỏa thuận vay mượn bị sụp đổ, tôi cung cấp bốn ý tưởng cho mọi người:
Độ khỏe không nên quá tự tin, đừng vì tham mà vay nhiều, làm sập độ khỏe.
Cho vay tài sản cùng loại, chẳng hạn như gửi USDC vay USDT, hoặc gửi sSUI/haSUI vay SUI.
Đồng chó đất tối đa chỉ là gửi tiền, không nên vay hay thế chấp, vì bạn không biết khi nào nó sẽ tăng giá hoặc giảm giá.
Không chơi vay vòng lặp, không chơi vay vòng lặp, không chơi vay vòng lặp
Theo dõi những người xây dựng này, họ đều là những đội ngũ thỏa thuận hàng đầu đáng chú ý.
Bốn thỏa thuận vay mượn trên X rất năng động, trong đó có nhiều builder nổi tiếng. Dưới đây liệt kê các tài khoản chính thức và tài khoản đội ngũ, khuyên mọi người theo dõi học hỏi cùng nhau.
Suilend: Thành viên đội ngũ @0xrooter @gidwell
NAVI: Thành viên đội ngũ @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0
AlphaLend: Thành viên đội ngũ @0xrajendra @0xaradhana
Scallop: Thành viên đội ngũ @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx
Kết luận: Hãy làm cho tài sản nhàn rỗi hoạt động lên!
Thỏa thuận vay mượn không phải là điều gì cao siêu, bản chất chỉ là làm cho tài sản nhàn rỗi hoạt động lên.
Thay vì để hàng hóa nằm trong sàn giao dịch, không bằng đưa vào những thỏa thuận này từ từ rút. Lợi nhuận sẽ không làm bạn giàu có, nhưng bù lại tính ổn định, có thể kiểm soát, phù hợp cho những ai không muốn ngày nào cũng phải nhìn màn hình.
Tất nhiên, điều kiện tiên quyết là quản lý rủi ro tốt, chẳng hạn như để lại đủ khoảng đệm độ khỏe, cho vay tài sản tương tự, tránh xa vay vòng lặp. Cơ bản làm được ba điểm này, thỏa thuận vay mượn có thể là một máy tạo tiền mặt có rủi ro tương đối thấp, có thể hoạt động lâu dài.
Giữ vững hiện trường, giữ vững lý trí, để thời gian trở thành bạn của bạn.
Không phải lời khuyên tài chính. Bài viết này chỉ dành cho nghiên cứu và thảo luận. DYOR trước.
Thứ tự các thỏa thuận trong bài viết này dựa trên xếp hạng TVL của DefiLlama vào tháng 1 năm 2026, không có thứ tự ưu tiên.
🐧 Về chú chim cánh cụt nhỏ A Pi: Cựu đại sứ Sui, hiện là đại sứ Walrus, nghiên cứu độc lập về DeFi.
