Link Crypto

Đảng cầm quyền Nhật Bản LDP đề xuất ETF tài sản mã hóa và stablecoin đồng yên, khi thị trường stablecoin toàn cầu đạt 320 tỷ USD.
Nhật Bản đang phát tín hiệu muốn tăng tốc trong cuộc đua xây dựng khung pháp lý cho tài sản mã hóa, khi một nhóm nhà lập pháp thuộc Đảng Dân chủ Tự do (LDP) thúc đẩy cải cách thuế tài sản mã hóa, phát triển quỹ hoán đổi danh mục tài sản mã hóa và mở rộng stablecoin định danh bằng đồng yên. Động thái này cho thấy Tokyo không muốn đứng ngoài làn sóng tài chính trên chuỗi, trong bối cảnh Mỹ đã tiến thêm một bước với luật stablecoin thanh toán.
Theo Nada News, Hiệp hội Nghị sĩ Thúc đẩy Blockchain của LDP đã gửi các khuyến nghị tới Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama. Văn kiện bao gồm nhiều nội dung chính sách liên quan đến stablecoin, quỹ hoán đổi danh mục (ETFs), tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDCs) và các ứng dụng rộng hơn của công nghệ blockchain.
Một trong những đề xuất đáng chú ý là tăng gấp đôi mức trần đòn bẩy đối với giao dịch phái sinh tài sản mã hóa dành cho nhà đầu tư cá nhân. Nhóm nghị sĩ cũng kêu gọi thiết lập khuôn khổ cho các ETF gắn với tài sản mã hóa, một bước đi có thể đưa Nhật Bản đến gần hơn với các thị trường đã cho phép sản phẩm đầu tư tài sản mã hóa được quản lý.
Tokyo tìm vị thế trong tài chính trên chuỗi
Bộ trưởng Katayama được cho là đã phản hồi các đề xuất bằng cách nhận định rằng Nhật Bản “phải tiến lên mà không bị tụt lại phía sau các diễn biến toàn cầu”, khi đề cập đến luật pháp và khuôn khổ tài sản mã hóa tại Mỹ. Phát biểu này phản ánh áp lực cạnh tranh chính sách ngày càng rõ, khi các trung tâm tài chính lớn tìm cách định hình vị thế trong thị trường tài sản mã hóa đang được thể chế hóa.
Thành viên LDP Junichi Kanda nhấn mạnh rằng Nhật Bản cần thúc đẩy các sáng kiến nhằm mở rộng tài chính trên chuỗi trên khắp châu Á, bao gồm phát triển và chấp nhận stablecoin định danh bằng đồng yên. Đây là điểm then chốt trong chiến lược tiềm năng của Nhật Bản, bởi thị trường stablecoin toàn cầu trị giá khoảng 320 tỷ USD hiện vẫn gần như bị chi phối bởi các token neo giá theo USD.
Theo một báo cáo tháng 4 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, vốn hóa thị trường của stablecoin định danh bằng đồng yên Nhật thấp hơn 0,01% so với các đồng tiền neo giá theo USD. Khoảng cách này cho thấy dư địa phát triển rất lớn, nhưng cũng phản ánh mức độ hạn chế hiện nay của đồng yên trong hạ tầng thanh toán tài sản mã hóa toàn cầu.
Các khuyến nghị của LDP được đưa ra khoảng hai tháng sau khi Chính phủ Nhật Bản phê duyệt thay đổi cho phép phân loại tài sản mã hóa là công cụ tài chính, thay vì chỉ là phương thức thanh toán. Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) cũng được cho là đang chuẩn bị sửa đổi khuôn khổ quản lý để cho phép ETF tài sản mã hóa. Nếu được triển khai, thay đổi này có thể tạo nền tảng pháp lý rõ ràng hơn cho các sản phẩm đầu tư tài sản mã hóa trong nước.
Song song với các đề xuất chính sách, thị trường Nhật Bản cũng đang thu hút sự chú ý từ những mô hình tài chính mới. Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán, được cho là đang tìm kiếm phê duyệt để hoạt động tại Nhật Bản trước năm 2030. Tuy nhiên, các quy định nghiêm ngặt của nước này đối với cờ bạc trực tuyến và trực tiếp có thể là rào cản đáng kể.
Câu chuyện chính vì vậy không chỉ nằm ở ETF hay stablecoin, mà ở việc Nhật Bản đang cân nhắc cách đưa tài sản mã hóa vào hệ thống tài chính được quản lý mà không làm suy yếu các chuẩn mực giám sát hiện có. Trong bối cảnh cạnh tranh pháp lý toàn cầu gia tăng, tốc độ cải cách của Tokyo có thể quyết định vai trò của Nhật Bản trong giai đoạn tiếp theo của thị trường tài sản mã hóa châu Á.

Paxos tích hợp DOGE vào hạ tầng môi giới và lưu ký, mở thêm kênh tiếp cận tổ chức trong lúc dòng vốn tài sản mã hóa suy yếu.
Dogecoin đang có thêm một cơ hội để mở rộng hiện diện trong các kênh tài chính được quản lý, sau khi nhánh doanh nghiệp của Dogecoin Foundation hợp tác với Paxos nhằm tích hợp DOGE vào hạ tầng môi giới và lưu ký của công ty này. Động thái này không đồng nghĩa với một làn sóng niêm yết tức thời, nhưng tạo ra một lộ trình mới để các nền tảng công nghệ tài chính, thanh toán và tổ chức đánh giá việc hỗ trợ đồng tài sản mã hóa theo trào lưu lớn nhất trên thị trường.
Theo thông báo hôm thứ Hai, DOGE sẽ được cung cấp thông qua nền tảng môi giới và lưu ký của Paxos. Đây là hạ tầng đang phục vụ một số tên tuổi lớn trong lĩnh vực công nghệ tài chính và môi giới, bao gồm PayPal, Venmo, Interactive Brokers và Mercado Libre. Việc DOGE xuất hiện trong hệ thống của Paxos giúp tài sản này trở nên sẵn có về mặt kỹ thuật và vận hành đối với các khách hàng của công ty, dù quyết định tích hợp vào sản phẩm cuối cùng vẫn thuộc về từng nền tảng.
Phép thử cho nhu cầu tổ chức với Dogecoin
Quan hệ hợp tác giữa Dogecoin Foundation và Paxos diễn ra trong bối cảnh nhu cầu đối với tài sản mã hóa đang phân hóa rõ rệt. Dogecoin vẫn giữ vị trí là đồng tài sản mã hóa theo trào lưu lớn nhất theo vốn hóa thị trường, đạt khoảng 15,53 tỷ USD theo dữ liệu của CoinMarketCap. Tuy nhiên, mức độ quan tâm của tổ chức đối với DOGE vẫn thấp hơn đáng kể so với Bitcoin (BTC) và Ether (ETH), hai tài sản đã có vị thế rõ ràng hơn trong danh mục của nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Dù vậy, các dấu hiệu mở rộng tiếp cận tổ chức đã bắt đầu xuất hiện. Tháng 1/2025, Grayscale ra mắt Grayscale Dogecoin Trust, một phương tiện đầu tư tư nhân dành cho nhà đầu tư được công nhận muốn tiếp xúc với DOGE.
Trong khi đó, công ty quản lý tài sản 21Shares cũng đã được phê duyệt để niêm yết quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Dogecoin tại Mỹ vào đầu năm nay. Những bước đi này cho thấy DOGE đang dần được thử nghiệm trong các cấu trúc đầu tư quen thuộc hơn với thị trường tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, thời điểm Paxos triển khai hỗ trợ DOGE cũng trùng với giai đoạn tâm lý thị trường tài sản mã hóa suy yếu. Theo CoinShares, các sản phẩm tài sản mã hóa giao dịch trên sàn ghi nhận dòng tiền ròng ra 1,67 tỷ USD trong tuần trước, đánh dấu tuần rút vốn thứ ba liên tiếp. Tổng dòng vốn rút ra trong giai đoạn này đạt 4,21 tỷ USD, phản ánh xu hướng giảm rủi ro khi nhà đầu tư cân nhắc tác động từ lạm phát, giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị tại Vịnh Ba Tư.
James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinShares, cho rằng xu hướng này có thể phần nào liên quan đến việc Đạo luật CLARITY, dự luật về cấu trúc thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ, chưa đạt tiến triển rõ ràng. Cùng lúc, dữ liệu từ TRM Labs cho thấy mức độ chấp nhận tài sản mã hóa toàn cầu đã giảm 11% trong quý I, cho thấy sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ cũng đang chậm lại.
Trong bối cảnh đó, việc DOGE được Paxos hỗ trợ là một bước tiến về hạ tầng hơn là bảo đảm về nhu cầu. Thành công của động thái này sẽ phụ thuộc vào việc các nền tảng tài chính lớn có nhìn thấy đủ nhu cầu từ khách hàng để đưa DOGE vào sản phẩm của họ hay không.

