Frank_Zappa

As ofertas públicas iniciais (IPO) aceleraram na China continental e em Hong Kong no primeiro semestre de 2026, num contexto de declínio do imobiliário enquanto principal forma de acumulação de riqueza das famílias chinesas.
Segundo a consultora Deloitte, Hong Kong recuperou a posição entre os principais mercados mundiais de IPO, enquanto as bolsas da China continental registaram também uma aceleração das entradas em bolsa, após vários anos marcados por um apertado controlo regulatório e pela fraca confiança dos investidores.
A recuperação dos mercados de capitais reflete uma transformação mais profunda da economia chinesa. Durante duas décadas, o imobiliário funcionou como principal destino da poupança das famílias e uma das maiores fontes de crescimento económico. No entanto, o colapso do setor, desencadeado pelas restrições ao endividamento impostas em 2020, alterou esse paradigma.
Em entrevista à Agência Lusa, o economista Zhu Ning, professor de Finanças do Shanghai Advanced Institute of Finance, afirmou que os investidores estão a perder confiança no setor como forma segura de acumulação de riqueza, após vários anos de queda dos preços.
"Há uma mudança sísmica nas expectativas", resumiu o académico. Segundo um estudo da Asia Society Policy Institute, desde o pico em 2021, o investimento imobiliário caiu quase para metade. Zhu atribuiu essa transformação a problemas estruturais, incluindo excesso de oferta, envelhecimento demográfico e uma mudança geracional, à medida que muitos filhos únicos contam herdar património dos pais e avós. Numa análise publicada na revista The Diplomat, o consultor de risco empresarial Xiaochen Su defendeu que a crise imobiliária pode acelerar a transferência de riqueza para outros ativos.
"Apenas 5% da riqueza das famílias está atualmente alocada a ações, face a cerca de 60% no imobiliário, o que significa que existe um potencial significativo para o crescimento do investimento e dos preços das ações chinesas nos próximos anos. Este potencial está a impulsionar uma vaga de ofertas públicas iniciais", defendeu. A recuperação é visível tanto no número de operações como no capital captado.
A consultora KPMG indicou que Hong Kong liderou o mundo em receitas de IPO no primeiro trimestre do ano, com 109,9 mil milhões de dólares de Hong Kong (cerca de 12 mil milhões de euros), quase cinco vezes mais do que no mesmo período de 2025.
Foram realizadas 40 entradas em bolsa na região semiautónoma, mais 167% do que um ano antes, enquanto as bolsas da China continental captaram 27,4 mil milhões de yuan (3,3 mil milhões de euros) através de 31 IPO.
O mercado beneficiou da forte procura por empresas ligadas à inteligência artificial, semicondutores, veículos elétricos e energias renováveis, setores que Pequim identificou como prioritários no novo plano quinquenal (2026-2030).
Entre as operações mais emblemáticas está a entrada em bolsa da China Resources New Energy, unidade de energias renováveis de um conglomerado estatal, que deverá captar cerca de 3,6 mil milhões de dólares (3,1 mil milhões de euros) no maior IPO realizado na China continental em mais de quatro anos.
Em Hong Kong, o dinamismo deverá prosseguir nas próximas semanas, com a empresa de condução autónoma Momenta a preparar uma oferta pública inicial, juntando-se a uma crescente lista de empresas tecnológicas chinesas que procuram financiamento na região semiautónoma.
Segundo a Deloitte, o valor total captado através de IPO em Hong Kong deverá atingir cerca de 200 mil milhões de dólares de Hong Kong (21,9 mil milhões de euros) em 2026, o nível mais elevado desde o pico registado durante o auge regulatório do setor tecnológico chinês.
Para Zhu Ning, porém, os novos se8tores tecnológicos dificilmente conseguirão substituir, pelo menos a curto prazo, o papel desempenhado pelo imobiliário.Segundo o economista, as indústrias emergentes representam atualmente entre 1% e 2% do Produto Interno Bruto (PIB), enquanto o imobiliário chegou a representar cerca de um quarto da economia chinesa no seu auge.
"Em termos de dimensão, está longe do que a habitação representou para a economia chinesa", afirmou.

