J Cisneros

Năm 2028 sẽ đánh dấu một bước ngoặt trong hệ thống thuế của Hà Lan với việc thực hiện Luật Hiệu suất Thực tế tại Hộp 3 (Wet werkelijk rendement box 3). Cải cách này, được thông qua bởi Hạ viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026 và đang chờ sự chấp thuận của Thượng viện, sẽ thay thế hệ thống đánh thuế dựa trên lợi nhuận giả định — đã bị Tòa án Tối cao tuyên bố là vi hiến vào tháng 12 năm 2021 — bằng một loại thuế 36% trên thu nhập thực tế.

Trong thế giới tiền điện tử đầy chóng mặt, nơi mà sự biến động thường là nhân vật chính, đã xuất hiện một loại tài sản kỹ thuật số cam kết hoàn toàn ngược lại: sự ổn định tuyệt đối. Đó là những đồng tiền điện tử được hỗ trợ bởi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, một sự phát triển của các stablecoin truyền thống hứa hẹn kết hợp những điều tốt nhất của hai thế giới: hiệu quả công nghệ của blockchain với sự an toàn được cảm nhận của tài sản tài chính an toàn nhất trên hành tinh.
Hiện tượng này, xa rời việc chỉ là một mốt nhất thời, đại diện cho một sự thay đổi trong cách tiếp cận tài chính toàn cầu. Như một phân tích gần đây chỉ ra, chúng ta đang đối mặt với một cơ chế dẫn dắt quỹ từ những người tiết kiệm trên toàn cầu hướng về trái phiếu Kho bạc, trợ cấp cho chi tiêu liên bang Hoa Kỳ mà không để cho những người nắm giữ nhận được một xu lãi nào. Nhưng, những đồng tiền điện tử này thực sự là gì và tại sao chúng lại tạo ra nhiều tranh luận đến vậy?

Trong những năm gần đây, các đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC, theo chữ viết tắt tiếng Anh) đã chuyển từ một khái niệm lý thuyết thành một thực tế mới nổi ở nhiều nền kinh tế trên thế giới. Từ đồng Sand Dollar của Bahamas đến e-Naira của Nigeria và thử nghiệm tiên tiến của e-yuan Trung Quốc, hơn 130 quốc gia hiện đang khám phá hoặc phát triển đồng tiền kỹ thuật số chính thức của riêng mình. Nhưng, CBDC thực sự là gì và tại sao chúng lại tạo ra nhiều tranh luận đến vậy?
CBDC về bản chất, là phiên bản kỹ thuật số của đồng tiền pháp định của một quốc gia, được phát hành và quản lý bởi ngân hàng trung ương của quốc gia đó. Khác với các loại tiền điện tử như Bitcoin, vốn phi tập trung, CBDC là hợp pháp và được chính phủ bảo đảm, hoạt động như một tương đương kỹ thuật số của tiền mặt. Có hai loại chính: CBDC bán lẻ, được thiết kế để sử dụng bởi công chúng trong cuộc sống hàng ngày, và CBDC bán buôn, bị giới hạn cho các tổ chức tài chính nhằm tăng tốc các giao dịch giữa các ngân hàng và các thị trường chứng khoán được mã hóa. Dưới đây, chúng ta sẽ phân tích chi tiết những lợi ích và bất lợi của chúng.

Trong một môi trường toàn cầu bị đánh dấu bởi mối đe dọa thuế quan từ Hoa Kỳ và những căng thẳng địa chính trị, đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) đã nổi lên không chỉ như là tài sản refugio ưa thích của G10, mà còn là một đối thủ trực tiếp của vàng. Tuy nhiên, sức mạnh kỷ lục này tạo ra một nghịch lý: trong khi nó làm nghẹt nền kinh tế xuất khẩu của Thụy Sĩ, nó mở ra một phòng thí nghiệm nhỏ nhưng đổi mới trong thị trường tiền điện tử, nơi mà các stablecoin được hỗ trợ bởi CHF tìm cách tạo dựng chỗ đứng.
1. Hiệu suất của CHF: Nơi ẩn náu "Cuối cùng" và tác động toàn cầu của nó

Trong bối cảnh đầu tư hiện tại, sự đa dạng hóa theo ngành là chìa khóa để xây dựng một danh mục đầu tư bền vững. Các ngành XLT (công nghệ), XPO (logistics và vận tải) và KBE (ngân hàng) đại diện cho những trụ cột cơ bản của nền kinh tế hiện đại, mỗi ngành đều có những động lực độc đáo và triển vọng tăng trưởng. Hãy phân tích tại sao ba ngành này xứng đáng được xem xét.
Ngành XLT: Công nghệ - Động cơ của sự đổi mới
Ngành công nghệ tiếp tục là động lực chính cho năng suất toàn cầu và chuyển đổi số.

Khi nền kinh tế sản xuất nhiều hơn với ít hơn, không chỉ bánh sinh nhật lớn hơn, mà áp lực giá cả cũng giảm xuống và kỳ vọng được neo lại. Chúng tôi giải thích vòng tròn tích cực này.
Trong những năm gần đây, các nền kinh tế trên toàn thế giới đã phải đối mặt với nỗi đau của lạm phát. Trong việc tìm kiếm giải pháp, các ngân hàng trung ương chủ yếu đã sử dụng công cụ mạnh mẽ là tăng lãi suất. Tuy nhiên, còn một loại thuốc giải khác, mạnh mẽ hơn và có tác dụng phụ tích cực: sự gia tăng bền vững của năng suất, hoặc cái được gọi là "lợi nhuận trong sản xuất".