Đạo luật CLARITY đối mặt với điều khoản đạo đức, yêu cầu 60 phiếu và thị trường Polymarket đặt xác suất thông qua năm nay ở 55%.
Tranh luận về Đạo luật Minh bạch tài sản mã hóa (CLARITY Act) dự kiến nóng trở lại tại Thượng viện Mỹ trong tuần này, khi các nghị sĩ nhóm họp sau kỳ nghỉ Ngày Chiến sĩ Trận vong. Dù được ngành tài sản mã hóa kỳ vọng là bước ngoặt pháp lý quan trọng, dự luật đang đối mặt với rào cản chính trị mới khi nhiều nghị sĩ Đảng Dân chủ yêu cầu bổ sung các điều khoản đạo đức nhằm xử lý xung đột lợi ích tiềm tàng của quan chức dân cử.
CLARITY Act, do các nghị sĩ Đảng Cộng hòa giới thiệu và đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025, được thiết kế để định hình lại cấu trúc thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ. Một trong những điểm cốt lõi của dự luật là trao thêm thẩm quyền cho cơ quan quản lý hàng hóa liên bang đối với tài sản mã hóa, qua đó làm rõ ranh giới quản lý giữa các cơ quan trong một lĩnh vực vốn lâu nay chịu tình trạng chồng lấn pháp lý.
Dự luật đã vượt qua hai ủy ban then chốt trước kỳ nghỉ một tuần, nhưng vẫn gây tranh cãi trong Quốc hội cũng như giữa các nhóm lợi ích. Đại diện ngành tài sản mã hóa, lĩnh vực ngân hàng và các nhà hoạch định chính sách còn bất đồng về stablecoin, cổ phiếu được mã hóa thành token và phạm vi giám sát các sản phẩm tài sản mã hóa.
Rào cản đạo đức có thể định đoạt dự luật
Faryar Shirzad, Giám đốc chính sách của Coinbase, mô tả CLARITY là dự luật quản lý tài chính lớn nhất mà Quốc hội Mỹ xử lý trong một thời gian dài, thậm chí đáng chú ý nhất kể từ Đạo luật Dodd-Frank năm 2010 sau khủng hoảng tài chính 2008. Nhận định này phản ánh quy mô tác động tiềm tàng của dự luật đối với cả thị trường tài sản mã hóa lẫn hệ thống tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, sự phản đối từ ngành ngân hàng đang gia tăng. CEO JPMorgan, Jamie Dimon, cho biết các ngân hàng sẽ không chấp nhận CLARITY theo nội dung hiện tại, lập luận rằng dự luật có thể cho phép các công ty tài sản mã hóa trả lãi đối với tiền gửi của người dùng và số dư stablecoin. Đây là điểm nhạy cảm đối với các ngân hàng thương mại, vốn chịu quy định nghiêm ngặt về tiền gửi, thanh khoản và bảo hiểm.
Tại Thượng viện, các nhà lập pháp sẽ có cơ hội bắt đầu hợp nhất các phiên bản về cấu trúc thị trường đã được Ủy ban Nông nghiệp thông qua vào tháng 1 và Ủy ban Ngân hàng thông qua vào tháng 5. Một số nghị sĩ kỳ vọng văn bản hợp nhất có thể được đưa ra bỏ phiếu trước tháng 8, dù mốc thời gian này vẫn phụ thuộc vào khả năng giải quyết bất đồng về đạo đức.
Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand từng nói trong tháng 5 rằng sẽ không có ai bỏ phiếu cho dự luật nếu thiếu điều khoản đạo đức. Các sửa đổi liên quan đến xung đột lợi ích chưa được Ủy ban Ngân hàng xem xét, trong khi một số nghị sĩ Đảng Cộng hòa cho rằng vấn đề này nên được toàn Thượng viện xử lý. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và một số nhà lập pháp khác đã nêu các mối liên hệ của Tổng thống Donald Trump với ngành tài sản mã hóa, gồm đồng tài sản mã hóa theo trào lưu, World Liberty Financial của gia đình ông và các lợi ích tiềm tàng khác.
Nếu được đưa ra sàn trong vài tuần tới, CLARITY vẫn cần đạt ngưỡng 60 phiếu tại Thượng viện, đồng nghĩa với việc phe Cộng hòa phải giành được một số sự ủng hộ từ Đảng Dân chủ. Trên Polymarket, hơn 1,1 triệu USD đã được đặt cược vào khả năng đạo luật được thông qua trong năm nay, với xác suất 55% theo quan sát gần nhất hôm thứ Hai.
Song song với CLARITY, quá trình triển khai Đạo luật GENIUS về thanh toán stablecoin cũng bước vào giai đoạn mới khi các cơ quan liên bang kết thúc thời hạn lấy ý kiến công khai. Diễn biến này cho thấy năm nay có thể là giai đoạn bản lề đối với khung pháp lý tài sản mã hóa tại Mỹ, dù tốc độ tiến triển vẫn bị chi phối mạnh bởi tranh luận chính trị và lợi ích của ngành.

ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ mất thêm 483,8 triệu USD, kéo chuỗi rút vốn lên 11 ngày và củng cố tâm lý phòng thủ.
Các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiếp tục chịu áp lực rút vốn mạnh, trong bối cảnh nhà đầu tư tổ chức giảm khẩu vị rủi ro trước các tín hiệu bất lợi từ kinh tế vĩ mô và thị trường tài sản mã hóa. Theo dữ liệu từ SoSoValue, nhóm quỹ này ghi nhận dòng tiền ròng âm 483,8 triệu USD trong phiên thứ Hai, đánh dấu ngày giao dịch thứ 11 liên tiếp bị rút vốn.
Áp lực lớn nhất đến từ IBIT của BlackRock, quỹ ghi nhận 440,3 triệu USD dòng tiền ra trong ngày. MSBT của Morgan Stanley là quỹ duy nhất có dòng tiền vào, với mức bổ sung 6,14 triệu USD. Tuy nhiên, con số này không đủ để đảo ngược xu hướng chung, khi tổng dòng tiền ròng ra trong 11 phiên liên tiếp đã lên tới 3,45 tỷ USD.
Diễn biến mới nối dài xu hướng tiêu cực đã hình thành trong tháng 5. Trong tháng này, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bị rút ròng 2,43 tỷ USD, mức rút vốn theo tháng lớn nhất kể từ tháng 11/2025. Quy mô dòng tiền ra cho thấy sự thay đổi đáng kể trong hành vi của các nhà đầu tư tổ chức, vốn từng là động lực quan trọng giúp Bitcoin duy trì đà tăng sau khi các ETF giao ngay được đưa vào giao dịch.
Tâm lý tổ chức chuyển sang phòng thủ
Andri Fauzan Adziima, trưởng bộ phận nghiên cứu của Bitrue Research Institute, cho rằng dòng tiền rút khỏi ETF trong tháng 5 phản ánh tác động kết hợp của lạm phát gia tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn và kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu. Theo ông, triển vọng kinh tế vĩ mô kém thuận lợi đã thúc đẩy các tổ chức giảm tiếp xúc với ETF tài sản mã hóa, đồng thời dịch chuyển vốn sang các nhóm tài sản khác, bao gồm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).
Adziima nhận định chuỗi rút vốn kéo dài hơn 10 ngày cho thấy sự suy yếu rõ rệt của thị trường, phản ánh tâm lý thận trọng kéo dài và áp lực bán ổn định. Trong ngắn hạn, xu hướng này mang tính tiêu cực đối với Bitcoin, làm gia tăng rủi ro kiểm định các vùng giá thấp hơn. Dù vậy, ông cho rằng diễn biến hiện tại gần với một động thái giảm rủi ro có tính phòng thủ hơn là sự phủ nhận vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư.
Giá Bitcoin cũng chịu sức ép cùng thời điểm. Đồng tiền này giảm về vùng thấp khoảng 70.200 USD vào cuối tối thứ Hai, trước khi ổn định quanh 70.750 USD. Theo dữ liệu giá tài sản mã hóa của The Block, Bitcoin giảm 3,6% trong 24 giờ, tính đến 1:00 sáng theo giờ miền Đông.
Các nhà phân tích cho rằng đà giảm của Bitcoin không chỉ xuất phát từ dòng tiền ETF, mà còn chịu ảnh hưởng từ căng thẳng Mỹ-Iran và thông tin Strategy gần đây bán BTC, lần bán đầu tiên trong nhiều năm. Theo Adziima, thông báo liên quan đến khả năng bán bitcoin của MicroStrategy xuất hiện không đúng thời điểm, gây tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường và làm suy yếu câu chuyện doanh nghiệp “mua và nắm giữ”.
Trong bối cảnh dòng tiền tiếp tục rút khỏi ETF và tâm lý thị trường còn dè dặt, Bitcoin nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy, với rủi ro kiểm định lại các vùng hỗ trợ thấp hơn trong ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, câu hỏi trọng tâm hiện không phải là Bitcoin có còn hấp dẫn hay không, mà là thời điểm nào rủi ro vĩ mô đủ hạ nhiệt để dòng vốn quay trở lại.

Robinhood hoàn tất việc mua WonderFi với giá 180 triệu USD, bổ sung 300.000 khách hàng và mở rộng hiện diện tài sản mã hóa tại Canada.
Robinhood Markets đã hoàn tất thương vụ mua lại WonderFi, công ty dịch vụ tài sản mã hóa có trụ sở tại Toronto, với giá 180 triệu USD, đánh dấu bước đi mới nhất của nền tảng giao dịch Mỹ trong chiến lược mở rộng hoạt động tài sản mã hóa ra ngoài thị trường nội địa. Giao dịch này đưa Robinhood trực tiếp tham gia thị trường Canada, một trong những khu vực có khung quản lý tương đối rõ ràng đối với các nền tảng giao dịch tài sản mã hóa.
WonderFi hiện vận hành Bitbuy và Coinsquare, hai nền tảng tài sản mã hóa được quản lý tại Canada. Sau khi thương vụ hoàn tất, các nền tảng này sẽ trở thành một phần trong hệ sinh thái Robinhood. Người dùng Bitbuy và Coinsquare sẽ được mời tiếp tục giao dịch và sử dụng dịch vụ thông qua ứng dụng Robinhood, qua đó giúp công ty Mỹ nhanh chóng tiếp cận tệp khách hàng hiện hữu thay vì xây dựng thị phần từ đầu.
Johann Kerbrat, Phó chủ tịch cấp cao, Tổng giám đốc Robinhood Crypto & International, cho biết WonderFi có kinh nghiệm sâu rộng trong việc vận hành các nền tảng tài sản mã hóa được quản lý, phục vụ cả người dùng mới bắt đầu lẫn nhà đầu tư có kinh nghiệm. Theo ông, đây là yếu tố khiến WonderFi trở thành đối tác phù hợp để thúc đẩy sứ mệnh của Robinhood tại Canada.
Bước đi chiến lược sau thương vụ Bitstamp
Việc mua lại WonderFi diễn ra trong bối cảnh Robinhood tiếp tục mở rộng mảng tài sản mã hóa quốc tế, sau khi đã củng cố năng lực phục vụ khách hàng tổ chức thông qua thương vụ mua lại Bitstamp vào năm ngoái. Robinhood cho biết công ty sẽ tiếp tục hỗ trợ các quan hệ đối tác hiện có của WonderFi với các tổ chức địa phương, một động thái cho thấy hãng không chỉ nhắm tới người dùng bán lẻ mà còn muốn mở rộng chiều sâu trong mảng dịch vụ tổ chức.
Tác động về quy mô khách hàng là điểm đáng chú ý. Theo Robinhood, sau thương vụ WonderFi, công ty hiện có hơn 1 triệu khách hàng có tài khoản đã nạp vốn bên ngoài nước Mỹ. Riêng WonderFi đóng góp thêm khoảng 300.000 khách hàng từ Canada. Con số này giúp Robinhood gia tăng hiện diện tại một thị trường mới mà không phải phụ thuộc hoàn toàn vào tăng trưởng hữu cơ.
Robinhood lần đầu công bố kế hoạch mua WonderFi vào tháng 5/2025, trong khuôn khổ chiến lược mở rộng sang các thị trường tài sản mã hóa quốc tế. Ban đầu, thương vụ được kỳ vọng hoàn tất trong nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, hai bên đã gia hạn thời hạn để Robinhood có thêm thời gian triển khai công nghệ độc quyền tại Canada, đồng thời hoàn tất các phê duyệt theo quy định.
Thương vụ cũng phản ánh xu hướng hợp nhất trong ngành tài sản mã hóa, khi các nền tảng có năng lực công nghệ và nguồn vốn lớn tìm cách mua lại những công ty đã có giấy phép, người dùng và kinh nghiệm vận hành tại các thị trường được quản lý. Với Robinhood, WonderFi không chỉ là cửa ngõ vào Canada, mà còn là một phép thử cho khả năng tích hợp mô hình giao dịch bán lẻ của Mỹ với hạ tầng tuân thủ tại thị trường quốc tế.
Dù vậy, phản ứng của thị trường chứng khoán vẫn thận trọng. Cổ phiếu Robinhood, giao dịch trên Nasdaq với mã HOOD, giảm 3,8% trong phiên thứ Hai, đóng cửa ở mức 90,73 USD, theo dữ liệu giá cổ phiếu của The Block. Tính từ đầu năm, cổ phiếu này đã giảm 21,3%, cho thấy nhà đầu tư vẫn đang đánh giá hiệu quả dài hạn của chiến lược mở rộng quốc tế trong bối cảnh thị trường tài sản mã hóa còn biến động.

Ngay sau khi CFTC phê duyệt perps Bitcoin, Kalshi tự chứng nhận sản phẩm phái sinh cho XRP, Solana, Dogecoin và 9 altcoin khác — nhưng chưa được cơ quan quản lý chính thức thông qua.
Chỉ vài ngày sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin hôm thứ Sáu, thị trường dự đoán Kalshi đã lập tức nộp hồ sơ tự chứng nhận một danh mục sản phẩm phái sinh gắn với 12 altcoin hàng đầu, bao gồm Ethereum, XRP, Solana, Dogecoin, Stellar, Chainlink, Bitcoin Cash, Litecoin, Sui, Shiba Inu, Polkadot và Hedera.
Động thái này phản ánh tham vọng của Kalshi trong việc chiếm lĩnh một thị trường vốn từ lâu do các nền tảng ngoài khơi như Binance thống trị.
CFTC mở cửa thận trọng, thị trường phản ứng nhanh
Tuy nhiên, danh mục sản phẩm trên thực tế chưa được CFTC chính thức phê duyệt. Trong lệnh ban hành hôm thứ Sáu, cơ quan quản lý cho biết sẽ xem xét theo từng trường hợp đối với hợp đồng tương lai vĩnh cửu ngoài Bitcoin, đồng thời lưu ý rằng thiết kế của nhóm sản phẩm này “có thể không phù hợp với tất cả các loại tài sản”.
Theo nhà phân tích Dustin Gouker, Kalshi đã tiến hành tự chứng nhận theo quy trình tương tự như cách công ty thiết lập các sản phẩm dựa trên sự kiện, cùng đợt nộp hồ sơ còn bao gồm các thị trường gắn với thành tích vận động viên NFL.
Quy mô của thị trường mà Kalshi đang nhắm tới là đáng kể. Theo CoinGlass, khối lượng hợp đồng mở của toàn thị trường phái sinh tài sản mã hóa hiện đạt 54,9 tỷ USD với Bitcoin, tiếp theo là Ethereum với 31,5 tỷ USD, Solana 5,5 tỷ USD và XRP 3 tỷ USD. Các sản phẩm của Kalshi đáng chú ý ở chỗ sẽ không bị giới hạn chỉ dành cho khách hàng Mỹ, một rào cản mà CFTC đã gỡ bỏ về mặt biểu tượng khi phê duyệt sản phẩm Bitcoin của công ty.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, hay perps, là công cụ phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép nhà giao dịch đầu cơ vô thời hạn trong khi các khoản thanh toán định kỳ giúp giá bám sát tài sản cơ sở. Sự phổ biến của perps trên các sàn ngoài khơi từ lâu là điểm yếu cạnh tranh của thị trường Mỹ, bên cạnh sức ép ngày càng lớn từ các nền tảng phi tập trung như Hyperliquid.
Chủ tịch CFTC Mike Selig tuyên bố cơ quan này sẽ “sử dụng các công cụ sẵn có để đưa hợp đồng vĩnh cửu tài sản mã hóa về trong nước”, tín hiệu cho thấy làn sóng phê duyệt tiếp theo chỉ còn là vấn đề thời gian, không phải khả năng.

Tổng chưởng lý Florida yêu cầu bồi thường thiệt hại và truy cứu trách nhiệm cá nhân của CEO Sam Altman, cáo buộc ChatGPT che giấu rủi ro an toàn với người dùng.
Bang Florida hôm thứ Hai trở thành bang đầu tiên tại Mỹ khởi kiện OpenAI, khi Tổng chưởng lý James Uthmeier nộp đơn kiện dân sự cáo buộc công ty đã gây hiểu lầm cho người tiêu dùng về độ an toàn của ChatGPT và khiến trẻ em đối mặt với nguy cơ tổn hại nghiêm trọng.
Đơn kiện nhắm đích danh cả CEO Sam Altman, yêu cầu bồi thường thiệt hại, biện pháp khắc phục bằng lệnh tòa và truy cứu trách nhiệm cá nhân, động thái quyết liệt nhất từ trước đến nay của một cơ quan nhà nước nhằm vào một công ty AI lớn.
Chuỗi vụ việc hình sự làm nền tảng cho cáo buộc
Vụ kiện được nộp tại tòa án bang Florida, cáo buộc OpenAI trình bày sai lệch rằng ChatGPT an toàn trong khi thực tế khiến người dùng đối mặt với các rủi ro bao gồm tự gây hại, bạo lực, nghiện sử dụng, suy giảm nhận thức và thông tin sai lệch. “Sam Altman và ChatGPT đã lựa chọn cuộc đua AI thay vì sự an toàn của trẻ em,” Uthmeier phát biểu tại họp báo. “Họ đã lựa chọn lợi nhuận thay vì an toàn công cộng.”
Các điều tra viên đưa ra một loạt vụ việc cụ thể để củng cố cáo buộc. Tay súng tại Đại học Bang Florida được cho là đã tham vấn ChatGPT về súng, đạn dược và các địa điểm trong khuôn viên trường trước vụ tấn công. Một vụ bắt cóc và giết người tại Đại học South Florida ghi nhận nghi phạm hỏi chatbot cách phi tang thi thể. Ngoài ra còn có các vụ việc liên quan đến tự gây hại, nỗ lực tự tử và nội dung khiêu dâm trẻ em.
Florida không đơn độc trong hướng đi này. Tháng trước, gia đình một sinh viên 19 tuổi tử vong do dùng thuốc quá liều đã kiện OpenAI tại California, cáo buộc ChatGPT khuyến khích hành vi sử dụng ma túy nguy hiểm.
Tháng 5 vừa qua, OpenAI thông báo cập nhật ChatGPT để phát hiện tốt hơn các dấu hiệu tự tử và nguy cơ bạo lực bằng cách phân tích toàn bộ cuộc trò chuyện thay vì từng tin nhắn riêng lẻ, bản cập nhật được đưa ra sau một vụ kiện liên quan đến vụ xả súng hàng loạt tháng 2 tại British Columbia.
Đơn kiện cũng nhắm vào quỹ đạo tăng trưởng của OpenAI, từ tổ chức phi lợi nhuận thành lập năm 2015 đến công ty được định giá hơn 850 tỷ USD sau vòng huy động 122 tỷ USD gần nhất, với kế hoạch niêm yết đại chúng vào cuối năm nay. “Sự trỗi dậy của OpenAI bắt nguồn từ một mạng lưới lừa dối và việc khai thác người dùng, tận dụng dữ liệu và sự an toàn của họ để nâng giá trị thị trường,” đơn kiện nêu thẳng.

Hồ sơ IPO sửa đổi của SpaceX tiết lộ rủi ro pha loãng cổ phần, khoản lỗ hoạt động 2,59 tỷ USD năm 2025 và cấu trúc biểu quyết duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối cho Elon Musk.
SpaceX đang tiến gần đến điều có thể là đợt IPO lớn nhất lịch sử với mức định giá mục tiêu 1,75 nghìn tỷ USD, nhưng hồ sơ sửa đổi nộp lên SEC hôm thứ Hai đã phác lộ một loạt rủi ro mà các nhà đầu tư tiềm năng cần cân nhắc kỹ trước khi xuống tiền. Công ty dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã giao dịch SPCX, với Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citi và JPMorgan đảm nhận vai trò bảo lãnh phát hành chính.
Pha loãng cổ phần và cấu trúc quyền lực bất đối xứng
Rủi ro trọng tâm được SpaceX chủ động công bố là khả năng pha loãng cổ phần. Công ty tuyên bố có thể phát hành “một lượng vốn chủ sở hữu đáng kể” liên quan đến các giao dịch trong tương lai, bao gồm mua lại, đầu tư hoặc các thương vụ lớn khác sau khi gia nhập thị trường đại chúng. Hồ sơ cũng cảnh báo về các nghĩa vụ ngoài dự kiến có thể phát sinh từ các thương vụ mua lại, từ kiện tụng, tuân thủ quy định cho đến tranh chấp hợp đồng.
Song song với rủi ro pha loãng, cấu trúc cổ phần đặt ra một bất đối xứng quyền lực rõ ràng. Nhà đầu tư đại chúng sẽ nắm cổ phiếu loại A với một quyền biểu quyết mỗi cổ phiếu, trong khi cổ phiếu loại B của Musk mang 10 quyền biểu quyết — đảm bảo ông tiếp tục nắm quyền kiểm soát các quyết định chiến lược của doanh nghiệp sau khi lên sàn.
Bức tranh tài chính cũng đặt ra nhiều câu hỏi. SpaceX ghi nhận doanh thu 18,67 tỷ USD trong năm 2025, nhưng kèm theo khoản lỗ hoạt động 2,59 tỷ USD. Riêng bộ phận AI lỗ 6,36 tỷ USD, trong khi chương trình nghiên cứu và phát triển Starship tiêu tốn thêm khoảng 3 tỷ USD. Sự mở rộng tham vọng của Musk, sau khi xAI mua lại X vào năm ngoái và SpaceX thông báo sẽ mua lại xAI vào tháng 2, đã kéo công ty ra khỏi biên lợi nhuận vốn có của mảng phóng tên lửa và vệ tinh.
Ngoài rủi ro tài chính, SpaceX còn nhấn mạnh các nguy cơ vật lý trong hoạt động vận hành. Phương tiện phóng và vệ tinh có thể bị hư hại trong quá trình vận chuyển, nạp nhiên liệu hoặc thử nghiệm trên mặt đất. Trường hợp hạ tầng vệ tinh phải ngừng hoạt động sớm hoặc không thể vận hành sẽ buộc công ty đẩy nhanh khấu hao hoặc ghi nhận chi phí suy giảm giá trị, tác động trực tiếp đến kết quả tài chính.
Bất chấp những cảnh báo này, đợt IPO của SpaceX vẫn được kỳ vọng thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư tổ chức. Câu hỏi thực sự không phải là liệu thị trường có hào hứng hay không, mà là liệu mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD có phản ánh đầy đủ chi phí tăng trưởng của một đế chế đang mở rộng nhanh hơn khả năng sinh lời của nó.

