137Labs Global

USD1 được định vị là một stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, có thể chuyển đổi 1:1 thành USD, với người phát hành nhấn mạnh vào việc lưu ký dành cho tổ chức, xác nhận dự trữ và tuân thủ quy định. Trên lý thuyết, USD1 gần với USDC hơn so với bất kỳ stablecoin thuật toán hay tổng hợp nào khác.

Tuy nhiên, thảo luận trên thị trường về USD1 chủ yếu tập trung không phải vào sự ổn định của tỷ giá, mà là cấu trúc thanh khoản và nhịp độ minh bạch. Những lo ngại này không phải mang tính trừu tượng — chúng xuất phát từ cách thức cung ứng, các sàn giao dịch và các thực hành công bố thông tin của USD1 tương tác với nhau trong thực tế.

Nhìn nhận từ tổ chức, sự tham gia thị trường và cuộc tranh luận xung quanh một tổ chức phát hành stablecoin công cộng

Việc niêm yết công khai của Circle Internet Group (NYSE:

) đánh dấu một khoảnh khắc hiếm hoi khi một bộ phận cốt lõi của hạ tầng tiền mã hóa chính thức bước vào thị trường cổ phiếu truyền thống. Với tư cách là đơn vị phát hành USDC, stablecoin lớn thứ hai thế giới, Circle đứng ở vị trí không phải là một công ty fintech thuần túy cũng không phải là một sàn giao dịch tiền mã hóa thông thường.

Kể từ khi niêm yết, CRCL đã trở thành một trong những cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa được thảo luận nhiều nhất trên thị trường Mỹ — không phải vì sự định giá ổn định, mà vì sự chênh lệch rõ rệt trong quan điểm của các tổ chức về vai trò dài hạn của nó.

Từ Công cụ Sinh lợi Đơn giản đến Khung Thu nhập Đa Chiến lược
Trong vài năm qua, các sàn giao dịch tập trung ngày càng định vị các sản phẩm sinh lợi như một cách để giữ chân người dùng và cải thiện hiệu quả vốn. Trong số đó, OKX đã xây dựng một trong những bộ sản phẩm "Earn" toàn diện nhất trên thị trường.
Thay vì cung cấp một sản phẩm thu nhập cố định duy nhất, OKX đã dần mở rộng sang nhiều cơ chế sinh lợi khác nhau, mỗi cơ chế có hồ sơ rủi ro, nguồn thu lợi và phụ thuộc thị trường riêng. Bài viết này xem xét các sản phẩm Earn chính của OKX và phân tích cách lợi suất đã hành xử trong quá khứ.

Cách các cổ phiếu Mỹ được mã hóa đang thay đổi tính thanh khoản và cấu trúc thị trường
Việc mã hóa cổ phiếu Mỹ không còn là một cuộc thảo luận mang tính lý thuyết.
Vào năm 2025, điều này đã trở thành hiện thực hoạt động — một hiện thực đang thay đổi lặng lẽ cơ sở hạ tầng tiền mã hóa, việc cung cấp thanh khoản và vai trò của các nhà điều hành thị trường.
Khi các tài sản tài chính truyền thống di chuyển lên chuỗi khối, các hệ thống bản địa tiền mã hóa buộc phải thích nghi. Sự chuyển dịch này ít liên quan đến sự mới mẻ của sản phẩm mà chủ yếu là về các cơ chế vận hành thị trường.
1. Từ Khái Niệm Đến Thực Thi: Cổ Phiếu Mỹ Trên Chuỗi Khối

Từ tín hiệu thị trường đến tái chế vốn trên chuỗi
Vào năm 2025, việc mua lại token đã trở thành một trong những hành động tài chính được thảo luận thường xuyên nhất — và ngày càng được thực hiện nhiều hơn — trong hệ sinh thái Web3.
Khác với các chu kỳ trước đây, nơi mà việc mua lại thường phục vụ như những tín hiệu thị trường ngắn hạn, làn sóng hiện tại cho thấy một mối liên hệ rõ ràng hơn với doanh thu giao thức, quản lý kho bạc, và tái cấu trúc kinh tế token. Trên các nền tảng tập trung, các giao thức DeFi, các dự án hạ tầng, và các lớp ứng dụng được chọn lọc, việc mua lại đang dần được coi là ít như thông báo và nhiều hơn như các cơ chế hoạt động.

Khi năm 2025 sắp kết thúc, ngành Web3 không sụp đổ — nhưng rõ ràng đang co lại ở một số nơi.

