0x_Rain

[Quan sát trên chuỗi] Khi thứ cấp ấm lên, chuỗi đang thử nghiệm
—— Hai BSC MEME đã cho tôi tín hiệu thực sự
Trong hai ngày qua, tôi đã bắt đầu cảm nhận rõ ràng một sự thay đổi.
Tại thị trường thứ cấp,

DOGE, PEPE, BONK đã xuất hiện đà tăng tương đối mạnh mẽ,

Điều này thường không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là tín hiệu cho thấy cảm xúc bắt đầu ấm lên.
Khi có sự thay đổi trên thứ cấp, tôi đã dành nhiều sự chú ý hơn trở lại chuỗi.
Một, trên chuỗi đang "thử nước", nhưng vẫn chưa đến giai đoạn phát hành
Trong kinh nghiệm trước đây, thứ tự khởi động của thị trường thường là:

Thứ cấp → Một số dự án / MEME → Vốn dần chuyển sang chuỗi

Khi thanh khoản chậm lại, nhận thức và sự kiên nhẫn bắt đầu trở nên đắt đỏ
Năm 2025 sắp kết thúc.
Nếu chỉ dùng một câu để tóm tắt năm này, tôi sẽ thích nói:

Thị trường không mất cơ hội, mà đang bước vào một giai đoạn thực tế hơn và sàng lọc con người hơn.
Đứng ở thời điểm này, nhìn lại năm 2025 và nhìn về năm 2026, tôi muốn nói về một vài thay đổi mà tôi cho là đã dần rõ ràng, nhưng nhiều người vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận.
Một là, tỷ lệ thị phần BTC/SOL/ETH tiếp tục tăng là tín hiệu rõ ràng nhất của năm 2025
Năm 2025, một thay đổi rất rõ ràng nhưng thường bị bỏ qua là:

还有 4 天，2025 年就要结束了。

先祝大家圣诞快乐。
借这个时间点，想写第三篇，聊一聊当下二级与 MEME 市场的节奏变化，以及很多人关心的一个问题：
今年年底没行情，那中国春节前，还会不会有？
过去的“时间记忆”，在今年失效了
如果回看过去 2–3 年，市场其实有一个比较清晰的节奏记忆：
圣诞节前后，往往会有一波短期小行情年底结束后，在中国春节前夕，容易再出现一波热度
顺序通常是：
二级山寨 → 情绪扩散 → 链上 MEME 接力
这套节奏，很多人已经形成了“条件反射”。
但今年很明显，这个节点没有如期发生。
没有爆发，并不等于没有逻辑
我并不认为今年的不同，是偶然。
从更现实的角度看，当下市场面临的是几个结构性约束：
整体资金体量明显不如往年

无论是二级还是链上，热钱规模都在下降。中国端的环境更加收紧

参与成本、心理成本都在上升。
全球资金正在向其他资产迁移
A 股美股贵金属
这些资产在今年阶段性表现更强，自然会分流原本属于加密的流动性。
在这种背景下，市场没有在圣诞前夕爆发，其实是一个合理结果。
那么，中国春节前的行情，还存不存在？
这个问题，我的看法是：

存在，但不确定性明显高于往年。
原因在于：
如果没有新增流动性，只靠存量资金行情更可能是短期、局部、轮动型而不是全面、持续的普涨
也就是说，如果春节前出现行情，它更像是：
一次情绪释放，而不是趋势起点。
当下一个被忽视的现实：资金与信心同时变弱
今年一个很明显的变化是：
资金少了信心也少了
这对二级和 MEME 来说，影响都很大。
当信心不足时：
二级不敢久拿MEME 更容易变成纯 PVP行情持续性自然下降
这也是为什么，今年更考验“等待能力”，而不是出手速度
对于本金较小的人，策略反而要更现实
从个人角度出发，如果本金很少，其实有两种相对理性的选择：
第一种：

如果你对 A 股熟悉，可以考虑在 A 股做一些短平快的机会，

等年底或春节前后，再把资金拿回加密市场等待机会。

第二种：

如果你本身就更擅长 MEME，那更重要的是——

守住耐心，而不是提高出手频率。
MEME 的关键，从来不是“先上车”，而是“什么时候出手”
在当前环境下，很重要的一点是：
不要看到一个 MEME 就随便上车不要因为踏空而焦虑不要因为资金小就频繁试错
如果你真的踏空了一个带动行情的 MEME，

那往往意味着——

行情已经开始，而不是已经结束。
接下来，市场自然会给你其他 MEME 的上车机会。
像猎手一样思考，而不是像赌徒一样反应
我一直更认同一种心态：
人要像猎手一样，在自己擅长的领域等待猎物。
如果你不熟 A股美股港股，就守在币圈如果你不熟币圈节奏，就减少出手管住手，降低频率
从一整年的结果来看，

大多数时候，出手次数少的人，反而赚得更稳。
结语：节奏慢了，但不代表机会消失
今年的市场，更像是在告诉我们一件事：
机会没有消失，只是节奏变慢了。
而节奏变慢的时候：
等待本身，就是一种能力克制，本身就是一种优势
不管你选择留在币圈，还是阶段性去其他市场，