Pavel Durov, CEO kiêm đồng sáng lập Telegram, xác nhận Toncoin sẽ mang tên Gram — tên gốc từ sách trắng đầu tiên — sau khi Telegram chính thức nắm quyền dẫn dắt mạng lưới TON.
Giá Toncoin (TON) tăng hơn 13% trong vòng 24 giờ, lên mức 2,12 USD, sau khi Pavel Durov, CEO kiêm đồng sáng lập Telegram, công bố kế hoạch đổi thương hiệu token này thành Gram. Trước đó, trong cùng ngày, token đã chạm mức cao 2,26 USD. Tính trong một tháng qua, TON đã tăng khoảng 58%, dù vẫn còn thấp hơn khoảng 74% so với mức đỉnh lịch sử 8,25 USD được thiết lập năm 2024.
Quay về cội nguồn sau nhiều năm gián đoạn
Gram vốn là tên gọi ban đầu cho token gốc của Telegram, xuất hiện trong bản sách trắng đầu tiên của dự án trước khi bị hủy bỏ dưới sức ép của cơ quan quản lý Mỹ. Sau đó, cộng đồng các nhà phát triển độc lập tiếp quản và xây dựng thành The Open Network như ngày nay. Việc Telegram nay chính thức trở lại nắm quyền điều phối mạng lưới này, đồng thời đưa token trở về tên gốc, đánh dấu một sự đảo chiều đáng chú ý trong lịch sử dự án.
“Gram là tên gọi ban đầu của đồng tiền trong TON ở bản sách trắng đầu tiên,” Durov viết trên kênh chính thức của mình. “Chúng tôi đang trở về với cội nguồn — và bắt đầu một chương mới. Việc đổi thương hiệu này sẽ mở đường cho những bước tiếp theo.” Ông cho biết quá trình chuyển đổi tên sẽ mất khoảng ba tuần, trong khi thương hiệu TON của mạng lưới vẫn được giữ nguyên.
Động thái này là bước đi mới nhất trong chiến lược mà Durov gọi là “Make TON Great Again”. Bước đi có tính nền tảng trước đó là thông báo hồi tháng 5, khi Telegram tuyên bố sẽ thay thế TON Foundation trong vai trò lực lượng dẫn dắt mạng lưới và trở thành trình xác thực lớn nhất. Mạng lưới cũng đã cắt giảm phí giao dịch và tăng tần suất tạo khối nhằm cải thiện tốc độ xử lý giao dịch.
Bất chấp đà phục hồi gần đây, TON vẫn còn khoảng cách đáng kể so với thời kỳ hoàng kim. Mức đỉnh 8,25 USD năm 2024 được thiết lập trong giai đoạn bùng nổ các trò chơi tài sản mã hóa tích hợp Telegram, tạo ra những hiện tượng ngắn hạn như Hamster Kombat và Notcoin. Liệu việc Telegram trực tiếp cầm lái có đủ để tái tạo động lực đó hay không vẫn là câu hỏi mà thị trường đang chờ trả lời.

Fidelity Digital Assets đã rà soát nửa đầu năm 2026 và xác định sáu xu hướng tiếp tục định hình thị trường tài sản mã hóa.
Bất chấp áp lực giá kéo dài và bất định về địa chính trị, thị trường tài sản mã hóa đang trải qua một quá trình tái cơ cấu hạ tầng có chiều sâu. Đây là nhận định trung tâm từ báo cáo đánh giá giữa năm của Fidelity Digital Assets, trong đó nhóm nghiên cứu xác định sáu xu hướng then chốt tiếp tục định hình hệ sinh thái tài sản mã hóa trong năm 2026, một năm được định vị không phải bởi tăng trưởng giá tức thời, mà bởi sự “tái trang bị” cấu trúc toàn ngành.
Hội tụ tài chính truyền thống và hạ tầng tổ chức dẫn dắt chu kỳ mới
Xu hướng đáng chú ý nhất là sự hội tụ ngày càng nhanh giữa tài sản mã hóa và thị trường vốn truyền thống. Nhu cầu tiếp cận tài sản mã hóa qua các sản phẩm tài chính thông thường duy trì khả năng chống chịu đáng kể. Đặc biệt, khối lượng hợp đồng mở đối với quyền chọn ETF Bitcoin giao ngay, ra mắt tháng 11/2024, đã tăng lên mức tương đương với các quyền chọn thanh toán trực tiếp bằng BTC. Song song đó, các định chế tài chính lớn tiếp tục mở rộng danh mục sản phẩm trên blockchain, trong khi các sàn giao dịch đầu tư vào hạ tầng mã hóa tài sản thành token.
Về quyền lợi của người nắm giữ token, ngành tiếp tục triển khai cơ chế mua lại, hoàn thiện mô hình quản trị giao thức và phân bổ lại giá trị kinh tế cho các bên tham gia hệ sinh thái. Tuy nhiên, thị trường chưa hình thành mức định giá cao hơn rõ ràng cho những quyền lợi này, khi nhà đầu tư vẫn đang đánh giá hiệu quả của các mô hình tích lũy giá trị cạnh tranh nhau.
Trong lĩnh vực khai thác, AI đang bắt đầu tạo ra sự thay đổi cấu trúc. Hash rate trung bình 30 ngày của Bitcoin giảm khoảng 8,8% từ đầu năm, trong khi độ khó khai thác hạ 7,8%. Các nhà phân tích Fidelity cho rằng một số đơn vị vận hành có thể dần chuyển hướng nguồn điện và hạ tầng tính toán sang các dự án AI và trung tâm dữ liệu có lợi suất cao hơn, một xu hướng dịch chuyển vốn có hàm ý dài hạn đối với mô hình bảo mật của Bitcoin.
Về mặt tài sản vĩ mô, Bitcoin giảm 13% trong nửa đầu năm 2026, song vẫn vượt trội so với nhiều nhóm tài sản truyền thống sau một số cú sốc bên ngoài, điều mà các nhà phân tích lý giải là bằng chứng cho nhu cầu ngày càng tăng đối với tài sản có tính thanh khoản cao và trung lập địa chính trị.
Vàng, trong khi đó, tăng gần 30% ở đỉnh trước khi điều chỉnh về mức tăng 3–4% tính từ đầu năm. Các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy kim loại quý này mạnh mẽ, và vàng đã vượt USD lẫn trái phiếu kho bạc Mỹ về tầm quan trọng trong phân bổ dự trữ toàn cầu, tín hiệu rõ ràng của một cuộc đa dạng hóa dự trữ có hệ thống.
Nhìn về trung hạn, Fidelity nhận định các động lực nền tảng thúc đẩy việc chấp nhận tài sản mã hóa vẫn tiếp tục được củng cố. Sự phát triển sâu hơn của hạ tầng tổ chức, khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn và sự mở rộng của các sản phẩm tài chính được mã hóa thành token, tất cả có thể tạo nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của ngành, ngay cả khi thị trường giá hiện tại vẫn còn trầm lắng.

