Những tuần đầu của năm 2026 có vẻ sẽ đi vào sách giáo khoa lịch sử như một giai đoạn mà các quy tắc trong nền kinh tế toàn cầu không chỉ được viết lại, mà còn bị gạch bỏ một cách thực sự. Điều mà các nhà phân tích gọi là «Tháng Giêng Năng Động» (Spry January) đã trở thành khoảnh khắc va chạm giữa cuộc chiến thể chế, sự bịp bợm địa chính trị và chủ nghĩa quốc gia công nghệ cực đoan. Trong khi chính quyền Trump chuyển sang hành động tích cực, chúng ta chứng kiến sự nhường chỗ của thế giới tân tự do cũ cho chủ nghĩa thương mại cứng rắn của thế kỷ 21.
Fed dưới sự chỉ trích: khi việc sửa chữa trở thành tội phạm. Cú sốc lớn nhất của năm bắt đầu là cuộc tấn công chưa từng có vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Những gì trước đây chỉ bị giới hạn trong các chỉ trích trên mạng xã hội đã trở thành một cuộc bao vây toàn diện. Bộ Tư pháp đã mở cuộc điều tra hình sự chống lại Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Lý do là dự án cải tạo trụ sở của Fed (tòa nhà Eccles), có giá trị đã tăng từ 1,9 lên 2,5 tỷ đô la. Khiếu nại chính thức là nghi ngờ về việc cung cấp lời khai sai cho Quốc hội về quy mô của dự án. Tuy nhiên, chính Powell trong bài phát biểu video của mình đã rất thẳng thắn: ông gọi đó là 'sự đe dọa chính trị', do sự từ chối của Fed trong việc giảm lãi suất theo yêu cầu đầu tiên của Nhà Trắng.
Sự mỉa mai của tình huống là phần lớn sự vượt quá ngân sách do sự gia tăng giá thép và thiết bị - hậu quả của những loại thuế quan mà chính quyền đã áp dụng. Nếu Fed chịu áp lực pháp lý này, thì lịch sử 113 năm về sự độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ sẽ thực sự kết thúc, biến cơ quan này thành một chi nhánh của Bộ Tài chính.
Cuộc chiến của các Kevin: ai sẽ ngồi vào ghế của Powell? Trong bối cảnh bị tấn công pháp lý, một bi kịch đã diễn ra xung quanh người kế nhiệm của Powell. Hai Kevin đang thu hút sự chú ý: Hassett và Warsh.
Trong một thời gian dài, Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia và là đồng minh trung thành của Tổng thống, được coi là ứng viên hàng đầu. Nhưng vị thế của ông đã bị lung lay sau những bình luận không rõ ràng trên TV, nơi ông thực sự ủng hộ cuộc điều tra hình sự chống lại Powell, tuyên bố rằng ông sẵn sàng mở thư của mình cho các nhà điều tra.
Kết quả là Kevin Warsh đã chiếm lĩnh thị trường dự đoán, với khả năng của ông tăng vọt lên 60-67%. Warsh là một nhân vật phức tạp: ông được các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa yêu thích và công khai ủng hộ chính sách thương mại của chính quyền, nhưng cũng được biết đến như một 'chim ưng', ghét lạm phát. Thị trường trái phiếu đã phản ứng bằng việc tăng lợi suất vì các nhà đầu tư nghi ngờ rằng Warsh có thể không dễ dàng giảm lãi suất như Tổng thống mong muốn.
Khiên silicon trị giá nửa nghìn tỷ đô la. Trong khi ở Washington đang diễn ra cuộc chia ghế, số phận của công nghệ toàn cầu đang được quyết định ở Đài Loan. Việc ký kết Thỏa thuận Thương mại và Đầu tư giữa Mỹ và Đài Loan vào ngày 15 tháng 1 đã trở thành đỉnh cao của chiến lược 'Nước Mỹ trước tiên'.
Nội dung của thỏa thuận gây ấn tượng với quy mô:
Đầu tư: Các công ty Đài Loan sẽ đầu tư 250 tỷ đô la vào sản xuất chip và AI tại Mỹ, trong khi chính phủ Đài Loan sẽ cung cấp thêm 250 tỷ đô la dưới hình thức bảo lãnh tín dụng.
Thuế quan: Đổi lại, Mỹ đã giảm thuế quan đối với hàng hóa Đài Loan xuống còn 15% và miễn thuế cho một số lĩnh vực quan trọng, bao gồm linh kiện hàng không và dược phẩm.
Đài Loan thực sự đang 'chuyển' hệ sinh thái công nghiệp của mình sang đất Mỹ. Đối với Washington, đây là một vấn đề an ninh quốc gia - tỷ lệ sản xuất chip của Mỹ đã giảm xuống còn 10%, một con số nghiêm trọng. Đối với Đài Loan, đây là một bước đau đớn nhưng cần thiết để duy trì quan hệ đối tác chiến lược trong bối cảnh mối đe dọa từ Trung Quốc ngày càng gia tăng.
