🚨恐懼警報:日本再次迴歸
日本正處於再次加息的邊緣,市場開始關注這一動向。
多年來,日本是全球廉價流動性的重要支柱。超低利率使日元成爲風險資產的融資燃料——股票、加密貨幣,所有的一切。那個時代正在緩慢結束。
經濟學家警告說,日本銀行的緊縮政策可能會引發劇烈的風險規避行爲。有些人甚至提出情景,如果流動性急劇收縮,比特幣可能會重新回到63,000美元的區域。
這種恐懼並不是憑空而來的。
上一次日本顯著收緊政策時,全球市場迅速感受到了影響。日元套利交易被平倉,流動性枯竭,比特幣暴跌。這並不是因爲BTC疲軟——而是因爲槓桿在一夜之間消失。
現在這種局面感覺很熟悉。
日本的通貨膨脹持續高於目標,超出預期。工資增長正在加速。日本銀行已經逐漸擺脫負利率,前瞻指引暗示未來將有更多的正常化。即使是小幅加息,在建立在槓桿基礎上的市場中也顯得重要。
如果日本的收益率進一步上升,曾經流入風險資產的資本可能會迅速回流。這會增強日元,給全球流動性施加壓力,並使像加密貨幣這樣的投機性資產承受壓力。
這是否保證會發生崩盤?不。
但確實增加了波動性風險。
這就是爲什麼交易者感到緊張的原因。日本不需要給市場帶來衝擊——只需緩慢持續收緊。僅此一項就可能迫使頭寸平倉。
歷史不會完全重演,但常常會有相似之處。
而日本的緊縮從來沒有對槓桿市場友好。
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