Bộ Tài chính Việt Nam muốn mở rộng tài sản bảo đảm cho vay sang tài sản mã hóa và sở hữu trí tuệ, nhắm vào nhóm SME chiếm 98% doanh nghiệp nhưng chỉ tiếp cận 20% tín dụng ngân hàng.
Bộ Tài chính Việt Nam vừa đề xuất cho phép doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) sử dụng tài sản mã hóa, tài sản ảo và sở hữu trí tuệ làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng, trong khuôn khổ dự thảo Luật sửa đổi về Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa đang được lấy ý kiến công khai.
Theo dự thảo, tài sản đủ điều kiện bảo đảm được mở rộng sang quyền tài sản, tài sản vô hình, tài sản hình thành trong tương lai và tài sản mã hóa, một sự chuyển hướng đáng kể so với yêu cầu thế chấp truyền thống chủ yếu dựa vào bất động sản và tài sản cố định.
Đề xuất này nhắm thẳng vào nghịch lý cố hữu của nền kinh tế Việt Nam: SME và hộ kinh doanh chiếm hơn 98% tổng số doanh nghiệp, nhưng dư nợ cho vay với nhóm này chỉ chiếm khoảng 20% tổng tín dụng ngân hàng. Bộ Tài chính xác định nguyên nhân cốt lõi là sự thiếu hụt tài sản bảo đảm đủ điều kiện, mức độ minh bạch tài chính hạn chế và nền tảng vốn mỏng.
Nhiều công ty khởi nghiệp và doanh nghiệp công nghệ nắm giữ phần mềm, bằng sáng chế hay tài sản sở hữu trí tuệ có giá trị đáng kể nhưng không có đất đai để thế chấp, và đang bị loại hoàn toàn khỏi hệ thống tín dụng chính thức.
Tín dụng dựa trên phương án kinh doanh, không chỉ tài sản vật chất
Ngoài cải cách về tài sản bảo đảm, dự thảo còn thúc đẩy các tổ chức tín dụng chuyển dịch mô hình thẩm định sang xếp hạng tín dụng, dòng tiền, phương án kinh doanh và tiềm năng thị trường, thay vì phụ thuộc gần như hoàn toàn vào tài sản cố định như hiện nay. Dự thảo cũng bổ sung các ưu đãi dành riêng cho doanh nghiệp xanh, bao gồm quyền tiếp cận ưu tiên bảo lãnh tín dụng, vốn ưu đãi, hỗ trợ lãi suất cho dự án kinh tế tuần hoàn và hỗ trợ báo cáo ESG.
Những cải cách này diễn ra trong bối cảnh Việt Nam đang đẩy nhanh tiến trình thể chế hóa thị trường tài sản mã hóa. Nước này xếp thứ tư trong Chỉ số Chấp nhận tài sản mã hóa toàn cầu 2025 của Chainalysis, chỉ sau Ấn Độ, Mỹ và Pakistan.
Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết thị trường tài sản mã hóa được quản lý có thể vận hành ngay từ quý III/2026, sau khi tháng 3 vừa qua, năm công ty, bao gồm các đơn vị liên kết của Techcombank, VPBank và LPBank, đã vượt qua vòng đánh giá điều kiện ban đầu để ra mắt sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên của quốc gia.

SEC Mỹ đã cáo buộc một cư dân tại Cypress, Texas điều hành một kế hoạch gian lận tài sản mã hóa trị giá 12,3 triệu USD, dựa trên các bot giao dịch AI giả mạo, trong đơn kiện được nộp hôm thứ Năm tại tòa án liên bang ở Houston.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hôm thứ Năm nộp đơn kiện Nathan Fuller, nhà sáng lập kiêm thành viên duy nhất của Privvy Investments LLC, tại tòa án liên bang ở Houston, cáo buộc ông điều hành một kế hoạch gian lận tài sản mã hóa trị giá 12,3 triệu USD nhắm vào khoảng 150 nhà đầu tư tại chín bang và hai quốc gia từ tháng 10/2022 đến giữa năm 2024.
Fuller, cư dân tại Cypress, Texas, còn hoạt động dưới tên Gateway Digital Investments và quảng bá các bot giao dịch AI độc quyền với lời hứa lợi nhuận từ 40% đến 50% trong 30–45 ngày, thậm chí hơn 100% chỉ trong 21 ngày, thông qua chiến lược kinh doanh chênh lệch giá tần suất cao.
Thực tế hoàn toàn trái ngược. Theo đơn kiện, phần mã nguồn có chạy được không tích hợp bất kỳ chức năng AI hay cắt lỗ nào, và Fuller chỉ dùng khoảng 380.000 USD, tương đương 3% tổng số tiền huy động, để thực sự mua tài sản mã hóa, nhưng không tạo ra lợi nhuận.
Phần còn lại bị chiếm đoạt theo hai hướng: ít nhất 6,2 triệu USD chi cho nhà ở, đánh bạc, thẻ sưu tầm, du lịch và một chiếc Jeep, trong khi khoảng 5,5 triệu USD được chuyển lại cho các nhà đầu tư trước đó dưới dạng thanh toán kiểu Ponzi.
Để củng cố lòng tin, Fuller còn bịa đặt hàng loạt thông tin: giấy phép chuyển tiền tại Texas, bảo hiểm FDIC, một công ty bảo hiểm ma có tên Texas Guarantors & Securities, và chỉnh sửa chứng nhận bảo hiểm thật của biBERK để thể hiện mức bảo đảm 5 triệu USD, dù hợp đồng gốc loại trừ rõ ràng phạm vi đó.
Khi AI trở thành công cụ che đậy lẫn lừa đảo
Tình tiết đáng chú ý nhất của vụ án nằm ở chỗ: chính AI cũng được dùng để bịt đầu mối. Khi các nhà đầu tư ồ ạt yêu cầu rút tiền vào tháng 6/2024, Fuller dùng ChatGPT soạn thư giả mạo từ một công ty kiểm toán blockchain không có thật tên Blockchain Audit Solutions, thông báo tài khoản đã bị chuyển đi và cần hoàn tất “xác minh KYC” trước khi giải ngân, một chiến thuật trì hoãn kinh điển được hiện đại hóa bằng công cụ AI.
Vụ kiện dân sự này không phải lần đầu Fuller đối mặt với hậu quả pháp lý. Tháng 9 năm ngoái, tòa án phá sản ở Texas đã bác yêu cầu xóa hơn 12,5 triệu USD nợ sau khi ông thừa nhận vận hành Privvy như mô hình Ponzi và làm giả tài liệu. Fuller sau đó nộp đơn phá sản theo Chương 7 vào tháng 10/2024 sau khi tài sản bị thu giữ.
Vụ việc được xử lý bởi Đơn vị An ninh mạng và Công nghệ mới nổi của SEC, đơn vị thành lập đầu năm 2025, và nằm trong chuỗi hành động pháp lý nhắm vào các kế hoạch kết hợp nhãn mác AI với lời hứa lợi nhuận tài sản mã hóa được bảo đảm, một mô hình gian lận đang nổi lên như xu hướng đáng lo ngại trong ngành.

Một người dùng ẩn danh chi 83 USD để ghi khắc toàn bộ Hiến pháp Mỹ lên blockchain Bitcoin, tận dụng thay đổi kỹ thuật gây tranh cãi được áp dụng năm ngoái.
Toàn bộ nội dung Hiến pháp Mỹ hiện có thể được đọc trực tiếp trên blockchain Bitcoin sau khi một người dùng ẩn danh thực hiện giao dịch ghi khắc vào cuối ngày thứ Năm. Giao dịch có dung lượng 44,4 kilobyte, lớn hơn gần 200 lần so với một giao dịch chuyển tiền thông thường, với phí giao dịch 83,41 USD.
Bản ghi khắc sử dụng trường OP_RETURN của Bitcoin, một tính năng cho phép gắn dữ liệu tùy ý vào giao dịch, và sẽ tồn tại vĩnh viễn trên mạng lưới chừng nào blockchain Bitcoin còn hoạt động. Cho đến nay, chưa ai công khai nhận trách nhiệm về hành động này.
Điều làm cho bản ghi khắc quy mô này khả thi là một thay đổi kỹ thuật được áp dụng năm ngoái, theo đó giới hạn byte của trường OP_RETURN bị loại bỏ hoàn toàn. Thay đổi này đã khuấy động cuộc tranh luận gay gắt trong cộng đồng phát triển Bitcoin trong nhiều tháng.
Những người ủng hộ coi đây là bước mở rộng hợp lý các trường hợp sử dụng của mạng lưới, trong khi những người phản đối cho rằng đây là sự dịch chuyển đáng lo ngại khỏi tinh thần ban đầu của Bitcoin, một hệ thống giao dịch tài chính, sang nền tảng lưu trữ dữ liệu tùy ý.
Bitcoin và làn sóng ghi khắc dữ liệu phi tài chính
Việc ghi khắc dữ liệu lên Bitcoin không phải điều mới. Năm 2023, cơn sốt Bitcoin Ordinals, chuẩn tương đương NFT trên Bitcoin, đã dẫn đến làn sóng ghi khắc hình ảnh, văn bản, trò chơi và âm thanh lên blockchain, đẩy mempool lên mức tắc nghẽn cao nhất trong lịch sử được ghi nhận và khiến phí giao dịch tăng vọt.
Trong số những nội dung được ghi khắc có một bài đăng từ tài khoản bị xâm phạm của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, trong đó phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin, một khoảnh khắc lịch sử của ngành được lưu giữ vĩnh viễn trên chuỗi theo cách không ai chủ ý.
Đây không phải lần đầu Hiến pháp Mỹ giao thoa với thế giới tài sản mã hóa. Năm 2021, ConstitutionDAO, một tổ chức tự trị phi tập trung, đã huy động hơn 45 triệu USD với tham vọng mua lại một bản sao hiếm của văn kiện này qua đấu giá, trước khi thất bại trước tỷ phú Ken Griffin.
Lần này, thay vì sở hữu một bản vật lý, cộng đồng tài sản mã hóa đã làm điều ngược lại: số hóa và ghi khắc văn kiện đó lên một cơ sở hạ tầng mà không một chủ thể đơn lẻ nào có thể kiểm soát hay xóa bỏ.