Đường cao tốc cho Nvidia: AI như một nguồn thu nhập. Chính quyền mới đang thể hiện những kỳ diệu của 'an ninh giao dịch'. Việc áp dụng mức thuế 25% đối với các bộ xử lý AI tiên tiến (như Nvidia H200 và AMD MI325X) dường như chỉ là phần nổi của tảng băng. Điều thú vị nhất nằm ở thỏa thuận với Nvidia về xuất khẩu sang Trung Quốc. Chính phủ đã cho phép bán H200 cho Bắc Kinh, nhưng với một điều kiện: Mỹ sẽ lấy 25% doanh thu như một 'khoản thu thêm'. Để làm cho cơ chế này khả thi, các chip từ Đài Loan phải đi qua Mỹ để 'kiểm tra'. Điều này tạo ra một tình huống độc đáo: Mỹ đồng thời nhận được thuế nhập khẩu và một phần lợi nhuận từ xuất khẩu. Bắc Kinh hiện phản ứng một cách kiềm chế, khuyến khích các nhà sản xuất trong nước, nhưng nhu cầu về công nghệ của Nvidia vẫn rất lớn.
Chủ nghĩa dân túy chống lại thẻ tín dụng. Cuộc chiến giành ví tiền của người Mỹ đã chuyển sang lĩnh vực ngân hàng. Tổng thống đã đề xuất áp dụng giới hạn tạm thời về lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10%. Với lãi suất hiện tại ở mức 20-30%, biện pháp này có thể tiết kiệm cho các hộ gia đình khoảng 100 tỷ đô la mỗi năm.
Các ngân hàng đang hoảng sợ. ABA và các nhóm ngành khác cảnh báo rằng biện pháp này sẽ giết chết thị trường cho vay dưới chuẩn: những người có điểm tín dụng thấp sẽ không còn được cấp thẻ nữa. Hơn nữa, các nhà phân tích dự đoán sự kết thúc của kỷ nguyên 'quà tặng miễn phí' - tiền hoàn lại và dặm thưởng, mà các ngân hàng đã bù đắp rủi ro qua lãi suất cao. Tuy nhiên, đối với cử tri trong năm bầu cử giữa kỳ, khẩu hiệu chống lại 'cuộc cướp bóc của ngân hàng' trông cực kỳ hấp dẫn.
Vũ điệu địa chính trị: từ Iran đến Greenland. Thế giới đã nín thở khi giá dầu tăng vọt vào đầu năm do sự kiện ở Iran. Các cuộc biểu tình sau 'cuộc chiến 12 ngày' năm 2025 và những đe dọa về can thiệp quân sự của Mỹ đã khiến thị trường trở nên lo lắng. Tuy nhiên, vào ngày 14 tháng 1, Nhà Trắng bất ngờ lùi lại, tuyên bố rằng 'bạo lực đã chấm dứt' và sẽ không có các cuộc tấn công. Giá dầu ngay lập tức giảm 4%.
Song song với điều này, hướng đi ở Bắc Cực đã có những cụ thể về kinh tế. Ý tưởng 'mua Greenland' đã chuyển thành cuộc chiến giành tài nguyên. Việc phát hiện các mỏ kim loại đất hiếm (gali và hafnium) trong dự án Tanbreez đã biến hòn đảo thành chìa khóa cho sự độc lập của ngành quốc phòng Mỹ khỏi Trung Quốc. Thay vì sáp nhập, bây giờ đang thảo luận về 'Thỏa thuận mới về Greenland' - sự giám hộ kinh tế để đổi lấy quyền tiếp cận độc quyền vào khoáng sản.
Mù kinh tế: khi dữ liệu trở thành tiếng ồn. Vấn đề lớn nhất đối với các nhà đầu tư hôm nay là sự thiếu thông tin chất lượng. Cuộc đình công chính phủ kéo dài 43 ngày, lâu nhất trong lịch sử Mỹ, kết thúc vào tháng 11, đã để lại những 'lỗ hổng' lớn trong thống kê chính thức.
Các nhà kinh tế gọi trạng thái này là 'dead reckoning', điều hướng bằng trí nhớ. Dữ liệu về lạm phát và việc làm bị bóp méo, điều này cho phép Fed có lý do tuyệt vời để không thay đổi lãi suất trong cuộc họp tháng 1. Thị trường lao động đang trong tình trạng yên ắng kỳ lạ: các công ty ít tuyển dụng, nhưng cũng ít sa thải, thích kiên nhẫn chờ đợi sự mù mờ của sự không chắc chắn.
Kết luận: sự cân bằng qua hỗn loạn. Mỹ vào tháng 1 năm 2026 là một đất nước mà chính sách kinh tế đã trở thành sự tiếp nối của cuộc mít tinh tranh cử. Chúng tôi thấy một quá trình quay lại công nghệ ở Mỹ tương đối thành công (dù tốn kém), nhưng phải trả giá bằng sự hỗn loạn thể chế và gia tăng rủi ro chính trị. Trong thế giới mới của 'Tháng Giêng hăng hái', sự tự tin trở thành một món xa xỉ, và sự linh hoạt trở thành cách duy nhất để tồn tại.