最重要的不是抓住每一次波动，

而是在属于你的周期里，出手不偏、不急、不乱。

（承接上一篇：当下 MEME 市场的问题，不只是情绪，而是结构出了偏差）
在上一篇文章里，我提到当下 MEME 市场的问题，更多来自结构和生产方式的变化，而不是情绪本身。

但随之而来的一个更大的问题是：
MEME 会不会就此彻底结束？

很多人已经开始给出结论：

MEME 走到尽头了，不会再有行情。
但我的判断，恰恰相反。
MEME 并不是“会不会存在”，而是“何时出现”的问题
MEME 从来都不是一个持续、稳定存在的市场形态。

它本身就是一种强周期性的产物。

它出现的前提，往往不是技术创新，而是几个条件同时成立：
流动性阶段性释放主流叙事乏力或被证伪普通人对“机会”的渴望被长期压抑
这并不是加密独有的现象。
从郁金香到互联网泡沫，再到加密 MEME，本质上都是同一种人性，在不同时代的重复表达。
为什么 MEME 始终对普通人有吸引力？
一个现实是：
在当今世界，对普通人来说，可参与、低门槛、具备博弈空间的机会，正在越来越少。
房地产门槛高股票市场信息不对称创业失败成本极大
而 MEME 的特点恰好相反：
门槛低规则简单输赢逻辑直观至少在早期阶段，具备一定“起跑线公平性”
MEME 不承诺长期价值，
但它给了普通人一个参与叙事、参与博弈的可能性。
这正是 MEME 无法被彻底消灭的原因。
当下 MEME 低迷，很大程度是“流动性转移”的结果
如果把视角拉高，会发现当前环境本身就不利于 MEME：
美股在涨贵金属在涨全球风险资金明显向传统资产集中
在这种情况下，加密整体的流动性自然受到压制。

而 MEME 又是最依赖边际流动性和情绪的资产类型，因此首当其冲。
这并不意味着 MEME 失效，

而是说明——

它对流动性的敏感度，正在真实反映市场环境。
当大量山寨币被证伪，MEME 反而显得更“诚实”
另一个被忽视的变化是：
当下大量山寨币，正在被市场反复证伪：
没有真实需求没有持续用户没有兑现能力
而 MEME 的特殊之处在于：

大家从一开始就知道它是什么。
它不讲长期技术路线，不描绘宏大未来，

它只围绕：
情绪话题共识
在某种意义上，MEME 反而比很多“伪叙事山寨币”更加坦诚。
当 BTC、ETH 稳定上涨之后，

资金如果不愿意再去承担“看不懂、讲不清”的山寨风险，

那么——

一个具备足够话题性和传播力的 MEME，就可能成为短期情绪的出口。
MEME 的行情，不会是全面的，而是被触发的
我并不认为未来会再回到 MEME 无差别起飞的阶段。

那样的环境，可能已经过去。
但我更相信另一种形态：
MEME 会以“事件型、话题型、情绪集中释放”的方式反复出现。
10 月份的「币安人生」，就是一个典型案例。
它并不复杂，

甚至谈不上精致，

但它抓住了：
普通人的身份焦虑消费符号的对立平台情绪的共振

在整体流动性并不宽裕的背景下，

依然走出了一轮独立行情。
真正的问题，不是 MEME 会不会再有，而是是否还留有空间
回到更本质的层面：
当发币被极端流水线化当筛选机制被压缩到极致当参与只剩下速度与博弈

MEME 自然会变得越来越难、越来越短命。
但这并不代表 MEME 没有未来，

而是说明——

当前的生产方式，正在削弱它原本的生命力。
结语：MEME 不会消失，它只是需要等待
我并不站在“MEME 万岁”的立场，

也不认同“MEME 已死”的悲观判断。
我的看法更接近于：
MEME 是一种周期性现象，

它不会消失，只会在合适的流动性与情绪条件下重新出现。
而当下一次出现时，

它依然会吸引大量普通人，

因为现实世界并没有给他们更多选择。
这不是对 MEME 的美化，

而是对现实的承认。

补充：MEME 不是替代一切，其他山寨与应用资产依然不可或缺
需要强调的一点是：

讨论 MEME 的周期性与存在价值，并不等于否认其他山寨资产的意义。
如果未来的加密市场，只剩下比特币、以太坊、索拉纳，以及大量 MEME，

那么这个行业本身也是不健康的。
加密生态的长期发展，仍然离不开一些功能性、基础性、不可替代的资产类型。

一些山寨资产，承担的是“结构性角色”，而不是情绪角色
例如：
隐私类代币

在隐私保护、抗审查、金融自由等方向上，依然具有不可替代的价值。

无论市场热不热，这类需求都真实存在。关键基础设施与技术桥梁类代币

包括跨链、预言机、去中心化存储、数据可用性等。

这些代币不一定适合被情绪炒作，但它们是整个加密体系能正常运转的“连接件”。
这些资产的价值，并不依赖短期话题，

而是依赖行业是否还在向前发展。

未来，加密也绕不开 RWA 的探索
如果从更长周期来看，

RWA（现实世界资产）与加密的连接，几乎是不可回避的方向。
它为加密提供更大的资产承载空间让链上金融不再完全依赖内部博弈也可能成为下一轮流动性扩展的重要来源
RWA 不是短期爆发型叙事，