Binance anunciou na quarta-feira, 25 de junho, a retirada do processo de licenciamento MiCA junto à Comissão Helênica de Mercados de Capitais. A decisão ocorre apenas sete dias após a publicação de um artigo da Reuters, citando duas fontes próximas ao caso, segundo o qual a HCMC estava prestes a rejeitar o pedido.
A regulamentação MiCA, que entrou totalmente em vigor a partir de 30 de dezembro de 2024, exige que toda plataforma que deseje operar nos 27 Estados-membros obtenha uma autorização nacional antes de 1º de julho de 2026. Após esse prazo, os atores sem autorização estão sujeitos à interrupção de seus serviços em toda a União.
Em um comunicado, a Binance indicou ter “trabalhado de maneira construtiva e de boa-fé” com o regulador grego, ao mesmo tempo em que ressaltou estar “avançando” de forma favorável aos seus usuários. A plataforma havia enviado seu pedido na Grécia em janeiro, especialmente por causa, segundo seus próprios termos, do recente crescimento econômico do país.
Um novo Estado-membro a ser encontrado com urgência
Binance assegura que os fundos dos usuários continuam acessíveis. A empresa especificou estar “em contato com todos os seus usuários europeus” para informá-los sobre possíveis ações necessárias, opções disponíveis e prazos aplicáveis.
Entretanto, a incerteza permanece real a curto prazo. A plataforma não identificou o país onde pretende fazer seu próximo pedido. No entanto, como relembra o episódio francês de 2024, quando as autoridades se opuseram ao sistema de “passaporte regulatório” entre Estados-membros, uma licença obtida em uma jurisdição menos restritiva nem sempre é suficiente para garantir o acesso ao mercado inteiro.
Binance reafirmou seu compromisso europeu a longo prazo: “A Europa é uma região importante para a Binance, e nossa ambição de operar dentro de um quadro MiCA claro, justo e harmonizado permanece inalterada.” Richard Teng, diretor geral da plataforma, havia transmitido uma mensagem semelhante na semana passada, prometendo uma comunicação antes de 30 de junho, prazo agora ultrapassado pelos fatos.

🚨 A euforia da IA está a criar um dos mercados mais concentrados dos últimos anos.
Os ETFs alavancados sul-coreanos atingiram níveis recorde, impulsionados pela procura por exposição ao setor tecnológico e à inteligência artificial. Mas quando o sentimento mudou, o impacto foi imediato.
📉 O KOSPI caiu quase 10% numa única sessão.
📉 Os ADRs da Samsung recuaram mais de 10%.
Quando demasiado capital está concentrado na mesma narrativa, pequenos movimentos podem transformar-se rapidamente em grandes correções.
A IA continua a ser uma tendência poderosa a longo prazo. Mas a história mostra que, quando o posicionamento se torna excessivamente consensual, a volatilidade costuma aumentar, e os mercados não sobem em linha reta.
Os sinais de tensão continuam a acumular-se sob a superfície do mercado.
A Goldman Sachs alerta que uma simples oscilação de 5% poderá desencadear fluxos de reequilíbrio na ordem dos 4,7 mil milhões de dólares através dos ETFs alavancados sul-coreanos. Ao mesmo tempo, a exposição líquida à gama (GEX) no S&P 500 sofreu uma queda acentuada de 44% numa única sessão, aproximando-se de um nível crítico que poderá marcar a transição de um mercado relativamente estável para um ambiente significativamente mais volátil.
Com a liquidez a diminuir e os mecanismos de estabilização a enfraquecerem, os próximos movimentos do mercado poderão ser amplificados. Os investidores devem acompanhar de perto estes indicadores, pois uma alteração brusca no sentimento poderá gerar volatilidade muito acima do normal.
Quando a liquidez desaparece e a gama positiva enfraquece, pequenos movimentos podem transformar-se rapidamente em grandes tendências. Os próximos dias poderão ser decisivos para os mercados globais. 📉⚠️📈