加密市場與傳統宏觀驅動之間出現了不尋常的脫節,儘管背景通常會支持風險資產,比特幣和以太坊依然保持低迷。在過去一週,比特幣下滑了約6%,徘徊在$73,000附近,而以太坊下跌超過6%,交易價格剛好低於$2,000。其他主要資產如索拉納、XRP和狗狗幣也出現了5%到7%範圍的損失。
這一下降的顯著之處在於更廣泛的宏觀環境。全球股票市場強勁反彈,主要指數創下歷史新高,而油價在美國與伊朗之間的緊張局勢暫時緩解後急劇下跌。通常,這種組合——強勁的股票、下跌的油價以及降低的地緣政治風險——會對加密貨幣形成順風。然而,這一次預期中的“風險偏好”反應並沒有出現。
分析師認爲,市場已經將地緣政治的發展,如停火延長,計入價格,現在開始將焦點轉向其他地方。機構投資者不再僅僅對宏觀頭條作出反應,而是越來越關注美國的監管動態,尤其是諸如CLARITY法案等潛在立法。這種轉變表明,加密貨幣正進入一個政策明確性可能比全球風險情緒更重要的階段。
與此同時,技術指標也施加了壓力。比特幣已經跌破了關鍵移動平均線,包括其50日趨勢線,而長期信號則表明動能減弱。加上來自現貨ETF的需求下降,之前推動2024-2025年反彈的市場目前缺乏強有力的催化劑以推動下一個上漲階段。
有趣的是,並非所有資產都遵循相同的模式。HYPE逆勢而上,在這一週內實現了收益。這進一步加強了加密市場中一個日益增長的主題:資本變得更加挑剔,更傾向於新興敘事和小衆生態系統,而不是對大盤資產的廣泛投資。
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