但它更接近“金融结构升级”，而不是单一行情。
从宏观看，流动性本身也是一种选择
从宏观角度来说，我个人更倾向于认为：
一个存在轻微通胀、流动性可循环的经济体系，

通常要好于长期流动性枯竭、结构性通缩的环境。

无论是 MEME、应用代币，还是 RWA，隐私币或者其他山寨币

它们的共同前提，都是市场中仍然存在可流动、可参与、可分配的资金。
当流动性彻底枯竭，

任何叙事都会变成零和博弈，

也都会失去其原本存在的意义。

回到核心：多样性，才是加密市场的健康信号
因此，与其争论“MEME 对不对，有没有死掉，还有没有机会”，

不如回到一个更重要的问题：
一个健康的加密市场，应该同时容纳：
长期价值资产（BTC、ETH）高性能公链（SOL 等）功能性、基础设施类代币情绪与周期性表达的 MEME以及未来可能扩展边界的 RWA
它们并不是相互取代的关系，

而是共同构成一个完整的生态。

最后的补充结论
MEME 的存在，并不是对加密理性的否定，

而是市场在不同阶段，对机会、情绪和参与感的一种自然反馈。
真正需要警惕的，

不是 MEME 本身，

而是当市场只剩下单一结构、单一叙事、单一参与方式。
多样性存在，加密才有未来。

最近很多人都在讨论 MEME 市场“越来越难做”“越来越像纯赌博”，

但我认为，问题不在 MEME 本身，而在 MEME 的生产方式被彻底改变了。
尤其是 Pump 模式的规模化应用，正在把原本具有文化与筛选机制的 MEME，推向一种极端的 PVP 流水盘形态。
Pump 模式本身不是原罪，但它放大了 MEME 的缺点
Pump 这个模式并不是坏模式，它降低了发币门槛、提高了公平性，也确实让更多人有机会参与早期。
问题在于——

当这种模式被无限复制、极端放大、并彻底“流水线化”之后，

MEME 市场的缺点，开始远远大于它的优点。
现在的 MEME，越来越像一场速度型赌博游戏：
更快的开盘更短的生命周期更激进的 PVP更少的叙事和建设
内盘化，让 MEME 变成“只拼反应速度”的游戏
Pump 带来的一个核心变化，是 “内盘模式”被彻底普及。
在这种模式下：
开盘即博弈上线即 PVP几乎没有缓冲期也没有筛选期
结果是，MEME 的交易周期被压缩到极短时间内，

从“共识形成 → 叙事扩散 → 情绪积累”，

变成了“谁跑得快，谁先砸”。
这种变化，极大地提升了参与门槛——

不是资金门槛，而是反应速度和心理承受能力的门槛。
当下 MEME 的一个极端现象：连官网和社区都不做了
这是一个非常危险的信号。
现在大量 MEME 项目：
没有官网没有长期社区没有叙事规划甚至没有最基本的“存在理由”
项目的全部意义，只剩下：
“能不能在最短时间内完成一轮博弈”。
这导致 MEME 从一种文化载体，退化为一种 纯粹的短周期对赌工具。
回看过去：MEME 曾经并不是这样运转的
如果回到更早的阶段，会发现一个明显差异：
每天 MEME 数量有限（20–40 个）多数项目有发币预告有预售、白名单、社区讨论市场有时间筛选与淘汰那时：老玩家可以通过判断叙事、团队、节奏赚钱新人至少有“学习和理解”的窗口期
而不是现在这种：

一天成百上千个 MEME 同时出现，几乎零成本、零信息、零筛选。
批量化、低成本发 MEME，正在伤害整个生态
当发币几乎没有成本，

当失败不需要付出任何代价，

市场自然会被“量”淹没，而不是被“质量”筛选。

结果是：
老玩家越来越难稳定盈利新人几乎没有入场空间市场只剩下情绪消耗和相互博弈这是一个对生态极不友好的状态。
这不是“怀旧”，而是一个需要被正视的问题
我并不认为 MEME 应该回到高门槛、强中心化的时代。

但如果继续放任 极端内盘化 + 批量流水线发币 的模式发展：
MEME 会彻底失去文化属性市场会越来越像短命赌场真正长期参与的人会不断流失

这不是 MEME 的终点，
但如果不调整，它很可能成为一个自我消耗的死循环。
MEME 需要的，不是更快，而是“重新留出筛选空间”
或许，真正需要改变的不是 MEME 本身，

而是让市场重新拥有：
叙事时间社区构建空间参与者判断的余地
否则，

MEME 不会死，

但它会变得 越来越难，也越来越无聊。