CFTC bật đèn xanh cho Coinbase kết nối khách hàng Mỹ với thị trường “perps” toàn cầu trị giá 588 tỷ USD/tháng thông qua Deribit.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) hôm thứ Sáu đã ban hành thư không hành động dài 16 trang cho Coinbase, cho phép sàn giao dịch này kết nối khách hàng Mỹ với thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn tài sản mã hóa toàn cầu thông qua Deribit, sàn giao dịch quyền chọn mà Coinbase mua lại với giá 2,9 tỷ USD năm ngoái.
Đáng chú ý, phản hồi của CFTC đến chưa đầy 24 giờ sau khi Coinbase gửi đơn đề nghị hôm thứ Năm, phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành tài sản mã hóa so với giai đoạn trước.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, hay còn gọi là “perps”, là công cụ phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép nhà giao dịch đặt cược vào giá tài sản mã hóa với mức đòn bẩy cao bằng vốn vay. Chỉ riêng tháng trước, khối lượng giao dịch của phân khúc này đạt hơn 588 tỷ USD toàn cầu, gấp gần bốn lần toàn bộ hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) với 160 tỷ USD trong cùng kỳ.
Tiềm năng sinh lợi là rõ ràng, song rủi ro cũng không kém phần đáng kể: mùa thu năm ngoái, biến động giá chỉ trong một buổi chiều đã xóa sổ 19 tỷ USD vị thế tài sản mã hóa trong vài phút do đòn bẩy quá mức.
Cánh cửa mở cho toàn ngành
CFTC đã mở đường để Coinbase cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn đối với tất cả “hàng hóa số” đang giao dịch trên Deribit, bao gồm Bitcoin, Ethereum, Solana, Dogecoin và cả đồng meme coin TRUMP. Tuy nhiên, Coinbase sẽ tự quyết định tài sản nào là “phù hợp với mục đích sử dụng” để cung cấp cho nhà đầu tư Mỹ, một quyền tự chủ đáng kể mà cơ quan quản lý trao lại cho doanh nghiệp.
Song song đó, CFTC cũng phê duyệt cho thị trường dự đoán Kalshi tạo ra hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin ngay trên lãnh thổ Mỹ, đây là sản phẩm đầu tiên thuộc loại này được hình thành trong nước.
Dù Coinbase là sàn đầu tiên nhận được sự chấp thuận, các hướng dẫn chi tiết trong thư không hành động của CFTC thực chất đã mở ra một khuôn khổ chung mà các sàn giao dịch khác có thể nhanh chóng áp dụng. Trong hơn một năm qua, CFTC đã liên tục phát tín hiệu về ý định đưa “perps” vào thị trường Mỹ, và động thái hôm thứ Sáu đánh dấu thời điểm tín hiệu đó chính thức chuyển thành hành động.

Mỹ tịch thu trực tiếp ví kỹ thuật số của các thực thể liên hệ với quân đội Iran, với tổng giá trị ước tính 1 tỷ USD kể từ khi xung đột bùng phát tháng 2.
Phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Quốc gia Reagan 2026 ở Simi Valley, California, hôm thứ Sáu, Bộ trưởng Ngân khố Scott Bessent tiết lộ Mỹ đã tịch thu khoảng 1 tỷ USD tài sản mã hóa từ các thực thể có liên hệ với quân đội Iran kể từ khi chiến tranh bùng phát vào tháng 2.
Ông mô tả phương thức thực hiện là “thu giữ thẳng các ví”, và lưu ý rằng một số chủ sở hữu thậm chí có thể vẫn chưa nhận ra tài sản của họ đã bị tịch thu. “Một số người trong số họ có thể đang nhập lệnh ngay lúc này, và có thể họ vẫn chưa nhận ra rằng ví của họ đã bị thu giữ,” Bessent nói với Larry Kudlow của Fox Business Network.
Tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh Mỹ đang thực hiện chiến dịch trấn áp tài chính trên diện rộng đối với Tehran, đặc biệt nhắm vào các dòng tiền liên quan đến Eo biển Hormuz, tuyến hàng hải chiến lược nơi khoảng 20% lượng dầu thế giới đi qua và hiện vẫn trong tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng do xung đột. Bessent không chỉ rõ loại tài sản mã hóa nào bị tịch thu và cũng không kết nối các vụ thu giữ này với bất kỳ kế hoạch cụ thể nào của phía Iran.
Iran và tham vọng dùng Bitcoin né lệnh trừng phạt
Bối cảnh địa chính trị cho thấy phía Iran đã tích cực thử nghiệm tài sản mã hóa như một công cụ né tránh trừng phạt. Vào tháng 4, Financial Times đưa tin Iran có kế hoạch yêu cầu các tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz nộp phí quá cảnh bằng Bitcoin, với lý do các khoản thanh toán này “không thể bị truy vết hoặc tịch thu.”
Trong tháng này, hãng thông tấn Fars có liên hệ với nhà nước Iran đưa tin về Hormuz Safe, một nền tảng bảo hiểm hàng hải thanh toán bằng Bitcoin được Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran thúc đẩy. Năm ngoái, Cục Quốc gia Chống Tài trợ Khủng bố của Israel cáo buộc lực lượng này đã nhận 1,5 tỷ USD bằng stablecoin USDT của Tether.
Các vụ tịch thu được Bessent công bố diễn ra vào thời điểm hai bên được cho là đang xích lại gần nhau về một thỏa thuận ngoại giao. Theo Axios, các nhà đàm phán đã đạt được một thỏa thuận có thể kéo dài lệnh ngừng bắn mong manh, song vẫn chờ sự phê chuẩn của Tổng thống Trump.
Trong khi đó, Reuters đưa tin vào tháng 4 rằng các đối tượng lừa đảo giả mạo giới chức Iran cũng đã nhắm vào các công ty vận tải biển bằng những yêu cầu thanh toán gian lận bằng Bitcoin và USDT, cho thấy danh tiếng của Iran trong hệ sinh thái tài sản mã hóa đang bị khai thác theo nhiều hướng, không chỉ bởi chính quyền Tehran.