Theo báo cáo hàng năm của ngành Web3 2025 từ @RootDataCrypto, năm qua được xác định ít hơn bởi sự tăng trưởng bùng nổ và nhiều hơn bởi sự phân bổ cấu trúc.
Trên khắp hiệu suất thị trường, hoạt động huy động vốn, phân phối ngành và tỷ lệ sống sót của dự án, ngành này đang chuyển hướng khỏi sự mở rộng dựa trên câu chuyện và hướng tới mức độ dung nạp cho sự không hiệu quả thấp hơn nhiều.
Sự thay đổi này đã diễn ra một cách âm thầm, nhưng quyết đoán.

🎉Chúc Mừng Năm Mới 2026~

Trong một bài đăng trước, chúng tôi đã tóm tắt quan điểm của A16z về quỹ đạo tổng thể của tiền mã hóa trong năm 2026, bao gồm mọi thứ từ thanh toán và hình thức tài sản đến cơ sở hạ tầng. Bài viết đã nêu bật những lĩnh vực chính mà các nhà đầu tư tổ chức đang tập trung vào khi ngành công nghiệp phát triển.
Xem bản gốc tại đây: https://x.com/137LabsCN/status/2003795134698360924?s=20

Dựa trên điều đó, A16z đã phát hành một bản cập nhật hôm qua với một danh sách kiểm tra chi tiết hơn cho năm 2026.
Có tiêu đề “17 điều chúng tôi hào hứng về tiền mã hóa trong năm 2026”, bản cập nhật liệt kê 17 hướng đi cụ thể trong các loại tiền ổn định và thanh toán, tài sản thế giới thực (RWA), danh tính và quyền riêng tư, AI, cơ sở hạ tầng truyền thông, và sự phù hợp về pháp lý/kỹ thuật.

For years, the crypto industry faced a recurring question: can it be truly understood, evaluated, and held by traditional capital markets over the long term?
As we move into 2025, the market is starting to provide an answer. According to DLNews, crypto companies raised roughly $3.4 billion through IPOs in 2025. Looking ahead to 2026, expectations are for even larger and more frequent listings.
Which Web3 / crypto companies are eyeing IPOs, and what does this wave of listings signal? Let’s dive in.

6 Crypto IPO Candidates to Watch in 2026
A common thread among these companies: they are largely infrastructure-focused, regulatory-compliant, or positioned as core gateways into the ecosystem.
1️⃣ Kraken

A leading U.S. crypto exchange, valued at around $20 billion, planning a H1 2026 IPO.

As a veteran platform, Kraken has long prioritized compliance, risk management, and institutional services. A successful IPO could serve as a key proof point that the exchange model remains commercially viable even under heavy regulatory scrutiny.
2️⃣ ConsenSys

The parent company of MetaMask and Infura, valued at about $7 billion, currently preparing its IPO in partnership with JPMorgan and Goldman Sachs.

If successful, it will mark the first time crypto software and developer infrastructure are integrated into Wall Street’s mainstream pricing frameworks.
3️⃣ BitGo

Specializing in custody, settlement, and asset security, serving almost exclusively institutional clients.

These “boring” services are nonetheless critical to enabling large-scale capital flows into crypto. BitGo’s IPO prospects highlight that compliance and security have become core capabilities that can be explicitly valued by the market.
4️⃣ Animoca Brands

A major player in Web3 gaming and digital assets, valued around $6 billion, planning a reverse merger to go public.

The real question is whether the company can demonstrate that its application layer has sustainable cash flows independent of subsidies or speculative hype.
5️⃣ Ledger

A hardware wallet maker with over 6 million units sold.

With clear product logic, a trusted security brand, and real paying users, Ledger stands out as unusually “traditional” in crypto. Its potential IPO offers a tangible benchmark for the industry.
6️⃣ Bithumb

A leading South Korean exchange, planning a local IPO.

This move signals that crypto exchange capitalization paths are becoming regionalized and not solely focused on U.S. markets.
Taken together, these IPO candidates send a clear message: capital currently favors exchanges, wallets, custody, security, and developer tools—the core infrastructure layer.
The rationale is straightforward: these companies have clear revenue streams, well-defined compliance boundaries, and long-term customers. Their growth scales with the overall crypto market. In contrast, models relying solely on narratives and cyclical hype are being pushed to the margins.
While 2026 is unlikely to produce overnight crypto legends, one trend will persist: companies capable of gaining mainstream capital acceptance will be gradually and selectively validated.
The question remains: who will reach mainstream first—“infrastructure plays” like exchanges and custody solutions, or application-layer companies that have already proven their business models? 🤔

Hôm qua, Uniswap đã công bố rằng phí trên ứng dụng và API của họ đã giảm xuống còn bằng không, không chỉ báo hiệu một sự thay đổi giá cả, mà còn là một cấu hình lại rộng rãi hơn của mô hình nắm giữ giá trị cấp giao thức.