Sự xuất hiện của 500 triệu đô la vào ngân sách của một quốc gia, đặc biệt nếu đó là một quốc gia đang phát triển hoặc có thu nhập trung bình, đại diện cho một sự kiện kinh tế có quy mô lớn. Việc bơm vốn này, cho dù dưới hình thức vay, viện trợ quốc tế, đầu tư nước ngoài trực tiếp hay tài trợ, có tiềm năng biến đổi các lĩnh vực quan trọng, nhưng cũng mang theo những rủi ro đáng kể cần phải quản lý một cách thận trọng.
Bối cảnh giả thuyết
Để phân tích này, chúng ta sẽ xem xét một quốc gia đang phát triển với một nền kinh tế đang tăng trưởng nhưng gặp phải thách thức trong hạ tầng, giáo dục và y tế. 500 triệu đến như một gói kết hợp: một phần như khoản vay ưu đãi từ các tổ chức quốc tế và một phần như đầu tư nước ngoài vào các lĩnh vực chiến lược.

Sự xuất hiện của các loại tiền điện tử đại diện cho một trong những hiện tượng tài chính gây chia rẽ nhất trong những thập kỷ gần đây. Những gì bắt đầu như một thí nghiệm công nghệ đã trở thành một chiến trường giữa những người có tầm nhìn dự đoán một cuộc cách mạng kinh tế và những người hoài nghi cảnh báo về một bong bóng đầu cơ chưa từng có.
Biên giới tài chính mới
Các loại tiền điện tử ban đầu hứa hẹn sự phân cấp, bao gồm tài chính và chủ quyền tiền tệ cá nhân. Bitcoin, được tạo ra vào năm 2009 như một phản ứng trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, thể hiện một triết lý thiếu tin tưởng vào các tổ chức tài chính truyền thống. Tuy nhiên, những gì tiếp theo là một sự phát triển đến những cực đoan mà ít người dự đoán.

Tháng một thường là khoảng thời gian có ý nghĩa lớn đối với các thị trường tài chính toàn cầu. Sau khi kết thúc năm tài chính và kỳ nghỉ lễ, các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ trở lại với những phân bổ vốn mới, các quyết định chiến lược và một sự đánh giá lại các rủi ro. Tính thanh khoản của thị trường—khả năng mà tài sản có thể được mua hoặc bán mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá của chúng—thường trải qua những động thái đặc biệt trong tháng đầu tiên của năm, đóng vai trò như một nhiệt kế cho cảm xúc và sức khỏe tài chính của chu kỳ bắt đầu.

Trong một thế giới tài chính liên kết với nhau, tính thanh khoản toàn cầu hoạt động như là thủy triều lên hoặc xuống tất cả các con thuyền. Đo lường nó một cách chính xác, đặc biệt thông qua tổng tiền tệ M2, là rất quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn, vì nó xác định phần lớn sự aversion hoặc thèm muốn rủi ro, giá tài sản và các chu kỳ kinh tế.
Tính Thanh Khoản Toàn Cầu Là Gì Và Tại Sao Phải Đo Lường Nó?
Tính thanh khoản toàn cầu đề cập đến tổng số vốn tài chính (tiền mặt, tiền gửi, tín dụng) có sẵn trong nền kinh tế toàn cầu. Nó là "nhiên liệu" cho phép các giao dịch, đầu tư và đầu cơ trên quy mô toàn cầu.

Trong thập kỷ qua, chúng ta đã chứng kiến các cuộc khủng hoảng tài chính, bất bình đẳng kỷ lục, lạm phát toàn cầu, các cuộc chiến thương mại và một tình trạng khẩn cấp về khí hậu mà thị trường dường như không thể tự giải quyết. Điều này đã khiến hàng triệu người tự hỏi: Hệ thống kinh tế toàn cầu có bị hỏng không? Câu trả lời không đơn giản, nhưng chẩn đoán chỉ ra những khiếm khuyết hệ thống sâu sắc.
1. Triệu chứng của một hệ thống đang khủng hoảng
Bất bình đẳng cực đoan
· 1% người giàu nhất sở hữu gần một nửa tài sản toàn cầu (Oxfam, 2023).

Trong hơn bảy thập kỷ, đồng đô la Mỹ đã trị vì như là đồng tiền dự trữ toàn cầu không thể tranh cãi, là trục trung tâm của hệ thống tài chính quốc tế. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, vị thế thống trị của nó cho thấy dấu hiệu của sự xói mòn cấu trúc. Sự mất mát tương đối về quyền lực không phải là một sự kiện thảm khốc đột ngột, mà là một quá trình dần dần phản ánh những thay đổi sâu sắc trong nền kinh tế toàn cầu và trật tự địa chính trị.
Thăng tiến và củng cố: Cách mà đồng đô la chinh phục thế giới

Lạm phát giảm — được định nghĩa là sự giảm tỷ lệ lạm phát mà không dẫn đến giảm phát (sự giảm giá cả phổ biến) — là một hiện tượng kinh tế phức tạp với nhiều tác động đa diện trong một quốc gia. Trong bối cảnh toàn cầu nơi nhiều nền kinh tế đã phải đối phó với áp lực lạm phát hậu đại dịch, hiểu rõ các hệ quả của nó là điều quan trọng để thiết kế các chính sách phù hợp.
Cơ Chế Truyền Tải Lạm Phát Giảm
Lạm phát giảm thường được đạt được thông qua các chính sách tiền tệ thắt chặt (tăng lãi suất, giảm cung tiền) hoặc bởi các yếu tố bên ngoài như sự sụt giảm giá hàng hóa. Tác động của nó được truyền qua nhiều kênh: