Dementeev

Позиционирование по доллару США достигло самого медвежьего уровня с 2012 года. Крупные фонды активно склоняются к более слабому доллару, эффективно учитывая более свободные финансовые условия и более высокие оценки рискованных активов. Когда позиционирование становится односторонним, риск смещается от направления к рефлексивности.
Исторически логика коротких позиций по доллару была простой. Падение USD обычно сигнализирует о расширении ликвидности, росте глобального аппетита к риску и сильной динамике высокобета-активов, таких как акции и криптовалюта.
Однако недавнее поведение рынка усложняет эту структуру. За последний год $BTC не стабильно торговался как хедж от инфляции, так и как цифровой #GOLD . Вместо этого он часто двигался в тандеме с долларом, а не наоборот. Эта развивающаяся структура корреляции вводит нестабильность в то, что многие считают надежной макроторговлей.
Прошлые точки поворота иллюстрируют, как экстремальный консенсус может предшествовать резким разворотам. В 2011–2012 годах сильный пессимизм по доллару привел к резкому восстановлению. В 2017–2018 годах слабость доллара подпитывала спекулятивную манию, прежде чем ужесточение условий вызвало падение Биткойна на 80%. В 2020–2021 годах обрушившийся доллар усилил исторический пузырь ликвидности. Сегодняшний фон отличается: инфляция остается устойчивой, глобальная ликвидность ограничена, а оценки рискованных активов завышены.
Это создает хрупкое равновесие. Когда все настроены на один и тот же макроисход, опасность заключается не в ожидаемом пути, а в отклонении от него. Корреляции нестабильны, позиционирование переполнено, и небольшие катализаторы могут вызывать чрезмерные реакции.
Рынки редко вознаграждают консенсус в экстремумах. Текущая установка по доллару меньше о направлении и больше о уязвимости. Позиционирование, а не заголовки, определит, насколько сильным станет следующий ход.
$BTC $XAU

Bỏ qua sự biến động ngắn hạn. Vấn đề không phải ở những ngày hay tuần — vấn đề là ở các chu kỳ cấu trúc.
Đây là những gì biểu đồ dài hạn của vàng cho thấy:
Tăng trưởng sớm 2009 — $1,096
2010 — $1,420
2011 — $1,564
2012 — $1,675
Sau đó… giảm dài.
Những năm yên tĩnh 2013 — $1,205
2014 — $1,184
2015 — $1,061
2016 — $1,152
2017 — $1,302
2018 — $1,282
📉 Gần một thập kỷ chuyển động đi ngang.

ORCA vừa thực hiện một cú nhảy lớn, tăng hơn 60%, với giá tăng từ $0.775 lên $1.239. Trong khi đó, khối lượng giao dịch bùng nổ 150%, báo hiệu sự tham gia mạnh mẽ chứ không phải là một đợt tăng nhẹ về tính thanh khoản.
Vốn hóa thị trường hiện khoảng $69.14M, phản ánh nhu cầu ngắn hạn mạnh mẽ và sự mở rộng được thúc đẩy bởi động lực.