Jamie Dimon tuyên bố “đấu tranh đến cùng” chống lại Đạo luật CLARITY, nhắm thẳng vào Brian Armstrong của Coinbase trong cuộc tranh cãi nảy lửa về lợi suất stablecoin.
Không có gì mơ hồ trong ngôn từ của Jamie Dimon. Trong cuộc phỏng vấn với Fox Business hôm thứ Sáu, Giám đốc điều hành JPMorgan đã thẳng thắn tuyên chiến với Đạo luật CLARITY, dự luật điều chỉnh cấu trúc thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ, đồng thời trực tiếp nhắm vào Brian Armstrong, CEO Coinbase.
“Ông ta là người duy nhất… ông ta đang chi hàng trăm triệu USD ở Washington cho việc này. Ông ta nói toàn điều nhảm nhí,” Dimon phát biểu sau khi được người dẫn chương trình Maria Bartiromo hỏi cụ thể về Coinbase. Ông cũng tuyên bố ngành ngân hàng sẽ không nhượng bộ và sẽ “đấu tranh đến cùng”, ngay cả khi kết quả là “chúng tôi thua, thì chúng tôi thua”.
Trọng tâm của cuộc đối đầu này là điều khoản lợi suất stablecoin, một lỗ hổng pháp lý đang chia rẽ sâu sắc Phố Wall và Silicon Valley tài sản mã hóa. Theo Đạo luật GENIUS được Tổng thống Trump ký ban hành tháng 7 năm ngoái, các tổ chức phát hành stablecoin như Tether hay Circle bị cấm trả lãi trực tiếp cho khách hàng, nhưng các bên thứ ba như Coinbase lại được phép làm điều này.
Các ngân hàng đang nỗ lực đưa ngôn ngữ vào Đạo luật CLARITY để bịt lỗ hổng đó, trong khi Coinbase và các sàn giao dịch lớn kiên quyết bảo vệ quyền tiếp tục cung cấp lợi suất gắn với stablecoin.
Cuộc chiến lập pháp vẫn chưa ngã ngũ
Mâu thuẫn này đã kéo lùi tiến trình thông qua Đạo luật CLARITY hơn bốn tháng, bao gồm thời điểm Coinbase rút lại sự ủng hộ đối với dự luật trước khi nội dung thỏa hiệp được đưa vào. Dù vậy, dự luật đã vượt qua một cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đầu tháng này và hiện tiến đến phiên bỏ phiếu toàn thể Thượng viện.
Tổng thống Trump vẫn duy trì sức ép, tuyên bố đặt mục tiêu “pháp điển hóa một cấu trúc thị trường tài sản số có khả năng thích ứng với tương lai”. Trên thị trường dự đoán Polymarket, xác suất dự luật được ký thành luật trước cuối năm 2026 đang ở mức 59%.
Về phía Dimon, đây không phải lần đầu ông lên tiếng về vấn đề lợi suất stablecoin. Hai tháng trước, ông đã cảnh báo “công chúng sẽ phải trả giá” và lặp lại quan điểm hôm thứ Sáu rằng mô hình này “cuối cùng sẽ tự sụp đổ”. Lập trường của ông gói gọn trong một câu nói từ tháng 3: “Nếu anh muốn trở thành ngân hàng, hãy trở thành ngân hàng.” Đó cũng là ranh giới mà cuộc chiến lập pháp hiện tại đang cố xác định.

Một ứng viên Đảng Cộng hòa đang cạnh tranh để đại diện cho Khu vực bầu cử Quốc hội số 22 của Florida đã thanh lý Bitcoin, chuyển đổi thành stablecoin USDC nhằm hỗ trợ tài chính cho chiến dịch chính trị của mình.
Michael Carbonara, người sáng lập Ibanera, công ty ngân hàng số và thanh toán thành lập năm 2017, vừa bán 10 Bitcoin, chuyển đổi thành 800.000 USD stablecoin USDC của Circle để đưa vào quỹ vận động tranh cử tại Khu vực bầu cử Quốc hội số 22 của Florida với tư cách ứng viên Đảng Cộng hòa.
Động thái này không đơn thuần là quyết định tài chính cá nhân, mà còn là tuyên ngôn chính trị rõ ràng của một doanh nhân gốc ngành tài sản mã hóa đang tìm cách đưa quan điểm về tài sản số vào nghị trường Mỹ.
Theo dữ liệu từ Ủy ban Bầu cử Liên bang (FEC), quỹ chiến dịch của Carbonara chủ yếu được chống đỡ bởi 2,3 triệu USD vay cá nhân, trong khi các khoản đóng góp từ bên ngoài chỉ đạt khoảng 50.000 USD. Ông chưa nhận bất kỳ khoản tài trợ nào từ các nhóm lợi ích đặc biệt, một chi tiết mà ông tận dụng để nhấn mạnh tính độc lập của mình.
Trước khi địa bàn bầu cử bị vẽ lại, Carbonara và đối thủ Dân chủ Debbie Wasserman Schultz, Hạ nghị sĩ đương nhiệm, từng bỏ phiếu ủng hộ luật stablecoin năm ngoái, lần lượt huy động được 2,52 triệu USD và 2,48 triệu USD, theo OpenSecrets.
Blockchain như một công cụ vận động chính trị
Carbonara không chỉ dùng tài sản số để tài trợ chiến dịch mà còn xây dựng toàn bộ thông điệp tranh cử xung quanh tiềm năng của công nghệ này trong quản trị công. Ông lập luận rằng blockchain có thể biến chi tiêu ngân sách liên bang thành dữ liệu có thể kiểm tra theo thời gian thực, tạo ra mức độ trách nhiệm giải trình mà theo ông, “các chính trị gia chuyên nghiệp chưa từng phải đối mặt.”
Ông cũng chấp nhận đóng góp bằng tài sản mã hóa từ người ủng hộ và khẳng định tuân thủ đầy đủ các quy định của FEC, theo cách mà các nhân vật như cựu Tổng thống Donald Trump hay ông Robert F. Kennedy Jr. đã thực hiện.
Trường hợp của Carbonara phản ánh một xu hướng rộng hơn trong chu kỳ bầu cử hiện tại tại Mỹ, khi tài sản mã hóa ngày càng hiện diện rõ hơn trong chính trị. Ủy ban hành động chính trị Fairshake, được hậu thuẫn bởi 20 triệu USD từ ngành công nghiệp tài sản mã hóa, gần đây ghi nhận chiến thắng sơ bộ của sáu ứng viên được tổ chức này ủng hộ.
Trong một tuyên bố, Fairshake gọi đây là “chiến thắng rõ ràng cho các lãnh đạo ủng hộ tài sản mã hóa,” cho thấy ngành này đang ngày càng chuyển hóa sức mạnh tài chính thành ảnh hưởng chính trị có hệ thống.

Paxos trở thành công ty blockchain thuần gốc đầu tiên được SEC cấp phép bù trừ và thanh toán chứng khoán, khép lại hành trình bảy năm vận động pháp lý.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt hồ sơ đăng ký của Paxos Securities Settlement Company (PSSC) theo Mục 17A của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, cho phép công ty con này của Paxos hoạt động chính thức với tư cách tổ chức lưu ký chứng khoán trung tâm, cung cấp dịch vụ bù trừ và thanh toán cho các giao dịch chứng khoán đủ điều kiện tại thị trường Mỹ.
Đây là lần đầu tiên một công ty blockchain thuần gốc đạt được tư cách pháp lý này, đánh dấu cột mốc lịch sử trong tiến trình đưa công nghệ sổ cái phân tán vào hạ tầng tài chính chính thống.
Charles Cascarilla, Giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập Paxos, cho biết đây là kết quả của bảy năm làm việc với SEC, khởi đầu từ năm 2019 với một loạt thử nghiệm thanh toán blockchain cùng nhiều định chế tài chính lớn.
PSSC thực tế đã tích lũy được kinh nghiệm vận hành đáng kể trước khi được cấp phép chính thức: kể từ tháng 2/2020, công ty đã thực hiện bù trừ và thanh toán hằng ngày đối với các giao dịch cổ phiếu Mỹ theo sự chấp thuận thí điểm của SEC.
Chương trình này đã chứng minh tính khả thi của thanh toán trong cùng ngày, đồng thời cho thấy tiềm năng giảm chi phí vận hành và nâng cao hiệu quả hạ tầng hậu giao dịch, những lợi thế mà hệ thống thanh toán truyền thống theo chu kỳ T+2 vẫn chưa đáp ứng được.
Paxos củng cố vị thế trong hạ tầng tài chính số
Sự chấp thuận của SEC tiếp nối một chuỗi bước tiến pháp lý của Paxos trong khoảng thời gian ngắn. Vào tháng 12/2025, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) đã cấp chấp thuận có điều kiện đối với hồ sơ thành lập ngân hàng tín thác quốc gia của công ty. Hai động thái pháp lý liên tiếp này phác thảo tham vọng của Paxos trong việc xây dựng một hệ sinh thái hạ tầng tài chính số đầy đủ, bao phủ từ lưu ký, thanh toán đến phát hành tài sản số.
Trên thực tế, Paxos đã vận hành mảng token hóa tài sản với quy mô đáng kể, bao gồm stablecoin PayPal USD (PYUSD) phát hành cùng PayPal và đồng Global Dollar (USDG). Công ty cũng có quan hệ hợp tác với các đối tác lớn như Interactive Brokers và Mastercard.
Với tư cách pháp nhân mới, Cascarilla cho biết Paxos sẽ có khả năng cung cấp cho đối tác toàn bộ dịch vụ hạ tầng phục vụ giao dịch chứng khoán, đồng thời thúc đẩy ứng dụng blockchain rộng hơn trong các thị trường vốn, một định hướng mà giới quan sát đánh giá là đang dần trở thành xu hướng không thể đảo ngược trong ngành tài chính toàn cầu.