I. Logic Cơ bản

Phản ứng đầu tiên có thể là “front-end miễn phí, người dùng tiết kiệm tiền,” nhưng lý do thực sự sâu sắc hơn:
▪️Phí Front-end đã được xóa: Ứng dụng và API không còn tính phí truy cập.
▪️Kích hoạt chuyển đổi phí sắp diễn ra: Doanh thu cấp giao thức trở thành động lực giá trị chính.
▪️Cơ chế giảm phát UNI: Việc đốt UNI quy mô lớn khóa giá trị trở lại token.

Gần đây, đã có nhiều cuộc thảo luận đáng kể xung quanh sự kiện “thất bại bỏ phiếu Aave”. Dựa trên các báo cáo từ nhiều nguồn truyền thông, bài viết này cung cấp một phân tích đầy đủ về sự kiện, các bên tham gia chính và các yếu tố quan trọng, giúp hiểu cách mà cuộc tranh chấp quản trị này diễn ra từng bước một.

Sự cố này xoay quanh một đề xuất quản trị chính trong Aave DAO, đề cập đến việc kiểm soát tài sản thương hiệu của Aave, các sản phẩm front-end và các dòng doanh thu, cũng như sự phân chia trách nhiệm không chính thức giữa Aave DAO và Aave Labs.

As the year comes to a close, let’s review how various institutions are looking at 2026. Today, we’ll focus on Bitwise’s outlook.
Bitwise’s “10 Crypto Predictions for 2026” highlights structural drivers, institutional inflows, ETF dynamics, product maturity, and regulatory developments shaping the next market cycle.

Core Thesis:

2026 is expected to move beyond single narrative cycles. Market dynamics are increasingly defined by supply-demand imbalances, ongoing allocation flows, and infrastructure upgrades, rather than hype-driven sentiment.

I. BTC Price Dynamics
The traditional 4-year halving cycle may no longer dictate BTC price trends. Persistent institutional inflows and ETF demand could support new all-time highs independent of historical cycles.

II. Volatility Moderation
As liquidity providers and long-term allocators increase exposure, BTC volatility may stabilize, reflecting portfolio asset behavior rather than speculative swings.

III. Spot ETFs and Supply Absorption
Spot ETFs could absorb more than 100% of new BTC, ETH, and SOL issuance, according to Bitwise estimates, generating structural support for prices through real demand absorption.

IV. Crypto Equities Outperformance
Public companies in exchanges and infrastructure are likely to outperform broader tech indices, driven by growth momentum and ecosystem expansion.

V. Prediction Market Growth
On-chain prediction and derivatives markets continue to mature, with open interest surpassing previous US election highs, indicating robust adoption of decentralized betting infrastructure.

VI. Stablecoins Scaling to Macro Relevance
As total value locked (TVL) grows, stablecoins will become central to discussions on global liquidity and emerging market currency impacts.

VII. On-Chain Vaults (“ETF 2.0”)
Automated, yield-bearing on-chain strategies provide institutions with risk-managed exposure, creating a decentralized alternative to traditional investment rails.

VIII. Regulatory Clarity as a Catalyst
Legislation such as the CLARITY Act could significantly rerate valuations of major layer-1 protocols, including ETH and SOL, by reducing regulatory uncertainty.

IX. Institutional Mainstreaming
University endowments and large allocators are increasingly integrating crypto as a core portfolio component, transitioning it from a speculative side bet to a strategic allocation.

X. Expansion of Crypto-Linked ETFs
The launch of 100+ crypto ETFs in the U.S. will facilitate seamless onboarding for both retail and traditional financial institutions.

Structural Implications
Demand is increasingly institutional and less driven by retail FOMO.
Investment tools are evolving from spot trading to layered DeFi/TradFi hybrids.
Regulatory clarity and infrastructure improvements reinforce long-term market stability.
Market narratives are shifting from price speculation to operational understanding, portfolio allocation, and compounding strategies.

Bottom Line:
Bitwise’s base case for 2026 is a market powered by structure, regulation, and infrastructure—not hype. Expect steadier, deeper, and more sustainable growth.
Full Report: https://s3.us-east-1.amazonaws.com/static.bitwiseinvestments.com/Research/Bitwise-The-Year-Ahead-10-Crypto-Predictions-for-2026.pdf

I’ll be sharing more insights and forecasts from leading institutions on the direction of 2026. Piecing together these different perspectives could be more useful than staring at daily charts. If you’re interested, hit follow